通信設(shè)備行業(yè)：4G建設(shè)力度繼續(xù)加大

　　事件描述

　　本報(bào)告希望向您闡述我們對于2014 年通信設(shè)備行業(yè)的主要投資觀點(diǎn)。

　　事件評論

　　政策引導(dǎo)4G 產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，競爭驅(qū)動(dòng)運(yùn)營商加大4G 投資力度：2013年12 月4 日，工信部正式向三大運(yùn)營商發(fā)放了TD-LTE 牌照，顯示出監(jiān)管層積極引導(dǎo)中國4G 發(fā)展、促進(jìn)信息消費(fèi)的戰(zhàn)略意圖。與此同時(shí)，三大運(yùn)營商面臨行業(yè)內(nèi)外的激烈競爭，具體表現(xiàn)為：1、以微信為代表的OTT廠商逐漸蠶食運(yùn)營商的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，致使運(yùn)營商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長模式難以為繼；2、監(jiān)管層持續(xù)釋放網(wǎng)間結(jié)算調(diào)整、虛擬運(yùn)營商發(fā)牌等改革信號(hào)，試圖進(jìn)一步打破電信業(yè)壟斷，重塑電信業(yè)競爭格局，4G 發(fā)牌吹響了無線通信領(lǐng)域新一輪競爭的號(hào)角，運(yùn)營商競爭格局面臨“重新洗牌”。在此背景下，運(yùn)營商加大4G 投資成為必然的選擇，采取流量經(jīng)營策略應(yīng)對OTT廠商的沖擊，提升用戶體驗(yàn)增強(qiáng)自身競爭實(shí)力。

　　在4G 驅(qū)動(dòng)下，2014 年三大運(yùn)營商總體資本開支有望超預(yù)期：我們觀察到，中國移動(dòng)管理層明確表示，2014 年底中國移動(dòng)4G 存量基站數(shù)將會(huì)達(dá)到50 萬個(gè)，2014 年基站設(shè)備采購規(guī)模則會(huì)超過到300 億元，中國移動(dòng)2014 年4G 建設(shè)進(jìn)度和投資力度均超出市場預(yù)期。與此同時(shí)，受競爭驅(qū)動(dòng)，4G 發(fā)牌以后中國電信和中國聯(lián)通(行情 股吧 買賣點(diǎn))也加快了4G 建設(shè)進(jìn)度，對LTE一直持謹(jǐn)慎態(tài)度的中國聯(lián)通也在2013 年12 月10 日啟動(dòng)了TD-LTE 主設(shè)備和FDD-LTE 實(shí)驗(yàn)網(wǎng)主設(shè)備資格預(yù)審。據(jù)此，我們判斷，2014 年三大運(yùn)營商在4G 網(wǎng)絡(luò)上的投入將會(huì)大幅度增長，在此驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)總體資本開支增速有望超出市場預(yù)期。

　　行業(yè)景氣度持續(xù)確定性向上，無線通信及傳輸設(shè)備將迎明確投資機(jī)會(huì)：我們推測，運(yùn)營商加大4G 資本開支力度，將驅(qū)動(dòng)相關(guān)投資迎來大幅增長，與基站建設(shè)相關(guān)的無線通信設(shè)備行業(yè)景氣度持續(xù)確定性向上。無線主設(shè)備作為4G 投資的重點(diǎn)必將延續(xù)高增長態(tài)勢，配套傳輸網(wǎng)設(shè)備市場需求也將持續(xù)向上；此外考慮到4G 頻段較高，信號(hào)穿透能力較弱，4G 建設(shè)將會(huì)催生網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化的更大需求，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)將有望迎來行業(yè)需求拐點(diǎn)。

　　投資建議：我們持續(xù)看好行業(yè)的投資價(jià)值，基于此，我們重申對烽火通信(行情股吧買賣點(diǎn))、中興通訊(行情股吧買賣點(diǎn))、中恒電氣(行情股吧買賣點(diǎn))、光迅科技(行情股吧買賣點(diǎn))、宜通世紀(jì)(行情股吧買賣點(diǎn))的“推薦”評級(jí)，同時(shí)給予三維通信(行情股吧買賣點(diǎn))、世紀(jì)鼎利(行情股吧買賣點(diǎn))“謹(jǐn)慎推薦”評級(jí)。（長江證券(行情 股吧 買賣點(diǎn))）

(責(zé)任編輯：DF105)