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伯南克在全球的遺產 來源：economia 作者：Arvind Subramanian 時間：2014年1月15日 原文地址：http://economia./opinion/january-2014/ben-bernanke-s-global-legacy 翻譯：龔蕾  作者簡介：薩伯拉曼尼亞是彼得森國際經濟研究所和全球發(fā)展中心高級研究員 全球經濟仍然在努力消化艾倫·格林斯潘1987年至2006年作為美國聯邦儲備委員會期間留下的混合遺產，因此，現在就評價他的繼任者伯南克似乎有些為時過早，不過，伯南克在美聯儲任職期間發(fā)揮了關鍵作用，無論國內經濟或國際經濟一時間都不容忽視作為美聯儲主席的伯南克。 過去五年里全球經濟危機重重，美聯儲已經以兩種方式影響到全球經濟：第一，購買長期債券，也就是所謂的量化寬松QE，第二，并且通過其提供全球資產流動性。 量化寬松政策無論對美國經濟影響如何，對全球其他地區(qū)影響一直存在，總體說來為良性。第一輪量化寬松政策聲稱是有益的，因此可以把它最小化。2008年9月雷曼兄弟破產也是全球經濟衰退的一個尾部風險。 可以肯定地說，美聯儲隨后的量化政策行動對于全球其他國家經濟來說是喜憂參半。2010年和2011年，量化寬松政策把資本推向了新興市場，也是美國試圖操縱匯率的一種形式。2013年5月，伯南克暗示可能縮減QE，新興市場面臨了反向壓力：資本外流和貨幣大幅調整。 在這兩種情況下，很大程度上美聯儲影響了一些國家宏觀經濟。例如，巴西抱怨資本流入，短時間內其貨幣升值過度，主要的罪魁禍首是國內工資上漲與經濟過熱，而不是美聯儲政策。 同樣，印度受到嚴重影響，伯南克宣布縮減量化寬松QE，僅僅是因為高通脹和龐大預算外部赤字。也許新興市場已經忘記了，美聯儲政策暴露了他們簽署了金融全球化。 同時，美聯儲通過增加美元流動性使得金融壓力達到極端。雷曼兄弟破產后通過貨幣互換額度來提供美元流動性，巴西、墨西哥、新加坡和韓國央行，歐洲和日本央行提供了幾乎無限量的流動性，這些行動有助于緩解極度緊張的財務狀況與增加了市場波動。 美聯儲對新興市場央行來說，1990年亞洲金融危機后已經被視為美國借用霸權的一個工具，事實上，美聯儲現在已經在IMF建立了類似的機制。 美聯儲對于歐洲也是同樣，美聯儲提供廉價資金，讓有很少真金白銀的歐元區(qū)感到經濟心疼，即使努力擴充國際貨幣基金組織的資源，也會因美國政治障礙的珊瑚礁而亂作一團。所有其他主要經濟體，包括美國主要聯盟，都制定了加強國際貨幣基金組織的立法，而美國2010年以來由于國會阻力而沒有做出類似行動。 美國的解釋很簡單：美國經濟疲弱，美國政治幾乎癱瘓，美元仍處于需求市場，在這樣情況下，伯南克有效地在美聯儲開動印刷機大量印刷美元，也稱為美聯儲的控制作用。 美元的霸主地位不會永遠持續(xù)下去，比如人民幣崛起。當伯南克從辦公室離開，他的直升機與丟棄的那些美元儲備將對美國經濟進行評估，認真地開始評估。  |
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