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不少股民將“打新”作為投資策略，雖然熱情依舊，但市場環(huán)境已悄然改變;新一輪新股發(fā)行體制改革，把破發(fā)和減持掛鉤，一定程度上保護了投資者利益，遏制了上市公司和發(fā)行人抬高發(fā)行價的沖動，然而能否改善破發(fā)局面，還有待市場檢驗。 近日，紐威股份等11家企業(yè)先后分兩批獲得新股發(fā)行批文，由此暫停一年多的IPO正式重啟。根據(jù)發(fā)行流程，擬上市企業(yè)拿到核準(zhǔn)批文后，將進入股票發(fā)行籌備期，首批新股有望于下周三起陸續(xù)發(fā)行。 “打新”注意“三大變化” IPO新政將給“打新”帶來什么變化?海通證券研究報告認(rèn)為主要有“三大變化”：一是個人投資者的中簽率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于機構(gòu)投資者，新政規(guī)定網(wǎng)下配售的新股中，至少40%應(yīng)優(yōu)先向公募證券投資基金和由社?；鹜顿Y管理人管理的社會保障基金配售，這意味著機構(gòu)中簽率優(yōu)勢將進一步強化;二是新政強調(diào)新股發(fā)行定價市場化，發(fā)行價格由發(fā)行人與承銷的證券公司自行協(xié)商確定，因此大型機構(gòu)優(yōu)先受益;三是限制高價發(fā)行，有利于股票上市獲得超額收益，資質(zhì)較好的股票可能出現(xiàn)連續(xù)多日漲停，這也提高了投資者對新股研究能力的要求。 擬上市公司成色幾何? 首批新股成色如何?記者比較估值水平發(fā)現(xiàn)，擬上市公司與同類已上市公司水平大體相當(dāng)。以擬上市公司紐威股份為例，與已經(jīng)上市的江蘇神通和中核科技具有一定可比性：2011年，江蘇神通和中核科技主營業(yè)務(wù)毛利率分別為38.66%和24.88%，凈利潤增速分別為15.34%和10.52%;同年，紐威股份主營業(yè)務(wù)毛利率為32.10%，略低于江蘇神通，高于中核科技;凈利潤增速為78%，遠(yuǎn)高于上述兩公司。券商分析人士表示，江蘇神通和中核科技2013年市盈率分別為28.2和41.4。兩家公司2013年平均市盈率為34.8，準(zhǔn)備“打新”的股民可以根據(jù)市盈率進行預(yù)估。但也有業(yè)內(nèi)人士并不看好新股，通過對招股說明書的分析，認(rèn)為擬上市公司成色都比較一般。 “破發(fā)”局面能否改變? 記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在2009年至2012年的4年里，市場有885家公司首發(fā)新股，其中在發(fā)行6個月后近四成新股破發(fā);1年后近五成新股“破發(fā)”;從“破發(fā)”幅度來看，新股在上市6個月后破發(fā)幅度為14.74%，1年后破發(fā)幅度為21.04%，這樣的比例和幅度，極大地?fù)p害了投資者利益。 對此，新政為“打新”降低了風(fēng)險：控股股東和持股董監(jiān)事所持股票在鎖定期滿后2年內(nèi)減持的，其減持價格不低于發(fā)行價;公司上市后6個月內(nèi)如公司股票連續(xù)20個交易日的收盤價均低于發(fā)行價，或者上市后6個月期末收盤價低于發(fā)行價，持有公司股票的鎖定期限自動延長至少6個月;發(fā)行人及其控股股東、公司董事及高級管理人員應(yīng)在公開募集及上市文件中，提出上市后3年內(nèi)公司股價低于每股凈資產(chǎn)時穩(wěn)定公司股價的預(yù)案。 被股民稱為“利好哥”的英大證券研究所所長李大霄表示，上市后大股東瘋狂減持套現(xiàn)曾是頗受詬病的頑疾，新政約束大股東減持，給套現(xiàn)頑疾下了“猛藥”，迫使上市公司控股股東與中小投資者同舟共濟，改變目前上市公司業(yè)績變臉后，大股東一拋了之、中小股民套牢的現(xiàn)狀;“破發(fā)就延長鎖定期”的規(guī)定也為“打新”的股民撐開了一把保護傘，有效緩解了二級市場壓力。某券商投行部負(fù)責(zé)人預(yù)計，未來新股發(fā)行定價必然趨向均衡，真正的成功發(fā)行不是定高價、募更多的錢，而是準(zhǔn)確定價，讓價格在發(fā)行人和投資者之間達到均衡。 新股申購技巧 (1)“打新”前一天可賣出持有股票 雖然理論上可行，但據(jù)此操作要選擇波動率最低的股票。 (2)“持股 融券”可規(guī)避市場風(fēng)險 不過這需要承擔(dān)利息費用，融資融券門檻目前是20萬元起。 (3)穩(wěn)健投資者可買入“打新”基金 股民可以購買已經(jīng)獲批的“打新”基金，這是參與“打新”的另一個捷徑。 (4)“打新”優(yōu)先考慮金融和大消費板塊 根據(jù)市值配售辦法，股民會重新考慮建倉或加倉，因此可以關(guān)注行業(yè)中業(yè)績穩(wěn)健、市場占有率大的龍頭個股，尤其是被明顯低估的金融地產(chǎn)股。 |
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