從市場氣氛來看，底部階段投資者對行情絕望，市場人士大多持悲觀的看法。在這一時期，很少有人提及股票市場，似乎人們已經(jīng)忘記了它的存在，即使有人提起，說起的都是滿天飛的利空的消息，和某某投資人慘遭巨額的損失這類傳聞。這時很少有人肯將資金投入股票市場，部分主力和大多數(shù)中小散戶虧損累累。證券公司門可羅雀，中小散戶暫時停止買賣，以待股市有所反彈再套現(xiàn)。沒有耐心的投資人失望之余，紛紛認賠拋出手中股票，絕望的離開市場另尋出路。

后市的研判

    底部被突破之后，未來走勢強弱通?？梢酝ㄟ^以下幾個方面判斷。

    （1）市場氣氛?？傮w來說市場氣氛越恐慌，投資人越看空后市，這種情況下形成的底部未來漲幅往往越大。

    這是因為廣大投資人越看空后市，對未來的行情越絕望，高位套牢的投資人往往忍痛割肉，低位的換手較為充分，而持幣的投資人又不敢隨便進場，機構容易得到大量的籌碼。當大量的籌碼集中到了機構手中，后市的漲幅就越大。

    （2）底部形成的時間越久，一旦向上突破漲幅就越大。

    股市有言：“橫著有多長，豎起來就有多高”。為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象？主要因為股價自牛市的終結開始，經(jīng)過長期下跌，大量投資人被高位套牢，很多人甚至虧損過半。在這種情況下，大多數(shù)投資人是不肯輕易割肉賣出手中持股的，除非是長期的絕望，用時間來瓦解這些投資人的信心。這樣在日復一日的時光流逝中，越來越多的持股者忍痛賣出了手中的股票，時間越長，割肉的人就越多，這樣股票就在底部進行了大量的換手，機構就比較容易得到大量的籌碼，上檔的壓力也越來越輕，所以說底部越長的股票一旦向上突破上漲的幅度就越大。

   （3）底部形成的時間越長，一旦向上突破，反抽的概率越小。

    反抽之所以出現(xiàn)，是因為底部形成的時間較短，機構在底部吸籌較少，控盤能力較差。同時低位投資人換手不充分，一旦股價上漲，在高位套牢的投資人擔心再次錯過賣高價的好時機，而低位買進的投資人因獲利豐厚，而急于兌現(xiàn)，因此很容易產(chǎn)生強大賣壓迫使股價走低。而底部形成的時間越久，機構吸貨越充足，同時剩下持有股票的投資人對后市都是十分有信心的，因此浮籌就越少，這樣籌碼穩(wěn)定不易出現(xiàn)反抽。

   （4）在同樣長時間形成的底部，振幅相對較大的底部形態(tài)一旦向上突破，未來的漲幅通常越大。

    股票的振幅越大，投資人的市值波動越大，他們往往無法忍受這樣的折磨，產(chǎn)生打短線的念頭就越強，以求攤低成本或者獲取利潤。這樣很容易使他們在稍高的價位賣出股票，平均持倉成本很快就攤低了，一旦股價突破上行，上檔壓力通常不會太大。

判斷底部的方法

   （1）底部最大的特點之一，就是在低迷的市場氣氛中，不斷傳來利空但是股價卻不再下跌。

    這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，是機構大戶利用市場氣氛作掩護，大量進貨造成的。

   （2）底部形態(tài)形成過程中，成交量呈現(xiàn)價漲量增，價跌量縮的態(tài)勢。

    這說明股價的上漲建立在積極換手基礎上，而股價稍有下跌，成交量就迅速萎縮，說明投資人的利潤一有減少，或者略有損失賣出欲望就迅速降低。表明投資人心態(tài)轉為穩(wěn)定，后市會有上漲趨勢。

   （3）每當新股上市就跌破發(fā)行價值后，這一價格區(qū)域很可能就是中期的底部甚至長期牛市的底部。

    股市是企業(yè)融資的重要場所，一旦股價跌破發(fā)行價，就會造成新股申購者的恐懼，最終造成公司發(fā)行新股十分困難無法融資，管理層就必然要用利好來刺激股市，以保證股票的發(fā)行順暢。所以說當證券市場上出現(xiàn)新股跌破發(fā)行價時，市場十有八九就是一個中期底部。

   （4）底部形態(tài)通常較為復雜，歷時也較長。

   這是因為底部要有欺騙性，機構故意引導股價的波動，千方百計的掩飾自己的行動，絞盡腦汁改變圖形，使其不像是底部，迷惑投資人。同時悲觀的氣氛使投資人的心態(tài)也很不穩(wěn)定，時而沖動時而壓抑，他們的情緒推動股價的波動忽上忽下，捉摸不定。因此底部形態(tài)通常較為復雜。

（二）初升期

隨著底部形態(tài)完成，股價開始上漲，這一期間多數(shù)股票上漲速度較為緩慢，股價上漲一波三折。這主要是因為股價在剛剛啟動的時候，空頭觀念十分重，過去高位買進的投資人損失慘重，隨著股價的上漲，擔心錯過再次逃生的機會，而忍痛逢高大量賣出。同時低價買進股票的投資人，因很長時間沒有獲取利潤，十分珍惜到手的利潤，一有少量利潤就迫不及待的落袋為安。而且機構控籌還不充分。每逢重要的技術價位都有大量的拋盤，所以使得這一段股價上升緩慢，給人一波三折的感覺。此時仍有利空消息不時傳出，但是基本面已經(jīng)開始有轉好跡象，這就是初升期。隨著供求關系逐漸平衡股價上漲日漸乏力，整理形態(tài)開始形成。

（三）整理形態(tài)

整理形態(tài)形成的原因

    股價經(jīng)過一段時間上漲，大多數(shù)投資人獲利豐厚，產(chǎn)生強烈落袋為安的念頭。他們開始逢高賣出，產(chǎn)生較強的拋壓，股價回落。隨著股價下跌，投資人的獲利漸漸減少，因此賣出意愿有所減弱，股價逐步起穩(wěn)。而高位賣出的投資人見股價回落已深，下跌趨于緩和，預計股價有可能再次上漲，開始回補。同時不肯追高買進的投資人屢次錯過良機，見股價回落就急于買進。他們的介入變成實質購買力，再次推動股價上揚，當股價回升到前期高點附近或前期高點之前，低位買進的投資人就再次獲利回吐，前期未即時賣出的投資人也擔心再次錯過賣出良機，加緊賣出股票，造成股價再次回落。

    股價往往在一個價位區(qū)經(jīng)過一段時間的調(diào)整，反復上下波動，隨著時間的推移，投資人的平均持倉成本越來越高，賣出欲望逐步減弱，獲利盤和短線客多被清理，賣壓越來越輕，剩下都是對后市十分有信心的投資人，股價最終伴隨著巨大的成交量突破形態(tài)上漲。

    整理形態(tài)中，主要賣出股票的是獲利豐厚的低位買進者。在整個形態(tài)形成過程中，我們一定要關注均線系統(tǒng)，在均線系統(tǒng)沒有靠近形態(tài)之前，極少有整理完畢的現(xiàn)象。而30日均線一旦開始靠近形態(tài)，股價往往隨時有可能會突破盤局上漲。

    在整個形態(tài)形成過程中，每個股票持有者的心態(tài)和市場的氣氛不同，會產(chǎn)生各種不同形狀的整理形態(tài)，在賣出壓力不是很強的時候往往容易形成矩形整理形態(tài)、上升三角形形態(tài)等。當市場拋壓較大時，容易形成契形形態(tài)、旗形形態(tài)等。當市場氣氛清淡，股票質地極好時，容易形成圓形整理形態(tài)。可以說每一種形態(tài)后面，都包含著不同的市場氣氛，和投資人的心態(tài)。

    整理形態(tài)有時的確是自發(fā)形成的，縱然沒有人操縱也一樣會出現(xiàn)，因為這是多數(shù)投資人獲利豐厚的賣出造成的。但很多情況下，機構會借勢打壓股價和傳播利空的消息，來達到更加徹底的清理浮籌的目的。在整個整理形態(tài)中，機構主要是起到一個誘導的作用。這一階段相當于波浪理論的第四浪。

市場氣氛