明年市場(chǎng)格局將有重大變化
整體來(lái)看，投資者當(dāng)前主要擔(dān)憂(yōu)的因素，一是經(jīng)濟(jì)增速會(huì)否再次下滑，導(dǎo)致周期股業(yè)績(jī)進(jìn)一步下跌，拖累大盤(pán)表現(xiàn)，一是政策改革力度如何，三中全會(huì)提出的改革措施，能否認(rèn)真貫徹實(shí)施。近期，美國(guó)股市表現(xiàn)強(qiáng)勁，納斯達(dá)克指數(shù)更是站上4000點(diǎn)，對(duì)A股有一定的帶動(dòng)作用。12月市場(chǎng)依然以主題投資為主，輪番炒作政策受益板塊，比較難以把握輪動(dòng)節(jié)奏。由于年底資金面緊張，很難出現(xiàn)像樣的跨年度行情。12月主要是布局明年，布局的方向包括年報(bào)業(yè)績(jī)優(yōu)異的白馬股、政策受益?zhèn)€股，以及真正有成長(zhǎng)性的成長(zhǎng)股。 建信基金 改革和轉(zhuǎn)型是核心因素 短期來(lái)看，回避創(chuàng)業(yè)板，減持高估值高價(jià)題材股。 中長(zhǎng)期來(lái)看，回到深化改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大棋局中，本輪資本市場(chǎng)改革透露出更加強(qiáng)烈的市場(chǎng)化信號(hào)，深化改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型仍是影響未來(lái)股市的核心因素。雖然IPO重啟增加新興行業(yè)的股票供給，分流股市的存量資金，但改革紅利的兌現(xiàn)仍有望打破當(dāng)前存量博弈格局，吸引增量資金流入，長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)型大背景下資金流向新興成長(zhǎng)的方向不會(huì)改變，建議抓住成長(zhǎng)股出現(xiàn)向下調(diào)整的機(jī)會(huì)，在新型消費(fèi)、新型服務(wù)和新型投資領(lǐng)域積極布局，在醫(yī)療、保險(xiǎn)、旅游、消費(fèi)電子、文教娛樂(lè)、通信、環(huán)保、信息服務(wù)、家電、汽車(chē)等消費(fèi)服務(wù)型行業(yè)挖掘投資機(jī)會(huì)。 博時(shí)基金 對(duì)未來(lái)一年持謹(jǐn)慎態(tài)度 關(guān)注國(guó)企改革投資機(jī)會(huì) 總體上看，近期市場(chǎng)維持震蕩反彈走勢(shì)，行業(yè)及個(gè)股表現(xiàn)分化仍然嚴(yán)重，從大方向上看仍然表現(xiàn)出熊市反彈的市場(chǎng)運(yùn)行特征。三季度以來(lái)，在沒(méi)有高通脹的背景下，中長(zhǎng)期國(guó)債利率的快速上升應(yīng)引起關(guān)注，從大類(lèi)資產(chǎn)回報(bào)率角度觀(guān)察，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的飆升意味著股票資產(chǎn)的吸引力進(jìn)一步下降。A股市場(chǎng)可能仍然維持震蕩行情，在這種已經(jīng)維持?jǐn)?shù)年的震蕩行情背景下，對(duì)個(gè)股的深度挖掘仍是投資的重點(diǎn)。未來(lái)一年的A股市場(chǎng)仍然會(huì)角力于改革、通脹、企業(yè)盈利與流動(dòng)性，綜合評(píng)估，我們?nèi)匀怀种?jǐn)慎態(tài)度。 行業(yè)及板塊方面，國(guó)企改革強(qiáng)調(diào)資本運(yùn)營(yíng)和市場(chǎng)方向，我們認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)中的部分國(guó)有企業(yè)將有動(dòng)力整合資源、提升ROE（股本回報(bào)率）水平，相關(guān)公司值得重點(diǎn)篩選。如何保證能源安全是維持經(jīng)濟(jì)增速的重要課題之一，看好油氣產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。另外，環(huán)保措施落實(shí)將推動(dòng)部分周期性行業(yè)的供給收縮，這將給相關(guān)產(chǎn)業(yè)中的優(yōu)勢(shì)企業(yè)帶來(lái)額外的增長(zhǎng)空間和競(jìng)爭(zhēng)力的提升，我們也看好相關(guān)公司的投資機(jī)會(huì)。 |
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