12月1日晚，上市四年的五糧液最大經(jīng)銷商——銀基集團(tuán)交出的截至9月30日的半年“成績(jī)單”仍然很難看。業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，今年第二和第三季度6個(gè)月，銀基虧損7.71億港元，遠(yuǎn)高于去年同期的1.77億港元虧損。去年第四季度和今年第一季度，銀基一共虧損9.57億港元。記者注意到，包括今年中秋節(jié)的這兩個(gè)季度，銀基集團(tuán)銷售收入只有1.137億港元，同比減少51.6%。

　　減值虧損近5億港元

　　銀基方面給出的解釋是，中國(guó)白酒行業(yè)的傳統(tǒng)淡季為每年春節(jié)后至中秋節(jié)前一個(gè)月，經(jīng)銷商在此期間采購(gòu)及備貨意愿普遍較低。然而今年市場(chǎng)對(duì)高端白酒的需求進(jìn)一步下降，即使面對(duì)中秋及國(guó)慶節(jié)這些白酒行業(yè)傳統(tǒng)旺季，經(jīng)銷商的備貨態(tài)度也十分謹(jǐn)慎，也使得銀基集團(tuán)在期內(nèi)的銷售受較大影響。

　　值得注意的是，銀基在此期間減值虧損大幅飆升到4.916億港元。銀基表示，減值虧損主要包括應(yīng)收貿(mào)易款項(xiàng)、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付款項(xiàng)及其他應(yīng)收款項(xiàng)的減值撥備，以及物業(yè)、廠房及設(shè)備項(xiàng)目之減值虧損。

　　中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員向健軍在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)稱，銀基集團(tuán)中期巨虧主要是與白酒行業(yè)的整個(gè)環(huán)境相關(guān)。當(dāng)前白酒行業(yè)正處于“禁酒令”引發(fā)的深度調(diào)整期內(nèi)，高端白酒需求被嚴(yán)重抑制，銀基集團(tuán)作為國(guó)內(nèi)高檔白酒運(yùn)營(yíng)商之一，自然難逃行業(yè)趨勢(shì)影響。

　　“中國(guó)高端白酒市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境未有改善令本集團(tuán)部分客戶的還款能力下跌，他們因存貨囤積而要求延期付款?！便y基集團(tuán)昨日表示，經(jīng)考慮目前的市況以及本集團(tuán)客戶在本期的還款模式，銀基對(duì)長(zhǎng)期逾期之應(yīng)收貿(mào)易款項(xiàng)在當(dāng)期做了有關(guān)減值撥備。

　　一個(gè)昔日無(wú)比風(fēng)光的大經(jīng)銷商就這樣淪陷了。銀基今年7月2日交出的2013財(cái)年(2012年3月31日至2013年3月31日)“成績(jī)單”是，銀基銷售額比2012財(cái)年大降86.9%，僅有3.9億港元，凈利潤(rùn)從6.98億港元轉(zhuǎn)為虧損11.34億港元。相關(guān)人士透露，雖然這些驚人的虧損數(shù)字中有很多是減值撥備，并不一定是實(shí)際的虧損，但銀基的情況沒(méi)有好轉(zhuǎn)的跡象。

　　被迫戰(zhàn)略調(diào)整

　　為了應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)下滑危機(jī)，銀基集團(tuán)也表示，已經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，包括發(fā)展中低端產(chǎn)品，全國(guó)性品牌下延中低端白酒產(chǎn)品搶占大眾及商務(wù)消費(fèi)市場(chǎng)。此外，將現(xiàn)有渠道扁平化至三四線城市等。

　　事實(shí)上，在11月1日財(cái)報(bào)公布再次預(yù)虧后，銀基集團(tuán)曾宣布入股中酒網(wǎng)，拓展電商新渠道。此項(xiàng)目的啟動(dòng)，也被外界解讀為集團(tuán)“渠道轉(zhuǎn)型”的開(kāi)始。

　　向健軍認(rèn)為，白酒企業(yè)為了“自救”多半會(huì)將產(chǎn)品定位向下調(diào)整，并與電商展開(kāi)接觸，傳統(tǒng)的高端白酒業(yè)的生態(tài)格局會(huì)發(fā)生根本性調(diào)整?！叭羯虅?wù)渠道無(wú)法有效拓展，則高端白酒業(yè)勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)崩盤(pán)跡象，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐還會(huì)逐漸加快，兼并重組、產(chǎn)能優(yōu)化工作會(huì)在龍頭企業(yè)之間展開(kāi)。”

　　向健軍同時(shí)指出，從整個(gè)白酒行業(yè)來(lái)看，雖然電商渠道銷售額增長(zhǎng)迅速，但是其在整個(gè)白酒銷售收入占比仍很小，這點(diǎn)同樣也適用于銀基集團(tuán)?！般y基集團(tuán)提前積極布局對(duì)于未來(lái)發(fā)展是利好的，但銀基集團(tuán)的電商渠道在酒類電商中并不是最強(qiáng)的，可以通過(guò)加碼物流、增加保真服務(wù)等吸引客戶?！?/p>