“我能計算出天體運行的軌跡，卻難以預(yù)料到人們的瘋狂?！?/font>
1720年4月20號，英國偉大的數(shù)學(xué)家、物理學(xué)家、天文學(xué)家和自然哲學(xué)家牛頓賣出了所持的英國南海公司股票，獲利7000英鎊，不過他之后又買回南海股票。隨著南海泡沫的破滅，牛頓以虧損2萬英鎊終局。
2萬英鎊對牛頓意味著什么呢？以1699年就職英格蘭皇家造幣廠廠長時年薪2000英鎊計算，牛頓在南海公司股票上賠掉了10年的薪水！南海股票作為一支典型的“妖股”，有著資產(chǎn)注入、稅收優(yōu)惠和業(yè)績大幅提升的題材和預(yù)期，一年內(nèi)，股價從128英鎊躥升至1000英鎊，又回落到124英鎊，最終清算時，其資產(chǎn)已所剩無幾，概念消散，金銀消散。
翻弄史料，不能得出牛頓“不熟悉金融”這個結(jié)論。事實上，作為皇家造幣廠廠長，正因牛頓在任時主張的貨幣重鑄，才維系了英國常年的金銀比價穩(wěn)定，進而助力于英國金本位制的確立———據(jù)此說他是金融家也不過分。
然而，智者如牛頓者，也難免隨著蕓蕓眾生，陷入對南海泡沫的大眾幻想和群體性癲狂。
“大眾幻想和群體性癲狂”一詞，來自1841年出版的同名著作，蘇格蘭歷史學(xué)家查爾斯-麥凱在這本書中談到了南海泡沫，談到了與南海泡沫同期的密西西比泡沫，談到了更早的郁金香泡沫。當(dāng)然，與這些資產(chǎn)、類資產(chǎn)泡沫并列提到的大眾幻想和群體性癲狂事件，還包括對煉金術(shù)、占卜術(shù)、催眠術(shù)、女巫迫害、十字軍東征等一系列臭名昭著的事件。對后面這一組事件，我們已知其愚昧指數(shù)之高，但對前面一系列事件，我們?nèi)栽谝淮未沃匮?，近者有如蘭花、普洱，不變的總是那一種幻想和癲狂。
如果可以給證券賬戶開戶數(shù)做一個指數(shù)的話，會發(fā)現(xiàn)這個“開戶指數(shù)”與行情指數(shù)的相關(guān)性極高，且總有一個時滯，這也就意味著，起碼從過往的經(jīng)驗看，指數(shù)上漲必然帶來開戶數(shù)的上漲，從邏輯上來說，開戶將帶來資金，并進一步推動指數(shù)的上行，如此反復(fù)。
以記者的學(xué)識，尚難以將目前市場的表現(xiàn)與大眾幻想和群體性癲狂聯(lián)系起來。但說到資金對行情的推動作用，恐怕市場內(nèi)外，沒有第二種結(jié)論。
“為什么我的朋友炒股都賺錢，他們不比我更懂股市，而我就不能炒呢？”很多人都用這個反問句型，堅定了入市的信心。平心而論，這種發(fā)問是有道理的———股市有財富功能，國民有通過股市分享國民經(jīng)濟成長的權(quán)利，但不巧的是：誰都不想賠錢。這方面的數(shù)據(jù)，比如累積漲幅、市盈率、換手率等指標(biāo)已經(jīng)說得太多，沒有必要無謂地重復(fù)。但如果從行為金融學(xué)的角度試圖回答上面這個反問，或者也可以變一種問法：“為什么我要花更多的錢買和我朋友一樣的東西？”誰愿意花掉比朋友更多的錢去買同一款車、同一臺電視、同樣的一顆白菜呢？
坦白講，在市場高位時仍然決心入市，除了人性貪婪之外，恐怕很大程度上還在于一種攀比的心理：既然他能賺，我怎么不能賺？既然他能翻倍，我怎么不能翻倍？因此，入市就是鐵了心賺錢、鐵了心翻倍來的，更何況，在別人都賺錢的時候，如果自己被拋下，那是怎樣的孤獨和失落？在資金推動上漲的機制下，越多人賺錢，就越要有更多人的資金來支持———殊不知，再激揚的音樂也是會平靜的。
