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國債期貨推出在即，而讓中金所具有推出國債期貨底氣的是，2013年6月份銀行間市場蔓延的“錢荒”讓機構(gòu)對利率風(fēng)險管理更迫切，國債期貨“橫空出世”讓銀行、保險、證券等金融機構(gòu)有了管理利率風(fēng)險和投資的工具。 對此，分析人士指出，國債期貨作為重要利率期貨品種，推出后將大大加速中國利率市場化改革進程。三類股有望受益國債期貨推出，成為“大熱門”題材。 首先，參股期貨公司的上市公司。金瑞期貨認(rèn)為，預(yù)計上市初期，國債期貨日均成交有望達(dá)到1500億元至2000億元的規(guī)模。按期貨公司收取的國債期貨平均手續(xù)費萬分之一，一年240個交易日，日均1500億元計算，則國債期貨新增傭金收入為36億元。國債期貨的推出將顯著增加期貨公司整體的收入水平，從而對參股上市公司的業(yè)績形成實質(zhì)性推動作用，尤其是期貨收入占比上市公司利潤份額較大的公司將成為資金關(guān)注的焦點。 從參股期貨公司的上市公司市場表現(xiàn)來看，截至2013年8月29日，8月份以來，粵宏遠(yuǎn)A(31.72%)、物產(chǎn)中大（600704）(29.42%)、廈門國貿(mào)（600755）(22.90%)、津濱發(fā)展（000897）(20.18%)、中化國際（600500）(19.76%)、江蘇舜天（600287）(18.58%)、高新發(fā)展（000628）(17.34%)、ST華新（000010）(15.53%)、美爾雅（600107）(12.30%)、萬向錢潮（000559）(11.38%)、中國中期（000996）(10.99%)、現(xiàn)代投資（000900）(10.35%)、弘業(yè)股份（600128）(10.31%)等個股月內(nèi)漲幅均超10%。津濱發(fā)展、江蘇舜天、廈門國貿(mào)、現(xiàn)代投資、中糧地產(chǎn)（000031）、中糧生化（000930）、中葡股份（600084）等個股月內(nèi)均實現(xiàn)資金凈流入。 其次，證券公司。金瑞期貨認(rèn)為，該板塊的受益邏輯主要有：一、國債期貨作為金融創(chuàng)新的重要方面，有助于提升金融創(chuàng)新主體證券公司的估值水平；二、目前券商控股期貨公司近70家，且相對于傳統(tǒng)期貨公司，券商系期貨公司受益國債期貨更多，只是當(dāng)前期貨公司利潤占比券商業(yè)績較低，業(yè)績彈性不高；三、有助于提高券商債券業(yè)務(wù)收入，同時為券商對沖利率風(fēng)險提供了工具，利于券商對利率型產(chǎn)品的開發(fā)。 從行情數(shù)據(jù)來看，截至8月29日，8月份以來，西南證券（600369）、東吳證券（601555）、海通證券（600837）、國元證券（000728）等13只券商股月內(nèi)均實現(xiàn)上漲。 第三，持有國債的大機構(gòu)。金瑞期貨認(rèn)為，該板塊的受益邏輯主要有：一、國債期貨提供了利率風(fēng)險對沖工具。如果一次加息0.25%，則銀行和保險公司持有國債現(xiàn)貨的損失將達(dá)463億元和36億元，而有了國債期貨，銀行和保險可以通過對沖，有效抵御利率連續(xù)上升的市場風(fēng)險。二、國債期貨有助于債券一級市場和二級市場的活躍。銀行是債券市場重要的參與者，有望從中獲益。 部分國債期貨概念股一覽證券代碼證券名稱最新收盤價(元)昨日漲幅(%)8月份以來漲幅(%)昨日大單資金凈流入(萬元) 601166.SH興業(yè)銀行（601166）10.640.3817.44-3101.67 600000.SH浦發(fā)銀行（600000）8.92-0.8913.49-23629.24 000001.SZ平安銀行（000001）10.640.0910.95-2009.98 600016.SH民生銀行（600016）9.12-0.2210.14-6455.25 600015.SH華夏銀行（600015）6.960.009.61-2869.87 601169.SH北京銀行（601169）7.781.305.994080.12 600291.SH西水股份（600291）7.93-0.505.45-64.61 601318.SH中國平安（601318）33.770.245.27-1436.75 002142.SZ寧波銀行（002142）8.440.125.11-294.13 601328.SH交通銀行（601328）3.92-0.254.26-4587.25 601998.SH中信銀行（601998）3.59-0.283.76-1553.78 601009.SH南京銀行（601009）8.090.503.19124.07 601601.SH中國太保（601601）16.85-0.713.12-2679.33 601628.SH中國人壽（601628）13.660.223.02-2923.52 |
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