近期，國(guó)內(nèi)知名券商研究所所所長(zhǎng)及其分析師為大家梳理2013中國(guó)的投資機(jī)遇。本期專訪嘉賓為英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄，他認(rèn)為城鎮(zhèn)化的重點(diǎn)是農(nóng)村進(jìn)城人口的市民化，另外經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)5年的下跌，市場(chǎng)中熊市思維比較嚴(yán)重，需要改變這種思維。對(duì)于此次大底讓QFII抄到表示很痛心，未來(lái)股市很難跌破1949點(diǎn)，給踏空者二次買入機(jī)會(huì)。

　　以下為訪談實(shí)錄：

　　問(wèn)：您剛才提到了城鎮(zhèn)化，市場(chǎng)上對(duì)于城鎮(zhèn)化有很多的質(zhì)疑的聲音，如何防止城鎮(zhèn)化走向過(guò)去向房地產(chǎn)(行情 專區(qū))化的道路，您認(rèn)為重點(diǎn)是什么？

　　李大霄：城鎮(zhèn)化的路子確實(shí)我們要防止變成僅僅是鋼筋水泥化，僅僅是靠房地產(chǎn)拉動(dòng)。城鎮(zhèn)化的內(nèi)涵有很多，其實(shí)它最重要的是農(nóng)村人口在城市里面生活，成為城市人，而且成為一個(gè)跟原來(lái)的城市人平等待遇的百分之百的城市人，而不是農(nóng)民工，這是一個(gè)很大的課題。這個(gè)課題涉及到戶籍制度的改革，教育制度的改革、醫(yī)療等等，各個(gè)方面，能夠讓他們平等化，讓他們能夠真正的市民化，這是城市服務(wù)業(yè)提升的一個(gè)很大課題。

　　一線的城市里面其實(shí)除了房地產(chǎn)的繁榮之外，其它方面像交通、醫(yī)療、教育都興旺起來(lái)了、發(fā)達(dá)了。隨著城市化率的提升，隨著要求平等的呼聲加強(qiáng)，這些需求還是會(huì)得到一定的滿足。比如高考問(wèn)題的呼聲，醫(yī)療、戶籍制度改革的呼聲等等，這些都應(yīng)該同步推進(jìn)，避免剛才講的經(jīng)濟(jì)是房地產(chǎn)的繁榮。如果同步推進(jìn)，它釋放出來(lái)的需求和釋放出來(lái)的GDP是非常巨大的。

　　問(wèn)：您剛才說(shuō)的城鎮(zhèn)化也面臨非常多的不確定性，就是你剛才說(shuō)的一系列制度都需要來(lái)改革。

　　李大霄：確定性倒不是說(shuō)沒(méi)有很大的不確定性，只是面臨很多配套的問(wèn)題。

　　問(wèn)：但是這種隨之而來(lái)都會(huì)來(lái)解決的，就是理應(yīng)再解決？

　　李大霄：這個(gè)再推進(jìn)，或者要求推進(jìn)的過(guò)程里面。不確定性倒不是說(shuō)非常大的，因?yàn)檫@是人的基本需求，孩子要上學(xué)，交通要改善等等，這是一種自然的要求。

　　問(wèn)：我們知道本輪的行情讓QFLL抄了一個(gè)大底，根據(jù)我們歷史的研究，其實(shí)QFLL也是存在高拋低吸的現(xiàn)象，如果它們要再逃離A股，是不是A股可能又下來(lái)了，這個(gè)問(wèn)題也是最近網(wǎng)友關(guān)心的問(wèn)題？

　　李大霄：對(duì)，QFLL抄大底我是在各個(gè)場(chǎng)合非常痛心在呼吁大家，不知道你有沒(méi)有留意到。

　　問(wèn)：我留意到，我經(jīng)常關(guān)注你的微博看。

　　李大霄：我感覺(jué)非常的痛心，用這樣來(lái)形容，只不過(guò)沒(méi)有人響應(yīng)而已，沒(méi)有很多人重視我的呼吁。

　　QFII抄大底已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)了，但是我們觀察到QFII的操作是非常長(zhǎng)線的，并不是很多人想象的那么短。比如說(shuō)998點(diǎn)那一輪它抄了大底，也是6000點(diǎn)、5000點(diǎn)、4000點(diǎn)才退出，并不會(huì)說(shuō)是998點(diǎn)超了1500就退出了?，F(xiàn)在還是處于藍(lán)籌剛剛發(fā)芽的階段，并不是一個(gè)泡沫化的階段。作為QFII的操作來(lái)看，也不會(huì)因?yàn)橐稽c(diǎn)點(diǎn)的漲幅，因?yàn)楝F(xiàn)在并沒(méi)有過(guò)多的偏離這個(gè)投資價(jià)值。這次可能又會(huì)重操“洋人抄底，國(guó)人接頂”的這個(gè)覆轍，這是又一次的重復(fù)而已。

　　問(wèn)：經(jīng)過(guò)連續(xù)3年的下跌，我們中國(guó)的很多股民已經(jīng)養(yǎng)成了熊市的思維，您能不能就對(duì)于他們未來(lái)面對(duì)現(xiàn)在的市場(chǎng)提一些觀點(diǎn)？

　　李大霄：熊市已經(jīng)結(jié)束了，牛市已經(jīng)開(kāi)始了，這一點(diǎn)一定要把聲音傳出去，不管是很多的研究者，還是股民，都對(duì)五年的調(diào)整下打的，鉆石底誰(shuí)都不信。到今天為止，仍然還有很多人不相信鉆石底，很多人擔(dān)心1949點(diǎn)會(huì)被重新?lián)羝?，這種擔(dān)心就是一個(gè)熊市思維，或者是一個(gè)嚇破膽的后遺癥，這種后遺癥是非常理解的，而是非常正常的。

　　問(wèn)：我們知道當(dāng)時(shí)在2132點(diǎn)的時(shí)候，您就提出2132是鉆石底，結(jié)果最后還是擊破了2132點(diǎn)，當(dāng)時(shí)您來(lái)自內(nèi)外的壓力非常大。擊穿2000點(diǎn)之后又到了1949點(diǎn)，在1949點(diǎn)您有沒(méi)有擔(dān)心會(huì)繼續(xù)往下跌呢？

　　李大霄：我不擔(dān)心，因?yàn)榫退闶菗舸┝?132點(diǎn)，我也沒(méi)有認(rèn)為鉆石底被破過(guò)，所以我把1949點(diǎn)定義為鉆石尖，所以毫不擔(dān)心。因?yàn)?132點(diǎn)很多人說(shuō)破掉了，但是我不認(rèn)為它是真正被破掉，它是表面被破掉而已。這個(gè)道理是什么呢？因?yàn)槲彝扑]了一個(gè)藍(lán)籌的組合，金融界里面有、券商里面有，我微博里也貼出來(lái)過(guò)。這個(gè)組合一年的收益是23.43%，說(shuō)明什么呢？說(shuō)明2132點(diǎn)這個(gè)地方買進(jìn)的股票，雖然這個(gè)指數(shù)跌破了，但是這個(gè)組合是正收益的。

　　問(wèn)：是在上漲的，就是個(gè)股在上漲。

　　李大霄：是，這說(shuō)明什么問(wèn)題呢？說(shuō)明藍(lán)籌股還是在不屈不撓的上揚(yáng)，僅僅是一些市場(chǎng)的恐慌盤在一些題材股中撤出來(lái)，在一些創(chuàng)業(yè)板(行情 股吧 買賣點(diǎn))、中小板(行情 股吧 買賣點(diǎn))紛紛出逃。這種情況下，我不認(rèn)為我的鉆石底是被真正的擊穿過(guò)。

　　真正的好股票，比如說(shuō)像民生銀行(行情 股吧 買賣點(diǎn))(600016)、格力電器(行情 股吧 買賣點(diǎn))(000651)、保利地產(chǎn)(行情 股吧 買賣點(diǎn))(600048)、深萬(wàn)科、中國(guó)建筑(行情 股吧 買賣點(diǎn))、中國(guó)鐵建(行情 股吧 買賣點(diǎn))，你觀察這些股票，你現(xiàn)在再去購(gòu)買你就得付出50%或者100%的代價(jià)了，這說(shuō)明什么呢？你要掏出更多的引資來(lái)購(gòu)買原來(lái)的。你現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)，那些是不是鉆石呢？2132點(diǎn)是不是鉆石底？這是不用懷疑的，你現(xiàn)在要是再去買，你要付出高一倍的，或者50%的代價(jià)，還有人在這個(gè)地方還在反駁鉆石底，那就是跟自己錢過(guò)不去了，就是這個(gè)道理。

　　僅僅是看到一個(gè)數(shù)據(jù)，沒(méi)有觀察到這個(gè)內(nèi)涵。內(nèi)涵是什么呢？好股票不是1949點(diǎn)見(jiàn)底的，好股票是2132點(diǎn)見(jiàn)底的，只不過(guò)是整個(gè)大盤在1949點(diǎn)見(jiàn)底的。你這樣看的話，你還怕大盤還會(huì)再回到1949點(diǎn)嗎？大盤再回到1949點(diǎn)，那就是你有可能買鉆石的時(shí)候，又給你一次2132點(diǎn)的機(jī)會(huì)買鉆石了，這可能嗎？不可能的事，人家早就在那里數(shù)錢了，是這個(gè)道理。今天僅僅是踏空者一個(gè)善良的愿望而已，因?yàn)樘た照卟辉敢馓统?00%或者50%的代價(jià)去買鉆石，所以才希望它再回到1949點(diǎn)讓自己去買，就是這么一個(gè)道理。沒(méi)有可能你失掉了心愛(ài)的人，你再追回來(lái)，這是不可能的事，因?yàn)槟阍谀阕钚膼?ài)的人最困難的時(shí)候拋棄了他，你想想他會(huì)再回頭嗎？不可能的事。我想那個(gè)女孩子也不可能，就是這個(gè)道理。

　　所以我用了一個(gè)“?；ɡ碚摗保褪切；ú×耍秃帽冗@個(gè)事情，?；ú×耸沁@個(gè)意思。我們這兒有一個(gè)?；?，長(zhǎng)的很美麗，很多人去追他，既然是?；哪敲慈菀捉o你追到呢。有一個(gè)人追到了，那是在期末考試的時(shí)候?；ú〉袅耍匠２粚W(xué)習(xí)，但是現(xiàn)在要考試了，原來(lái)追他的人肯定要去考試了，這個(gè)人平常學(xué)習(xí)很簡(jiǎn)單，那別人都不去追他了，只有他一個(gè)人留下來(lái)去看他了，?；ú皇亲匀欢坏臍w他所有了。這個(gè)故事就是?；ú×耍胰ツ杲?jīng)常講?；ú×?，只不過(guò)沒(méi)有人響應(yīng)而已。

　　問(wèn)：您剛才談的藍(lán)籌股，您說(shuō)的牛市包不包括中小板和創(chuàng)業(yè)板？

　　李大霄：我說(shuō)的真實(shí)的牛市，不是說(shuō)一下子就向上的，不是這樣的牛市。真實(shí)的牛市是反映公司的基本狀況，反映公司的真實(shí)價(jià)值，這個(gè)叫真實(shí)的牛市。我不排除所有的板塊里面都有被低估價(jià)值的，但是所有的板塊當(dāng)中都有價(jià)值被高估的。因?yàn)閯偛胖v的這幾個(gè)前提：全流通、雙向交易、產(chǎn)業(yè)資本的增持和減持互相夾擊的過(guò)程里面，必然那些高估的就面臨風(fēng)險(xiǎn)，低估的就面臨機(jī)會(huì)，這個(gè)才叫真正的牛市。所有的我都不排除，但是也不能有偏見(jiàn)，哪個(gè)板塊就不好。

　　問(wèn)：對(duì)，我覺(jué)得還是靈活，股市當(dāng)中沒(méi)有什么可能定的規(guī)律，一定要靈活應(yīng)對(duì)。

　　李大霄：相對(duì)而言藍(lán)籌股機(jī)會(huì)就更大一些，被人低估的程度更多一些。

　　問(wèn)：非常感謝李老師，已經(jīng)耽誤您這么長(zhǎng)時(shí)間，好的，以后有機(jī)會(huì)再聯(lián)系您！

　　李大霄：我非常堅(jiān)定的認(rèn)為熊市已經(jīng)結(jié)束了，牛市從1949點(diǎn)展開(kāi)，藍(lán)籌股的牛市是從2132點(diǎn)展開(kāi)。