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一、債券型基金的特點及種類 債券型基金是指將基金資產(chǎn)主要投資于債券，通過對債券進行組合投資，尋求較為穩(wěn)定投資收益的一種類型的基金。債券型基金的投資對象主要包括國債、金融債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債及其衍生品，也在一定程度上參與股票投資。由于債券收益穩(wěn)定，風(fēng)險也較小，因而債券基金的風(fēng)險性較低，適于不愿過多冒險的穩(wěn)健型投資者。但債券基金的價格也受到市場利率、匯率、債券本身等因素影響，其波動程度比股票基金低。因此，債券型基金是一種風(fēng)險相對偏低的基金品種，其風(fēng)險低于股票性基金，高于貨幣市場基金和保本基金。通常，債券型基金可也分為兩種類型：純債券型基金和偏債券型基金。所謂純債券基金則除了申購新股以外，所有資金都完全投資于債券市場，而偏債型基金是指將一小部分基金資產(chǎn)投資于股票市場，其余大部分資金都用于債券投資。 二、如何投資債券型基金 債券型基金是一個風(fēng)險和收益相對較低的投資品種，因此適合那些希望獲得較為穩(wěn)定的投資回報而不愿過多承擔(dān)市場風(fēng)險的投資者。當然，債券型基金并非沒有風(fēng)險，有時候其投資風(fēng)險也相當很高，因此投資者需要掌握一些基本的投資技巧。首先，投資者要注意購買債券型基金的時機選擇。債券型基金主要投資于債券，因此選擇債券型基金很大程度上要分析債券市場的風(fēng)險和收益情況。具體來說，如果經(jīng)濟處于上升階段，利率趨于上調(diào)，那么這時債券市場投資風(fēng)險加大，尤其是在債券利率屬于歷史低點時，就更要慎重。反之如果經(jīng)濟走向低潮，利率趨于下調(diào)，部分存款便會流入債券市場，債券價格就會呈上升趨勢，這時進行債券投資可獲得較高收入，尤其是在債券得率屬歷史高點時，收益更為可觀?？傊?，利率的走勢對于債券市場影響最大，在利率上升或具有上升預(yù)期時不宜購買債券基金。其此，投資者應(yīng)根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力選擇偏債型基金和純債型基金。純債型基金除新股申購?fù)馊抠Y金投資于債券，而新股申購一般風(fēng)險較小，因此純債型基金的風(fēng)險集中在債券市場。偏債型基金以債券投資為主，也參與股票投資，因此風(fēng)險來自于債券市場和股票市場兩個方面。一般來說，純債型基金風(fēng)險相對小于偏債型基金，當然相應(yīng)的收益預(yù)期也較小。投資者在選擇偏債型基金時還要特別注意股票市場走勢，若股市走強，選擇偏債型基金可能是較好的的選擇。 三、我國的債券型基金的基本情況 從2002年9月南方旗下第一只債券型基金南方寶元成立至今，債券型基金已發(fā)展到15只，其中偏債型基金7只，純債型基金8只。債券基金的發(fā)展主要與市場環(huán)境有關(guān)，2001年下半年至2003年11月市場的熊市環(huán)境促進了債券型基金的發(fā)展，這一段市場債券型基金發(fā)展速度較快。2003年下半年以來，隨著債券市場走弱、股票市場逐漸回暖，債券型基金的發(fā)展也受到了限制。從債券型基金的表現(xiàn)來看，近一年和近半年偏債型基金表現(xiàn)強于純債型基金，這主要是因為股票市場的回暖為偏債型基金帶來了較高的回報。但是，隨著四月份以來股票市場下跌，偏債型基金的業(yè)績受到較大影響。(見附表) 四、目前債券型基金的投資策略 今年以來，由于經(jīng)濟連續(xù)強勢增長，經(jīng)濟出現(xiàn)了過熱現(xiàn)象，政府采取嚴厲的干預(yù)政策進行調(diào)控。目前，調(diào)控已從市場手段轉(zhuǎn)向行政手段。從股票市場來看，在緊縮的預(yù)期下，4月份以來市場出現(xiàn)大幅度回調(diào)，大盤持續(xù)走低。目前，大盤仍未企穩(wěn)，風(fēng)險依然較大。債券市場同樣也經(jīng)歷了急速下跌的過程，特別是“五一”前后，債券市場飽受了劇烈下跌的痛苦煎熬，許多券商紛紛“割肉”拋出債券。目前，雖然政府的宏觀調(diào)控措施已初步取得效果，短期內(nèi)升息的可能性不大，但未來升息的壓力依然存在。因此，目前的債券市場走勢仍不明朗，不確定風(fēng)險很高。我們認為，在當前的市場環(huán)境下，無論是純債型基金還是偏債型基金都不是理想的投資品種，持有債券型基金的投資者可適當減倉，或者通過基金轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)將債券型基金轉(zhuǎn)換為準儲蓄的貨幣基金。 |
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