幾乎所有的股票指數(shù)期貨是以現(xiàn)金結(jié)算，而不是移交一攬子的股票，因?yàn)槠谪浐霞s經(jīng)常是用作對(duì)沖用途，因此現(xiàn)金結(jié)算已經(jīng)足以達(dá)到目的。此外，移交一攬子股票通常是一項(xiàng)繁瑣的工作。

         一般上，股票指數(shù)期貨可以通過兩種途徑進(jìn)行結(jié)算。一名交易商手中擁有一項(xiàng)未清盤交易（無論是買盤或賣盤），他可以選擇進(jìn)行一項(xiàng)相反的交易，進(jìn)行平倉，或者在合約屆滿時(shí)，以「最后現(xiàn)金結(jié)算」方式了結(jié)這宗交易。

         平倉（或平盤）意味著一名交易商，以另一項(xiàng)相反的交易來填平原有的交易。舉例來說，一名交易商於7月1日，在吉隆坡股票交易所綜合指數(shù)期貨合約（FKLI）擁有一個(gè)「買進(jìn)」的合約。他可以在7月4日掛出另一個(gè)「賣出」合約，以進(jìn)行平倉。同樣的，擁有「沽出」合約的交易商，也可以進(jìn)行一項(xiàng)「買進(jìn)」合約，以達(dá)到平倉的目的。

           如果有關(guān)交易上是以1020.5的價(jià)格買進(jìn)綜合指數(shù)期貨合約，并以1025.5的價(jià)格沽出，他將可獲得500元的盈利。（1點(diǎn)=100元，但現(xiàn)在已改成1點(diǎn)=50元）。這筆錢必須在下一個(gè)交易日開始之前，以現(xiàn)金結(jié)算。有關(guān)計(jì)算法是根據(jù)原有合約的價(jià)值，那就是10萬2050元（1020.5×100元），與平倉合約，即10萬2550元（1025.5×100元）之間的差距。

         如果一名交易商在合約屆滿時(shí)沒有進(jìn)行平倉，他就有責(zé)任要履行有關(guān)合約。正如上述，履行綜合指數(shù)期貨合約（FKLI）是以現(xiàn)金結(jié)算方式，而非一攬子股票。

           到了合約屆滿日，所有沒有相反合約進(jìn)行平倉的合約，都必須以最后現(xiàn)金價(jià)值進(jìn)行了結(jié)。以綜合指數(shù)期貨合約（FKLI）來說，每一個(gè)月貨的屆滿日是「最后一個(gè)交易日」，既是每一個(gè)月份的最后一個(gè)營業(yè)日?！缸詈蠼Y(jié)算價(jià)值」是以吉隆坡股市綜合指數(shù)最后半小時(shí)交易的平均價(jià)值，為不包括最高與最低價(jià)值。有關(guān)現(xiàn)金差距必須在「最后結(jié)算日」結(jié)算，所謂「最后結(jié)算日」既是最后交易日過后的首個(gè)交易日。

              舉例來說，如果一名交易商是以1020.5價(jià)格賣出指數(shù)期貨合約，在最后交易日的最后結(jié)算價(jià)值是1001.5（簡化至一個(gè)小數(shù)點(diǎn)），他就會(huì)獲得1900元的賺利。這筆錢必須在最后結(jié)算日中以現(xiàn)金結(jié)算方式了結(jié)。有關(guān)計(jì)算法是根據(jù)原有合約的價(jià)值，即10萬2050元（1020.5乘以100元）與最后結(jié)算價(jià)值，即10萬150元（1001.5乘以100元）之間的差距。

          期貨合約另一項(xiàng)吸引人的特點(diǎn)是，它可以按金交易方式，取得杠桿作用。換句話說，一名交易商只需付出合約價(jià)值的「部分按金」而不是合約價(jià)值的全部資金。

            按金并非合約的預(yù)付定金。這是一種「良好信譽(yù)」式的存款，以確保交易商有能力攤還各項(xiàng)交易的現(xiàn)金結(jié)算需求。如果按金款項(xiàng)高出所需的結(jié)算現(xiàn)金，有關(guān)款項(xiàng)將退還給投資者。如果有關(guān)按金款項(xiàng)不足付還現(xiàn)金結(jié)算數(shù)額，那么交易商將補(bǔ)足有關(guān)差距。無論如何，只要交易尚未清盤（還未平倉），有關(guān)按金都不會(huì)退還。

           在期貨交易中使用按金方式，是要確保金錢獲得善用。一名投資者只需要付出期貨合約的部分合約價(jià)值，就可以涉及一組投資組合所可能給于的機(jī)會(huì)。在付出按金之后，他可以把其余資金投資在固定收入的證劵，例如債卷與定期存款，以賺取額外的回酬。

           按金要求的計(jì)算是由結(jié)算所定下的，結(jié)算所根據(jù)它對(duì)它所結(jié)算的交易所作的擔(dān)保（例如提供結(jié)算便利）來作出決定，換句話說，在設(shè)立結(jié)算商所需要存入的存款時(shí)，有關(guān)存款必須足夠彌補(bǔ)結(jié)算所作為交易在商擔(dān)保人所可能負(fù)擔(dān)的潛在負(fù)債。

         

           在FKLI合約方面，大馬衍生產(chǎn)品結(jié)算所（MDCH）要求“首期按金”和每日結(jié)算的“價(jià)格波動(dòng)按金”付款。其概念解釋如下：

             大部分交易所或結(jié)算所會(huì)要求投資者在進(jìn)行每一宗合約交易前，先存放一筆首期的資金在其戶口。這筆款項(xiàng)通常稱作“首期按金”。

          交易所或結(jié)算所的按金需求是根據(jù)它們扮演所有交易合約的擔(dān)保人而作出的。

           MDCH依循風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)按金的方法來決定每宗合約所要求的首期按金數(shù)額。風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)按金“RISK BASE MARQINING”是風(fēng)險(xiǎn)管理方法的總稱，目的在于包容一個(gè)預(yù)設(shè)最壞情況下的財(cái)務(wù)不穩(wěn)定局面，以使讓交易商能在接下來的交易日繼續(xù)交易。

          風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)按金的計(jì)量因此因時(shí)不同，因?yàn)樗挠?jì)算方法是考量了該項(xiàng)進(jìn)行交易的工具在統(tǒng)計(jì)上的波動(dòng)——這確保按金制度充分反映現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)的狀況。

          MRCH使用由期權(quán)結(jié)算機(jī)構(gòu)所（OPTIONS CLEARING CORPRATION)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)按金系統(tǒng)，稱作理論上市場(chǎng)同業(yè)按金系統(tǒng)（THEORETICALINTERMAKER MARGINING SYSTEM TIMS）

          一般而言，結(jié)算所要求根據(jù)期貨交易每日“按市計(jì)算”的價(jià)值來計(jì)算“價(jià)格波動(dòng)按金”。按市計(jì)算既是指交易商的持倉是依據(jù)最新的市價(jià)重新估價(jià)。在每日按市計(jì)算中，合約的閉市價(jià)/交制價(jià)（通常是最后交易價(jià)）通常被用作為是一日結(jié)束時(shí)最新的價(jià)格。

           價(jià)格波動(dòng)按金的每日交割價(jià)只是意味著期貨合約在最后兩個(gè)估價(jià)之間必須交割的現(xiàn)金差價(jià)。

        例如，如果一位交易商以1000.0點(diǎn)的價(jià)格購買六月的第一天的六月FKLI合約，六月期貨在當(dāng)天閉市時(shí)報(bào)1005.0點(diǎn)。他將得到500元的浮動(dòng)（未兌現(xiàn)）的盈利，這筆盈利將納入其按金戶口，盡管這筆盈利還未兌現(xiàn)成現(xiàn)金，其戶口中增加的余額將可用作抵消一旦市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)時(shí)的虧損，因此，在第二天，當(dāng)六月期貨以990.0閉市，該交易商蒙受1500元的浮動(dòng)（未兌現(xiàn)）虧損，以及在這兩日交易活動(dòng)內(nèi)的凈浮動(dòng)（未兌現(xiàn)）虧損的1000元，如果他未增加按金，則將被其經(jīng)紀(jì)通知補(bǔ)倉1000元。

        至此，我們可以看到兩種用于期貨交易的基本策略，各為買入的牛市策略和沽空期貨的熊市策略。

          交易商或「以買進(jìn)來對(duì)沖者」（LONG HEDGER）預(yù)期股價(jià)上漲，可買進(jìn)FKLI合約。如果市價(jià)真的向上沖，可以從期貨合約每日上漲的價(jià)格中獲利。

          股市形成牛市，從1020.0上漲8.5點(diǎn)至1028.5點(diǎn)。如果買進(jìn)期貨合約的交易商進(jìn)行平倉，可獲得850元的盈利（8.5×100元），相反的，如果綜合指數(shù)下跌8.5點(diǎn)，則將蒙受850元的虧損。請(qǐng)注意所有的例子未列入任何傭金、經(jīng)紀(jì)費(fèi)或交易成本。

            在這個(gè)例子上，交易商可以假設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)中取得盈利。買進(jìn)對(duì)沖者是在預(yù)期股價(jià)會(huì)上漲之前提早買進(jìn)揚(yáng)升中的股票指數(shù)期貨，從而減少成本。

           熊市也能提供賺錢的機(jī)會(huì)。交易商或「以沽空來對(duì)沖者」預(yù)期股價(jià)會(huì)下跌，則可以賣出FKLI合約。股市從1020.0下跌至1010.0，總共10點(diǎn)的跌幅帶來1000元的利潤。相反的，如果上漲10點(diǎn)，將虧損1000元。

        在這個(gè)例子上，交易商可以賣空以獲利?！敢怨量諄韺?duì)沖者」賣出股票指數(shù)期貨以保護(hù)其股票組合，將在市場(chǎng)后來下跌時(shí)達(dá)到保護(hù)其股票組合的目標(biāo)。