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[摘要] “同業(yè)拆借存款化”現(xiàn)象一方面使得金融機(jī)構(gòu)的拆借行為借以“同業(yè)存款”名義，由明轉(zhuǎn)暗避開貨幣當(dāng)局關(guān)于“同業(yè)拆借”市場的有效監(jiān)督，另一方面高額高息的“同業(yè)存款”行為的頻繁發(fā)生加速了區(qū)域間流動(dòng)性的泛濫，造成信貸投放的過度膨脹。建議制定實(shí)施細(xì)則規(guī)范“同業(yè)存款”業(yè)務(wù)，積極促進(jìn)同業(yè)拆借市場的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。 ?。ㄖ薪?jīng)評(píng)論·北京）2007年7月9日中國人民銀行發(fā)布了新的《同業(yè)拆借管理辦法》（以下簡稱《辦法》），是1996年全國銀行間同業(yè)拆借市場建立以來首次頒布的規(guī)范同業(yè)拆借市場管理的規(guī)章，新《辦法》確立了更為開放、透明、市場化的管理框架。在此框架下，金融機(jī)構(gòu)將獲得更多的自主權(quán)，但同時(shí)也出現(xiàn)了一些新的問題，同業(yè)拆借存款化即是其一。 一、“同業(yè)拆借存款化”現(xiàn)象及其發(fā)生原因 同業(yè)拆借存款化指：某些金融機(jī)構(gòu)的高額“同業(yè)存款”與“清算資金”功能毫無關(guān)聯(lián)，“同業(yè)存款”已取代傳統(tǒng)的“同業(yè)拆借”成為這些機(jī)構(gòu)的主要融資渠道的金融行為。 2002年1月1日頒布實(shí)施的《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》對(duì)“同業(yè)存款”定義是：“金融企業(yè)之間因發(fā)生日常結(jié)算往來而存入本企業(yè)的清算款項(xiàng)”。多年來“同業(yè)存款”在金融機(jī)構(gòu)的會(huì)計(jì)項(xiàng)目中僅屬次級(jí)科目，額度不大且相對(duì)穩(wěn)定，2005年以前，人民銀行曾規(guī)定金融機(jī)構(gòu)“同業(yè)存款”利率最高不超過超額準(zhǔn)備金存款利率，即1.62%，此后《中國人民銀行關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行住房信貸政策和超額準(zhǔn)備金存款利率的通知》（銀發(fā)〔2005〕61號(hào)）規(guī)定放開金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款利率，同業(yè)存款利率由雙方協(xié)商確定。但該科目所具有的代理收付、相互存放和隨時(shí)提取的原始功能決定了該項(xiàng)資金不宜計(jì)入存入行的存貸比例，即不宜作為存入行的營運(yùn)資金使用，而且利率應(yīng)當(dāng)維持在適當(dāng)水平。然而，近期通過中國人民銀行場外融資備案系統(tǒng)監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，某些地區(qū)（如吉林?。┙鹑跈C(jī)構(gòu)系統(tǒng)間“同業(yè)存款”項(xiàng)下的“存放同業(yè)”、“同業(yè)存放”額度大幅度增長，利率也攀上歷史高點(diǎn)。 同業(yè)拆借存款化現(xiàn)象特別容易發(fā)生在城市商業(yè)銀行與農(nóng)村信用社之間。這是因?yàn)椋汗┣笫Ш獾膯芜吺袌鰶Q定了農(nóng)村信用社在農(nóng)村信貸中的主導(dǎo)地位，貸款定價(jià)自主性很高，隨意左右市場利率，農(nóng)戶小額信用貸款利率以基準(zhǔn)利率上浮70%，農(nóng)戶聯(lián)保貸款及多種經(jīng)營貸款利率以基準(zhǔn)利率上浮90%，最高上浮130%，“一浮到頂”，有的已接近甚至超過民間借貸利率，所以高價(jià)格借入的“同業(yè)存款”完全可以以更高價(jià)格投放出去。 同業(yè)拆借存款化除了趨利因素起作用之外，“利率市場化”機(jī)制、“同業(yè)拆借”管理辦法、“同業(yè)存款”會(huì)計(jì)要求等相關(guān)制度間缺乏協(xié)調(diào)性也為金融機(jī)構(gòu)有意回避監(jiān)督管理的擦邊球行為提供了可能。 2005年3月17日銀發(fā)〔2005〕61號(hào)文件明確規(guī)定放開金融機(jī)構(gòu)“同業(yè)存款”利率，此后該項(xiàng)利率由1.71%快速上升至3.45%-3.60%，與全國銀行間同業(yè)拆借市場的利率持平，這樣的結(jié)果是債權(quán)人在二者間的投資收益相當(dāng)或者更高，而央行對(duì)二者的管理規(guī)定卻有明顯差異。新老《同業(yè)拆借管理辦法》對(duì)“同業(yè)往來”項(xiàng)下的“同業(yè)拆措”的額度、期限、用途都進(jìn)行了明確規(guī)定，如中資商業(yè)銀行、城市信用合作社、農(nóng)村信用合作縣級(jí)聯(lián)合社拆入、拆出金額不允許超過其各項(xiàng)存款的8%，此前拆入限制是4%、拆出限制是8%，拆入期限最長1年，早前為4個(gè)月，到期后不得展期，拆入資金只能用于彌補(bǔ)票據(jù)清算、聯(lián)行匯差頭寸的不足和解決臨時(shí)性周轉(zhuǎn)資金的需要，禁止利用拆入資金發(fā)放固定資產(chǎn)貸款及投資。其中有關(guān)限額的規(guī)定是最簡明有效的，金融機(jī)構(gòu)無法逾越回避。而相比之下，“同業(yè)往來”項(xiàng)下的“同業(yè)存款”會(huì)計(jì)制度較為粗略，有關(guān)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)、額度、期限、用途等方面都沒有要求，特別是關(guān)于管理者的職責(zé)沒有明確規(guī)定，客觀上方便于金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用該項(xiàng)目自主靈活地調(diào)度及使用資金。同樣是一筆資金因?yàn)檫x擇了另一種存放方式就不受融資雙方在主體、限額、期限、用途等方面的制約，更不存在“到期后不得展期”的約束，金融機(jī)構(gòu)可以如約反復(fù)續(xù)存，維持長期、大量的融資額度。 二、“同業(yè)拆借存款化”的風(fēng)險(xiǎn)分析 ?。ㄒ唬┱唢L(fēng)險(xiǎn) 大量資金以“同業(yè)存款”之名行“同業(yè)拆借”之實(shí)，由明轉(zhuǎn)暗進(jìn)行資金運(yùn)作，不利于人民銀行的監(jiān)督管理，不利于同業(yè)拆借市場的健康發(fā)展。有明確價(jià)格、規(guī)定約期和穩(wěn)定額度的大額資金進(jìn)入需求者的資金體系，被用作彌補(bǔ)頭寸不足，或參與投放，或再以同業(yè)借款形式二次借出而獲取利差收益，這樣的“同業(yè)存款”不再具有“清算”功能，已經(jīng)起“同業(yè)拆借”的“融資”作用，卻可以突破“同業(yè)拆借”關(guān)于額度、期限、用途及主體的限制，也不必在人民銀行可視系統(tǒng)登記備案。必須承認(rèn)，因?yàn)榇祟悺巴瑯I(yè)存款”的存在，“同業(yè)拆措”中關(guān)于限額、期限、用途等指標(biāo)的設(shè)置已無多少存在的意義，《同業(yè)拆借管理辦法》對(duì)發(fā)生類似拆借行為的金融機(jī)構(gòu)的約束力正被嚴(yán)重削弱，該融資行為擺脫了基層人民銀行的有效管理，游離了全國同業(yè)拆措市場運(yùn)轉(zhuǎn)范疇，不利于同業(yè)拆借市場的深度和廣度的提升，不利于公開、公平的市場競爭，長期下去必將造成拆借市場的失序，也必將影響同業(yè)拆借利率作為資金市場基準(zhǔn)利率的權(quán)威性，影響宏觀調(diào)控的正確判斷與正確實(shí)施。 ?。ǘ┦袌鲲L(fēng)險(xiǎn) 從“同業(yè)存款”資金的供給方來說，權(quán)衡流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及目標(biāo)收益，雖以一年為預(yù)期，但實(shí)際簽訂“存放同業(yè)”合約多短于一年，到期再視情況續(xù)約;對(duì)需求方而言，資金較易獲取時(shí)，也易產(chǎn)生高負(fù)債擴(kuò)張經(jīng)營的沖動(dòng)，信貸投放的傾向明顯。在流動(dòng)性越來越不可預(yù)期的情況下，金融機(jī)構(gòu)的資金營運(yùn)目標(biāo)及資金運(yùn)轉(zhuǎn)周期的差異性暴露了以“同業(yè)存款”形成的資金鏈條的極度脆弱。 三、規(guī)范“同業(yè)拆借存款化”現(xiàn)象的建議 ?。ㄒ唬┲贫ā锻瑯I(yè)存款管理辦法》及實(shí)施細(xì)則，進(jìn)一步明確“同業(yè)存款”的管理權(quán)責(zé) 應(yīng)將“同業(yè)存款”的性質(zhì)、金額、期限、用途等在會(huì)計(jì)制度上予以進(jìn)一步明確，使“同業(yè)存款”的資金運(yùn)用規(guī)范化，加強(qiáng)及規(guī)范其“清算”功能。正確引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)其業(yè)務(wù)需求，確定存入其他金融機(jī)構(gòu)的“同業(yè)存款”額度，如依據(jù)其存款余額和跨行結(jié)算的業(yè)務(wù)量制定比例，對(duì)方金融機(jī)構(gòu)只能將該資金用于結(jié)算，不能計(jì)入本機(jī)構(gòu)存貸比指標(biāo)的核定，更不能參于自身的信貸投放。關(guān)于“同業(yè)存款”的管理也要將相關(guān)監(jiān)管部門的權(quán)責(zé)作進(jìn)一步的明晰，由哪個(gè)部門負(fù)責(zé)及監(jiān)測方式、處罰標(biāo)準(zhǔn)都要明確，要具可操作性。 同時(shí)建議對(duì)“協(xié)議存款”有進(jìn)一步明確的規(guī)定。據(jù)了解此前金融機(jī)構(gòu)所發(fā)生“協(xié)議存款”均停留在一事一議的操作層面，現(xiàn)有據(jù)可循的是，金融機(jī)構(gòu)僅就中資機(jī)構(gòu)3000萬元以上期限3年或5年以上的保險(xiǎn)金、社?；?、養(yǎng)老金、企業(yè)年金、郵政儲(chǔ)蓄等人民幣存款品種辦理該存款，存款利率、存款期限、結(jié)息和付息方式、違約處罰標(biāo)準(zhǔn)均可由協(xié)議存款雙方協(xié)商確定并簽訂正式的協(xié)議存款合同，開立協(xié)議存款憑證，同時(shí)到人民銀行備案，協(xié)議存款不得提前支取，其協(xié)議存款憑證可用做融資質(zhì)押物。但現(xiàn)有的金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度并沒有就“協(xié)議存款”下定義，沒有額度、期限、用途、科目歸屬方面的明確要求，不具有法定性，現(xiàn)在商業(yè)銀行也抓住了這個(gè)制度的真空地帶，運(yùn)用“協(xié)議存款”作起融資文章。 ?。ǘ┤ε囵B(yǎng)同業(yè)拆借市場，使其真正具備市場功能，成為開放透明、公正公平的資金交易的大平臺(tái) 新《同業(yè)拆借管理辦法》已經(jīng)適當(dāng)延長了銀行同業(yè)拆借的期限，有利于緩解銀行的資金頭寸短缺，增強(qiáng)了貨幣市場的融資能力，但由于同業(yè)拆借仍然實(shí)行比較嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入審批制度，許多有短期投資和短期融資需求的地方性中小金融機(jī)構(gòu)暫時(shí)還不能進(jìn)入同業(yè)拆借市場，應(yīng)使其有條件地進(jìn)入全國銀行間同業(yè)拆借中心，農(nóng)村信用社特別是更廣泛意義上的農(nóng)村金融組織的參與，不僅能解決農(nóng)村市場融資難的問題，也能增加貨幣市場的容量，緩解當(dāng)前流動(dòng)性泛濫問題;市場參與者范圍的擴(kuò)大也會(huì)促進(jìn)市場資金供給和需求主體多元化建設(shè)，提高同業(yè)拆借交易的活躍度，便于通過競爭機(jī)制逐步實(shí)現(xiàn)市場分層有序發(fā)展;參與者的增加也將突出基準(zhǔn)利率的特點(diǎn)，利于同業(yè)拆措利率成為市場基準(zhǔn)利率的< |
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