|
美國國債以其巨額的發(fā)行量、非常高的流動性以及幾乎為零的信用風(fēng)險而成為債券市場的標(biāo)準(zhǔn)債券。
美國國債按期限不同，分為短期國庫券，發(fā)行期限在一年或一年以內(nèi)；中期票據(jù)，發(fā)行期限在一年以下；長期國債，發(fā)行期限在十年以上。短期國庫券屬于貼現(xiàn)債券，發(fā)行價低于面值，僅在到期日支付固定的面值，發(fā)行價與面值的差額就是投資者的收益。中期票據(jù)和長期票國債一般是有息債券，每六個月付息，到期償還本金。
隨著美國預(yù)算盈余的不斷增長，財政部在買回已發(fā)行債券的同時，也大幅度削減國債的發(fā)行數(shù)量、次數(shù)和種類，目前的發(fā)行種類有三個月、六個月和一年的國庫券，二年、五年、十年的中期票據(jù)，以及三十年的長期國債。
美國國債的發(fā)行采用定期拍賣的方式。三個月和六個月的國庫券每星期一拍賣，一年期的每個月的第三個星期拍賣，國庫券都在星期四交割；二年在一月、二月、四月、五月、八月、十月和十一月拍賣，財政部在月中公布拍賣金額，一星期后定價，月底31日左右交割；五年和十年在每委度第二個月（二月、五月、八月和十月）拍賣；三十年每年在二月、八月拍賣一次。五年、十年和三十年國債一般由財政部在月初公布拍賣金額，一星期后定價，月中也就是15日交割。
美國國債的拍賣分競爭性投標(biāo)、非競爭性投標(biāo)（購買單位低于100萬美元的面值）和非公眾購買（如聯(lián)邦儲備銀行購買），拍賣總量先減去所有非競爭性投標(biāo)金額和非公眾購買金額，余額再以竟?fàn)幮酝稑?biāo)的方式進(jìn)行。競爭性以收益率為基礎(chǔ)，投標(biāo)人標(biāo)明他們希望得到的收益率和購買的金額，按照收益率由低到高的順序排列分配債券，直到債券分配完畢。
美國國債的投標(biāo)人主要是一級自營商即聯(lián)邦儲備銀行公開市場業(yè)務(wù)的操作對象。他們即可為自己的需求，也可代理客戶進(jìn)行競爭性投標(biāo)。非一級自營商必須有大量的現(xiàn)金存款或者提供足夠擔(dān)保品來保證他們有能力購買所投標(biāo)的券債。具有一級自營商資格必須擁有足夠的資本金，以及擁有一定的國債頭寸，而且其在二級市場的交易量也必須達(dá)到一定的規(guī)模，如占國債市場交易量的1%。財政部還對一級自營商進(jìn)行定期的監(jiān)督和考核，一旦一級自營商資本金或交易量不能達(dá)到規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，或在拍賣過程中有違規(guī)行為，將被取消參加國債拍賣的資格。
政府債券的發(fā)行主體是政府。它是指政府財政部門或其他代理機(jī)構(gòu)為籌集資金，以政府名義發(fā)行的債券，主要包括國庫券和公債兩大類。一般國庫券是由財政部發(fā)行，用以彌補(bǔ)財政收支不平衡；公債是指為籌集建設(shè)資金而發(fā)行的一種債券。有時也將兩者統(tǒng)稱為公債。中央政府發(fā)行的稱中央政府債券（國家公債），地方政府發(fā)行的稱地方政府債券（地方公債）。
美國聯(lián)邦政府發(fā)行的各種債券，包括國庫（treasurybills）、國庫本票（treasurynotes）和聯(lián)邦政府公債（treasurybonds）。
|
