如果說將熊市末期看作是黎明前的黑暗，那估計股神會發(fā)笑了。這對他而言，可能是好色男子闖入了女兒國。但前提條件是：第一，你有非凡的信心；第二，你并不依賴股市的投資資金生活；第三，最好你還有持續(xù)的現(xiàn)金流入。反過來，由于我們皆凡人，所以你不會在熊市中跳著踢踏舞去投資。第一，大多數(shù)人都會在買入股票后，價格暴跌時慢慢失去信心；第二，大多數(shù)人都依賴，或者說對股市中的資金有美好期望；第三，大多數(shù)人都缺乏足夠多的現(xiàn)金流入股市，其實更重要是缺乏足夠的勇氣去投入股市。還有更糟糕的：那就是使用了自身難以承受的杠桿，于是凱恩斯的名言起作用了：“市場持續(xù)非理性的時間總會比你能撐住的時間更長?！?/P>

有兩則我親身經(jīng)歷的小故事：第一個故事是2005年年初，有位公司財務(wù)經(jīng)理對萬科A股發(fā)生濃厚興趣，經(jīng)過詳盡的分析研究，他認(rèn)為這是個顯而易見的機(jī)會，而且股價也足夠安全。于是他在2005年1月份開始逐步買入，買入不久股價就開始向上突破了前期整理平臺，這讓他更加相信自己的分析判斷是正確的。（創(chuàng)新高的股票總是會讓你信心爆棚）沒想到此時傳來政府要加大對房地產(chǎn)市場調(diào)控的負(fù)面消息，在上海據(jù)說已經(jīng)開始試點。于是萬科隨著大盤的暴跌再次下行，這一次暴跌跌破了年線等全部重要均線，而且似乎頭也不回。在痛苦的5月份，萬科一個月股價跌了接近30%，一夜回到了解放前。這位財務(wù)經(jīng)理最終承受不住壓力，悲催的全部清倉，后來才知道，他可能動用了比較大的杠桿，大幅虧損導(dǎo)致信心崩潰。印象深刻，是因為僅僅數(shù)周后，萬科開始了波瀾壯闊的行情，這是傳說中的割在地板上。

第二個故事也是2005年，一位大連做煤炭生意的女人準(zhǔn)備將資金轉(zhuǎn)移到股市，于是聽別人推薦買入了中集集團(tuán)，這個股票當(dāng)時是2003-04年的大牛股，逆勢大漲了數(shù)倍。還好沒有在公司業(yè)績和股價一飛沖天的時候買入，她畢竟是個久經(jīng)沙場的生意人，也自己私下認(rèn)真研究了下公司基本情況。在2005年上證跌破1000點后市場出現(xiàn)劇烈的反彈，其中中集集團(tuán)反彈幅度不小，四天就拉了兩個漲停板。在短暫癲狂后，股價又開始萎靡下挫。此時這個女老板開始逐步買入，一兩個月后，股價開始從底部回升，而大勢也已經(jīng)走出前期下跌通道，一切看起來都向好的方向發(fā)展。誰知道05年8月中旬股價又開始轉(zhuǎn)入下跌，由于05年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)小周期回落，周期性股票業(yè)績不振。擔(dān)憂之下，中集的股票繼續(xù)大幅逆勢下跌，4個月后跌幅竟然接近腰斬，而同期其他股票紛紛走入上升通道。這個女老板在這段難熬的時期卻異常淡定。她總計投入了超過300萬資金，最大浮虧已經(jīng)超過100萬。期間她甚至很少提及股票，更多聊的是家庭、生活、女兒的教育。有時候提及股票，中集集團(tuán)，她總是輕輕帶過：我覺得未來出口肯定會好起來的，中集作為全球集裝箱市場最大份額的公司，業(yè)績不會差。你知道，即便做煤炭生意，至少也有一兩年的虧損投入期呢！而且還有很多麻煩事，比如工人出事等等。最后2007年初，她告訴我已經(jīng)全部賣完股票了，包括最重倉的中集，獲利總共差不多600萬，這并不算一個很出色的投資業(yè)績，但是給我印象非常深刻。2005年僅僅幾倍PE的中集集團(tuán)被投資者紛紛拋棄，理由一大串。2007年20多倍PE的中集又被市場瘋狂追捧，理由也是一大串。有時候財富就是強(qiáng)者恒強(qiáng)，原因只是心態(tài)不同啊。一個是將其視作嚴(yán)肅的生意，一個是將其看成毫無意義的代碼玩零負(fù)游戲。

繼續(xù)祥林嫂式的自我嘮叨幾句：

一、不去預(yù)測熊市何時結(jié)束、不去預(yù)測短期經(jīng)濟(jì)走勢；

二、努力把握估值，但不苛求買入在最低谷；

三、在黑夜中看到光明，在光明中揣摩黑暗，不是反過來。除非你想學(xué)渾水，也摸把魚。

四、不負(fù)擔(dān)難以承受的杠桿，特別是有時間限制的杠桿（例如融資買入），永遠(yuǎn)記得市場會在你被強(qiáng)制平倉后反彈；

五、不去過度苛求收益率，也不必與他人去對比，特別是虛擬網(wǎng)絡(luò)。經(jīng)常情況是匿名抽樣調(diào)查顯示77%的股民虧損，但網(wǎng)上網(wǎng)民卻是紛紛賺到盤滿缽滿。永遠(yuǎn)記得，股票這玩意，就是不到最后一刻，請不要笑。AIG橫行數(shù)十年，股價漲幅數(shù)以幾十倍計，不到一年多就歸零。讓時間來驗證一切，口水無意義，不過是師母已呆吧。

六、太陽還會照樣升起，人性亙古不變，恐懼和貪婪導(dǎo)致熊市和牛市交替。“黃金十年”和“金融崩潰”論只不過是你的餐后笑料。

七、2008年是崩潰式熊市，此次是緩慢式熊市，后者的殺傷力最大，主要是對信心的逐步消磨。所以，可能此次熊市會比2001-2005年更加“漫長”。（哈哈，不過誰知道呢？）