工信部有關(guān)負責(zé)人表示，目前我國肉類加工的產(chǎn)業(yè)集中度和技術(shù)裝備水平較低，80％以上的企業(yè)還處于小規(guī)模、作坊式，手工或半機械加工的落后狀態(tài)，具備必要的產(chǎn)品檢測能力、能夠采用現(xiàn)代技術(shù)裝備、建立完善食品安全管理體系的企業(yè)數(shù)量較少，肉品質(zhì)量安全存在著諸多隱患，肉類食品安全事件屢有發(fā)生，與人民群眾日益提高的食品安全要求不相適應(yīng)，亟待在“十二五”時期加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，淘汰落后產(chǎn)能，通過發(fā)展規(guī)?；藴驶?、現(xiàn)代化的生產(chǎn)方式，提高全行業(yè)的質(zhì)量安全管理水平。

　　規(guī)劃提出，“十二五”期間我國將實施肉類加工品牌化戰(zhàn)略。根據(jù)我國不同區(qū)域的消費需求和對外出口的需要，按照“變大為小、變粗為精、變生為熟、變裸品為包裝品、變廢為寶、變害為利”的原則，大力發(fā)展肉類精深加工，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，創(chuàng)建知名品牌。通過實施品牌化戰(zhàn)略，加快推進肉類產(chǎn)品分類分級和優(yōu)質(zhì)優(yōu)價，逐步解決產(chǎn)品同質(zhì)化、單一化和低水平惡性競爭問題。

　　同時，實施肉類工業(yè)品牌化工程。積極開發(fā)市場需求大、科技含量高的優(yōu)質(zhì)新產(chǎn)品，提高精深加工產(chǎn)品的比重，提高產(chǎn)品附加值和市場競爭力。積極培育和扶持知名品牌，鼓勵企業(yè)創(chuàng)建馳名商標、名牌產(chǎn)品、地理標志產(chǎn)品，重點培育冷鮮肉、優(yōu)質(zhì)牛羊肉、禽肉和肉制品品牌，提高產(chǎn)品檔次和品牌知名度。加強對我國優(yōu)良傳統(tǒng)肉類食品資源的挖掘，培育一批在國內(nèi)外市場上具有較強競爭優(yōu)勢的民族特色或區(qū)域特色品牌，推動傳統(tǒng)肉類食品的工業(yè)化生產(chǎn)和品牌化經(jīng)營，提升我國傳統(tǒng)肉類食品的市場競爭力。

國泰君安：農(nóng)機和冷鏈設(shè)備受益
　　2012年中央一號文件《關(guān)于加快推進農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新持續(xù)增強農(nóng)產(chǎn)品供給保障能力的若干意見》中,與機械行業(yè)相關(guān)的主要內(nèi)容及點評如下: 

　　內(nèi)容1:改善設(shè)施裝備條件,不斷夯實農(nóng)業(yè)發(fā)展物質(zhì)基礎(chǔ)。

　　點評:直接推動農(nóng)業(yè)機械、農(nóng)產(chǎn)品冷鏈設(shè)備需求。

　　內(nèi)容2:持續(xù)加大財政用于“三農(nóng)”的支出,持續(xù)加大國家固定資產(chǎn)投資對農(nóng)業(yè)農(nóng)村的投入,持續(xù)加大農(nóng)業(yè)科技投入,確保增量和比例均有提高。發(fā)揮政府在農(nóng)業(yè)科技投入中的主導(dǎo)作用,保證財政農(nóng)業(yè)科技投入增幅明顯高于財政經(jīng)常性收入增幅,逐步提高農(nóng)業(yè)研發(fā)投入占農(nóng)業(yè)增加值的比重,建立投入穩(wěn)定增長的長效機制。

　　點評:指出政府財政支出將在農(nóng)業(yè)科技投入中發(fā)揮主導(dǎo)作用,表明農(nóng)機購置補貼力度不會減弱,國家對大型冷庫的財政補貼力度也不會減弱。

　　重點推薦新研股份、煙臺冰輪。

　　新研股份:1、主打產(chǎn)品自走式玉米機是農(nóng)業(yè)機械中成長性最快的品種,預(yù)計未來5年自走式玉米機細分行業(yè)年均復(fù)合增長率達30.4%,公司作為領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)之一,預(yù)計年均復(fù)合增長率在40%左右;2、疆外市場拓展不斷取得進展,疆外合作建廠可期,成長空間進一步打開。預(yù)計11-13年EPS 分別為0.86、1.23、1.83元,目標價36元,相當于12年30倍PE(PEG<1),增持。

　　煙臺冰輪:1、冰輪本部下游65-70%為食品冷凍冷藏領(lǐng)域,受益冷凍冷藏食品發(fā)展,本部冷鏈設(shè)備訂單持續(xù)快速增長。

　　2、合資公司煙臺荏原的吸收式熱泵產(chǎn)品受益節(jié)能減排相關(guān)政策,有望迎來10年黃金發(fā)展期。預(yù)計11-13年EPS 分別為0.43、0.59、0.79元,目標價18元,相當于12年30倍PE(PEG<1),增持。

安信證券：螺桿機替代進行時，冷鏈守望需求飛躍式增長

　　預(yù)計未來幾年我國壓縮機行業(yè)年增速在11%左右,螺桿機替代活塞機是最大看點。我們根據(jù)空氣壓縮機下游行業(yè)未來的增速、權(quán)重比以及各行業(yè)應(yīng)用的空氣壓縮機的特點,估算出未來5年,壓縮機行業(yè)產(chǎn)量年增速在11%左右。我們預(yù)計未來螺桿機替代活塞機的趨勢仍將延續(xù)。我們估算未來5年內(nèi),螺桿空氣壓縮機產(chǎn)量增速將達到20%以上。到2015年,我國螺桿空氣壓縮機市場規(guī)模約為373億元。

　　中央空調(diào)用制冷壓縮機行業(yè)可能將面臨激烈競爭。我們預(yù)計未來幾年,中央空調(diào)行業(yè)增速有所放緩,但仍將保持10%以上的增速。隨著中央空調(diào)行業(yè)市場規(guī)模增速的下降,不排除格力、美的未來技術(shù)突破后對中央空調(diào)用螺桿機組擴產(chǎn)并低價競爭,再加上開山股份自今年以來也實現(xiàn)中央空調(diào)用壓縮機的小批量銷售且明年可能放量,行業(yè)即將面臨激烈競爭。

　　冷鏈產(chǎn)業(yè)大發(fā)展,將大幅推動制冷設(shè)備的市場需求,但市場全面打開需要一定時間。我們按照果蔬、肉類、水產(chǎn)品每年5%的增長率和一些假設(shè)條件估算,完成2015年的規(guī)劃目標需要冷庫用制冷壓縮機10.5萬臺,按每臺10萬元計算,2011-2015年冷庫用制冷壓縮機市場規(guī)模約為21億元/年。但冷凍冷鮮產(chǎn)品儲存成本高、運輸成本高,而居民購買力暫時達不到,消費習(xí)慣也不是一朝一夕能夠改變的,這些因素都有可能制約我國冷鏈產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。消除這些阻礙可能仍然需要一些時間。

　　重點上市公司中,我們相對看好開山股份。公司在螺桿式空氣壓縮機行業(yè)中具有明顯的優(yōu)勢,新產(chǎn)品也在穩(wěn)步推進中?？春霉鹃L遠的發(fā)展前景。我們預(yù)計2011-2013年公司營業(yè)收入增速分別為28%,23%,24%,EPS分別為2.13元,2.86元,3.63元。給予公司2012年23倍PE,合理股價為66元。首次給予“增持-A”的投資評級。

　　風(fēng)險提示:制造業(yè)投資增速放緩。國家冷鏈發(fā)展速度低于預(yù)期。原材料價格和人工成本上漲的風(fēng)險。募投項目的進展低于預(yù)期。市場開拓不利。市場競爭激烈。

平安證券：冷鏈行業(yè)前景光明，核心部件受益明顯
　　人均GDP跨越4000美元門檻是冷鏈發(fā)展的經(jīng)濟基礎(chǔ),冷鏈行業(yè)將受益于食品醫(yī)藥安全提升和食品消費升級,有望持續(xù)高速增長

　　中國冷鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施薄弱,冷藏車、冷庫和冷鏈監(jiān)控系統(tǒng)將成為投資的重點

　　冷鏈物流行業(yè)處于無序競爭的初始階段,優(yōu)質(zhì)優(yōu)價格局尚未形成,行業(yè)集中度有待提升,管理團隊在戰(zhàn)略布局和運營效率方面的競爭將成為冷鏈物流企業(yè)脫穎而出的核心要素

　　冷鏈物流戰(zhàn)略性規(guī)劃已基本出臺,仍需細節(jié)配套政策措施保證執(zhí)行力度,補貼措施差異決定冷鏈環(huán)節(jié)的投資增速

　　冷鏈產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中,我們認為目前制冷設(shè)備核心部件企業(yè)將成為冷鏈行業(yè)高增長的最大受益者,未來冷鏈物流服務(wù)商將有望出現(xiàn)行業(yè)整合的龍頭企業(yè),建議持續(xù)關(guān)注。

國泰君安：冷鏈不“冷”,“十二五”加速發(fā)展
　　冷鏈物流定義及應(yīng)用:冷鏈物流泛指溫度敏感性產(chǎn)品在生產(chǎn)、貯藏運輸、銷售等消費前各環(huán)節(jié),始終處于規(guī)定的低溫環(huán)境下,保證產(chǎn)品質(zhì)量、減少產(chǎn)品損耗的一項系統(tǒng)工程。應(yīng)用范圍包括農(nóng)產(chǎn)品、醫(yī)藥、化工、電子等有溫控需求的領(lǐng)域?？紤]到冷鏈物流90%以上都是應(yīng)用在農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域,我們重點分析農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流及相應(yīng)的設(shè)備市場。

　　農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流發(fā)展現(xiàn)狀:與發(fā)達國家相比,無論是冷鏈流通率還是冷庫設(shè)施存量,我國都有不小的差距。我國綜合冷鏈流通率僅為19%,而美、日等發(fā)達國家的冷鏈流通率達到85%;冷庫容積為880萬噸,僅為美國的1/4,日本的1/2。

　　農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流迎來快速發(fā)展期:2010-2015年農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流規(guī)劃出臺,明確了未來幾年冷鏈及相關(guān)設(shè)施的發(fā)展進程。另外,農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)的發(fā)展、降低農(nóng)產(chǎn)品流通環(huán)節(jié)損耗的需要、對食品安全的重視程度提高以及冷凍冷藏食品需求增加,都將推動農(nóng)產(chǎn)品物流迎來快速發(fā)展期。

　　制冷設(shè)備面臨旺盛需求:(1)農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流的各個環(huán)節(jié)均離不開制冷設(shè)備,其中,儲藏環(huán)節(jié)的冷庫建設(shè)和流通環(huán)節(jié)的低溫運輸車是目前農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流的薄弱環(huán)節(jié),也是“十二五”期間重點發(fā)展的方向。

　　(2)冷庫及所用壓縮機需求分析。根據(jù)規(guī)劃,2010-2015年將增加冷庫庫容1000萬噸,2010-2015年冷庫庫容的年均復(fù)合增長率將達到13.5%,預(yù)計冷庫所需壓縮機復(fù)合增長率將超過20%。(3)冷藏車及所用制冷機組需求分析。2009年我國冷藏車保有量約為2萬臺,根據(jù)規(guī)劃,2010-2015年將新增冷藏運輸車4萬輛,年均復(fù)合增長率達到了20.09%,預(yù)計冷藏車所需制冷壓縮機組的年復(fù)合增長率將超過25%。

　　冷鏈物流設(shè)備相關(guān)上市公司投資建議:在農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流規(guī)劃的帶動下,預(yù)計制冷設(shè)備子行業(yè)在“十二五”期間會加速發(fā)展,給予行業(yè)“增持”評級。制冷設(shè)備行業(yè)相關(guān)上市公司主要有煙臺冰輪、漢鐘精機和大冷股份三家。漢鐘精機主要產(chǎn)品是螺桿式壓縮機,受益冷鏈物流的發(fā)展、公司螺桿式制冷壓縮機未來3年有望保持30%以上增速,目標價29.5元,增持。煙臺冰輪主營商用和工業(yè)制冷成套設(shè)備,產(chǎn)品下游占比較大的主要是肉類加工和低溫物流的物流庫,并且參股公司為公司貢獻了可觀的投資收益,目前公司主業(yè)受益冷鏈發(fā)展對設(shè)備的需求增加持續(xù)好轉(zhuǎn),目標價16.1元,增持。大冷股份主業(yè)全部產(chǎn)品為制冷空調(diào)產(chǎn)品,2010年母公司虧損額減少,利潤主要來自于參股公司的貢獻,目標價12元,謹慎增持。

煙臺冰輪:穩(wěn)健增長的冷鏈上市公司龍頭股
　　冷鏈行業(yè)需求猶在,受益政策扶持,成長性大于周期性公司本部以大中型冷凍、空調(diào)設(shè)備的研發(fā)制造以及制冷空調(diào)設(shè)備成套工程服務(wù)為主業(yè),是國內(nèi)冷鏈行業(yè)的龍頭。在國家2010年出臺的《農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流規(guī)劃》中,明確了十二五期間冷鏈物流較高的發(fā)展目標,并對冷庫、冷藏車等設(shè)備及冷鏈流通率、冷藏運輸率等指標均有明確的規(guī)劃。

　　在經(jīng)濟景氣程度下行,保增長為主要任務(wù)的大背景下,我們認為內(nèi)需將是政府著重發(fā)展的一塊內(nèi)容。冷鏈行業(yè)受益政策扶持,其成長性大于周期性,是我們較為看好的一個子行業(yè)。

　　我們認為公司在冷鏈領(lǐng)域具備較好的競爭優(yōu)勢,包括1、研發(fā)技術(shù)領(lǐng)先,占領(lǐng)高端市場;2、成本控制能力較強,產(chǎn)品利潤率較高;3、參股公司盈利能力強,貢獻利潤顯著。

　　參股公司是利潤重要來源,其效益穩(wěn)健增長煙臺荏原:溴冷機制熱業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。得益于余熱利用市場的興起,2011年煙臺荏原溴冷機制熱業(yè)務(wù)出現(xiàn)了爆發(fā)式增長,收入預(yù)計達到3億元,相比去年3000萬的收入增長達到10倍。余熱制熱業(yè)務(wù)具有廣闊的市場容量,我們預(yù)計溴冷機制熱已經(jīng)進入快速發(fā)展期。

　　煙臺頓漢布什:地鐵空調(diào)市場助推公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。目前煙臺頓漢布什在中央空調(diào)領(lǐng)域主要做高端市場,占據(jù)地鐵空調(diào)市場70%的份額。根據(jù)各城市軌道交通發(fā)展規(guī)劃,軌道交通總通車里程在2015年增加到3000公里,比2011年1600公里增長近一倍。我們預(yù)計公司將充分受益軌道交通發(fā)展所帶來的空調(diào)設(shè)備需求的增加。

　　煙臺現(xiàn)代冰輪重工:依靠強大外資背景,訂單有保證。依靠其外資母公司韓國現(xiàn)代集團強大的技術(shù)實力和業(yè)務(wù)關(guān)系,現(xiàn)代冰輪重工的訂單來源有一定保障,預(yù)計明年處于平穩(wěn)發(fā)展期。

漢鐘精機:冷凍冷藏壓縮機潛力足,靜待干式真空泵發(fā)力
　　我們認為公司支柱業(yè)務(wù)制冷壓縮機依然能夠保持平穩(wěn)增長,未來看好其中冷凍冷藏壓縮機的增長潛力,考慮到公司干式真空泵業(yè)務(wù)伴隨零部件國產(chǎn)規(guī)?；笠矊⒅饾u發(fā)力,我們預(yù)計公司2011-2013年全面攤薄后EPS分別為0.67、0.73、0.78元,對應(yīng)當前動態(tài)市盈率分別為19倍、18倍、17倍,給予公司“增持”投資評級。

大冷股份:冷鏈未來增長確定,公司主業(yè)平穩(wěn)增
　　2011年前三季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.35億元,同比增長29.5%;營業(yè)利潤1.37億元,同比增長16.1%;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.15億元,同比增長5.5%;EPS 為0.33元/股。

　　冷鏈未來增長確定,公司主業(yè)平穩(wěn)增長

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)劃,我國十二五期間農(nóng)產(chǎn)品的冷庫容量將擴容1000萬噸,預(yù)計冷鏈行業(yè)的復(fù)合增速將達到20%以上,因此公司正在迎來一個穩(wěn)定的外部發(fā)展環(huán)境。從今年前三季度來看,公司營收實現(xiàn)將近30%的增長,預(yù)收賬款較年初增長1.2億,基本上在微觀層次也印證了冷鏈行業(yè)向好的發(fā)展趨勢。

　　投資收益增長趨緩

　　近年來,來自合資企業(yè)群的投資收益一直是公司利潤的主要來源,占比超過70%。目前公司合營、聯(lián)營公司多達十幾家,基本覆蓋了工業(yè)、商用和家用制冷領(lǐng)域。今年前三季度,公司獲得投資收益9854萬元,與去年同期基本持平,但其中包括處臵深圳大冷王取得的投資收益3700多萬,而權(quán)益法核算的投資收益有一定下滑,我們判斷主要原因一方面是參股子公司盈利略有趨緩,另一方面是公司對往年年底集中計提參股子公司減值損失的處理方式的適度改變所致。全年的整體情況,仍有待進一步確認。

開山股份:產(chǎn)品節(jié)能+成本優(yōu)勢,民營螺桿空氣壓縮機制造龍頭
　　螺桿空氣壓縮機行業(yè)將回歸平穩(wěn)增長?！笆晃濉逼陂g,螺桿空壓機行業(yè)年均增長24%,下游固定資產(chǎn)投資增速回落,給行業(yè)的增長帶來很大的不確定性。我們認為行業(yè)將回歸平穩(wěn)增長,理由有二:1)節(jié)能減排政策下,高端節(jié)能產(chǎn)品的需求增加;2)基于效率和節(jié)能的相對優(yōu)勢,螺桿機對活塞機的替代將繼續(xù)。預(yù)計未來5年,螺桿空壓機行業(yè)增速為17%-20%。

　　核心競爭優(yōu)勢:節(jié)能環(huán)保+成本優(yōu)勢。由于實現(xiàn)了螺桿轉(zhuǎn)子自制,未來相當長時期內(nèi),公司相對于國內(nèi)競爭對手的成本優(yōu)勢難以被顯著削弱;與國際競爭對手比較,人力成本的差異相當顯著,同時公司產(chǎn)品性能達到國際水平,在外資占主導(dǎo)的高端市場已有所斬獲。
　　節(jié)能新產(chǎn)品支撐螺桿空氣壓縮機業(yè)務(wù)穩(wěn)定成長。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受制于下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資的回落,公司順應(yīng)節(jié)能減排形勢,采用合同能源管理銷售方式,將產(chǎn)品節(jié)能優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為競爭優(yōu)勢,不斷推出節(jié)能新產(chǎn)品,打開高端市場,逐步實現(xiàn)進口替代。
　　螺桿冷媒壓縮機業(yè)務(wù)2012年或有突破。憑借產(chǎn)品節(jié)能優(yōu)勢,中央空調(diào)用冷媒壓縮及試用產(chǎn)品獲得客戶認可,預(yù)計明年將批量訂貨;同時,公司積極探索進入冷凍冷藏壓縮機市場的途徑。2012年公司在螺桿冷媒壓縮機領(lǐng)域的推進步伐將加快。
　　和成都壓縮機廠合作,開發(fā)煤層氣壓縮機。根據(jù)“二五”規(guī)劃,煤層氣產(chǎn)量目標為215億至235億立方米,較“十一五”增長一倍多。中石油規(guī)劃產(chǎn)量40億立方米,占1/5。成壓是中石油系統(tǒng)石油天然氣、煤層氣壓縮機的主要提供者,公司與其合作,將受益于煤層氣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。