在上期《巧打“時(shí)間差”，淘金“配售股”》所述操作中，取得收益的前提是23日的操作：賣出新疆城建 、買入中國(guó)北車 。去年10月24日以來，筆者在數(shù)次賣、買中國(guó)北車和新疆城建中，先后獲得過311元、227元、477元、285元等“確定性”收益。換言之，雖然此時(shí)參與中國(guó)北車配股，日后能否獲利存在變數(shù)。但相對(duì)之前的操作，獲利已經(jīng)“確定”，無論配股之后新疆城建和中國(guó)北車是漲還是跌，此時(shí)參與配股都是正確的。

　　參與配股是否“正確”的“風(fēng)險(xiǎn)算計(jì)”方法是：(賣出股票成交價(jià)×0.9975-買入時(shí)的成交價(jià))×成交數(shù)量。其中，0.9975已考慮買賣雙向交易成本(0.25%)，不同投資者由于與證券公司商定的傭金標(biāo)準(zhǔn)不同交易成本也會(huì)有所區(qū)別。如兩只股票換股，不僅要計(jì)算“先買后賣”股票的盈虧，還須計(jì)算“先賣后買”股票的盈虧，方法同上。二者盈虧相加，如結(jié)果為正，即為正確，可參與配股。反之，則不可參與。

　　“資金算計(jì)”

　　取得配股資格后，還要知道能夠獲配的股份數(shù)和所需資金，這些也需要計(jì)算。按照中國(guó)北車當(dāng)日發(fā)布的配股公告，配股比例為每10股配2.5股，配股價(jià)3.42元/股。此時(shí)，即可根據(jù)股權(quán)登記日收市后實(shí)際持有中國(guó)北車的數(shù)量計(jì)算出能夠獲配的股份數(shù)和所需資金。

　　方法如下：先計(jì)算能夠獲配的股份數(shù)：持股數(shù)量×配股比例；再計(jì)算所需資金：獲配的股份數(shù)×配股價(jià)。也可將上述計(jì)算合二為一：所需資金=持股數(shù)量×配股比例×配股價(jià)。

　　“除權(quán)算計(jì)”

　　配股結(jié)束后、復(fù)牌交易時(shí)，股價(jià)與停牌前比會(huì)有較大差異，原因在于交易所對(duì)配股后復(fù)牌的股票作了除權(quán)處理，顯示信息為“昨收價(jià)”。雖然交易系統(tǒng)都會(huì)在相關(guān)股票復(fù)牌后自動(dòng)計(jì)算出除權(quán)后的“昨收價(jià)”，投資者無需進(jìn)行人工算計(jì)，但從周密準(zhǔn)備考慮還是應(yīng)提前計(jì)算出除權(quán)后的“昨收價(jià)”。

　　值得一提的是，“昨收價(jià)”是在股權(quán)登記日收盤價(jià)的基礎(chǔ)上綜合考慮配股比例和配股價(jià)格后計(jì)算而成，而“開盤價(jià)”則是在“昨收價(jià)”基礎(chǔ)上，受當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境和供求關(guān)系影響后所形成的價(jià)格，因此有可能高于“昨收價(jià)”也可能低于“昨收價(jià)”?！白蚴諆r(jià)”的計(jì)算方法是：(股權(quán)登記日收盤價(jià)×1+配股價(jià)×配股比例)/(1+配股比例).

　　“對(duì)比算計(jì)”

　　由于股價(jià)除權(quán)，投資者在配股前的買賣價(jià)格會(huì)在除權(quán)后引起“失真”，因此在計(jì)算“除權(quán)價(jià)”的同時(shí)，還須計(jì)算出除權(quán)后對(duì)應(yīng)的買賣價(jià)格，包括買入價(jià)除權(quán)后的對(duì)應(yīng)價(jià)和賣出價(jià)除權(quán)后的對(duì)應(yīng)價(jià)。其中，買入價(jià)除權(quán)后對(duì)應(yīng)價(jià)的計(jì)算方法是：(除權(quán)前的買入價(jià)×1+配股價(jià)×配股比例)/(1+配股比例).

　　需要特別指出的是，投資者在比較配股前的賣出價(jià)和除權(quán)后的最新價(jià)時(shí)經(jīng)常會(huì)發(fā)現(xiàn)“正差”交易，以為賺了錢，實(shí)際不然。如，配股前賣出中國(guó)北車價(jià)格是4.60元，除權(quán)后的“昨收價(jià)”為4.48元，投資者以為“賺”了0.12元，實(shí)際上除權(quán)后對(duì)應(yīng)的賣出價(jià)已變成(4.6×1+3.42×0.25)/(1+0.25)=4.364(元)，實(shí)際上虧0.116元。因此，對(duì)于配股前賣出股票的投資者來說，同樣有必要將賣出價(jià)進(jìn)行除權(quán)前后比對(duì)，將除權(quán)前的賣出價(jià)換算成除權(quán)后對(duì)應(yīng)的賣出價(jià)。方法是：(除權(quán)前的賣出價(jià)×1+配股價(jià)×配股比例)/(1+配股比例).

　　只有通過“對(duì)比算計(jì)”，才能計(jì)算出除權(quán)前后的買賣價(jià)格，才有利于操作比對(duì)。操作前，只要觀察并比較除權(quán)后的買賣價(jià)和最新價(jià)，即可知道即將進(jìn)行的操作是盈利還是虧損，無須再去考慮配股、除權(quán)因素，不僅方便了盤中交易，而且有利于投資決策、防止盲動(dòng)。

　　“盈虧算計(jì)”

　　為增強(qiáng)操作的計(jì)劃性，做到有的放矢，回轉(zhuǎn)交易前須制定相應(yīng)的交易計(jì)劃，其中包括“盈虧算計(jì)”，既包括賣出股票后再買回的盈虧，也包括買入股票并參與配股后再將其賣出所產(chǎn)生的盈虧。筆者在中國(guó)北車復(fù)牌交易前便作如下算計(jì)：若以中國(guó)北車復(fù)牌交易日的“昨收價(jià)”交易，賣出中國(guó)北車能產(chǎn)生821元的盈利，同時(shí)以“昨收價(jià)”買回新疆城建可得收益350元，二者合計(jì)1171元。

　　這一結(jié)果意味著，如果不換股參與中國(guó)北車配股就無法取得收益，因?yàn)閰⑴c配股才產(chǎn)生這一收益。正是由于上述算計(jì)，加之平常心態(tài)，筆者決定在復(fù)牌交易首日進(jìn)行回轉(zhuǎn)交易，將盈利收于囊中。

　　“即時(shí)算計(jì)”

　　預(yù)期盈虧與實(shí)際盈虧不同，前者只是計(jì)劃中的盈虧，而后者才是交易后到手的盈虧。因此，要知道實(shí)際盈虧，還需進(jìn)行“即時(shí)算計(jì)”。只要在預(yù)期盈虧基礎(chǔ)上，加上與實(shí)際成交額之間的差額，即可算出實(shí)際盈虧額。比如，上述操作的計(jì)劃盈利為1171元，實(shí)際交易時(shí)，中國(guó)北車的賣出價(jià)比計(jì)劃賣出價(jià)低0.01元、少盈利92.50元，新疆城建的實(shí)際買入價(jià)比計(jì)劃買入價(jià)低0.06元、多收252元，合計(jì)產(chǎn)生正差159元，所以實(shí)際配股盈虧額為1330元。

　　配股操作的算計(jì)目的在于為配股操作前后的高拋低吸提供量化依據(jù)和勝算參考，普通投資者可從各自實(shí)際出發(fā)，重點(diǎn)確定幾項(xiàng)內(nèi)容進(jìn)行算計(jì)。實(shí)踐表明，會(huì)否算計(jì)對(duì)于投資結(jié)果將產(chǎn)生重要影響。只有勤于算計(jì)，善于算計(jì)，才有可能在股市投資中增加勝算，逐漸達(dá)到持續(xù)盈利、穩(wěn)操勝券的水平。