伊利股份作為我國乳制品制造業(yè)的龍頭公司，真的是大名鼎鼎，家喻戶曉。但是，在證券市場上能夠在投資過程中通過投資伊利股份獲得很高投資收益的投資者卻是鳳毛麟角。為什么會這樣？大家先來看一看伊利股份的走勢圖：

 眾所周知，該公司由于受到三聚氰胺事件的影響，而使股價從38元的高位一路跌至6.45元的位置。該公司由于2008年在財務(wù)上呈現(xiàn)出嚴(yán)重的虧損，而使得該公司的市盈率無法計量，該公司的多數(shù)財務(wù)指標(biāo)都出現(xiàn)了惡化的趨勢，投資者們此時變得極為恐懼，紛紛拋出該股，象躲避瘟神一樣。隨后發(fā)生的事情令投資者們（特別是持有該股的投資者們）大為不解。2008年的9月份，該股在8—9元的價位上出現(xiàn)了明顯的底部放量和量價背離（底背離）現(xiàn)象，有遠(yuǎn)見的投資者則開始大舉建倉該股。此后，在該股在探底到6.45元后，經(jīng)過了近18個月左右的持續(xù)上漲至今該股的最高價格已經(jīng)達(dá)到了34.88元，漲幅超過了4倍，活脫脫的一只大黑馬！

    伊利股份的這種漲勢是否有其必然性和充分的理由呢？有人會說，存在的就是合理的。當(dāng)然多數(shù)投資者不會滿足于這樣的回答。其實，伊利股份的大漲當(dāng)然是有其理由的。人們之所以不了解是源于受到了傳統(tǒng)投資理念的嚴(yán)重束縛。多數(shù)投資者都認(rèn)為安全投資一定要買入低市盈率的股票，而遠(yuǎn)離高市盈率或象伊利股份這樣由于每股收益為負(fù)值的原因而根本無法計算市盈率的股票。問題的關(guān)鍵在于投資者沒有學(xué)會具體問題具體分析和不具備透過現(xiàn)象看本質(zhì)的能力。實際上，造成伊利股份嚴(yán)重虧損的原因本身并不可持續(xù)，伊利股份的真正實力并沒有因此事件而喪失。國人隨著國家經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展和對自身健康的需求，人均飲用牛奶的數(shù)量將持續(xù)增長，作為我國乳品制造的龍頭公司前景看好是毋庸置疑的。實質(zhì)上，三聚氰胺事件恰恰提供給了一些投資者在低位投資者該股的一次難得的良機。

    細(xì)心的投資者會觀察到在2007年至2008年該股雖然每股收益、凈資產(chǎn)等財務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)了大幅的下降，但其銷售額并未大幅下降和減少，而是呈現(xiàn)了逐漸增長的態(tài)勢。人們?nèi)绻\用肯尼斯·費雪提出的市銷率的概念就會大吃一驚。按照費雪的思想，伊利股份在2008年10月份的6.45元為基礎(chǔ)，該公司股票當(dāng)時的市銷率僅為：0.19，而在此前股價38元的時候，市銷率則為：0.72。該公司目前的市銷率為：1.04。

    許多投資者可能對市銷率這個概念還不太熟悉，但該指標(biāo)目前已經(jīng)成為美國金融分析師考試必考的內(nèi)容之一。下面介紹以下市銷率的計算公式：

    市銷率=上市公司的總市值/去年12個月的銷售收入,

   費雪指出，當(dāng)一個公司的未來長期銷售收入年均增長率大約在15%—20%之間；公司平均稅后利潤率超過5%；市銷率為0.75或更低的時候，該公司的股票就值得投資者的季度關(guān)注，該股票很有可能是一只潛在的黑馬股。

    2008年我就是運用市銷率這個概念和費雪所提出的方法挖掘出了象伊利股份、一汽轎車、海信電器、中興通訊、中工國際、烽火通訊這樣幾只牛股的。我相信只要投資者善于學(xué)習(xí)和靈活運用費雪的這個基于企業(yè)價值投資的方法，仍然有很多機會選出類似或更大的未來的黑馬股。

（狙擊漲停）