編者按：

　　2011年雖然已經(jīng)過去，但產(chǎn)、壽險(xiǎn)業(yè)曾經(jīng)面臨的經(jīng)營(yíng)壓力和增長(zhǎng)壓力并未因此而消逝；對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)在新一年度的發(fā)展前景，目前市場(chǎng)總體持有不甚樂觀的預(yù)期。綜合多家券商的觀點(diǎn)，2012年仍將是壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)壓力較大、面臨挑戰(zhàn)較多的一年。

　　盡管監(jiān)管層在近年頗有先見之明地進(jìn)行了一系列大刀闊斧的結(jié)構(gòu)調(diào)整，但壽險(xiǎn)業(yè)多年來形成的“重投資、輕保障”的傾向，終于在2011年內(nèi)外交困的夾擊下釀成苦果。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2011年以來壽險(xiǎn)保費(fèi)收入增長(zhǎng)緩慢，前三季度人身險(xiǎn)公司合計(jì)規(guī)模保費(fèi)同比僅增長(zhǎng)6.58%，相較去年同期增速大幅回落26個(gè)百分點(diǎn)，尤其新單保費(fèi)增速降幅明顯。

　　中銀國際研報(bào)稱，2012年仍將是壽險(xiǎn)公司壓力較大、面臨挑戰(zhàn)較多的一年。從保單的需求上看，對(duì)于以投資目的為主的保單消費(fèi)人群來說，無論是分紅險(xiǎn)還是萬能險(xiǎn)，保單收益率和吸引力仍然不夠，從保單的渠道供給上看，商業(yè)銀行對(duì)存款的渴求仍看不到明顯緩解，銀保渠道的保費(fèi)收入難有起色，而營(yíng)銷員的收入瓶頸又抑制了營(yíng)銷員數(shù)量增長(zhǎng)。壽險(xiǎn)公司更多將著眼于調(diào)整結(jié)構(gòu)、發(fā)展中長(zhǎng)期期繳業(yè)務(wù)和提高價(jià)值。此外，退保率的上升也在阻礙續(xù)期保費(fèi)收入的增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)整體壽險(xiǎn)行業(yè)明年的保費(fèi)收入增速將比今年繼續(xù)下滑，2012年全年的壽險(xiǎn)保費(fèi)增速可能僅為6%—7%。

　　另外，不論是壽險(xiǎn)還是產(chǎn)險(xiǎn)，2011年還面臨著一個(gè)共同的難題資本問題(償付能力問題)，就連保險(xiǎn)巨頭也難逃償付日益“吃緊”的資本壓力。數(shù)據(jù)顯示，中國人壽、平安壽險(xiǎn)和太保壽險(xiǎn)的償付能力充足率分別2010年末的211.99%、180.2%和241%，持續(xù)降至2011年6月末的164.21%、158.1%和192%。

　　如果2012年投資方面難有驚喜的話，有些保險(xiǎn)公司的償付能力將觸及150%的底線，中國太保(601601,股吧)的償付能力相對(duì)比較樂觀，在對(duì)太保產(chǎn)險(xiǎn)進(jìn)行注資和太保壽險(xiǎn)發(fā)行次級(jí)債之后，兩家子公司的償付能力有所緩解，但由于2012年形勢(shì)仍不樂觀，預(yù)計(jì)兩家子公司在2012年仍然面臨100億至150億元的融資壓力。

　　中國人壽盡管在2011年發(fā)行了300億元次級(jí)債，我們預(yù)計(jì)其2012年有可能需要200億至300億元的融資需求?！敝秀y國際研報(bào)稱，對(duì)資本金最渴求的可能是中國平安(601318,股吧)，根據(jù)其最新公告，中國平安將公開發(fā)行不超過260億元A股可轉(zhuǎn)債，期限為6年，票面利率不超過3%，同時(shí)授予董事會(huì)一般性授權(quán)發(fā)行新股，發(fā)行面值不超過A股和H股各自面值的20%。A股發(fā)行可轉(zhuǎn)債涉及的轉(zhuǎn)股已經(jīng)包含在20%的A股發(fā)行授權(quán)中，因此未來主要的發(fā)行空間將在H股上，中國平安理論上的可融資額度還有250至300億元，待2012年完成A股可轉(zhuǎn)債發(fā)行后，中國平安或?qū)で蟠渭?jí)債和H股再融資相結(jié)合的資本補(bǔ)充方案。

　　一周大事連連看：

　　保險(xiǎn)公司新年熱推分紅險(xiǎn)爭(zhēng)搶“開門紅”

　　新年伊始，保險(xiǎn)公司紛紛推出新險(xiǎn)種爭(zhēng)搶“開門紅”。昨天，華夏人壽、信誠人壽等保險(xiǎn)公司推出了分紅險(xiǎn)新品。

　　華夏人壽通過銀保渠道推出的分紅險(xiǎn)新品為“鴻利兩全”，其特點(diǎn)是，在10天猶豫期過后，客戶即可根據(jù)需要啟動(dòng)保單質(zhì)押貸款功能，實(shí)現(xiàn)資金短期周轉(zhuǎn)；新城人壽推出的分紅險(xiǎn)新品為“悠然金生”年金保險(xiǎn)，主要針對(duì)富裕家庭的財(cái)富管理需求，并且可以附加重大疾病等多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)保障型險(xiǎn)種。詳細(xì)>>>

　　強(qiáng)監(jiān)管特征凸顯保監(jiān)會(huì)掀起次級(jí)債審查風(fēng)暴

　　2011年的最后一天，中國保監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)對(duì)保險(xiǎn)公司發(fā)行次級(jí)債的審查風(fēng)暴《關(guān)于開展保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)自查工作的通知》(以下稱《通知》)下發(fā)，保監(jiān)會(huì)要求各家公司于今年2月10日之前，將自查報(bào)告報(bào)至保監(jiān)會(huì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部。這與銀證保三會(huì)監(jiān)管工作會(huì)議“防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管”的思路不謀而合。

　　2011年，受資本市場(chǎng)疲弱的拖累，保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)償付能力不足的問題凸顯。去年全年，包括華安財(cái)險(xiǎn)、百年人壽、泰康人壽、信泰人壽、人保財(cái)險(xiǎn)、華夏人壽、生命人壽、平安人壽、新華人壽、幸福人壽、中國人壽、太保壽險(xiǎn)在內(nèi)的12家保險(xiǎn)公司，總計(jì)募集次級(jí)債規(guī)模約578.5億元。這一規(guī)模比2010年保險(xiǎn)全行業(yè)發(fā)行次級(jí)債募集金額140.5億元高出數(shù)倍。

　　盡管這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于銀行發(fā)行次級(jí)債的規(guī)模，但是，保險(xiǎn)公司的這些次級(jí)債真都賣出去了嗎？調(diào)查顯示，一些中小保險(xiǎn)公司面對(duì)償付能力不足的監(jiān)管紅線和賣不出去的次級(jí)債，不得不采用“油餅卷指頭”做法：與某家銀行協(xié)商后，保險(xiǎn)公司用存款抵押，將債券賣給銀行。一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司將承擔(dān)全部責(zé)任。

　　除了次級(jí)債賣不出去，保險(xiǎn)公司還存在亂投資的現(xiàn)象：一些保險(xiǎn)公司不顧禁令，將募集資金投入股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等長(zhǎng)期投資流動(dòng)性差的領(lǐng)域，而不是按照有關(guān)要求，投資流通性好風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的品種。更有甚者，在獲批發(fā)債后，個(gè)別保險(xiǎn)公司完全不按照有關(guān)上報(bào)的監(jiān)管要求，對(duì)監(jiān)管部門不理不睬，讓風(fēng)險(xiǎn)游離在監(jiān)管視線之外。詳細(xì)>>>

　　招商信諾3問題被詬病 默認(rèn)投保導(dǎo)致客戶被追債4年

　　《投資快報(bào)》記者在1月3日采訪多名買過招商信諾保險(xiǎn)產(chǎn)品的客戶，曝光招商信諾的非普通銷售方式和催繳手段，發(fā)現(xiàn)招商信諾存在三大問題：消費(fèi)者未正面答應(yīng)投保卻收到保險(xiǎn)合同、營(yíng)銷員推銷產(chǎn)品直接說“像儲(chǔ)蓄”以及夸大保障范圍等。

　　在投保人看來，招商銀行(600036,股吧)、深圳發(fā)展銀行等商業(yè)銀行的口碑良好，而對(duì)被譽(yù)為這些銀行的“優(yōu)質(zhì)客戶”進(jìn)行保險(xiǎn)推銷成為招商信諾常用的手段之一。然而，受訪投保人表示，保險(xiǎn)企業(yè)的行為要合法合規(guī)的同時(shí)，還要對(duì)客戶負(fù)責(zé)，不能忽悠客戶，對(duì)客戶造成資金和時(shí)間上的損害。

　　嚴(yán)小姐2012年1月3日向《投資快報(bào)》透露，她在4年前辦理了一張深發(fā)展信用卡，卻被無端捆綁一款招商信諾保險(xiǎn)產(chǎn)品，未經(jīng)她同意便私自扣款。事后嚴(yán)小姐拒絕付款，卻四年來連續(xù)被5家以上催債公司催討。咄咄怪事讓嚴(yán)小姐對(duì)深發(fā)展(000001,股吧)和招商信諾的行為大為譴責(zé)。

　　事實(shí)上，招商信諾通過銀行信用卡“嫁接”保險(xiǎn)銷售的行為在行內(nèi)口碑并不好。據(jù)悉，有部分網(wǎng)友也遇到過類似情況，招商信諾電話銷售后直接寄一份合同過來，并不需要簽署名字，這樣就生效了。

　　“招商信諾人壽保險(xiǎn)公司，當(dāng)初辦這個(gè)保險(xiǎn)的時(shí)候業(yè)務(wù)員說這個(gè)保險(xiǎn)就跟存款一樣，越存越多，結(jié)果，現(xiàn)在我仔細(xì)看了保單，上面什么也沒有，關(guān)于退保退不退本金的事只字未提，然后我又打電話(400-888-8288)詢問了情況后，前段時(shí)間我決定退保，如果不退保損失更大，但是結(jié)果一分錢本金也不退給我，很有上當(dāng)受騙的感覺?！奔嵵?，老楊在2011年11月23日寫下了這段話。對(duì)此，老楊相當(dāng)無奈，只好損失了1000多元。他也表示慶幸，幸好沒買太多。詳細(xì)>>>

　　保險(xiǎn)資金試水不動(dòng)產(chǎn) 2012年會(huì)更積極

　　2011年，資本市場(chǎng)的“冰冷”，令保險(xiǎn)資金難以入場(chǎng)。但受益于保障房政策的“垂青”，多家保險(xiǎn)公司“試水”不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域保障房的投資。

　　數(shù)據(jù)顯示，去年1月至9月，保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)資金運(yùn)用收益1353.8億元，平均收益率2.7%。截至去年9月末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額5.3萬億元，與第二季度末基本持平。盡管全年的數(shù)據(jù)未出，但已有權(quán)威人士悲觀預(yù)測(cè)，2011年的投資收益率可能達(dá)不到2010年的水平。2011年6月中國人民銀行發(fā)布的《2011中國金融穩(wěn)定報(bào)告》中稱，2010年全年保險(xiǎn)資金運(yùn)用的平均收益率僅為4.84%。在行業(yè)資產(chǎn)快速增長(zhǎng)的情況下，保險(xiǎn)業(yè)迫切需要提升資金運(yùn)用水平。

　　值得注意的是，保險(xiǎn)資金雖在資本市場(chǎng)遇挫，但有關(guān)不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域保障房的投資卻已邁出步伐。2011年2月底，太平洋(601099,股吧)資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司發(fā)起設(shè)立的“太平洋-上海公共租賃房項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃”正式通過中國保監(jiān)會(huì)的備案，該計(jì)劃募集資金40億元，投向上海市徐匯區(qū)鐵路南站地區(qū)、徐匯區(qū)華涇地塊和普陀區(qū)上糧二庫部分地塊公共租賃住房項(xiàng)目。2011年5月，中國平安又與上海城投簽署投資協(xié)議，雙方推出“平安—城投控股(600649,股吧)保障房項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃”，平安以募資不超過30億元的規(guī)模支持上海保障性住房建設(shè)。

　　參與上述項(xiàng)目的專業(yè)人士告訴記者，涉足保障房領(lǐng)域，保險(xiǎn)公司在2011年還只是處在一個(gè)摸索和嘗試的階段，而明年，則會(huì)有一些實(shí)質(zhì)性的參與，項(xiàng)目數(shù)量也會(huì)多一些。目前，各家公司還是相對(duì)比較積極的，只是，監(jiān)管部門對(duì)于不動(dòng)產(chǎn)的投資細(xì)則一直沒有出臺(tái)。但他認(rèn)為，2012年保險(xiǎn)資金在新開放的PE投資、不動(dòng)產(chǎn)投資等領(lǐng)域都會(huì)比較積極。