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平時(shí)一直在講基本面，也聽到許多人討論這個(gè)，基本面這個(gè)東東，水很深，如果僅停留在數(shù)據(jù)表面，不去想下去，或者前后連成“數(shù)據(jù)鏈”，對(duì)交易幫助不大。 今天有空，所以我想簡(jiǎn)單說說基本面，今天先講一下最大的數(shù)據(jù)，也就是上周剛好公布的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)，應(yīng)該怎么玩可能好一些： 這個(gè)數(shù)據(jù)公布的時(shí)間是每一個(gè)月第一周的周五，是上個(gè)月美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)總結(jié)。包括二個(gè)重要部分： 一、非農(nóng)就業(yè)； 二、美國(guó)失業(yè)率； 這二者構(gòu)成周五的美國(guó)就業(yè)報(bào)告，也是匯友們的利潤(rùn)大餐，呵呵 有許多人平時(shí)問我，這二個(gè)數(shù)據(jù)分別代表什么？怎么來了，我簡(jiǎn)單講一下： 這是二個(gè)不同的統(tǒng)計(jì)方法： l非農(nóng)就業(yè)：是從機(jī)構(gòu)調(diào)查來的，一般包括40萬個(gè)企業(yè)和近4000萬人的調(diào)查數(shù)據(jù)； l失業(yè)率：是6萬個(gè)家庭的電話調(diào)查；張阿狗家有沒有16歲以上失業(yè)的人，李阿毛家的老婆昨天掉了飯碗，都在表里了。 二個(gè)數(shù)據(jù)各有千秋，比如失業(yè)率包括個(gè)體戶的就業(yè)情況，在經(jīng)濟(jì)剛復(fù)蘇的時(shí)，對(duì)外匯市場(chǎng)的影響比較大。因?yàn)閺?fù)蘇總是從最小的經(jīng)濟(jì)單位開始的。(這里具體的知識(shí)點(diǎn)太多，展開的話，篇幅過大) 我就簡(jiǎn)單用最近一次美國(guó)就業(yè)報(bào)告做為例子，講一下實(shí)戰(zhàn)的東東。 2月4日，北京時(shí)間晚上8點(diǎn)30，也就是美東時(shí)間早上8點(diǎn)30，大家聽到二個(gè)最大的數(shù)據(jù)： 美國(guó)非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)3.6萬人，預(yù)期是增長(zhǎng)15.5萬人； 美國(guó)失業(yè)率為9.0%，預(yù)期9.5% 先看第一個(gè)數(shù)據(jù)，這個(gè)數(shù)字出來，大家很失望，因?yàn)檫h(yuǎn)低于預(yù)期，而且上一個(gè)月的數(shù)據(jù)是增長(zhǎng)10.3萬人，前后一比，似乎是一個(gè)利空；這個(gè)時(shí)候應(yīng)該沽出美元，但是，且慢，我們看一下第二個(gè)數(shù)據(jù) 第二個(gè)數(shù)據(jù)，失業(yè)率為9%，市場(chǎng)預(yù)期為9.5%，我的天，這可不是一般地好，要知道，只有當(dāng)GDP增長(zhǎng)超過3%以上，才可以拉動(dòng)失業(yè)率的改善哦，這么大的改善，是一個(gè)絕對(duì)利好。因此應(yīng)該買入美元。 其實(shí)在剛公布的時(shí)候，市場(chǎng)確實(shí)猶豫了一下，但立即選出方向：買入美元。 理由是： 1、非農(nóng)的不及預(yù)期，可能由暴風(fēng)雪引起的短暫現(xiàn)象。 目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)剛復(fù)蘇，失業(yè)率數(shù)據(jù)影響大于非農(nóng)(失業(yè)率更靈敏，為何失業(yè)率更加有用？因?yàn)槎呓y(tǒng)計(jì)方式不一樣，處于目前的經(jīng)濟(jì)周期中，失業(yè)率統(tǒng)計(jì)更加有效)； 從二個(gè)數(shù)據(jù)上看，非農(nóng)盡管不理想，但畢竟也在增長(zhǎng)，失業(yè)率出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，它的好轉(zhuǎn)幅度，讓市場(chǎng)很驚訝。 從上面三個(gè)因素看，市場(chǎng)一致性地買入美元。(看下圖)  但是，如果你僅做到了這一波，其實(shí)沒有完全將數(shù)據(jù)吃透。 美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)，一個(gè)月公布一次，但如果完整理解數(shù)據(jù)，那你可以一共做三波。 去掉2月4日那一波，在2月2日和2月10日各有另外二波美元，與這個(gè)數(shù)據(jù)有關(guān)。 我在下面慢慢講： 大家有沒有看到： 這張圖上，還有二波美元走勢(shì)？分別是B和C，這和美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)有什么關(guān)系？ 先留意一下這二個(gè)數(shù)據(jù)公布的時(shí)間： B：2月2日 C：2月10日  我們先來講一下B： B：在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上公布了一個(gè)數(shù)據(jù)，容易被一般外匯交易者忽視： 公布時(shí)間：2月2日，更精確的時(shí)間在2月2日(周三)，北京時(shí)間晚上20：15分 這時(shí)，有一個(gè)叫ADP就業(yè)報(bào)告，或者如果全稱翻譯的話，叫“自動(dòng)化數(shù)據(jù)處理就業(yè)報(bào)告”。 這個(gè)報(bào)告通過電腦自動(dòng)處理得到了，是全美工資清單上的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，大約有35萬本樣本，涉及20000萬人。 這個(gè)數(shù)字與2月4日非農(nóng)，非常相似，但過去不被重視，在2001時(shí)，我做外匯交易的時(shí)候，基本上聽不到這個(gè)數(shù)字。到2006年以后，越來越多的投資者開始關(guān)注這個(gè)數(shù)字。 為什么要關(guān)注？ 因?yàn)?，?001年起，這個(gè)數(shù)字與非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，關(guān)聯(lián)度為88%，所以看這個(gè)數(shù)字，基本上可以得到非農(nóng)的概貌。(如果想提前知道一點(diǎn)非農(nóng)的內(nèi)參，可以看看這個(gè)數(shù)據(jù)及它的具體報(bào)表) 在下圖B中，美元出現(xiàn)上漲，原因在于2月2日的ADP數(shù)據(jù)為： 就業(yè)人數(shù)下降2.2萬人，預(yù)期下降3萬人，數(shù)據(jù)好于預(yù)期。 所以，在非農(nóng)公布前的二天，有時(shí)間，一定要去看看ADP，這樣會(huì)比普通人早知道一些市場(chǎng)的概況。  好了，再來講C，這是一段魚尾行情，但有時(shí)，這個(gè)尾巴會(huì)掀起巨浪，比如上周四，也就是2月10日。 這是一個(gè)平淡而略帶陰郁的天氣，因?yàn)槲抑朗沁^完年后降溫的天氣，但市場(chǎng)卻很不平靜。用宋丹丹的話講，那是“相當(dāng)?shù)亍o力” 事后，我們發(fā)現(xiàn)，其實(shí)當(dāng)天也沒有什么數(shù)據(jù)公布，為什么這么大力量。 請(qǐng)大家注意，有一個(gè)比較輕量級(jí)的數(shù)據(jù)：美國(guó)當(dāng)周申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。 這個(gè)數(shù)字呢，就象你前女友的電話，平時(shí)響響沒關(guān)系，可當(dāng)你在向現(xiàn)任女友求婚的時(shí)候，突然響起，那是個(gè)“政治性愛情事件”了。 還是先講講數(shù)據(jù)公布時(shí)間：美東時(shí)間，周四上午8點(diǎn)半，北京時(shí)間晚上20： 數(shù)據(jù)從1967年就有，但從來就是一個(gè)棄嬰，不被市場(chǎng)重視，但最近幾年，浪就大了，可能市場(chǎng)的精確度更加高了。 重要性：它與失業(yè)率相印證，如果失業(yè)率改善，而每周領(lǐng)救濟(jì)金人上揚(yáng)，那表明失業(yè)率改善不真實(shí)，不能持續(xù)。 相反，如果二者一致，將對(duì)市場(chǎng)有較大的影響。 何時(shí)起作用：當(dāng)失業(yè)率出現(xiàn)巨大變化的時(shí)候，比如2月4日美國(guó)公布的失業(yè)率由上個(gè)月9.5%，下降到9%，是09年4月以來最大。 這時(shí)，其實(shí)市場(chǎng)一部分交易員并不相信會(huì)出現(xiàn)這樣大的改變，他手上的倉位只下了一點(diǎn)點(diǎn)。 那么，在2月10日，那個(gè)月高風(fēng)黑的晚上，發(fā)生了什么樣的血案呢？ 公布時(shí)間：2月10日，也就是非農(nóng)公布后下一周的周四： 美國(guó)公布的當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)大幅減少3。6萬人，為38。3萬人，而預(yù)期是41萬人。 是2008年7月5日以來最好水平。 這個(gè)數(shù)字反映當(dāng)前的美國(guó)就業(yè)現(xiàn)狀，以及以后的大致走勢(shì)。 如果失業(yè)申請(qǐng)的人少，一方面政府負(fù)擔(dān)輕，另一方面，就業(yè)好，收入上升，會(huì)促進(jìn)消費(fèi)。會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來正面影響。 在周五美國(guó)就業(yè)率得到大幅提升的情況下，這個(gè)數(shù)據(jù)打消了交易員最后的疑慮，因此美元在數(shù)據(jù)公布以后，幾乎毫不猶豫地出現(xiàn)上漲。交易員用掉它最后的子彈，并且會(huì)“讓子彈飛一會(huì)兒”。 而且我們看到，這一次上漲C遠(yuǎn)高于A和B。(看下圖) 對(duì)于這個(gè)數(shù)據(jù)的解讀，還有許多細(xì)節(jié)上的考慮： 一、一般在07年前，市場(chǎng)認(rèn)為：40萬以上為差。而37。5萬以下為好，如果低于32。5萬，那是大利好；但隨著就業(yè)基本增加，這個(gè)參考優(yōu)劣值最近二年，都會(huì)上浮1-2萬人。 二、這個(gè)數(shù)字會(huì)有一周申請(qǐng)數(shù)和四周申請(qǐng)數(shù)，后者更加客觀一些。 反正，有一點(diǎn)值得注意，這個(gè)數(shù)據(jù)平時(shí)非常小，微不足道，但當(dāng)失業(yè)率發(fā)生較大變化時(shí)，這個(gè)數(shù)據(jù)是非常值得注意的。  我做了一張時(shí)間軸的表，供參考。 提醒一句，基本面量化的東西比較小，因此會(huì)有背離。 所述一切僅供參考，不足以成為入市依據(jù)。 市場(chǎng)技術(shù)面，基本面，仁見仁而智見智。認(rèn)為無益的，純可以一笑而過。 另外，其實(shí)對(duì)這三個(gè)數(shù)據(jù)，有很多應(yīng)該注意的交易知識(shí)點(diǎn)在里面，比如非農(nóng)何時(shí)應(yīng)該多注意，而就業(yè)率有時(shí)并不重要，等等。 最后，對(duì)基本面的解讀，是一個(gè)數(shù)據(jù)鏈的關(guān)系，一定要注意前后數(shù)據(jù)的聯(lián)系，同一個(gè)數(shù)據(jù)，前后值的聯(lián)系。做外匯有點(diǎn)象刑事偵察，要有一個(gè)證據(jù)鏈。 我們交易，有時(shí)會(huì)面臨一個(gè)窘境，不斷讓市場(chǎng)打耳光，看到就業(yè)好，就買美元，結(jié)果下一周美元就跌了，損了，看到消費(fèi)信心跌，就拋美元，結(jié)果零售數(shù)據(jù)好，又損了。 這里面的關(guān)系，可能是對(duì)數(shù)據(jù)鏈的一個(gè)解讀，數(shù)個(gè)數(shù)據(jù)才能構(gòu)出短期經(jīng)濟(jì)概況，對(duì)交易才會(huì)有幫助。 對(duì)于基本面的解讀，我這里只能說一個(gè)大致的，如果全部羅列，可能就會(huì)十分枯燥。  |
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