制造業(yè)、大消費(fèi)，以及新興產(chǎn)業(yè)　　黃婷

　　回顧過去3年10倍股的牛股成長路徑，除了各自獨(dú)特的牛股基因之外，1664點(diǎn)的市場底部也是造就10倍股的“天時(shí)”條件之一。

　　“現(xiàn)在市場極度低迷的環(huán)境下，對于尋找10倍股或者長線布局10倍股的投資者而言，也已經(jīng)具備‘天時(shí)’這一首要條件。”國元證券(9.95,-0.11,-1.09%)首席策略分析師康洪濤對第一財(cái)經(jīng)日報(bào)《財(cái)商》表示。

　　挑選10倍股邏輯：小股本、高公積金、機(jī)構(gòu)長期持股

　　循著10倍股的基因，如何能在市場中尋找到下一批10倍股？

　　“首先，盡量選取小公司、龍頭企業(yè)。”康洪濤說。

　　10倍股基因當(dāng)中，小盤特點(diǎn)尤為明顯，從小公司著手，更容易找到未來的10倍股。

　　康洪濤也指出，同時(shí)，要選擇在行業(yè)內(nèi)就有龍頭地位的公司，或者是一些背靠集團(tuán)公司，但本身在創(chuàng)業(yè)板或者中小板上市的小公司，這些小公司在大股東這一“金融孵化器”的支持下，更容易成長為大企業(yè)。

　　康洪濤還表示應(yīng)該關(guān)注這些公司的每股公積金指標(biāo)。“每股公積金越厚的公司，公積金轉(zhuǎn)增股本的可能性就越大，而在過去的牛股中，很多都是由公積金轉(zhuǎn)增股本之后逐漸變大成長起來的。”康洪濤說。

　　“真正的牛股都是資金推動(dòng)型的。”康洪濤還指出，這一點(diǎn)可以觀察公司的股東結(jié)構(gòu)，是否有機(jī)構(gòu)愿意長期持有。

　　“特別是下跌的時(shí)候有股東和機(jī)構(gòu)愿意增持，并且長期持股，尤其社保和高端基金，這樣的企業(yè)能夠確保未來長成參天大樹的可能性。”康洪濤說，而周期性換股越強(qiáng)，籌碼松動(dòng)，只能說波段的能力會(huì)越明顯，上市公司本身持續(xù)盈利的能力可能會(huì)受到質(zhì)疑。

　　孕育10倍股的行業(yè)

　　未來哪些行業(yè)有可能誕生10倍大牛股呢？

　　康洪濤認(rèn)為，首先，行業(yè)本身必須具有高成長性和獨(dú)特性，而企業(yè)在行業(yè)中應(yīng)該擁有相對壟斷的地位或者具有話語權(quán)和定價(jià)權(quán)，這樣的行業(yè)中的龍頭成為10倍股的可能性會(huì)更大。

　　北京鴻道投資總經(jīng)理孫建冬則指出，A股已經(jīng)進(jìn)入成長投資的時(shí)代。低市盈率的周期股與大盤股下一階段也許還有交易性的機(jī)會(huì)，但已經(jīng)是“結(jié)束的開始”。中國經(jīng)濟(jì)去杠桿化的過程，同時(shí)也是經(jīng)濟(jì)升級與轉(zhuǎn)型的過程。其中，新興行業(yè)與制造業(yè)升級是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的兩大突破方向。

　　“未來十年，中國經(jīng)濟(jì)增長要著眼于消費(fèi)、制造業(yè)升級和新興產(chǎn)業(yè)。”廣發(fā)基金的基金經(jīng)理李巍表示，但近2~3年的市場不會(huì)有大行情，僅有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。而結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)要看成長股，想要賺到企業(yè)估值提升的收益很難，但是應(yīng)該可以從企業(yè)成長的收益中獲利。

　　制造業(yè)升級

　　制造業(yè)在過去3年誕生了不少10倍牛股，未來，這個(gè)行業(yè)還有多少牛股值得期待？

　　李巍指出，由于本質(zhì)上受制于傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長模式，中國要實(shí)現(xiàn)持續(xù)的增長必須進(jìn)行制造業(yè)轉(zhuǎn)型。

　　“目前低端勞動(dòng)力工資不斷上漲，大宗商品價(jià)格高漲，中國中低端制造業(yè)正在逐步喪失其成本優(yōu)勢。現(xiàn)階段是制造業(yè)升級的有利時(shí)機(jī)。”李巍認(rèn)為，作為一個(gè)中游行業(yè)，很多優(yōu)秀的制造業(yè)企業(yè)都具有長期成長性。

　　對于具體的行業(yè)，李巍指出，可以重點(diǎn)關(guān)注三類行業(yè)。一是國內(nèi)已經(jīng)應(yīng)用廣泛、技術(shù)最成熟、積累最扎實(shí)、走入國際市場后可憑借卓越性價(jià)比迅速打開市場、有望誕生全球龍頭的細(xì)分行業(yè)，如工程機(jī)械、煤機(jī)、通信設(shè)備、高鐵等。第二，未來國內(nèi)需求大、景氣度高、政策支持、符合轉(zhuǎn)型方向的細(xì)分行業(yè)，如節(jié)能減排設(shè)備、清潔能源設(shè)備、智能電網(wǎng)、數(shù)控機(jī)床、自動(dòng)化與工控設(shè)備、視頻監(jiān)控、光通信、航天軍工等。第三，承接國際產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的進(jìn)口替代，如電子元器件和計(jì)算機(jī)設(shè)備中的一些細(xì)分行業(yè)。

　　大消費(fèi)

　　正如彼得·林奇所說，“10倍股”企業(yè)其實(shí)就在“家附近、大型購物中心、工作的地方”。而對于普通投資者而言，最容易從身邊挖掘到的牛股，就是大消費(fèi)行業(yè)中的優(yōu)秀公司。

　　工銀瑞信指出，未來10年，中國中產(chǎn)階層及富裕消費(fèi)者數(shù)量將從1.5億增長到4億以上，市場上將會(huì)誕生一批卓越的消費(fèi)類企業(yè)。這些企業(yè)有堅(jiān)實(shí)的基本面做依托，他們了解中國消費(fèi)者的偏好，有著獨(dú)特的產(chǎn)品，有足夠廣闊的銷售通路，有著良好的公司治理結(jié)構(gòu)、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、屬于自己的核心競爭力以及良好的現(xiàn)金流，未來的大牛股將會(huì)從中誕生。

　　深圳銘遠(yuǎn)投資總經(jīng)理陸煒也表示未來最看好醫(yī)藥消費(fèi)的投資機(jī)會(huì)。“我國的人口基數(shù)非常大，目前正進(jìn)入老齡化社會(huì)，加上我國是高儲(chǔ)蓄國家，未來3~5年，甚至十年，醫(yī)療保健行業(yè)面臨巨大的機(jī)會(huì)。雖然醫(yī)藥行業(yè)未來景氣度非常好，但醫(yī)藥行業(yè)相對分散，細(xì)分子行業(yè)比較多，要在景氣的行業(yè)找到確定的投資品種，尋找穿越市場周期的企業(yè)。”

　　陸煒說，未來能夠增長10倍的醫(yī)藥股，必須尋找那些有獨(dú)家品種、具有定價(jià)權(quán)、能夠擔(dān)當(dāng)行業(yè)整合的、有壁壘的、已經(jīng)建立好成熟的銷售渠道、有品牌的企業(yè)。

　　新興產(chǎn)業(yè)

　　在《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》出臺(tái)后，節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、新能源、新材料等七大新興產(chǎn)業(yè)就成為未來五年甚至更長的時(shí)間里引導(dǎo)我國科技革命的先行軍。

　　“每一個(gè)時(shí)段的國家戰(zhàn)略和資金博弈都決定了未來市場行情的好壞和奠定未來牛市產(chǎn)生的基礎(chǔ)，不能用同一個(gè)尺子量過去10年和未來10年。”康洪濤說，能成長為未來10倍的大牛股，其所處的行業(yè)一定是符合行業(yè)周期和政策周期的。未來這些誕生大牛股的行業(yè)很可能就是新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，長期來看，這些行業(yè)將存在最大的機(jī)會(huì)。

　　陸煒則指出，在新興產(chǎn)業(yè)中，尤其看好新材料公司的爆發(fā)力，一旦材料的應(yīng)用方向被打開，銷售會(huì)呈現(xiàn)出裂變式的增長，成長為大牛股的機(jī)會(huì)更高。