這個(gè)星期一直在思考這個(gè)問題，但是苦于沒有詳細(xì)的數(shù)據(jù)，一切只能猜測。此篇記錄一些思考：

先來看：

http://blog.sina.com.cn/s/blog_593b23560102dse7.html

第二部分開始都是米蘭小星星的巨著。他發(fā)現(xiàn)了一系列反常的現(xiàn)象：

一：人民幣升值，黃金大漲，中國的流動性反而越好。

二：7月份，在基礎(chǔ)貨幣沒有明顯投放的時(shí)候，黃金上漲，流動性也越好。

另外：今年的消息面

A 厲以寧要求增加黃金儲備至1萬噸。

B 2011年7月，傳說中投獲得了2000億美元的注資，考慮增持黃金。后辟謠

C 2011年，專家建議黃金儲備學(xué)發(fā)達(dá)國家，黃金儲備達(dá)到15%。

人民幣升值有兩種：

1. 主動升值。意味著要發(fā)行更少的基礎(chǔ)貨幣，原來一美元印6.8元，現(xiàn)在只有6.4了。所以流動性的第一反應(yīng)，應(yīng)該是日趨緊張的。這和流動性反而越好是矛盾的。所以主動升值，至少不構(gòu)成主要因素。

2. 被動升值。也就是抵押物（外匯儲備）的價(jià)值得到了增值。

   但是我們來看，從有限的資料查到，外匯儲備的主要成分，70%是美元資產(chǎn)，日元資產(chǎn)2%，黃金資產(chǎn)1.5%，余下的絕大多數(shù)是歐元資產(chǎn)。美元從2010年7月到現(xiàn)在是貶值的。歐元呢？在1.35-1.45之間波動，嚴(yán)格的說他對美元沒有升值，也沒有貶值。其實(shí)就是跟隨美元一同貶值。

   也就是說，占外匯儲備96.5%的美元和歐元資產(chǎn)是同步貶值的，人民幣緊盯美元和歐元，其實(shí)也是同步貶值的（數(shù)據(jù)上應(yīng)該顯示為不變）。2%的日元升值了10%，對人民幣的升值貢獻(xiàn)只有0.2%。1.5%黃金升值從1200漲到1800以上，升值了50%以上。對人民幣升值的貢獻(xiàn)是0.75%。二者相加不過1%。而實(shí)際情況是人民幣升值了6%。

    這說明中國手上的日元（不可能，作用太小）和黃金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這個(gè)數(shù)。如米蘭小星星的估計(jì)，中國的黃金儲備可能要超過15%都不止。那么我們來算算，如果中國的黃金儲備占了15%的話，對人民幣的貢獻(xiàn)就是7.5%。------很接近了。

    問題來了，中國沒有15%的黃金啊，15%的話，相當(dāng)于1萬噸。國產(chǎn)黃金不到400噸每年，還要滿足工業(yè)，首飾等。國際上收購的話，動靜不會那么小，而且世界黃金協(xié)會一定有記錄。

    另外，中國現(xiàn)在的明賬是很清楚的，美元資產(chǎn)70%，也就是2.2萬億左右。美債1.2萬億，兩房0.4萬億，另外需要至少4000-6000億（合理數(shù)值）的現(xiàn)金以便日常兌付（一般準(zhǔn)備三個(gè)月的進(jìn)口額度）。這樣，中國能用來投資的美元最多只有2000億。

    回過頭看看上面消息面的A，B，C，是否有種茅塞頓開的感覺。中國一向都是先找個(gè)專家放放風(fēng)，看看下面的反應(yīng)。反應(yīng)不強(qiáng)烈則執(zhí)行，反應(yīng)強(qiáng)烈則出來辟謠，然后霸王硬上弓。（比如去年年底的通脹忍受程度，先找個(gè)專家王健說中國能忍受10%，得到民間強(qiáng)烈反對之后，再找個(gè)專家厲以寧說中國能忍受4.5%。結(jié)果今年就沒低于4.5%）

    故事遠(yuǎn)遠(yuǎn)未完。

1 .剛才說了15%，1萬噸。價(jià)值大約5000億美元，而中國只有2000億。

2. 另一方面，中國增持9000噸或1萬噸黃金，世界不可能不知道。連韓國增持25噸，都被媒體宣傳到天上去了。

3. 中國增持，顯然希望黃金升值。為何不公布？如果高調(diào)宣布，黃金還不上竄??？顯然有難言之隱。

這三條，指向了一點(diǎn)。央行在做多黃金期貨，而且?guī)狭烁軛U。所以不需要那么多錢，實(shí)物黃金市場沒有消息，而中國也不敢宣布。

也就是說，央行用2000億美元，做多了黃金期貨，使實(shí)際黃金儲備資產(chǎn)，接近15%，達(dá)到1萬噸。而資產(chǎn)負(fù)債表上沒有反應(yīng)。增值的部分，很可能被作為資本項(xiàng)收入結(jié)算成了基礎(chǔ)貨幣。這就解釋了，為何人民幣升值6%，而貨幣供應(yīng)隨著黃金升值而增加。

對了，黃金期貨，是黃金資產(chǎn)還是美元資產(chǎn)？呵呵，是美元資產(chǎn)。所以對外公布黃金儲備1000噸，占1.5%。

（也有可能沒有帶杠桿，而是用美債抵押貸款，具體的操作，只能猜到這個(gè)份上了，現(xiàn)在純屬解釋現(xiàn)象）

但是這只能解釋今年2月份的現(xiàn)象。而7月份，黃金大漲，基礎(chǔ)貨幣卻沒有呈現(xiàn)出明顯增加的現(xiàn)象，但是SHIBOR卻莫名其妙的降低了。說明還有一股力量。很可能就是各大銀行。

各大銀行同時(shí)做多黃金，并且央行和各大行，允許黃金作為抵押手段。隨著抵押物的增值，銀行所匹配的資金反而增加。這就解釋了7月份的現(xiàn)象。

現(xiàn)在明白為何CCAV連篇的報(bào)道和推薦大家去做多黃金了吧。

現(xiàn)在是中國是央行，銀行，機(jī)構(gòu)，老百姓，老爺爺，老婆婆，全民做多黃金。并且銀行和機(jī)構(gòu)用黃金抵押和保兌。如果黃金暴跌，則中國的流動性將被瞬間吸干。劉軍洛的《黃金摧毀中國房產(chǎn)》已經(jīng)越來越明朗了。

再來看看另一篇文章，未世民寫的：

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624fe9e10102dvjb.html

歐元由于是國際貨幣，所以可以像美元一樣的印刷并且消費(fèi)，這樣就不需要太多的外匯儲備。而黃金占外匯儲備的占比很高。

這兩天也很奇怪，歐洲黃牌是一張接著一張，歐股是跌了又跌，但是歐元卻沒怎么貶值。按理說歐債危機(jī)，打擊的是歐元的信用，歐元豈有不跌之理？單單歐元回流還不能解釋歐元不跌的原理。

看了未世民的文章，使我一下子茅塞頓開。歐洲有大量的黃金儲備，而這些黃金儲備支撐著歐元的匯率（同上面“被動升值”的解釋）。5月份的時(shí)候，歐洲就通過了黃金可以作為資產(chǎn)抵押的相關(guān)文件。

好了，全世界可能除了美國和日本外，都在做多黃金。這回宋迷們該末日狂歡了，全世界的金融系統(tǒng)都被綁在了黃金立柱上。如果這跟立柱崩塌的話，意味著全世界的金融系統(tǒng)全部癱瘓。

現(xiàn)在NND終于理解了索羅斯的那句話，黃金是終極泡沫。原來這個(gè)終極不單單是“大”的意思。應(yīng)該解釋為黃金是最后一個(gè)，最關(guān)鍵的，也是最大的泡沫。意味深長??！

兄弟們系好安全帶。