以上市公司大股東為代表的產(chǎn)業(yè)資本，一直以來被外界看作價值投資的典范。隨著A股市估值優(yōu)勢的顯現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)資本頻頻出手。業(yè)內(nèi)專家認為，與金融資本相比，產(chǎn)業(yè)資本表現(xiàn)出更好的市場“嗅覺”，也更能準確地判斷出股價是否被低估，穩(wěn)健型投資者可在買入產(chǎn)業(yè)資本增持股后耐心持有，即可做到“與莊共舞”。

　　產(chǎn)業(yè)資本頻頻出手

　　“內(nèi)憂外患”之下，A股市場沿襲了2010年以來的震蕩局格，截止8月2日，上證指數(shù)下跌4.59%。而隨著A股估值優(yōu)勢的顯現(xiàn)，以上市公司大股東為代表的產(chǎn)業(yè)資本頻頻出手。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截止8月2日，滬深兩市共有218家公司發(fā)布了大股東及高管增持公告，發(fā)生增持行為785次，累計增持股份數(shù)為4.94億股，耗資約69億元。由于產(chǎn)業(yè)資本一直以來被外界看作價值投資的典范，因此，大股東或者高管增持也被認為是產(chǎn)業(yè)資本對公司價值的強烈認可。

　　“伺機而動，逢低進場。”這是產(chǎn)業(yè)資本作為資本獵手的真實寫照。光大證券策略分析師開文明表示，低估值是產(chǎn)業(yè)資本增持力度加大的一個主要原因。當前的市盈率只有16倍左右，已比2005年的估值低點要低。因此，產(chǎn)業(yè)資本頻頻出手，意味著A股市場的部分股票已足夠便宜。

　　華泰聯(lián)合分析師謝江指出，作為公司經(jīng)營決策的參與者，股東(高管)可以在第一時間知曉公司所有重要信息。這種信息的不對稱，使得大股東或高管在二級市場的操作，能在一定程度上反映公司對公司股票估值的認識，或者透露未來盈利和發(fā)展的預(yù)期。

　　安信證券策略分析師諸海濱表示，作為獨立投資主體的產(chǎn)業(yè)資本，在投資方向的選擇上，既可以選擇實業(yè)投資也可以選擇金融投資，二者收益率高低決定了產(chǎn)業(yè)資本的流向。“比起一般投資者，產(chǎn)業(yè)資本的嗅覺比普通資金更為敏銳。他們對公司的發(fā)展情況以及未來業(yè)績更加了解，也更能準確地判斷出當前的股價是否被低估。”諸海濱說。

　　業(yè)內(nèi)資深人士在接受《投資快報》記者的采訪時稱，上市公司大股東增持是對于上市公司未來發(fā)展有信心，顯示產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)認同了公司估值。產(chǎn)業(yè)資本對A股市場的青睞程度不斷上升，增持力度顯著加強，雖然這不能成為股市短期上漲或止跌依據(jù)，但卻是支撐股價中長期上漲的重要因素。

　　關(guān)注基本面優(yōu)秀的增持股

　　一家公司股價到底多少合適？這是一個難以界定的問題，不過，作為產(chǎn)業(yè)資本的大股東，它對股價的認可并增持或許能給出更為全面的答案。

　　絕大部分受產(chǎn)業(yè)資本增持的個股都跑贏大盤。如在近期獲得公司第一大股東深圳市富安控股有限公司增持1220.72萬股的中國寶安(000009)，在昨天滬綜指下跌0.91%，深成指跌0.59%的逆境中，錄得4.11%的漲幅。顯然，控股股東增持本公司股票的行為，向外界傳達了其作為內(nèi)部信息人對公司未來發(fā)展前景的看好，同時也表明了其在一定程度上認為公司估值水平可能已相當?shù)偷呐袛唷?/p>

　　浙商證券分析師賴藝蕾認為，產(chǎn)業(yè)資本對公司價值判斷的可信度一向很高，歷史數(shù)據(jù)也顯示，如果低迷市場中發(fā)生了大股東增持潮，通常都意味著股市底部顯現(xiàn)。同時產(chǎn)業(yè)資本的積極增持行為，也給多頭帶來了做多底氣。投資者可以關(guān)注獲得增持后股價漲幅相對較小的，或受市場影響而出現(xiàn)下跌的個股。

　　華泰證券分析師陳勇表示，從操作角度而言，大股東增持股通常走勢溫和，主力增持大多不以快速拉升為目的，多數(shù)是為了“撿便宜”，有時也會根據(jù)需要進行護盤，起到激發(fā)市場人氣、維護股市穩(wěn)定的作用。如果投資者采取的是長線策略，那么買入增持概念股后只要耐心持有、“與莊共舞”即可。

　　盡管如此，也有市場分析人士指出，作為玩轉(zhuǎn)A股的個中高手，大股東增持既可能是公司價值已經(jīng)被嚴重低估，增持有助于穩(wěn)定投資者信心；也可能是為了控股權(quán)的爭奪， 比如鄂武商A(000501)等。此外，也可能是公司大股東出于對后市的資本運作，比如增發(fā)、配股等需要而出手“護盤”；因此，投資者在布局受產(chǎn)業(yè)資本增持的個股時，要有所“區(qū)分”。

　　長城分析師張濤出指出，如果增持是出于對公司基本面的長期看好，或者被增持公司存在重組的預(yù)期，投資者可積極介入。如果增持僅僅屬于為再融資或穩(wěn)定短期股價進行的護盤行為，投資價值則大打折扣。

　　部分產(chǎn)業(yè)資本增持被套股

　　東方電氣(600875)

　　6月23日，東方電氣發(fā)布公告稱，公司控股股東中國東方電氣集團于2010年12月1日啟動增持計劃(12個月內(nèi)增持不超過已發(fā)行股份數(shù)2%的公司股份)，截至2011年6月22日，總計增持公司股份557.89萬股，占公司已發(fā)行股份數(shù)的0.278%。由于東方電氣目前的市價明顯低于公司增持期間的均價，中國東方電氣集團增持的股份己悉數(shù)被套。

　　據(jù)了解，東方電氣是我國最大的發(fā)電設(shè)備制造和電站工程承包特大型企業(yè)。目前公司在手訂單充裕，按照訂單和生產(chǎn)周期推算，前期訂單高峰期所累積訂單預(yù)期于2011-2012年生產(chǎn)并確認收入。因此，公司業(yè)績釋放應(yīng)該是有較大的保障。

　　東北證券分析師王師指出，市場對核電未來發(fā)展前景和2020規(guī)劃裝機目標仍存疑慮的情況下，公司估值受到壓制。不過，隨著日本核事故的平息和中國在“確保安全”原則下高效發(fā)展核電的大方向不變，公司估值存在向上修復(fù)的預(yù)期。

　　資金流向：機構(gòu)金融終端顯示，該股昨天錄得主力資金流出758萬元，最近三個交易日錄得資金流入169萬元，五個交易日錄得主力資金流入1087萬元。

　　中天科技(600522)

　　在4月27至5月25日一個月不到時間內(nèi)，中天科技先后發(fā)布了三次獲增持的公告，據(jù)了解，公司控股股東中天科技集團在這期間累計增持中天科技股份近950萬股，按期間股公司二級市場均價23.59元的及公司昨天收盤價才21.63元來算，中天科技集團增持的股份被被套逾8%。

　　值得一提的是，在前不久公司以23.80元/股增發(fā)7058.82萬股，擬募集不超過16.8億元資金，投向光纖預(yù)制棒等項目建設(shè)。由于控股股東中天科技集團沒有參與增發(fā)。以海通證券被迫包銷了4113萬股，如海通證券沒及時“割肉”，按昨天收盤價算，海通證券賬面已浮虧近1億元。

　　光大證券分析師周勵謙指出，雖然中天科技募投項目需要1-2年的建設(shè)周期，且對公司短期業(yè)績有一定的攤薄作用，但作為企業(yè)長期發(fā)展的必由之路，公司未來成長空間得以打開。預(yù)計公司2011-2012年每股收益分別為1.31元和1.64元，目標價30元。

　　資金流向：機構(gòu)金融終端顯示，該股昨天錄得主力資金流出3139萬元，最近三個交易日錄得資金流出5253萬元，五個交易日錄得主力資金流出6426萬元。

　　上海醫(yī)藥(601607)

　　年初至今，上海醫(yī)藥己經(jīng)獲得股東上實集團累計增持1290萬股，增持平均價格約為19.23元，耗資約2.48億元。按公司8月2日15.91元的收盤價計算，上實集團增持的股份被被套逾16%。上海醫(yī)藥還表示，上實集團及其一致行動人有計劃在未來12 個月內(nèi)繼續(xù)增持上海醫(yī)藥。累計增持比例不超過公司已發(fā)行總股份的2%(含今年此前已增持的約0.486%部分).

　　湘財證券分析師陳國俊表示，上實集團前期耗資近2.5億元增持上海醫(yī)藥并計劃與一致行動人在未來進一步增持公司股份，顯示了公司控股股東對公司未來成長的信心。“在短短的兩年內(nèi)，公司完成了從新上藥重組到H 股融資的兩次蛻變，內(nèi)部整合和外部擴張正雙管齊下，上海醫(yī)藥未來的成長空間應(yīng)該非常明確的。”其指出。

　　7月13日，上海醫(yī)藥公告指出，將斥資20億元布局全國性營銷網(wǎng)絡(luò)。對此，高盛的研究報告指出，上海醫(yī)藥近期疲軟的股價與其盈利增長預(yù)期不符。“上海醫(yī)藥具備了成為中國醫(yī)藥行業(yè)領(lǐng)先整合者的充分條件，并購將推動經(jīng)營增長。”

　　資金流向：機構(gòu)金融終端顯示，該股昨天錄得主力資金流出606萬元，最近三個交易日錄得資金流出1013萬元，五個交易日錄得主力資金流出1249萬元。

　　風華高科(000636)

　　風華高科5月5日盤后公告稱，大股東一致行動人深圳市廣晟投資公司1月12日至4月29日期間增持公司股份1350.42萬股，占總股本2.01%，成交均價為11.233元/股。按公司8月2日10.40元的收盤價計算，深圳廣晟投資增持的股份被被套逾7%。

　　公司發(fā)布的詳式權(quán)益變動報告書顯示，看好風華高科的未來前景是廣晟投資此次增持的原因，此外增持也是為了進一步提升對風華高科的控制力，以及進行市值管理。據(jù)了解，風華高科大股東為廣東省廣晟資產(chǎn)經(jīng)營有限公司旗下廣東風華高新科技集團有限公司，最終控制人為廣東省國資委。在廣東國資證券化加速推進的背景下，公司存在資產(chǎn)注入等預(yù)期。

　　深圳一券商電子元器件行業(yè)研究員表示，風華高科大股東一致行動人深圳廣晟投資增持公司的股份或廣東國資委認識到了風華的發(fā)展?jié)摿Γ麑⒐径ㄎ挥趶V東電子信息的資本平臺，為廣晟資產(chǎn)旗下的電子信息相關(guān)資產(chǎn)注入到上市公司鋪路。

　　資金流向：機構(gòu)金融終端顯示，該股昨天錄得主力資金流出378萬元，最近三個交易日錄得資金流出328萬元，五個交易日錄得主力資金流出1521萬元。（投資快報）