6月15日，黃金跟隨原油價(jià)格反彈向上……7月22日，國(guó)際油價(jià)連續(xù)第四個(gè)交易日走高……金價(jià)結(jié)束連續(xù)三個(gè)交易日的跌勢(shì)，收漲0.9%重返每盎司1600美元關(guān)口上方。

    每至深夜，一直進(jìn)行黃金和外匯理財(cái)?shù)哪称髽I(yè)武先生，在關(guān)注金價(jià)和美元跌宕起伏的同時(shí), 另一只眼睛總會(huì)注視著石油價(jià)格的風(fēng)吹草動(dòng)。在他看來(lái),黃金和被稱為黑金的石油、稱作美金的美元構(gòu)成金融市場(chǎng)“三劍客”，在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和地緣政治震蕩的作用下，時(shí)而相互爭(zhēng)鋒，時(shí)而進(jìn)退有節(jié)、頓挫相和，如同在國(guó)際市場(chǎng)上進(jìn)行舞蹈表演，但舞步之變幻莫測(cè)，難以捉摸。

    三者之間的關(guān)系果真如此波詭云譎？“油價(jià)和金價(jià)與美元之間的確有著深刻的邏輯關(guān)系，它們的變數(shù)又都與國(guó)際地緣政治、經(jīng)濟(jì)、金融和投資市場(chǎng)的變化密不可分。以美元作價(jià)的油價(jià)和金價(jià)有著一種正相關(guān)關(guān)系。即在世界經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的時(shí)候，總體上看，美元貶值則金價(jià)漲，油價(jià)也漲；美元升值則金價(jià)跌，油價(jià)也跌。”能源專家、復(fù)旦大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心兼職研究員劉濤如此評(píng)價(jià)，“油價(jià)與金價(jià)的正相關(guān)關(guān)系在正常情況下主要受以下幾個(gè)因素影響：石油出產(chǎn)國(guó)所在地區(qū)地緣政治形勢(shì)、全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)和通貨膨脹率高低、美元與主要貨幣匯率的波動(dòng)(特別是貶值)、金融投資市場(chǎng)黃金投資的運(yùn)作等。”

    黃金具有貨幣屬性，石油因其石油期貨等金融投資工具的影響具有金融屬性，因此，石油和黃金有著某種共同的金融屬性，但兩者的價(jià)格變動(dòng)多年來(lái)幾乎是站在美元的對(duì)立陣營(yíng)，每當(dāng)美元升值或貶值時(shí)，都會(huì)帶動(dòng)石油價(jià)格和黃金價(jià)格的同向變化。近年，美國(guó)政府大量發(fā)行美元，美元不斷貶值，人們紛紛轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)小、可保值的資產(chǎn)，比如黃金。更多資金轉(zhuǎn)移到黃金上來(lái)，推動(dòng)了黃金價(jià)格上漲。與此同時(shí)，石油作為當(dāng)今社會(huì)必不可少的資源，在人們對(duì)美元預(yù)期貶值時(shí)，國(guó)際資金大量購(gòu)進(jìn)石油，又推動(dòng)了石油價(jià)格的上漲。

    同樣的道理，當(dāng)世界發(fā)生短期內(nèi)程度劇烈的通貨膨脹時(shí)，包括美元在內(nèi)的各種貨幣都遭遇貶值，物價(jià)普遍大幅上升，貨幣購(gòu)買力下降，在人們恐慌心理的作用下，市場(chǎng)就會(huì)作出激烈反應(yīng)，帶動(dòng)石油價(jià)格和黃金價(jià)格的上升。石油價(jià)格的上漲會(huì)加大通貨膨脹的壓力，高油價(jià)影響了消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)中的能源構(gòu)成部分，逐漸拉高整體物價(jià)。隨后，通貨膨脹反過(guò)來(lái)作用于石油價(jià)格，帶動(dòng)油價(jià)進(jìn)一步上漲。

    很多情況下，油價(jià)和金價(jià)可以互為價(jià)格升降的信號(hào)指標(biāo)。市場(chǎng)顯示，金價(jià)經(jīng)常追隨油價(jià)的升降而波動(dòng)，這與石油生產(chǎn)大國(guó)手中巨額的石油美元有關(guān)。這些石油生產(chǎn)國(guó)大多為海灣國(guó)家，在石油價(jià)格上漲后，這些國(guó)家的石油美元會(huì)快速增加，會(huì)提高黃金在其國(guó)際儲(chǔ)備中的比例，增加對(duì)黃金的需求，從而推動(dòng)黃金價(jià)格的上漲。反過(guò)來(lái)，石油價(jià)格低迷時(shí)，尤其是低到大大影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)時(shí)，石油生產(chǎn)國(guó)就會(huì)減少黃金儲(chǔ)備，以使國(guó)家經(jīng)濟(jì)不受影響。這就擴(kuò)大了黃金市場(chǎng)的供給量，甚至低價(jià)拋售黃金，加劇黃金價(jià)格的下跌。

    盡管金價(jià)和油價(jià)總體上是正向關(guān)系，但這并非絕對(duì)。當(dāng)國(guó)際上有大事發(fā)生的時(shí)候，這種規(guī)律就會(huì)被打破，三者就會(huì)按照國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的情況作“非規(guī)定動(dòng)作”的舞蹈。就是說(shuō)，當(dāng)國(guó)際上有突發(fā)的政治、經(jīng)濟(jì)大事件發(fā)生時(shí)，他們的關(guān)系就可能走向背離，甚至更復(fù)雜。

    1973年10月，第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)之后，阿拉伯國(guó)家發(fā)起了對(duì)西方國(guó)家的石油禁運(yùn)，驅(qū)動(dòng)油價(jià)短時(shí)間內(nèi)飆升了4倍。1975年后，當(dāng)油價(jià)維持石油危機(jī)而致的高價(jià)時(shí)，金價(jià)卻下滑了兩三年才開(kāi)始上漲。主要原因是，在當(dāng)時(shí)布雷頓森林體系下，為了阻止對(duì)黃金的投機(jī)，美國(guó)財(cái)政部宣布拍賣部分黃金儲(chǔ)備，國(guó)際貨幣基金組織也采取相同措施，增加了黃金市場(chǎng)上的供給，并減少某些國(guó)家對(duì)黃金的需求，導(dǎo)致金價(jià)與高油價(jià)背道而馳，不升反跌。這是戰(zhàn)爭(zhēng)和世界性石油危機(jī)而致油價(jià)和金價(jià)背離的典型事例。與此類似，伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)，金價(jià)與油價(jià)也曾發(fā)生過(guò)短暫的背離。

    由此看來(lái)，油價(jià)和金價(jià)狐步與美元的舞步互依互輔，更與國(guó)際地緣政治的節(jié)奏和樂(lè)聲開(kāi)闔有致。三者之間，可以透過(guò)其中一種價(jià)格變化，結(jié)合當(dāng)時(shí)主導(dǎo)因素，判斷另外兩者的價(jià)格走向，但當(dāng)某個(gè)獨(dú)立因素影響程度比較大，壓過(guò)了金價(jià)、油價(jià)的共同影響因素時(shí)，舞蹈就會(huì)發(fā)生變步。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，油價(jià)和金價(jià)亦步亦趨的步調(diào)較明顯，且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)。

    來(lái)源：中國(guó)石油報(bào)