國(guó)債國(guó)債又稱國(guó)家公債，是國(guó)家以其信用為基礎(chǔ)，按照債的一般原則，通過向社會(huì)籌集資金所形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。國(guó)債是由國(guó)家發(fā)行的債券，是中央政府為籌集財(cái)政資金而發(fā)行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時(shí)期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證，由于國(guó)債的發(fā)行主體是國(guó)家，所以它具有最高的信用度，被公認(rèn)為是最安全的投資工具。國(guó)債的定義國(guó)債是國(guó)家信用的主要形式。中央政府發(fā)行國(guó)債的目的往往是彌補(bǔ)國(guó)家財(cái)政赤字，或者為一些耗資巨大的建設(shè)項(xiàng)目、以及某些特殊經(jīng)濟(jì)政策乃至為戰(zhàn)爭(zhēng)籌措資金。由于國(guó)債以中央政府的稅收作為還本付息的保證，因此風(fēng)險(xiǎn)小，流動(dòng)性強(qiáng)，利率也較其他債券低。一、國(guó)債的分類按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)債可作如下分類：1、按舉借債務(wù)方式不同按舉借債務(wù)方式不同，國(guó)債可分為國(guó)家債券和國(guó)家借款。 國(guó)家債券，是通過發(fā)行債券形成國(guó)債法律關(guān)系。國(guó)家債券是國(guó)家內(nèi)債的主要形式，我國(guó)發(fā)行的國(guó)家債券主要有國(guó)庫(kù)券、國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)債券、國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券等。 國(guó)家借款，是按照一定的程序和形式，由借貸雙方共同協(xié)商，簽訂協(xié)議或合同，形成國(guó)債法律關(guān)系。國(guó)家借款是國(guó)家外債的主要形式，包括外國(guó)政府貸款、國(guó)際金融組織貸款和國(guó)際商業(yè)組織貸款等。2、按償還期限不同按償還期限不同，國(guó)債可分類定期國(guó)債和不定期國(guó)債 定期國(guó)債：是指國(guó)家發(fā)行的嚴(yán)格規(guī)定有還本付息期限的國(guó)債。定期國(guó)債按還債期長(zhǎng)短又可分為短期國(guó)債、中期國(guó)債和長(zhǎng)期國(guó)債。 短期國(guó)債：通常是指發(fā)行期限在1年以內(nèi)的國(guó)債，主要是為了調(diào)劑國(guó)庫(kù)資金周轉(zhuǎn)的臨時(shí)性余缺，并具有較大的流動(dòng)性； 中期國(guó)債：是指發(fā)行期限在1年以上、10年以下的國(guó)債（包含1年但不含10年），因其償還時(shí)間較長(zhǎng)而可以使國(guó)家對(duì)債務(wù)資金的使用相對(duì)穩(wěn)定； 長(zhǎng)期國(guó)債：是指發(fā)行期限在10年以上的國(guó)債（含10年），可以使政府在更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)支配財(cái)力，但持有者的收益將受到幣值和物價(jià)的影響。 不定期國(guó)債：是指國(guó)家發(fā)行的不規(guī)定還本付息期限的國(guó)債。這類國(guó)債的持有人可按期獲得利息，但沒有要求清償債務(wù)的權(quán)利。如英國(guó)曾發(fā)行的永久性國(guó)債即屬此類。 3、按發(fā)行地域不同，國(guó)債可分為國(guó)家內(nèi)債和國(guó)家外債 國(guó)家內(nèi)債：是指在國(guó)內(nèi)發(fā)行的國(guó)債，其債權(quán)人多為本國(guó)公民、法人或其他組織，還本付息均以本國(guó)貨幣支付。 國(guó)家外債：外債是指一國(guó)常住者按照契約規(guī)定，應(yīng)向非常住者償還的各種債務(wù)本金和利息的統(tǒng)稱。按照國(guó)家外匯管理局發(fā)布的《外債統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)暫行規(guī)定》和《外債統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定，中國(guó)的外債是指中國(guó)境內(nèi)的機(jī)關(guān)、團(tuán)體、企業(yè)、事業(yè)單位、金融機(jī)構(gòu)或者其他機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)境外的國(guó)際金融組織、外國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)或者其他機(jī)構(gòu)用外國(guó)貨幣承擔(dān)的具有契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)。4、按發(fā)行性質(zhì)不同按發(fā)行性質(zhì)不同，國(guó)債可分為自由國(guó)債和強(qiáng)制國(guó)債 自由國(guó)債，又稱任意國(guó)債，是指由國(guó)家發(fā)行的由公民、法人或其他組織自愿認(rèn)購(gòu)的國(guó)債。它是當(dāng)代各國(guó)發(fā)行國(guó)債普遍采用的形式，易于為購(gòu)買者接受。 強(qiáng)制國(guó)債，是國(guó)家憑借其政治權(quán)力，按照規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)制公民、法人或其他組織購(gòu)買的國(guó)債。這類國(guó)債一般是在戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期或財(cái)政經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)異常困難或?yàn)橥菩刑囟ǖ恼摺?shí)現(xiàn)特定目標(biāo)時(shí)采用。 5、按使用用途不同按使用用途不同，國(guó)債可分為赤字國(guó)債、建設(shè)國(guó)債和特種國(guó)債 赤字國(guó)債，是指用于彌補(bǔ)財(cái)政赤字的國(guó)債。在實(shí)行復(fù)式預(yù)算制度的國(guó)家，納入經(jīng)常預(yù)算的國(guó)債屬赤字國(guó)債。 建設(shè)國(guó)債，是指用于增加國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域投資的國(guó)債。在實(shí)行復(fù)式預(yù)算制度的國(guó)家，納入資本（投資）預(yù)算的國(guó)債屬建設(shè)國(guó)債。特種國(guó)債，是指為實(shí)施某種特殊政策在特定范圍內(nèi)或?yàn)樘囟ㄓ猛径l(fā)行的國(guó)債。 6、按是否可以流通 按是否可以流通，國(guó)債可分為上市國(guó)債和不上市國(guó)債 上市國(guó)債，也稱可出售國(guó)債，是指可在證券交易場(chǎng)所自由買賣的國(guó)債。 不上市國(guó)債，也稱不可出售國(guó)債，是指不能自由買賣的國(guó)債。這類國(guó)債一般期限較長(zhǎng)，利率較高，多采取記名方式發(fā)行。 二、我國(guó)的國(guó)債分類從債券形式來(lái)看，我國(guó)發(fā)行的國(guó)債可分為憑證式國(guó)債、無(wú)記名（實(shí)物）國(guó)債、儲(chǔ)蓄國(guó)債和記賬式國(guó)債四種。1、憑證式國(guó)債是一種國(guó)家儲(chǔ)蓄債，可記名、掛失，以“憑證式國(guó)債收款憑證”記錄債權(quán)，不能上市流通，從購(gòu)買之日起計(jì)息。在持有期內(nèi)，持券人如遇特殊 情況需要提取現(xiàn)金，可以到購(gòu)買網(wǎng)點(diǎn)提前兌取。提前兌取時(shí)，除償還本金外，利息按實(shí)際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計(jì)算，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)按兌付本金的2‰收取手續(xù)費(fèi)。2、無(wú)記名（實(shí)物）國(guó)債是一種實(shí)物債券，以實(shí)物券的形式記錄債權(quán)，面值不等，不記名，不掛失，可上市流通。發(fā)行期內(nèi)，投資者可直接在銷售國(guó)債機(jī)構(gòu)的 柜臺(tái)購(gòu)買。在證券交易所設(shè)立賬戶的投資者，可委托證券公司通過交易系統(tǒng)申購(gòu)。發(fā)行期結(jié)束后，實(shí)物券持有者可在柜臺(tái)賣出，也可將實(shí)物券交證券交易所托管，再 通過交易系統(tǒng)賣出。目前已停止發(fā)行。3、儲(chǔ)蓄國(guó)債儲(chǔ)蓄國(guó)債（也稱電子式國(guó)債)是政府面向個(gè)人投資者發(fā)行、以吸收個(gè)人儲(chǔ)蓄資金為目的，滿足長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄性投資需求的不可流通記名國(guó)債品種。電子儲(chǔ)蓄國(guó)債就是以電子方式記錄債權(quán)的儲(chǔ)蓄國(guó)債品種。4、 記賬式國(guó)債以記賬形式記錄債權(quán)，由財(cái)政部發(fā)行，通過證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易，可以記名、掛失、可上市轉(zhuǎn)讓。投資者進(jìn)行記賬式證券買賣，必須在證券交易所設(shè)立賬戶。由于記賬式國(guó)債的發(fā)行和交易均無(wú)紙化，所以效率高，成本低，交易安全。三、中國(guó)國(guó)債發(fā)行的轉(zhuǎn)變1、非市場(chǎng)化發(fā)行時(shí)期在國(guó)債的非市場(chǎng)化發(fā)行時(shí)期，每年國(guó)家發(fā)行國(guó)債，都要層層進(jìn)行政治動(dòng)員，甚至還要使用行政攤派的手段。在國(guó)債的發(fā)行完全市場(chǎng)化之后，人們看到的情況又是，每年的國(guó)債發(fā)行都引起銀行儲(chǔ)蓄大搬家，有相當(dāng)多的人是拿著銀行儲(chǔ)蓄存單去買國(guó)債的。這種現(xiàn)象直接地表明了中國(guó)的國(guó)債發(fā)行是不規(guī)范的，是不符合國(guó)債性質(zhì)的。2、三大轉(zhuǎn)變因此，在準(zhǔn)確地界定國(guó)債的信用功能的基礎(chǔ)上，今后中國(guó)的國(guó)債發(fā)行實(shí)現(xiàn)如下轉(zhuǎn)變。 1）、由主要面向居民發(fā)行轉(zhuǎn)為主要面向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行。 國(guó)債的發(fā)行要起到彌補(bǔ)投資缺口的作用，就必須是主要面向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行。長(zhǎng)期以來(lái)，由于中國(guó)的國(guó)債是主要面向居民發(fā)行的，國(guó)債投資的特殊功能作用幾乎是被丟棄的，國(guó)債的發(fā)行基本上是類同于銀行吸收儲(chǔ)蓄，而且，為了吸引居民購(gòu)買國(guó)債，國(guó)債的利率又始終是高于銀行儲(chǔ)蓄利率的，相應(yīng)也使國(guó)債的利率失去基準(zhǔn)利率的地位。所以，規(guī)范國(guó)債市場(chǎng)，最基本的要求就是必須改變發(fā)行對(duì)象，由主要面向居民個(gè)人發(fā)行，改為主要面向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，特別是要向主要的商業(yè)銀行發(fā)行。這種改變意味著銀行不再是賣國(guó)債的機(jī)構(gòu)，而是買國(guó)債的主要力量。就此而言，終止商業(yè)銀行向居民出售國(guó)債，應(yīng)是中國(guó)國(guó)債市場(chǎng)走向規(guī)范的一個(gè)明顯的標(biāo)志 2）、由發(fā)行與銀行儲(chǔ)蓄同樣品種的債券轉(zhuǎn)為發(fā)行與銀行儲(chǔ)蓄品種不同的債券。 現(xiàn)在的國(guó)債發(fā)行品種基本上是與銀行儲(chǔ)蓄沒有差異的，1年期國(guó)債、2年期國(guó)債、3年期國(guó)債、5年期國(guó)債，對(duì)應(yīng)的就是銀行1年、2年、3年、5年期的定期儲(chǔ)蓄。而隨著發(fā)行對(duì)象的轉(zhuǎn)換，國(guó)債的發(fā)行品種也必須隨之轉(zhuǎn)變。根據(jù)開展中央銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的需要，針對(duì)商業(yè)銀行準(zhǔn)備金發(fā)行國(guó)債，應(yīng)是1年期以內(nèi)的短期國(guó)債，即應(yīng)是4周、8周、3個(gè)月、6個(gè)月等期限的國(guó)債。如果發(fā)行對(duì)象轉(zhuǎn)變了，由向居民個(gè)人為主轉(zhuǎn)為了向金融機(jī)構(gòu)為主，而發(fā)行的品種不變，那發(fā)行的對(duì)象的轉(zhuǎn)變也是缺失意義的?；蛘哒f(shuō)，發(fā)行品種的轉(zhuǎn)變與發(fā)行對(duì)象的轉(zhuǎn)變是相關(guān)聯(lián)的，是此變彼亦變的關(guān)系。就國(guó)債市場(chǎng)講，發(fā)行方式、發(fā)行對(duì)象、發(fā)行品種全都必須規(guī)范到位，缺一不可。發(fā)行品種的確定是根據(jù)發(fā)行對(duì)象的需要而設(shè)定的。具體說(shuō)就是，商業(yè)銀行用準(zhǔn)備金購(gòu)買的國(guó)債只能是短期國(guó)債。美國(guó)是國(guó)債管理體制比較成熟和完善的國(guó)家，其面向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的國(guó)債均為短期國(guó)債。中國(guó)的國(guó)債市場(chǎng)走向并不是特立獨(dú)行的，而要遵守國(guó)際慣例，轉(zhuǎn)向發(fā)行短期債券為主，應(yīng)是市場(chǎng)規(guī)范的重要內(nèi)容之一。 另外，國(guó)債并非只可向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，在主要發(fā)行對(duì)象鎖定在金融機(jī)構(gòu)之后，即由商業(yè)銀行來(lái)承擔(dān)購(gòu)買國(guó)債的主要任務(wù)之時(shí)，并不排斥財(cái)政部門可直接向居民個(gè)人發(fā)行少量特殊品種的國(guó)債。這些特殊品種的國(guó)債期限一般是10年以上的，最長(zhǎng)的期限可達(dá)30年。這是銀行儲(chǔ)蓄品種中沒有的，是國(guó)債發(fā)行有別于銀行儲(chǔ)蓄的品種。在一些國(guó)債發(fā)行已有較長(zhǎng)歷史的國(guó)家，大多是面向居民個(gè)人發(fā)行這種長(zhǎng)期債券的，而與銀行儲(chǔ)蓄期限相同的國(guó)債是回避的。這種國(guó)債可減免利息稅，居民個(gè)人主要是買來(lái)用作子女的教育費(fèi)用或個(gè)人的資產(chǎn)儲(chǔ)備的，對(duì)于穩(wěn)定居民生活是很有好處的。中國(guó)國(guó)債發(fā)行品種的改變，在取消與銀行儲(chǔ)蓄品種相同的債券的前提下，除了要增發(fā)面向金融機(jī)構(gòu)的短期國(guó)債，還應(yīng)當(dāng)開發(fā)新的面向居民個(gè)人發(fā)行的長(zhǎng)期國(guó)債。 3）、由委托銀行向居民個(gè)人發(fā)行轉(zhuǎn)為財(cái)政部門自設(shè)國(guó)債發(fā)行機(jī)構(gòu)。 由于長(zhǎng)期以來(lái)中國(guó)的國(guó)債主要是向居民個(gè)人發(fā)行的1年期至5年期債券，財(cái)政部門不得不委托銀行系統(tǒng)代為發(fā)行，同時(shí)支付高昂的代理發(fā)行費(fèi)用。各大商業(yè)銀行也是沖著這筆巨額的代理費(fèi)，而不惜搞儲(chǔ)蓄大搬家的。人們從銀行取錢買國(guó)債，是因?yàn)閲?guó)債利率高于銀行儲(chǔ)蓄利率，并且國(guó)債的利息收入不用納稅；銀行賣國(guó)債，是因?yàn)橛泄潭ǖ陌l(fā)行費(fèi)可入賬；在買方與賣方都是有利可圖的，只是就社會(huì)而言，是付出了不必要的籌資成本的，因?yàn)檫@些用于買國(guó)債的錢原本就好好地呆在銀行，是社會(huì)可集中使用的資金，實(shí)在是沒有必要再空轉(zhuǎn)一圈，徒增利息和發(fā)行費(fèi)用。因此，改變發(fā)行對(duì)象之后，國(guó)債并不主要面向居民個(gè)人發(fā)行，那種銀行儲(chǔ)蓄大搬家的情況就不會(huì)再出現(xiàn)，銀行發(fā)行國(guó)債的歷史就將結(jié)束了。在這種前提下，財(cái)政部門必須自己常設(shè)發(fā)行機(jī)構(gòu)。這種國(guó)債發(fā)行機(jī)構(gòu)既不同于行政攤派時(shí)期的國(guó)債管理部門，也不同于作為代理發(fā)行商的銀行營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)，而是直接隸屬政府財(cái)政部門的具體辦事機(jī)構(gòu)，其本身不是經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，只是起到發(fā)行國(guó)債的作用。這一機(jī)構(gòu)發(fā)行的短期債券面向的是金融機(jī)構(gòu)，發(fā)行的長(zhǎng)期債券面向的是居民個(gè)人，即并不是只面向金融機(jī)構(gòu)，也不是只面向居民個(gè)人，但其主要是面向金融機(jī)構(gòu)的，面向居民個(gè)人的國(guó)債還可委托發(fā)行。時(shí)至今日，中國(guó)的財(cái)政部門還只是設(shè)立了國(guó)債管理機(jī)構(gòu)，并未設(shè)立專門的國(guó)債發(fā)行機(jī)構(gòu)。而中國(guó)的國(guó)債市場(chǎng)要走向完善，要改變發(fā)行對(duì)象和發(fā)行品種，走世界上各個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家發(fā)展國(guó)債市場(chǎng)的共同道路，就必須盡快設(shè)立財(cái)政部門的專門發(fā)行國(guó)債的機(jī)構(gòu)，以此作為規(guī)范國(guó)債發(fā)行的基本組織保障。試看中國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的未來(lái)，國(guó)債的規(guī)范發(fā)行和國(guó)債發(fā)行機(jī)構(gòu)的規(guī)范設(shè)立必將在其完善之中起到重要的基礎(chǔ)條件作用。四、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下國(guó)債的功能1.彌補(bǔ)財(cái)政赤字彌補(bǔ)財(cái)政赤字是國(guó)債的最基本功能。 就一般情況而言，造成政府財(cái)政赤字的原因大體上有以下兩點(diǎn)：一是經(jīng)濟(jì)衰退，二是自然災(zāi)害。 政府財(cái)政赤字一旦發(fā)生，就必須想辦法予以彌補(bǔ)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，其彌補(bǔ)的方式主要有三種措施：即增加稅收、增發(fā)貨幣和舉借國(guó)債。 第一種方式不僅不能 迅速籌集大量資金，而且重稅會(huì)影響生產(chǎn)者的生產(chǎn)積極性，進(jìn)而會(huì)使國(guó)民經(jīng)濟(jì)趨于收縮，稅基減少，赤字有可能會(huì)更大。 第二種方式則會(huì)大幅增加社會(huì)的貨幣供應(yīng)量，因而會(huì)導(dǎo)致無(wú)度的通貨膨脹并打亂整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行秩序。 第三種方式則是最可行的辦法，因?yàn)榘l(fā)行國(guó)債籌資僅是社會(huì)資金使用權(quán)的暫時(shí)轉(zhuǎn)移，在正常情況下，一般不會(huì)招致無(wú)度的通貨膨脹，同時(shí)還可迅速、靈活和有效地彌補(bǔ)財(cái)政赤字，所以舉借國(guó)債是當(dāng)今世界各國(guó)政府作為彌補(bǔ)財(cái)政赤字的一種最基本也是最通用的方式。2.對(duì)財(cái)政預(yù)算進(jìn)行季節(jié)性資金余缺的調(diào)劑利用國(guó)債，政府還可以靈活調(diào)劑財(cái)政收支過程中所發(fā)生的季節(jié)性資金余缺。政府財(cái)政收入在1年中往往不是以均衡的速率流入國(guó)庫(kù)的，而財(cái)政支出則往往以較為均 衡的速率進(jìn)行。這就意味著即使從全年來(lái)說(shuō)政府財(cái)政預(yù)算是平衡的，在個(gè)別月份也會(huì)發(fā)生相當(dāng)?shù)某嘧?。為保證政府職能的履行，許多國(guó)家都會(huì)把發(fā)行期限在1年之內(nèi) (一般幾個(gè)月，最長(zhǎng)不超過52周)的短期國(guó)債，作為一種季節(jié)性的資金調(diào)劑手段，以求解決暫時(shí)的資金不平衡。3.對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行宏觀調(diào)控一國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不可能都永遠(yuǎn)處在穩(wěn)定和不斷增長(zhǎng)的狀態(tài)之下。相反，由于種種因素的影響如宏觀政策的失誤、國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響等，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行常常會(huì)偏離人們期望 的理想軌道，從而出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過度膨脹(通貨膨脹嚴(yán)重)和經(jīng)濟(jì)萎縮(通貨緊縮)現(xiàn)象，這時(shí)候，政府必須采取相應(yīng)的政策措施進(jìn)行經(jīng)濟(jì)干預(yù)，以使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行重新回到較理想或預(yù)期的軌道。自凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論建立以來(lái)，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行調(diào)控已成為普遍現(xiàn)象，其中國(guó)債扮演著十分重要的角色。這也使得國(guó)債的宏觀調(diào)控功能逐漸成為國(guó)債主要的功能。五、國(guó)債的性質(zhì)1、國(guó)債與銀行儲(chǔ)蓄的區(qū)別財(cái)政發(fā)行國(guó)債不同于銀行吸收儲(chǔ)蓄，中國(guó)的國(guó)債發(fā)行一開始就帶有強(qiáng)烈的行政色彩，并且廣而告之的是其政治意義，而不是經(jīng)濟(jì)方面的作用與效益。同時(shí)，在發(fā)行宣傳中，將國(guó)債與銀行儲(chǔ)蓄相提并論，使人搞不清楚國(guó)債與銀行儲(chǔ)蓄的區(qū)別。事實(shí)上，國(guó)債也一直是類同于銀行儲(chǔ)蓄發(fā)行的，發(fā)行方面并不想?yún)^(qū)別于銀行儲(chǔ)蓄。因此，多年來(lái)，人們所知道的國(guó)債與銀行儲(chǔ)蓄的不同，僅是指承擔(dān)者不同，即一個(gè)是銀行，另一個(gè)是財(cái)政；再就是國(guó)債的發(fā)行利率始終高于銀行儲(chǔ)蓄。也就是說(shuō)，財(cái)政的職能不同于銀行的職能，財(cái)政信用不同于銀行信用，所以，財(cái)政發(fā)行國(guó)債決不能等同于銀行吸收儲(chǔ)蓄。 財(cái)政既不能像銀行那樣為廣大民眾提供儲(chǔ)蓄服務(wù)，也不能同銀行爭(zhēng)奪有限的社會(huì)儲(chǔ)蓄金。如果說(shuō)，在國(guó)債剛剛產(chǎn)生的年代，即在發(fā)達(dá)的現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之中，財(cái)政信用與銀行信用混同的情況是不允許存在的，即財(cái)政發(fā)行國(guó)債的機(jī)理及意義決不能與銀行吸收儲(chǔ)蓄沒有原則上的區(qū)別。從理論上界定國(guó)債與銀行儲(chǔ)蓄的性質(zhì)不同，是規(guī)范國(guó)債發(fā)行的認(rèn)識(shí)基礎(chǔ)，是完善國(guó)債市場(chǎng)及充分發(fā)揮這一市場(chǎng)作用的必要的前提條件。2、國(guó)債的三大性質(zhì)1）、發(fā)行國(guó)債可起到彌補(bǔ)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中投資小于儲(chǔ)蓄的缺口的特殊作用，而銀行儲(chǔ)蓄僅僅是為了吸收社會(huì)民眾手中暫時(shí)不用的資金。 銀行儲(chǔ)蓄可起到將儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)換為投資基金的作用，也可以起到轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)的消費(fèi)能力的作用，將一部分人延期消費(fèi)的資金轉(zhuǎn)給另一些人用作現(xiàn)實(shí)的消費(fèi)。這是銀行信用所起到的作用。相比之下，財(cái)政信用是不應(yīng)同銀行信用起同一作用的，財(cái)政發(fā)行國(guó)債實(shí)質(zhì)上應(yīng)避免與銀行儲(chǔ)蓄雷同，因?yàn)橹灰獙?guó)債的發(fā)行等同于銀行儲(chǔ)蓄，那么財(cái)政發(fā)行國(guó)債就不如直接去銀行透支。在商品經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本要求是，生產(chǎn)等于消費(fèi)，投資等于儲(chǔ)蓄，即如果消費(fèi)量小于生產(chǎn)量，社會(huì)再生產(chǎn)就會(huì)萎縮，如果投資量小于儲(chǔ)蓄量，社會(huì)的消費(fèi)量就會(huì)小于生產(chǎn)量，造成社會(huì)資金及生產(chǎn)成果的一部分閑置。 因而，財(cái)政發(fā)行國(guó)債與銀行吸收儲(chǔ)蓄不同，其機(jī)理就在于國(guó)債可以起到平衡投資與儲(chǔ)蓄的作用，可彌補(bǔ)投資缺口。這是由于在現(xiàn)行的金融體制下，銀行吸收儲(chǔ)蓄之后，除了轉(zhuǎn)移現(xiàn)實(shí)的消費(fèi)能力之外，不能將全部的儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)移成投資基金，必須將其中的一部分留作準(zhǔn)備金，而實(shí)際上這部分準(zhǔn)備金的存在就形成了一種社會(huì)資金在投資與儲(chǔ)蓄之間不平衡的缺口。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，財(cái)政發(fā)行國(guó)債主要是針對(duì)這一缺口的，即是針對(duì)銀行準(zhǔn)備金發(fā)行的。由于國(guó)債具有最好的信譽(yù)和可以最靈便地變現(xiàn)，所以是能夠起到這一特殊作用的。財(cái)政像銀行一樣通過發(fā)行國(guó)債去吸收儲(chǔ)蓄，不僅是對(duì)本身的特殊作用的丟失，而且也侵害了銀行信用應(yīng)有社會(huì)融資功能。 2）、發(fā)行國(guó)債是行使國(guó)家的經(jīng)濟(jì)管理職能，而銀行儲(chǔ)蓄只表現(xiàn)為一種金融信用關(guān)系的存在。 國(guó)家從事的經(jīng)濟(jì)建設(shè)不同于一般的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。在傳統(tǒng)體制下，中國(guó)實(shí)行大 一統(tǒng)的集權(quán)控制，即所有的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都控制在國(guó)家，這是改革的對(duì)象?，F(xiàn)在，建立并完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，國(guó)家負(fù)責(zé)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)僅限于基礎(chǔ)設(shè)施和其他非競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域項(xiàng) 目，一般不涉及競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的內(nèi)容，這是國(guó)家的經(jīng)濟(jì)管理職能的運(yùn)用。 發(fā)行國(guó)債就是為了發(fā)揮國(guó)家的這一經(jīng)濟(jì)管理職能的作用。國(guó)家通過國(guó)債投資，可以達(dá)到有效調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的目的。相對(duì)而言，國(guó)債的功能是銀行儲(chǔ)蓄不可比擬的。過去，在中國(guó)，號(hào)召人民儲(chǔ)蓄，也是一種政治動(dòng)員式的，并是經(jīng)濟(jì)集權(quán)體制的具體表現(xiàn)，永遠(yuǎn)強(qiáng)調(diào)的都是用儲(chǔ)蓄支援國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)?，F(xiàn)在，轉(zhuǎn)入新的經(jīng)濟(jì)體制之后，傳統(tǒng)的觀念早已改變了，銀行儲(chǔ)蓄已經(jīng)回落到一般的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為之上，只是體現(xiàn)個(gè)人與銀行之間的信用關(guān)系，并不具有直接投入國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的意義。 3）、國(guó)債利率應(yīng)是資本市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率，而銀行儲(chǔ)蓄是無(wú)法起到這種信用工具作用的。 國(guó)債是由中央財(cái)政發(fā)行的，，或者說(shuō)，國(guó)債與國(guó)家發(fā)行的貨幣相比，是僅次于貨幣的一種信用憑證，幾乎能夠起到準(zhǔn)貨幣的作用。由于國(guó)債的變現(xiàn)能力最強(qiáng)和最靈便，在所有的信用工具之中，國(guó)債的利率只能是最低的。因而，國(guó)債的利率客觀上要起到基準(zhǔn)利率的的作用。在資本市場(chǎng)中，規(guī)范的市場(chǎng)運(yùn)作應(yīng)保持國(guó)債利率的基準(zhǔn)利率地位，凡不能使國(guó)債利率成為基準(zhǔn)利率的市場(chǎng)信用關(guān)系，必定是不規(guī)范的。同樣，國(guó)債的這一信用功能也是銀行儲(chǔ)蓄所不具備的。在有國(guó)債存在的前提下，銀行儲(chǔ)蓄的利率不應(yīng)該也不允許成為基準(zhǔn)利率，除非金融市場(chǎng)的信用關(guān)系是扭曲的。這也就是說(shuō)，在現(xiàn)實(shí)生活中，出現(xiàn)國(guó)債利率高于銀行儲(chǔ)蓄利率的情況，是不正常的，是國(guó)債的發(fā)行不符合現(xiàn)代資本市場(chǎng)基本運(yùn)作模式要求的一種明顯表現(xiàn)。六、發(fā)行國(guó)債的目的發(fā)行國(guó)債大致有以下幾種目的：1、在戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期為籌措軍費(fèi)而發(fā)行戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債。在戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期軍費(fèi)支出額巨大，在沒有其他籌資辦法的情況下，即通過發(fā)行戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債籌集資金。發(fā)行戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債是各國(guó)政府在戰(zhàn)時(shí)通用的方式，也是國(guó)債的最先起源。2、為平衡國(guó)家財(cái)政收支一般來(lái)講，平衡財(cái)政收支可以采用增加稅收、增發(fā)通貨或發(fā)行國(guó)債的辦法。以上三種辦法比較，增加稅收是取之于民用之于民的作法，固然是一種好辦法但是增加稅收有一定的限度，如果稅賦過重，超過了企業(yè)和個(gè)人的承受能力，將不利于生產(chǎn)的發(fā)展，并會(huì)影響今后的稅收。增發(fā)通貨是最方便的作法，但是此種辦法是最不可取的，因?yàn)橛迷霭l(fā)通貨的辦法彌補(bǔ)財(cái)政赤字，會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的通貨膨脹，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響最為劇烈。在增稅有困難，又不能增發(fā)通貨的情況下，采用發(fā)行國(guó)債的辦法彌補(bǔ)財(cái)政赤字，還是一項(xiàng)可行的措施。政府通過發(fā)行債券可以吸收單位和個(gè)人的閑置資金，幫助國(guó)家渡過財(cái)政困難時(shí)期。但是赤字國(guó)債的發(fā)行量一定要適度，否則也會(huì)造成嚴(yán)重的通貨緊縮。3、國(guó)家為籌集建設(shè)資金而發(fā)行建設(shè)國(guó)債。國(guó)家要進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施和公共設(shè)施建設(shè)，為此需要大量的中長(zhǎng)期資金，通過發(fā)行中長(zhǎng)期國(guó)債，可以將一部分短期資金轉(zhuǎn)化為中長(zhǎng)期資金，用于建設(shè)國(guó)家的大型項(xiàng)目，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
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