隨著上海期貨交易所宣布自2008年1月9日開始正式上黃金期貨這一品種，黃金市場借著這一熱潮在元旦佳節(jié)再成熱點，那么對于黃金的個人投資者也就是炒金者而言，如何把握黃金期貨的東風(fēng)在黃金投資上頗有斬獲呢？

　　一切期貨的交易都是源于現(xiàn)貨的交易，黃金也不例外。黃金就實物就是黃金投資者耳熟能詳?shù)膶嵨稂S金，黃金期貨在黃金現(xiàn)貨的基礎(chǔ)之上，遠期的一種用合約來規(guī)范化的交易方式。對于我們個人炒金者來說，我們該如何巧用黃金期貨的杠桿，選用最好的操作方式，并盡可能的降低風(fēng)險，收獲利益呢？

　　黃金期貨在國外是很早就有了，國內(nèi)的黃金交易最近才會推出，而國內(nèi)的黃金市場在經(jīng)歷了只有現(xiàn)貨交易，到為平衡現(xiàn)貨買賣而引入交收遞延費的交易，到真正黃金期貨的推出，中國的黃金交易市場走過了一段探索之路。黃金期貨的上市，將使黃金投資市場掀開了新的篇章。同時對于投資者而言，就需要了解更多的黃金期貨的投資知識，作好黃金期貨推出的準備，參與到黃金的期貨交易中去，獲得期貨市場上的收益。

　　黃金期貨交易是一種非交割轉(zhuǎn)移的買空賣空交易，由套期保值和期貨投機交易組成。黃金期貨交易和一般商品以及金融工具的期貨交易一樣，買賣雙方先簽訂買賣黃金期貨的合同并交付保證金，規(guī)定買賣黃金的標準量、商定價格、到期日，在約定的交割日再進行實際交割。一般而言，黃金期貨的購買、銷售者，都在合同到期日前出售和購回與先前合同相同數(shù)量的合約，也就是平倉，無需真正交割實物黃金。每筆交易所得利潤或虧損，等于兩筆相反方向合約買賣差額。這種買賣方式，區(qū)別于通常意義上的“炒實物金”。黃金期貨合約交易只需10%左右交易額的保證金作為投資成本，少量資金推動大額交易，能以小博大，具有較大的杠桿性，所以相伴而生的是極大的風(fēng)險。

　　下面舉例說明黃金期貨交易的全過程：

　　期貨交易的全過程可以概括為開倉、持倉、平倉或?qū)嵨锝桓?。開倉，是指交易者新買入或新賣出一定數(shù)量的期貨合約，例如，投資者在2008年1月賣出10手0806黃金的合約，就是到期月份也稱為交割月份為2008年6月份的合約，當這一筆交易是投資者的第一次買賣時，就被稱為開倉交易。在期貨市場上，買入或賣出一份期貨合約相當于簽署了一份遠期交割合同。開倉之后尚沒有平倉的合約，叫未平倉合約或者未平倉頭寸，也叫持倉。開倉時，買入期貨合約后所持有的頭寸叫多頭頭寸，簡稱多頭；賣出期貨合約后所持有的頭寸叫空頭頭寸，簡稱空頭。如上述賣出10手黃金合約就是建立了一個空頭。如果投資者將份期貨合約保留到最后交易日結(jié)束，就必須通過實物交割來了結(jié)這筆期貨交易。在期貨市場上，真正進行實物交割的投資者是少之又少的。大約99％的市場參與者都在最后交易日結(jié)束之前擇機將買入的期貨合約賣出，或?qū)①u出的期貨合約買回，即通過筆數(shù)相等、方向相反的期貨交易來對沖原有的期貨合約，稱為平倉，來解除到期進行實物交割的義務(wù)。承上，如果投資者在2008年1月份賣出黃金2008年6月合約10手，那么，就應(yīng)在2008年6月到期前，買進10手同一個合約來對沖，這樣，一個賣合約對應(yīng)一個買合約，一個交易過程通過對沖就結(jié)束了。這種買回已賣出合約，或賣出已買入合約的行為就叫平倉。交易者開倉之后可以選擇兩種方式了結(jié)期貨合約：選擇合適的時機進行對沖平倉，或者保留至最后交易日通過實物交割完成合約的義務(wù)。

　　期貨交易者在買賣期貨合約時，可能盈利，也可能發(fā)生虧損。那么，從交易者自己的角度看，什么樣交易是盈利的？什么樣的交易是虧損的？承上例，投資者選擇了10手黃金期貨合約的買賣。首先以205元/克的價格賣出明年6月份交割的10手黃金合約。這時，投資者所處的交易部位就被稱為“空頭”部位，投資者進行了“賣空”，是空頭持有者。當投資者成為空頭后，面對合約的到期義務(wù)，通常有兩種選擇。一種是一直到合約的期滿都保持空頭部位，交割時，一手為300克，投資者需在現(xiàn)貨市場買入3000克黃金用于交倉。如果當時現(xiàn)貨行情低于205元/克，那么交割后投資者就能盈利；反之，當時現(xiàn)貨行情高于205元/克，投資者通過交割平倉就會虧本。

　　作為空頭的另一種選擇是，當黃金期貨的價格比較好時，進行對沖平倉。也就是說，如果投資者是賣方（空頭），那能買入同樣一種合約成為買方而平倉。承上例，在2008年6月份這一合約到期月之前，黃金期貨的合約價格為180元/克，則投資者可通過建立多頭，買入10手黃金期貨合約的方式來平掉2008年1月份建立的空頭。這時通過平倉可獲利為75000元。

　　一個成熟的黃金投資者，通常是結(jié)合了黃金的現(xiàn)貨市場和期貨市場來做黃金投資的，所以期貨市場存在高收益的同時也伴著高風(fēng)險。只要看對方向，一定可以在黃金的期貨市場上游刃有余，收益匪淺的。