市場資金面緊張，加之不少公司一季報業(yè)績突變，小盤股本周呈現(xiàn)雪崩式下跌。WIND統(tǒng)計顯示，全部209只創(chuàng)業(yè)板個股中，只有5只略有上漲，平盤一只，下跌的個股多達(dá)203只，占比97%。

　　6只創(chuàng)業(yè)板個股周跌幅超過20%，世紀(jì)鼎利(300050,股吧)跌幅最大，一周下跌了22.72%，泰勝風(fēng)能(300129,股吧)、達(dá)剛路機(jī)(300103,股吧)、雷曼光電(300162,股吧)、中瑞思創(chuàng)(300078,股吧)和國民技術(shù)(300077,股吧)跌幅都在20%以上。還有73只個股跌幅介于10%至20%，占比近35%。整體統(tǒng)計，跌幅超過10%的個股占創(chuàng)業(yè)板公司總數(shù)的37.8%。

　　中小板同樣慘烈。576只個股只有36只上漲，3只平盤，多達(dá)537只下跌，占比高達(dá)93.23%。周跌幅最大的是尚榮醫(yī)療(002551,股吧)，一周下跌了24.94%，共有7只個股周跌幅超過20%。周跌幅介于10%至20%的個股多達(dá)135只，占比23.44%。整體而言，周跌幅超過10%的中小板個股占比達(dá)24.65%。

　　中小板指自去年11月創(chuàng)下歷史最高7493.29點之后，便開始波浪式下跌，至今已累計跌去近20%。創(chuàng)業(yè)板指去年12月創(chuàng)下歷史最高1239.60點后，也節(jié)節(jié)下挫，累計跌幅高達(dá)27%。

　　經(jīng)過暴跌之后，創(chuàng)業(yè)板和中小板估值水平迅速回歸，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率跌至47.14倍，今年最高時曾達(dá)到80.01倍；中小板平均市盈率也回到37.71倍，今年最高時曾達(dá)到57.63倍。

　　創(chuàng)業(yè)板目前動態(tài)市盈率超過100倍的只剩下萬邦達(dá)(300055,股吧)、海默科技(300084,股吧)和寶德股份(300023,股吧)，動態(tài)市盈率介于80倍至100倍的有10只個股，動態(tài)市盈率低于50倍的股票擴(kuò)充至113只了，最低的雙林股份(300100,股吧)動態(tài)市盈率只有27.9倍。

　　中小板估值也快速回歸，目前動態(tài)市盈率超過200倍的有13只，37只個股動態(tài)市盈率介于100倍至200倍之間，動態(tài)市盈率超過50倍的個股有213只，占比縮小至36.98%。

　　一季報業(yè)績拷問成長性

　　一季報業(yè)績突然變臉、大幅下滑或大大低于預(yù)期成了近期中小板和創(chuàng)業(yè)板個股殺跌的主要原因。業(yè)績劇變的中小板公司理工監(jiān)測(002322,股吧)，2009年底上市時倍受青睞，上市不久股價就攀升至115元，隨后開始跌跌不休，去年一季度理工監(jiān)測仍賺了37.63萬元，今年一季度卻突然虧損了508.5萬元，股價也從22日收盤的58.67元跌至29日的52.50元。

　　創(chuàng)業(yè)板公司雷曼光電，2010年年報公布時歸屬母公司股東的凈利潤同比增幅為81 .94%，但一季度同比卻驟降38 .23%，公司公布一季報后迅速跌停，本周下跌幅度達(dá)20.86%。

　　另一只創(chuàng)業(yè)板股票安居寶(300155,股吧)去年凈利潤同比增23.2%，3月29日，安居寶年報披露當(dāng)天股價大漲7.11%，隨后最高沖至50.87元。4月25日，安居寶披露一季度凈利潤同比降77.2%后，股票開盤后不久就封在跌停板上，本周累計下跌17.09%。

　　2010年年報公布時，創(chuàng)業(yè)板成長性已開始受到質(zhì)疑，年報顯示209家創(chuàng)業(yè)板公司中有32家業(yè)績下滑，占比超過15%。其中，寶德股份業(yè)績滑坡最厲害，凈利降幅達(dá)51.53%；朗科科技(300042,股吧)、恒信移動(300081,股吧)等5家公司降幅超過40%。

　　隨著一季報公布，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績惡化加劇，凈利潤同比負(fù)增長的有47家，占比達(dá)23%，其中有9家公司一季度凈利潤下滑幅度超過50%，下滑幅度超過30%的累計有18家。真正實現(xiàn)凈利潤增幅30%以上的創(chuàng)業(yè)板公司只有99家，還不足半數(shù)。今年上市的56家創(chuàng)業(yè)板公司中，就有12家一季報凈利下滑。

　　新寧物流(300013,股吧)歸屬母公司的凈利潤下滑最厲害，從去年一季度的盈利234.7萬元，陡變成今年一季度的虧損181.1萬元，業(yè)績同比下滑了177%。寧波GQY去年一季度還凈賺851.5萬元，今年一季度業(yè)績同比下滑幅度超過90%，龍源技術(shù)(300105,股吧)一季度凈利潤也同比下滑了85.3%。

　　中小板公司一季報中也出現(xiàn)了133家業(yè)績負(fù)增長，占比近25%。不少明星股，如理工監(jiān)測、星網(wǎng)銳捷(002396,股吧)等都出現(xiàn)業(yè)績大幅下滑。

　　小盤股市場信心缺失

　　縱觀中小板和創(chuàng)業(yè)板業(yè)績下滑的原因，基本上是由于以下幾方面原因：一是原材料價格大幅上漲，導(dǎo)致成本大幅攀升；二是大客戶訂單急劇減少，部分公司對單一客戶、單一市場依賴較為嚴(yán)重；還有些是由于上市后大舉擴(kuò)張，導(dǎo)致銷售、管理和研發(fā)等費用支出大幅增長。

　　深圳中鉅資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理徐海鷹分析，通脹背景下，原材料成本和勞動力成本不斷上升，嚴(yán)重擠壓企業(yè)盈利空間。中小板創(chuàng)業(yè)板在這樣的經(jīng)營環(huán)境下，難以保持業(yè)績高增長，加之中小板創(chuàng)業(yè)板估值過高，泡沫破滅難免。創(chuàng)業(yè)板頻繁出現(xiàn)大股東套現(xiàn)減持，可見管理層對公司未來發(fā)展缺乏足夠信心。

　　申銀萬國證券研究所市場研究總監(jiān)桂浩明認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板上市公司主要分布在新興行業(yè)，也許本身己是行業(yè)中的龍頭，但是地位往往并不穩(wěn)固，其行業(yè)領(lǐng)先地位，多半還沒有經(jīng)受時間考驗。如果所處的行業(yè)很一般，或者正在走下坡路，抑或公司在行業(yè)中的地位受到后來者的挑戰(zhàn)，那業(yè)績就會出現(xiàn)較大變化。

　　民族證券分析師徐一釘也指出，中小板和創(chuàng)業(yè)板的估值水平比2010年11月大幅下降，但相對于全部A股、滬深300并不具備估值優(yōu)勢。一旦凈利潤增長出現(xiàn)拐點，中小板公司業(yè)績的波動要比大公司大。此外，目前國內(nèi)信貸偏緊，民營企業(yè)如果拿不到貸款，可能通過減持大小非籌集資金，這將加大二級市場的沽售壓力　　對于創(chuàng)業(yè)板和中小板遭到資金拋棄，有投資人士指出，除了業(yè)績突變之外，資源的稀缺性也開始改變，這些小盤股受關(guān)注的程度有所下降。目前創(chuàng)業(yè)板已突破200家，中小板公司則有500多家，稀缺性漸漸喪失。隨著一些公司業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，很容易遭到資金拋棄，回歸合理估值將逐漸成為小盤股的趨勢。對于小盤股的未來走勢，該人士預(yù)計，雖然去年底已經(jīng)開始估值回歸，但“擠泡泡”將是一個長期的過程，受關(guān)注度下降或?qū)⑹切”P股未來一段時間的常態(tài)。