2010年10月8日，環(huán)球雅思敲響了在納斯達(dá)克的開市鐘。10月20日，學(xué)而思國際教育集團(tuán)在美國紐交所上市。學(xué)大教育也即將登陸美國資本市場。2010年成為教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)上市的“爆發(fā)”之年。面對風(fēng)起云涌的教育機(jī)構(gòu)奔涌上市狂流，遭受風(fēng)險投資、私募股權(quán)投資和資本市場重點(diǎn)關(guān)注的中小學(xué)課外輔導(dǎo)市場該何去何從？
　　一、中小學(xué)課外輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的發(fā)展情況
　　由于中國教育體制和應(yīng)試教育的積重難返，近年來課外輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)大量涌現(xiàn)。雖然各地都出現(xiàn)了一些十分優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)，占據(jù)當(dāng)?shù)刂饕袌?，但就全國范圍來看，還處于群雄割據(jù)的局面。“領(lǐng)頭羊”雖已出現(xiàn)，但還未出現(xiàn)類似新東方的占絕對優(yōu)勢的機(jī)構(gòu)。
調(diào)查顯示，城市家庭中為孩子請家教的比例占到了40%-60%，城市居民日常支出中教育所占的比例在06年時占到23%，統(tǒng)計表明這部分比重在逐年遞增。2007年，僅初中生和高中生的課外輔導(dǎo)市場年產(chǎn)值就已經(jīng)超過200億，這一數(shù)值預(yù)計將在5年內(nèi)達(dá)到500億元。
按照教學(xué)環(huán)境和手段，大致可把這些課外輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)分為與傳統(tǒng)學(xué)校教學(xué)類似的實(shí)體機(jī)構(gòu)教學(xué)和利用便捷互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，即線下教育和線上教育兩類。這兩種形式的課外輔導(dǎo)各有優(yōu)勢，都占據(jù)了相當(dāng)分量的市場。隨著它們的壯大和發(fā)展，各個機(jī)構(gòu)也在有意識地完善自身的教學(xué)方式和手段，這個區(qū)分變得越來越不明顯了。當(dāng)然，這其中自有強(qiáng)弱差別。
　?。ㄒ唬┚€下教育
　　線下教育似乎更容易為人們接受，這種方式的優(yōu)點(diǎn)在于面對面溝通的及時性和有效性，使學(xué)生能夠及時有效地鞏固消化所學(xué)知識。這類輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)可謂是學(xué)校教育的補(bǔ)充、強(qiáng)化、拓展和延伸。它包括多個細(xì)分類別：中小學(xué)課外輔導(dǎo)、考試培訓(xùn)、高考復(fù)讀、個性化教育等。其中代表性的機(jī)構(gòu)有以課外輔導(dǎo)為主的巨人學(xué)校、以考研培訓(xùn)為主的萬學(xué)教育、以高考復(fù)讀為主的銘師堂、以個性化教育為主的學(xué)大教育。
　　巨人學(xué)校（課外輔導(dǎo)、考試培訓(xùn)）
　　巨人學(xué)校成立于1994年7月18日，現(xiàn)已發(fā)展成為一所面向社會，覆蓋幼兒、青少年、成人教育領(lǐng)域的綜合型教育集團(tuán)，開設(shè)科目涉及英語、中小學(xué)、文體藝術(shù)、職業(yè)認(rèn)證、計算機(jī)、家教等各個領(lǐng)域，科目多達(dá)100余種，遍布范圍之廣，科目設(shè)置之多，在我國民辦培訓(xùn)教育領(lǐng)域中，堪稱典范。

巨人教學(xué)點(diǎn)遍布京城，先后開設(shè)海淀總校、朝陽校區(qū)、西城校區(qū)、東城校區(qū)、昌平校區(qū)、石景山校區(qū)、宣武校區(qū)、順義校區(qū)、崇文校區(qū)、延慶校區(qū)、豐臺校區(qū)、通州校區(qū)等100多處。目前巨人共擁有近100位教育專家、4000名專兼職教師。130000余名學(xué)生同時在校，十三年來培訓(xùn)學(xué)員近200萬人次。

巨人不僅提高學(xué)生面對各種基礎(chǔ)教育考試、考核的能力，同時全面推進(jìn)學(xué)生的素質(zhì)教育。學(xué)習(xí)科目齊全，種類繁多，在文化教育方面，推出了劍橋少兒英語、公共英語、科普英語、華羅庚數(shù)學(xué)、珠心算、倪新威抗干擾記憶、快速作文、少兒計算機(jī)等特色科目。在藝術(shù)教育方面，包括聲樂、書畫、舞蹈、體育競技等各種形式的發(fā)展科目，致力打造“0-18歲”、“18-99歲”教育品牌。

萬學(xué)教育（考研培訓(xùn)）

北京萬學(xué)海文考研學(xué)校是中國研究生考前培訓(xùn)事業(yè)的創(chuàng)始機(jī)構(gòu)。萬學(xué)海文通過十余年的科學(xué)發(fā)展，開辟了中國考研培訓(xùn)行業(yè)，創(chuàng)造了考研培訓(xùn)的全部輔導(dǎo)技術(shù)和服務(wù)模型，代表了中國考研培訓(xùn)界的最高水平。

　　萬學(xué)海文的前身是人大、北大、清華等多名深諳命題規(guī)律的權(quán)威名師，應(yīng)廣大立志進(jìn)行高端學(xué)歷深造的莘莘學(xué)子之強(qiáng)烈要求，于1988年創(chuàng)建的中國第一個研究生考前培訓(xùn)項(xiàng)目。當(dāng)時該項(xiàng)目主要培訓(xùn)對象是北京地區(qū)部分高等院校及研究機(jī)構(gòu)的老師、研究人員和應(yīng)屆本科生。

1993年，海文學(xué)校經(jīng)教育部批準(zhǔn)，正式注冊創(chuàng)立，成為中國第一所研究生考前培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，從而在中國蓬勃發(fā)展的教育事業(yè)中開啟了一頁嶄新篇章，標(biāo)志著一個對全國學(xué)子乃至中華民族都有著深遠(yuǎn)意義的重要行業(yè)——研究生考前培訓(xùn)行業(yè)的誕生。

萬學(xué)海文作為考研培訓(xùn)行業(yè)的創(chuàng)始和領(lǐng)軍機(jī)構(gòu)，十余年來，充分整合優(yōu)質(zhì)教育資源，不斷研發(fā)先進(jìn)考研輔導(dǎo)技術(shù)，創(chuàng)造了考研培訓(xùn)領(lǐng)域的所有常規(guī)輔導(dǎo)課程和高級輔導(dǎo)系統(tǒng)，成功輔導(dǎo)了百萬考研學(xué)子。

銘師堂學(xué)校（高考復(fù)讀）

北京銘師堂學(xué)校是海淀區(qū)大型的專業(yè)化高考復(fù)讀教育機(jī)構(gòu)，北京高考復(fù)讀教育領(lǐng)域中的著名品牌。學(xué)校現(xiàn)有兩個全封閉寄宿教學(xué)區(qū)和兩個走讀教學(xué)區(qū)，在校學(xué)生近千人，是京城最大的高考復(fù)讀寄宿教育基地。學(xué)校兩個寄宿教學(xué)區(qū)均位于海淀風(fēng)景秀麗的北部新區(qū)，總占地面積達(dá)110余畝，建筑面積近4萬平米，校園寬敞整潔，綠木成蔭，景色宜人，設(shè)施完備。學(xué)校總部及接待中心設(shè)在人民大學(xué)西門名商大廈三層。

銘師堂成立十年來，始終堅持重質(zhì)量、重信譽(yù)、重形象的辦學(xué)宗旨，大力推行名師精品教育，以規(guī)范化人文化的管理正校風(fēng)、以激勵式精細(xì)化的輔導(dǎo)塑學(xué)風(fēng)，著力營造寬松和諧、積極向上的校園氛圍，逐步形成了嚴(yán)謹(jǐn)、務(wù)實(shí)、重教、求真的辦學(xué)風(fēng)格。十年間已向全國各地高等院校輸送數(shù)以千計的有志學(xué)子，高考復(fù)讀班連續(xù)多年本科升學(xué)率達(dá)到70%，總上線率更是始終在98%以上，贏得社會各界普遍贊譽(yù)。近年來屢獲殊榮，被中央教育科研部門、海淀區(qū)主管部門及北京晚報、晨報等主流媒體評為“全國高考復(fù)讀教育十大品牌機(jī)構(gòu)”、“京城最具影響力復(fù)讀教育機(jī)構(gòu)”、“北京十大中學(xué)生最喜愛的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)”以及“誠信辦學(xué)自律單位”等等。

2008年4月，銘師堂正式并入新東方教育集團(tuán)，銘師堂高考教研中心也正式掛牌成立，全面啟動名師工程及學(xué)校內(nèi)部高考應(yīng)試輔導(dǎo)教材的研發(fā)。

學(xué)大教育科技（北京）有限公司（www.21edu.com）成立于2001年9月，是一家結(jié)合了優(yōu)質(zhì)的教育資源和先進(jìn)的信息技術(shù)，專注于中國教育服務(wù)領(lǐng)域的高科技公司，總部設(shè)在北京，在北京、上海、廣州、天津、成都、武漢、杭州、太原、濟(jì)南、哈爾濱、南京、重慶、沈陽、石家莊、深圳、長沙、大連、西安、鄭州、南昌、長春、東莞、福州、青島、蘭州等城市設(shè)有27個中高考教研中心和92所個性化學(xué)習(xí)中心。

公司是專門致力于學(xué)生學(xué)習(xí)能力開發(fā)和培養(yǎng)、自主學(xué)習(xí)社區(qū)建設(shè)、家庭教育研究和咨詢、課外輔導(dǎo)服務(wù)的全國連鎖個性化教育機(jī)構(gòu)。公司提出的教育理念為“愛，賦予人們學(xué)習(xí)的靈感”，堅信每一個學(xué)生都是獨(dú)特的，他的成功需要有個性化的教育和培養(yǎng)方式。秉承該理念，致力于傳播先進(jìn)教學(xué)思想，研究先進(jìn)教學(xué)方法，開發(fā)先進(jìn)教學(xué)產(chǎn)品，提供先進(jìn)教學(xué)服務(wù)，幫助學(xué)生和家庭獲得更多更好的教育和發(fā)展機(jī)會。

卓越教育（課外輔導(dǎo)、高考復(fù)讀、個性化教育）

廣州卓越教育機(jī)構(gòu)由廣州市卓越里程企業(yè)有限公司舉辦，成立于1997年10月。其創(chuàng)辦者均出身教育世家，堅持誠信辦學(xué)，堅持“向社會提供優(yōu)質(zhì)教育服務(wù)”的辦學(xué)宗旨，形成獨(dú)樹一幟、科學(xué)有效的辦學(xué)模式。卓越教育現(xiàn)已擁有近四百名優(yōu)秀教師的師資隊(duì)伍；擁有九所中、小學(xué)課外輔導(dǎo)分校及兩所連鎖分校，一所全日制“高四學(xué)校”，一所全日制“初四學(xué)校”；每年在讀生超過5萬人次；成為廣州市最具規(guī)模的專業(yè)中小學(xué)課外教育機(jī)構(gòu)，在社會上享有良好的聲譽(yù)。

此外，曾經(jīng)在中國學(xué)生心目中占有十分重要地位的課外活動中心——青少年宮在沉寂了相當(dāng)長一段時間后，開始出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。促使青少年宮復(fù)蘇的原因暫且不論，它是以課外輔導(dǎo)培訓(xùn)的姿態(tài)重新走入人們的視野。青少年宮的政府背景，以及其自身轉(zhuǎn)變思想，緊跟時代的發(fā)展要求，使得其在課外輔導(dǎo)這領(lǐng)域取得了一定的市場。

2008年6月，廈門市青少年宮擴(kuò)建工程拉開帷幕，擴(kuò)建工程總用地面積16380平方米，總建筑面積37933平方米，總投資估算1.18億元，預(yù)計2010年底竣工投用。廈門青少年宮始建于1987年，現(xiàn)有建筑面積4500多平方米，規(guī)劃一年可培訓(xùn)學(xué)員1.5萬人次。但近三年來，該宮平均每年培訓(xùn)學(xué)員已達(dá)3萬人次，還有大量孩子擠不進(jìn)來。擴(kuò)建后，建筑面積增加七八倍。廈門市青少年宮位居華東一流，先后三次被團(tuán)中央、文化部評為“全國先進(jìn)青少年宮”，是全省惟一的“全國青少年校外教育示范基地”。

（二）線上教育

線上教育，即網(wǎng)絡(luò)遠(yuǎn)程教育，其優(yōu)勢在于不受時空限制的靈活性以及學(xué)生學(xué)習(xí)的自主性。學(xué)生可以根據(jù)自身的情況隨時進(jìn)行學(xué)習(xí)計劃和學(xué)習(xí)進(jìn)度的調(diào)整，非常靈活。這包括三種形式：一種以北京四中網(wǎng)校為代表，依托傳統(tǒng)學(xué)校的教育體系、教學(xué)資源和品牌資源，把課堂教學(xué)整合到網(wǎng)絡(luò)；一種以正保遠(yuǎn)程教育為代表，這類網(wǎng)絡(luò)教育已經(jīng)完全撇開傳統(tǒng)的課堂模式，依各種知識體系來劃分教學(xué)資源，形成更專業(yè)、更系統(tǒng)、更有深度的課程體系；另一種以弘成教育為代表，采取與學(xué)校合作的方式，為學(xué)校提供技術(shù)支持、資金支持和品牌資源。

北京四中網(wǎng)校

北京四中網(wǎng)校是北京四中的遠(yuǎn)程教育機(jī)構(gòu)，把尖端信息技術(shù)和優(yōu)秀教育教學(xué)資源完美的結(jié)合起來。四中網(wǎng)校面向全國的中、小學(xué)生進(jìn)行遠(yuǎn)程學(xué)習(xí)輔導(dǎo)，利用先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，依據(jù)北京四中近百年積淀的教育思想、教育理論為廣大的中國家庭提供開放的學(xué)習(xí)平臺和北京四中的教育資源。北京四中網(wǎng)校進(jìn)行跨越時空、突出個性、自主學(xué)習(xí)的教學(xué)，強(qiáng)調(diào)學(xué)習(xí)的個性化、互動性。北京四中網(wǎng)校還積極開展校際間的遠(yuǎn)程教育合作，充分利用現(xiàn)代教育技術(shù)，實(shí)現(xiàn)北京四中和全國各中學(xué)的信息交流與教學(xué)合作，達(dá)到優(yōu)秀教育教學(xué)資源的充分交流與共享，打造中國最大的基礎(chǔ)教育網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)社區(qū)。

正保遠(yuǎn)程教育

正保遠(yuǎn)程教育成立于2000年，是一家具備網(wǎng)絡(luò)教育資質(zhì)、經(jīng)教育部批準(zhǔn)開展遠(yuǎn)程教育的專業(yè)公司，為北京市高新技術(shù)企業(yè)、聯(lián)合國教科文組織技術(shù)與職業(yè)教育培訓(xùn)在中國的試點(diǎn)項(xiàng)目。公司依靠雄厚的技術(shù)實(shí)力，采用業(yè)界領(lǐng)先技術(shù)自主開發(fā)出了一整套現(xiàn)代遠(yuǎn)程教育與培訓(xùn)平臺，常年開展面向多行業(yè)、多領(lǐng)域的網(wǎng)絡(luò)教育，并提供遠(yuǎn)程多媒體網(wǎng)絡(luò)教育平臺系列產(chǎn)品。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司已建立起一支年輕化、專業(yè)化的優(yōu)秀企業(yè)團(tuán)隊(duì)，遵循 “創(chuàng)新進(jìn)取、忠誠守紀(jì)、團(tuán)隊(duì)協(xié)作、熱誠服務(wù)”的企業(yè)精神，以及“愛國敬業(yè)、我的責(zé)任、誠實(shí)做人、認(rèn)真做事”的員工準(zhǔn)則。

目前正保旗下?lián)碛惺?xì)分專業(yè)遠(yuǎn)程教育網(wǎng)站，其中“中華會計網(wǎng)校”、“自考365”、“考研教育網(wǎng)”均入選十佳網(wǎng)絡(luò)教育機(jī)構(gòu)。

弘成教育集團(tuán)

弘成教育集團(tuán)是一家集網(wǎng)絡(luò)高等教育、基礎(chǔ)教育、國際教育、101遠(yuǎn)程教育于一體的教育服務(wù)機(jī)構(gòu)，由McGraw-Hill、IDG等世界知名投資機(jī)構(gòu)共同投資成立。本著“弘揚(yáng)教育成就人生”的宗旨，弘成始終關(guān)注用戶需求，致力于為合作伙伴和個人提供專業(yè)化精細(xì)化的教育服務(wù)。目前，弘成的教育服務(wù)已覆蓋各個學(xué)齡階段和多種教育方式，為社會提供著從幼兒教育、中小學(xué)教育到高等教育，從學(xué)歷教育到非學(xué)歷教育，從校內(nèi)教育到網(wǎng)絡(luò)教育的全方位教育服務(wù)。

弘成是中國知名的網(wǎng)絡(luò)教育全面服務(wù)提供者，也是教育部批準(zhǔn)的有資質(zhì)在全國開展現(xiàn)代遠(yuǎn)程教育公共服務(wù)體系建設(shè)試點(diǎn)項(xiàng)目的教育服務(wù)公司之一。首創(chuàng)向網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院提供包括規(guī)劃、運(yùn)營、市場、技術(shù)支持及資金投入在內(nèi)的整體服務(wù)模式。目前，弘成與中國人民大學(xué)、江南大學(xué)、華東理工大學(xué)、東北財經(jīng)大學(xué)、重慶大學(xué)、南京大學(xué)、中國農(nóng)業(yè)大學(xué)、北京語言大學(xué)、中央財經(jīng)大學(xué)、蘭州大學(xué)等多所網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院開展了全方位合作。同時，弘成正在北京、上海、江蘇、浙江等地建設(shè)10個弘成學(xué)苑數(shù)字化學(xué)習(xí)中心，直接為學(xué)習(xí)者提供學(xué)校選擇、專業(yè)選擇、課程咨詢、導(dǎo)學(xué)督學(xué)、就業(yè)指導(dǎo)等教育支持服務(wù)。

二、中小學(xué)課外輔導(dǎo)市場特征
　　1、與選拔性考試（高考、中考）相關(guān)的輔導(dǎo)是熱點(diǎn)
　　盡管國家目前已在著力進(jìn)行教育體系改革，大力推進(jìn)素質(zhì)教育，但在當(dāng)前形勢下，中國學(xué)生還遠(yuǎn)未甩掉應(yīng)試教育的包袱，各種各樣的考試讓學(xué)生們應(yīng)接不暇，其中尤以中考和高考為代表。正是因?yàn)檫@種“一考定終身”的考試機(jī)制決定了大多數(shù)學(xué)生的未來發(fā)展，所以，在課外輔導(dǎo)市場中，考試類的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，依舊有著巨大的市場空間。特別是高復(fù)類的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，由于近年來國家禁止公辦學(xué)校開辦高復(fù)班，催生了一大批高復(fù)類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，其中不乏佼佼者。
　　2008年，除四川災(zāi)區(qū)外，全國有1038萬考生參加高考，全國高考平均錄取率為57%，也就是說有將近500萬考生落榜。并非每個落榜生都會選擇高復(fù)，但也同時存在被錄取考生復(fù)讀的現(xiàn)象，總體來說，高復(fù)類教育的市場規(guī)模之大是驚人的。
　　2、以“因材施教”為特征的個性化輔導(dǎo)受到青睞
　　學(xué)校教學(xué)具有其自身優(yōu)勢，可以集中優(yōu)勢資源，減少教育成本，提高教學(xué)效率，這也是學(xué)校教育成為主流的原因。但它的缺陷也十分明顯，因?yàn)閷W(xué)生素質(zhì)的差異，造成教學(xué)成果的不統(tǒng)一，所有學(xué)生不可能處于同一水平線。學(xué)校教育的計劃性和全局性，給學(xué)習(xí)能力較差的學(xué)生帶來很大壓力，而學(xué)習(xí)能力較強(qiáng)的學(xué)生也會因?yàn)閷W(xué)習(xí)內(nèi)容的長期徘徊而產(chǎn)生一定的厭學(xué)情緒。在此情況下 ，以“因材施教”為特征的個性化輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，解決了這個矛盾。一方面，它是對學(xué)校教育知識的補(bǔ)充和強(qiáng)化，另一方面，他又能根據(jù)學(xué)生的個體化差異，有針對性地對學(xué)生進(jìn)行輔導(dǎo)，提高學(xué)生的綜合能力。正因?yàn)槿绱?，這些個性化輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)乘勢而起，受到眾多家長和學(xué)生的青睞。
　　“一對一”個性化教育做得最出色的是學(xué)大教育。學(xué)大教育目前在全國擁有27個中高考研究中心和92所個性化學(xué)習(xí)中心。在獲得鼎暉資金注入后，實(shí)力更加強(qiáng)大，同時也帶動了整個北京個性化教育的火熱發(fā)展。
　　3、面臨由區(qū)域性品牌向全國性品牌拓展的考驗(yàn)
　　雖然現(xiàn)在中小學(xué)課外輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)導(dǎo)受到眾多類別投資人的“追捧”，但目前中小課外輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的發(fā)展還未進(jìn)入成熟階段。要實(shí)現(xiàn)各類投資人所期待的快速發(fā)展，就必須具備跨區(qū)域拓展的能力，同其它類型企業(yè)的成長史一樣，這些課外輔導(dǎo)正處于從本地走向全國的關(guān)鍵期。其中如學(xué)大教育等行業(yè)的領(lǐng)先者，已經(jīng)在全國性拓展方面取得了階段性的成果，但對于大多數(shù)課外輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，尤其是傳統(tǒng)的面授型課外輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)而言，能否打破地域性限制，成功登陸全國其它城市，依然是一個巨大的考驗(yàn)。
　　4、現(xiàn)有機(jī)構(gòu)層次良莠不齊、面臨行業(yè)重大整合
　　相比民辦學(xué)校，目前課外輔導(dǎo)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的進(jìn)入門檻相對較低，且政府相關(guān)部門缺乏有效的監(jiān)管政策和措施，導(dǎo)致出現(xiàn)相當(dāng)多質(zhì)量低下的輔導(dǎo)培訓(xùn)單位。一些經(jīng)濟(jì)糾紛也往往出現(xiàn)在他們身上。這些機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)，一方面給學(xué)生家長帶很大傷害，給課外輔導(dǎo)培訓(xùn)市場的口碑帶來一些負(fù)面影響，另一方面，也對課外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的品牌帶來不可磨滅的傷害。因而一些實(shí)力比較強(qiáng)大的機(jī)構(gòu)開始加大兼并收購的歷程，竭力打造良好品牌形象。而近來在課外輔導(dǎo)培訓(xùn)領(lǐng)域頻頻出手的風(fēng)險投資商們，更使這一過程進(jìn)一步加速，未來兩年，課外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)將面臨“大洗牌”。
　　三、課外輔導(dǎo)市場投資案例分析
　　案例一：啟明創(chuàng)投2000萬美元投資巨人學(xué)校
　　2007年9月，在北京民辦教育協(xié)會的推動下，巨人學(xué)校與啟明創(chuàng)投在京舉行融資簽約儀式，正式宣布成功融資2000萬美元。這成為繼新東方在海外成功上市之后北京民辦培訓(xùn)教育發(fā)展的又一個里程碑。
　　此次將由啟明創(chuàng)投和巨人教育共同聘請財務(wù)總監(jiān)和人力資源總監(jiān)，籌集的資金將主要用于人才選拔和培訓(xùn)、改善辦學(xué)條件和環(huán)境、開發(fā)現(xiàn)代化教學(xué)課件、實(shí)現(xiàn)全國教學(xué)信息化管理目標(biāo)等方面，同時將在全國各地并購一批中小民辦培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，為將來上市做準(zhǔn)備。
　　點(diǎn)評：在教育機(jī)構(gòu)“多元化”和“細(xì)分化”的發(fā)展路徑中，巨人學(xué)校選擇了前者，為其發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。無論是巨人學(xué)校“0-99歲的教育方案”，還是打造“教育百貨大樓”的理念，都是這種多元化發(fā)展的表現(xiàn)。而巨人學(xué)校能夠從眾多的同類型輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)中脫穎而出，除了其在中小幼教育中獨(dú)特的模式和競爭方式之外，多達(dá)8萬學(xué)生、1000多個教學(xué)點(diǎn)（2007年）的龐大規(guī)模及其在業(yè)界的巨大影響力無疑也是促成啟明創(chuàng)投投資決策的重要原因。
　　2、鼎暉創(chuàng)投1000萬美金投資學(xué)大教育
　　2007年10月，學(xué)大教育與鼎暉創(chuàng)業(yè)投資日前正式簽約，后者向?qū)W大教育提供首輪1000萬美元的融資。這是繼華育教育、巨人教育等獲得融資之后，國內(nèi)民辦教育機(jī)構(gòu)與國際資本的再度合作。此舉也標(biāo)志著中國個性化教育培訓(xùn)和輔導(dǎo)市場開始升溫。
　　學(xué)大教育董事長兼總裁李如彬表示，此次募集的1000萬美元資金將用于改善軟硬件教學(xué)設(shè)施、人才招募選拔及培養(yǎng)、教學(xué)產(chǎn)品研發(fā)以及開拓市場等方面，為快速發(fā)展做好全方位準(zhǔn)備。李如彬說，“如果一切發(fā)展順利的話，學(xué)大教育將在2009年實(shí)現(xiàn)香港或者倫敦上市。”
　　點(diǎn)評：和有著十余年辦學(xué)歷史的巨人學(xué)校相比，誕生在新世紀(jì)的學(xué)大教育更具有創(chuàng)新氣息。巨人教育所從事的課外輔導(dǎo)在一定程度上仍屬于傳統(tǒng)型輔導(dǎo)，學(xué)大教育顯然已從優(yōu)質(zhì)資源和先進(jìn)技術(shù)的整合，到“因材施教”的個性化教育理念，均具有相當(dāng)?shù)那罢靶?。無獨(dú)有偶，幾乎在學(xué)大教育獲得投資的同期，與其業(yè)務(wù)類型頗為相似的卓越教育也獲得風(fēng)險投資的注資，由此，也掀開了全國范圍內(nèi)各級各類個性化輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的火爆景象。但要想真正獲得風(fēng)險投資的青睞，純粹依靠個性化輔導(dǎo)這一模式是難以為繼的，只有具備有效的標(biāo)準(zhǔn)化控制流程和先進(jìn)的教學(xué)理念才是個性化輔導(dǎo)可持續(xù)發(fā)展的根本途徑。
　　3、新干線獲得7000萬元人民幣注資
　　北京新干線學(xué)校是教育行政機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)成立的正規(guī)性專業(yè)教育機(jī)構(gòu)，是京城規(guī)模最大，師資精良，管理完善，質(zhì)量過硬，升學(xué)率高的專業(yè)化高考教學(xué)研究機(jī)構(gòu)。在“以德治校，服務(wù)于人”的辦學(xué)宗旨指導(dǎo)下，經(jīng)過幾年來全體教職員工的不懈努力，目前已擁有12所分校，年培訓(xùn)學(xué)生達(dá)上萬人次。
　　2008年6月，新干線獲得海外華僑7000萬元注資。資金將用于精選師資、提高教學(xué)質(zhì)量、研發(fā)并出版自己的教輔教材等。新干線學(xué)校校長馮建透露，新干線計劃在3到5年內(nèi)上市。
　　點(diǎn)評：新干線學(xué)校的發(fā)展和融資的路徑與前面的兩家機(jī)構(gòu)均有所不同。首先，新干線成立多年來一直專注于高考復(fù)讀領(lǐng)域，其獨(dú)創(chuàng)的“高考三步教學(xué)法”、“人生目標(biāo)激勵教育”、“小班教學(xué)、精品教育、教后服務(wù)”等教育方法和理念使新干線學(xué)校形成了自身較強(qiáng)的競爭力；其次，新干線并非從風(fēng)投獲得資金，而是從海外華僑處獲得，這反映了國際資本對中國教育培訓(xùn)領(lǐng)域前景的看好。同時也啟示廣大課外輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)廣開融資渠道的可行性和必要性。

　　三、中小學(xué)課外輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)模式對比
　　從主營業(yè)務(wù)來看，學(xué)而思、學(xué)大教育、卓越教育均專注中國中小學(xué)課外輔導(dǎo)市場，三者可為直接競爭對手。本文就登陸資本市場的學(xué)大教育，學(xué)而思教育的財務(wù)數(shù)據(jù)、地域分布及增長狀況、經(jīng)營業(yè)務(wù)狀況等方面對兩者進(jìn)行對比，以考察雙方擁有的競爭優(yōu)勢與劣勢。
　?。ㄒ唬W(xué)大總營收增速超學(xué)而思 利潤不及對方

（注：學(xué)而思2007-2009年數(shù)據(jù)均為截止至次年2月28/29日的年度數(shù)據(jù)，單位統(tǒng)一為千美元）

　　2007年數(shù)據(jù)顯示，學(xué)而思總營收為888.2萬美元，幾乎為學(xué)大教育總營收441.8萬美元的兩倍。而到2009年，學(xué)大教育營收則暴漲至7718.8萬美元，而學(xué)而思為6959.4萬美元。數(shù)據(jù)顯示，在總營收方面，學(xué)大教育從2007年的441.8萬美元到2009年的7718.8萬美元，實(shí)現(xiàn)317%的年復(fù)合增長率，可謂增速迅猛。相比較，學(xué)而思的年復(fù)合增長率為179%，比學(xué)大增速遜色許多。

（注：學(xué)而思2007-2009年數(shù)據(jù)均為截止至次年2月28/29日的年度數(shù)據(jù)，單位統(tǒng)一為千美元）

　　從凈利潤上來看，學(xué)大教育連年虧損，2007年虧損602.9萬美元，2008年虧損1245.2萬美元，2009年虧損160.8萬美元。而學(xué)而思盈利增長狀況則相對穩(wěn)定，從2007年151.3萬美元增長至2009年1424.5萬美元。不過從總體趨勢來看，學(xué)大虧損狀況逐漸收窄，到2010年上半年凈利潤已為正，并且與學(xué)而思利潤差距已非常小。

　　從毛利率與凈利率變化情況來看，學(xué)而思毛利率與凈利率均高于學(xué)大。其中學(xué)而思的毛利率穩(wěn)定維持在50%左右，凈利率在17%~25%之間；學(xué)大教育毛利率從-35%增長至2009年38.6%，凈利率從-136.4%增長至15.7%。
　　二、學(xué)大教學(xué)中心數(shù)量及地域分布范圍均超學(xué)而思
　　從地域分布上來看，學(xué)大教育在全國31個省、市、自治區(qū)（港澳臺除外）均設(shè)有教學(xué)中心，目前僅新疆、青海和西藏沒有學(xué)大教學(xué)點(diǎn)。而學(xué)而思則主要分布在北京、上海、天津、武漢、廣州、深圳6個城市，其中北京分布數(shù)量最多達(dá)到141家，其次為上海14家。兩者具體分布數(shù)據(jù)情況如下圖：

（學(xué)大教育教學(xué)中心分布狀況）

（學(xué)而思教學(xué)服務(wù)中心地域分眾狀況）

　　從教學(xué)點(diǎn)增長速度上來看，學(xué)大教育教學(xué)點(diǎn)擴(kuò)張速度極快，2007年僅在8個城市擁有32個教學(xué)點(diǎn)，而到2010年已在44個城市擁有157個教學(xué)點(diǎn)，預(yù)計到2010年底將達(dá)到200個。學(xué)而思2008年擁有教學(xué)點(diǎn)30個，到2010年上半年為108個，增長速度小于學(xué)大。

　　從入學(xué)人數(shù)上來看，截止2010年上半年，學(xué)而思入學(xué)人數(shù)達(dá)236919人，同期學(xué)大教育入學(xué)人數(shù)僅為54000人，學(xué)而思入學(xué)人數(shù)幾乎為學(xué)大4倍多。結(jié)合上文學(xué)而思與學(xué)大總營收數(shù)據(jù)，可發(fā)現(xiàn)學(xué)大從單個學(xué)員處獲得收入應(yīng)遠(yuǎn)高于學(xué)而思。

　　三、學(xué)大、學(xué)而思培訓(xùn)種類及經(jīng)營業(yè)務(wù)狀況對比
　　1.學(xué)大占有行業(yè)市場份額0.42% 學(xué)而思為0.26%
　　中國中小學(xué)課外輔導(dǎo)市場近年來增長迅速，據(jù)艾瑞統(tǒng)計，其市場規(guī)模已從2007年的1238億元增長至2009年的1897億元，年復(fù)合增長率為23.8％，預(yù)計到2014年將增長至4472億元（約合655億美元）。同時由于中小學(xué)人數(shù)龐大、學(xué)生地理位置發(fā)布廣泛和進(jìn)入門檻低等原因，中小學(xué)教輔市場呈現(xiàn)出高度分散特征。目前中國市場上有超過十萬家家公司從事中小學(xué)課外輔導(dǎo)，但沒有一家公司所占的市場份額超過1％。而根據(jù)IDC報告，2009年該行業(yè)的前五大公司的中小學(xué)家課外輔導(dǎo)營收僅占整個家教市場總營收的1.6%。
　　根據(jù)iResearch的數(shù)據(jù)，2009年學(xué)大教育營收占據(jù)整個行業(yè)市場份額0.42%，占課外輔導(dǎo)市場份額最大。學(xué)而思擁有全國0.26%市場份額，以及北京市4.5%的市場份額。因此總體來說，學(xué)而思與學(xué)大業(yè)務(wù)均有可增長空間。
　　2.學(xué)而思主打3類培訓(xùn)服務(wù) 學(xué)大主打“個性化”教學(xué)
　　學(xué)而思目前為學(xué)員提供三種類型的培訓(xùn)服務(wù)，包括學(xué)而思小班、智康1對1和學(xué)而思網(wǎng)校。其中學(xué)而思小班一直是學(xué)而思教育的主打項(xiàng)目，業(yè)務(wù)涵蓋109個教學(xué)點(diǎn)中的90個和其87個服務(wù)中心中的67個。同時，學(xué)生可以通過www.學(xué)習(xí)語文、數(shù)學(xué)和英語課程，學(xué)費(fèi)為每小時50到55元人民幣。截至2010年8月31日，總共有22009名學(xué)生報名學(xué)而思網(wǎng)校。
　　學(xué)大主打1:1“個性化”教學(xué)，為每一位學(xué)員制定一系列完備且特異的學(xué)習(xí)方案，并隨后為每位學(xué)員配備一名合適的授課教師。據(jù)學(xué)大介紹，由于不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r各異，其學(xué)費(fèi)水平也不一。一般而言入學(xué)注冊費(fèi)用為300到500元人民幣不等。
　　從行業(yè)總體來看，中小學(xué)課外輔導(dǎo)市場小班教學(xué)仍占據(jù)主流，預(yù)計未來五年年復(fù)合增長率將達(dá)19.3％。與此同時，個性化輔導(dǎo)不斷增長，據(jù)艾瑞統(tǒng)計2009年，一對一的個性化輔導(dǎo)市場規(guī)模達(dá)562億元，預(yù)計未來五年年復(fù)合增長率將達(dá)20.0％。根據(jù)IDC報告，一對一輔導(dǎo)市場增長速度已經(jīng)超過課堂輔導(dǎo)，未來市場份額將繼續(xù)擴(kuò)大。

　　3.學(xué)大、學(xué)而思師資力量對比
 
　　學(xué)而思教師人數(shù)發(fā)展?fàn)顩r如上表，其中全職教師人數(shù)小于合同教師人數(shù)。截止2010年8月31日，學(xué)而思教師總?cè)藬?shù)為2522人，全職教師為1067人，占比為42%。
　　而截至2010年6月30日，學(xué)大教育教師總?cè)藬?shù)為8930人，其中全職教師為6785人，占比86.4%。與學(xué)而思相比，學(xué)大教育不論從教師總?cè)藬?shù)，還是全職人數(shù)上均超過學(xué)而思。
　　全職教師人數(shù)過高為學(xué)大帶來高昂的工資成本，這也是其虧損的原因之一，財報顯示學(xué)大2010年二季度營收成本中，師資陳本占據(jù)80%。

　　四、中小學(xué)課外輔導(dǎo)市場前景預(yù)測
　　根據(jù)中資教育研究所的研究顯示，中小學(xué)課外輔導(dǎo)市場是最受投資者關(guān)注的細(xì)分市場。截至 2008年11月底的數(shù)據(jù)，中小學(xué)課外輔導(dǎo)培訓(xùn)市場獲得3.5597 億美元投資，占教育行業(yè)投資總額的近30%。世界銀行曾發(fā)表報告稱，中國從小學(xué)到大學(xué)的學(xué)生人數(shù)占世界的17%，但是教育市場價值卻只占 2%。從這一報告來看，中小學(xué)課外輔導(dǎo)培訓(xùn)市場開發(fā)尚處于起步階段。
　　學(xué)而優(yōu)則仕”。對中國父母來說，孩子學(xué)習(xí)成績的好壞直接關(guān)系到他們將來的發(fā)展。
　　據(jù)相關(guān)調(diào)查顯示，目前中國有70%的中小學(xué)生，選擇用課外輔導(dǎo)的方式來彌補(bǔ)學(xué)校教育
的不足，而大考沖刺階段的學(xué)生選擇課外輔導(dǎo)的比例更高。有 1/3的被調(diào)查家長表示，
愿意拿出上萬元為孩子的課外輔導(dǎo)買單。
　　目前，中小學(xué)課外輔導(dǎo)培訓(xùn)市場顯得紛亂繁雜。中小學(xué)課外輔導(dǎo)市場是“三分天下” 的局面：家教、本校教師補(bǔ)習(xí)班和專業(yè)課外輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)各自為政，占據(jù)一方空間。但從發(fā)展趨勢上看，由于國家明令禁止“校中校”及學(xué)校內(nèi)開設(shè)輔導(dǎo)班，大學(xué)生家教又難以產(chǎn)生專業(yè)化、規(guī)?；慕?jīng)營模式，所以只有專業(yè)的課外輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)才能夠壟斷中小學(xué)培訓(xùn)市場。一項(xiàng)調(diào)查顯示，2007 年，僅初中生和高中生的課外輔導(dǎo)市場年產(chǎn)值就已經(jīng)超過200億元，這一數(shù)值預(yù)計將在 5 年內(nèi)達(dá)到 500 億元。與當(dāng)下相當(dāng)火爆的IT培訓(xùn)及英語培訓(xùn)（2008 年，IT培訓(xùn)市場規(guī)模 50 億元，英語培訓(xùn)市場的規(guī)模220億元）相比，相對“低調(diào)”的中小學(xué)課外輔導(dǎo)培訓(xùn)市場反而顯得更加“大有可為”。（供稿：中資教育研究所研究中心。）