季報“地雷戰(zhàn)” 專家支招年報季報看些什么
　　業(yè)績有喜有憂股價大幅波動

　　4月是上市公司一年中業(yè)績披露最繁忙的一個月，上一年年報和當年一季報披露要全部完成。而近期雙匯集團、長園集團和安泰集團等上市公司業(yè)績“地雷”相繼爆發(fā)，就連機構(gòu)也嚴重被套并且集體出逃。普通小散戶應(yīng)該如何操作才能避免踩到業(yè)績地雷？

　　業(yè)績“地雷”遍地開花

　　長園集團業(yè)績預(yù)減機構(gòu)出逃

　　4月6日，長園集團公布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計1季度凈利潤較去年同期下滑10％~20％，受此影響，該股當天大幅低開，股價幾度摸至跌停，最終收于19.94元，放量暴跌9.81％。

　　從交易信息來看，機構(gòu)顯然對公司業(yè)績下滑不滿，有四家機構(gòu)出現(xiàn)在該股賣出席位前五的名單中，其中，賣出第一位的機構(gòu)賣出金額高達7005.99萬元，另外三家機構(gòu)的賣出金額也分別達到2801.59萬元、2631.3萬元以及2509.16萬元，四家機構(gòu)累計賣出近1.5億元，占該股全天總成交金額的38％。

　　大立科技重組中止套住機構(gòu)

　　大立科技因重組終止，6日無量跌停，其中一家機構(gòu)賣出649.46萬元，另外一家機構(gòu)賣出55萬元，而排在第三的國信證券上海北京東路營業(yè)部賣出49.17萬元。值得注意的是，大立科技停牌前一日，信達證券常州延陵中路、宏源證券上海康定路以及中信建投上海市大木橋路三家營業(yè)部搶入該股金額均超過1000萬元，目前尚未出貨，或已套住。

　　雙匯出事連累基金重倉股

　　雙匯集團近日被卷入瘦肉精丑聞。根據(jù)雙匯發(fā)展去年的三季報，在其前10大流通股東中，興業(yè)趨勢持有1294.63萬股，興業(yè)全球視野持有1015.05萬股，分列第三和第五大流通股東。

　　在雙匯事件后，選擇贖回基金的投資者不在少數(shù)。根據(jù)統(tǒng)計，興業(yè)趨勢3月14日的場內(nèi)份額為4.72億份，3月25日場內(nèi)份額變?yōu)?.49億份，減少了0.23億份，減少幅度為5.13％。

　　公開資料顯示，去年四季度末，興全全球、上投優(yōu)勢、國泰金鼎等14只開放式偏股基金持有雙匯發(fā)展市值占基金資產(chǎn)凈值5％以上。伊利股份為其中5只基金前十大重倉股，東阿阿膠、恒瑞醫(yī)藥為4只基金前十大重倉股。

　　伊利股份從3月15日的37.99元，最低跌到33.56元，跌幅為11.66％。東阿阿膠從48.34元跌到42.75元，跌幅為11.56％。恒瑞醫(yī)藥從50.55元跌到了45.38元，跌幅為10.23％。

　　精華制藥謠言多

　　散戶追漲遭跌停

　　新年開始，小股民也不幸成為年報地雷的犧牲品。從以往年報披露的情況看，率先公布年報的股票大都業(yè)績優(yōu)良，分紅方案誘人。正因如此，新年第一個交易日，精華制藥等5只年報頭馬齊齊漲停，第二個交易日，精華制藥再度漲停。當時網(wǎng)上紛紛傳聞，該股有望10送8或10送10。一些不明真相的中小股民紛紛追漲入，三個交易日內(nèi)該股最大漲幅超過24％。

　　但是隨后精華制藥發(fā)布公告稱，董事會初步擬定的分配方案為每10股轉(zhuǎn)增2~5股，不送股，現(xiàn)金分配方案未定。公告后第一天，該股復(fù)牌跳空大跌，很快被巨大賣單封住跌停，并且成為兩市唯一跌停的個股。

　　從精華制藥新年以來四個交易日的成交回報看，參與炒作的主力一直在邊拉邊派發(fā)，該股四個交易日換手率超過100％，顯然，大主力至少跑了大半的貨，小股民成為“地雷”的犧牲品。

　　專家支招

　　年報季報看些啥

　　西南證券首席策略分析師張剛認為，一般來說，營業(yè)利潤構(gòu)成、凈利潤增長率、現(xiàn)金流量、凈資產(chǎn)收益率都應(yīng)該看看。像營業(yè)利潤構(gòu)成，主要看公司收益來自于什么業(yè)務(wù)，由此判斷其未來業(yè)績的變化。比如一個水利類公司，可營業(yè)利潤卻來自于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，那它的未來業(yè)績就存在不確定性。如果是依靠主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)的凈利潤，就需要結(jié)合凈利潤增長率來考量其成長性了。還有現(xiàn)金流量，主要分析公司是否存在賒銷情況以及投資活動的進展?，F(xiàn)金流充裕相對好一些。

　　而對于預(yù)喜的上市公司，分析人士認為投資者尤其要注意其中風險。中投證券分析師徐曉宇認為，提前報喜，市場已經(jīng)提前有所反應(yīng)；一旦驚喜程度達不到市場預(yù)期，其股價肯定需要回歸。市場預(yù)期悲觀的，可能反而會有驚喜；市場預(yù)期樂觀的，反而更容易踩地雷。

　　提前挖一季報地雷

　　4月是行情走勢最關(guān)鍵的一個月，歷史上許多次變盤均發(fā)生在4月份。正因如此，上市公司的一季報成為投資者關(guān)注的重點。

　　4月20日以后將是一季報集中披露的時期。按慣例，超大規(guī)模上市公司的定期報告披露時間一般較為靠后。萬科A預(yù)約披露時間為4月20日；中國石油、中國石化一季報披露時間分別預(yù)定為4月28日和4月29日。國有四大行“工農(nóng)建中”一季報披露時間則全部為4月29日。

　　近八成公司預(yù)喜

　　權(quán)威統(tǒng)計數(shù)字顯示，截至4月7日，共有50家公司發(fā)布了一季報預(yù)告，其中有37家預(yù)增，4家預(yù)盈，1家預(yù)平，4家預(yù)虧，以及4家預(yù)減。統(tǒng)計同時顯示，業(yè)績預(yù)喜的公司近日整體走強，而報憂的公司則股價受壓。

　　在37家已發(fā)布一季報業(yè)績預(yù)增的公司中，只有8家在預(yù)增公告當天報跌，3家無升跌，其余26家股價呈現(xiàn)升勢。表現(xiàn)最為強勢的是同在4月7日公布業(yè)績預(yù)增的三只股份，包括山航B、日發(fā)數(shù)碼以及氯堿化工，都在昨天牢牢封漲停。

　　截至4月7日，凈利潤增長幅度最大的是江西水泥（000789），公司預(yù)計2011年一季度凈利潤增幅約為2064％~2332％。受此刺激，該股公告當日也大漲9.35％。深鴻基、寧波富達、朗源股份、皖維高新等公司的預(yù)計增幅也在5倍或以上。

　　預(yù)減個股跌幅居前

　　與預(yù)增個股整體走強相比，一季度業(yè)績預(yù)減的個股則跌幅居前?？祻婋娮右蛞患径葮I(yè)績預(yù)減50％以上，公告當日大跌7.25％。

　　有分析人士稱，投資者不僅僅要關(guān)注公司業(yè)績的轉(zhuǎn)變，還需要把握住公司業(yè)績轉(zhuǎn)變背后的原因，也就是鑒別公司業(yè)績的“含金量”。雖然部分公司凈利潤環(huán)比增幅較大，但這可能是由于某些不可持續(xù)性因素的影響所導(dǎo)致的，因此凈利潤環(huán)比增長幅度并不能作為投資的唯一依據(jù)。

　　一季度業(yè)績并不決定全年

　　“對個股一季度的業(yè)績應(yīng)該辯證地看待，并由此來判定踩中‘地雷’后該采取何種策略。”張曉賓認為，一要看上市公司出現(xiàn)虧損是否受季節(jié)性因素影響；二要看未來是否有扭虧為盈的希望。比如有色金屬、地產(chǎn)類上市公司一季度雖然出現(xiàn)虧損，但這與其一季度盈利能力弱有關(guān)，這些公司的股票未來有復(fù)蘇的可能；而一季度盈利能力較強的消費類上市公司如果出現(xiàn)虧損，其股票未來的價格回升或會比較困難。

　　“對個股而言，一季報業(yè)績并非完全具有參考性，投資者應(yīng)該分清其環(huán)比業(yè)績增長是來自主營業(yè)務(wù)收入還是投資性收入。”張曉賓說，許多上市公司的業(yè)績環(huán)比增長得益于A股一季度反彈帶來的投資收益，這種增長在金融危機還沒有過去時不具有持續(xù)性。