經(jīng)濟(jì)學(xué)巨匠

蒙代爾的貢獻(xiàn)在于對(duì)在不同匯率制度下的貨幣和財(cái)政政策的分析以及對(duì)最佳貨幣區(qū)域的分析。蒙代爾教授奠定了開放經(jīng)濟(jì)申貨幣與財(cái)政政策理論的基石……盡管幾十年過去了，蒙代爾教授的貢獻(xiàn)仍顯得十分突出，并構(gòu)成了國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)的核心內(nèi)容。

蒙代爾1932年生于加拿大的金斯敦市。1965年以有關(guān)"國(guó)際資本流動(dòng)"的一篇論文獲得博士學(xué)位。之后執(zhí)教于加拿大英屬哥倫比亞大學(xué)，芝加哥大學(xué)等，并應(yīng)聘為世界銀行、美國(guó)財(cái)政部、歐共體(現(xiàn)稱歐盟)等機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)顧問。自1974年以來，一直任哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授。

應(yīng)該說，蒙代爾獲得1999年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展有密切的關(guān)系。1998年席卷整個(gè)亞洲并影響了世界經(jīng)濟(jì)的金融風(fēng)暴迫使各個(gè)國(guó)家開始重新審視自己的金融制度，在開放條件下如何促進(jìn)各國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和完善成為大家關(guān)注的焦點(diǎn)。與此相關(guān)的匯率制度、資本市場(chǎng)的開放程度和財(cái)政與貨幣政策的有效性等問題就相應(yīng)地受到了重視，而這正是蒙代爾的研究領(lǐng)域。

當(dāng)然，蒙代爾能夠獲獎(jiǎng)最主要的原因還在于他的前瞻性研究成果，在20世紀(jì)60年代，國(guó)際資本市場(chǎng)開放程度相當(dāng)?shù)偷那闆r下，蒙代爾就已經(jīng)預(yù)言了今天經(jīng)濟(jì)生活會(huì)面臨的問題：比如，隨著國(guó)際資本一體化進(jìn)程的加快，各國(guó)不同的匯率政策將如何影響財(cái)政和貨幣政策的應(yīng)用?是否一定要遵循傳統(tǒng)的國(guó)際貨幣安排格局，即一個(gè)國(guó)家只擁有自己的一套貨幣?幾個(gè)國(guó)家聯(lián)合適用一套共同貨幣是否可能?他對(duì)這些問題的回答結(jié)果使傳統(tǒng)的開放經(jīng)濟(jì)中的宏觀經(jīng)濟(jì)理論得到了改造，并且他的各國(guó)可以有共同貨幣的研究思想最終促使了歐元的誕生。

具體而言，蒙代爾對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的偉大貢獻(xiàn)主要來自兩個(gè)領(lǐng)域，一是提出蒙代爾一弗萊明模型，二是最優(yōu)貨幣區(qū)域理論。

首先來看蒙代爾一弗萊明模型在開放條件下宏觀穩(wěn)定政策理論。

蒙代爾一弗萊明模型是蒙代爾和英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家J·馬庫(kù)斯·弗萊明在60年代初幾乎同時(shí)但又獨(dú)立提出來的。弗萊明是蒙代爾在國(guó)際貨幣基金組織(IMF)研究所的同事。二人的研究結(jié)果相互補(bǔ)充地證明了資本完全流動(dòng)條件下的開放經(jīng)濟(jì)中，固定和浮動(dòng)匯率制度對(duì)財(cái)政和貨幣制度效果的影響。現(xiàn)在的教科書把兩者的成果合稱為蒙代爾-弗萊明模型。

上述模型是建立在傳統(tǒng)的IS一LM模型基礎(chǔ)上的，該模型最初是由1972年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者希克斯建立的，主要研究的是封閉條件下產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的均衡問題。這種均衡在開放經(jīng)濟(jì)條件下被稱做內(nèi)部均衡。而在國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來中實(shí)現(xiàn)的國(guó)際收支平衡被稱做外部均衡。人們更多關(guān)注的是內(nèi)部均衡和外部均衡的同時(shí)實(shí)現(xiàn)。

放經(jīng)濟(jì)條件下，資本是可以自由流動(dòng)的，一國(guó)與國(guó)際市場(chǎng)的利率水平出現(xiàn)極小的差異也會(huì)引起資本的巨大流動(dòng)。所以，一國(guó)的國(guó)際收支平衡只有在該國(guó)的利率等于國(guó)際市場(chǎng)利率的時(shí)候才會(huì)實(shí)現(xiàn)。

假設(shè)中央銀行實(shí)行一項(xiàng)貨幣政策，打算進(jìn)行貨幣擴(kuò)張。本國(guó)貨幣擴(kuò)張的結(jié)果必然造成本國(guó)利率水平的下降，國(guó)內(nèi)利率低于國(guó)際利率的結(jié)果是大量資本外流，出現(xiàn)大規(guī)模國(guó)際收支赤字，這會(huì)形成匯率貶值的壓力，為了穩(wěn)定匯率，中央銀行必須干預(yù)，出售外國(guó)貨幣，同時(shí)接受本國(guó)貨幣。因此本國(guó)貨幣供給減少，利率水平上升，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)逐漸地恢復(fù)到最初的均衡水平。此時(shí)，最初的貨幣擴(kuò)張被完全抵消了。同樣的道理，政府的任何緊縮貨幣的企圖都將導(dǎo)致大規(guī)模的國(guó)際收支贏余，引起貨幣升值，迫使中央銀行進(jìn)行干預(yù)以保持匯率穩(wěn)定，結(jié)果是本因貨幣量的增加將最初的貨幣緊縮抵消。

以上分析的是固定匯率制度下的資本完全流動(dòng)的情況，其政策含義很明顯，在固定匯率和資本完全流動(dòng)條件下，一國(guó)無法實(shí)行獨(dú)立的貨幣政策，或者說單獨(dú)的貨幣政策基不上是無效的。因此，當(dāng)一國(guó)面臨外部沖擊，主要是國(guó)際金融和貨幣因素的沖擊時(shí)，固定匯率制應(yīng)該是較為理想的匯率制度。畢竟在固定匯率制下，國(guó)際資本套利活動(dòng)可以自發(fā)化解貨幣因素的外部沖擊，并且使財(cái)政政策糾正經(jīng)濟(jì)失衡的效果達(dá)到最優(yōu)。

再來看浮動(dòng)匯率制。在完全的浮動(dòng)匯率制下，一國(guó)的貨幣當(dāng)局不能干預(yù)外匯市場(chǎng)。只能通過匯率的自由調(diào)整保證外匯市場(chǎng)出清，達(dá)到供求平衡。

假設(shè)一國(guó)的出口需求增加了，這會(huì)引起對(duì)貨幣的需求量增加，從而引起利率的上升。本國(guó)利率超過國(guó)外利率水平的結(jié)果是大量資本流入，產(chǎn)生國(guó)際收支贏余并由此引起本國(guó)貨幣升值。升值對(duì)出口是有影響的，因?yàn)檫@意味著進(jìn)口品的價(jià)格下降，且本國(guó)商品變得相對(duì)昂貴，對(duì)本國(guó)商品的需求就會(huì)減少，凈出口下降并最終回到原來的水平。由此可見，浮動(dòng)匯率制度下，財(cái)政政策的效果是有限的。與此相反，在浮動(dòng)匯率下的貨幣政策將成為影響經(jīng)濟(jì)活力的有力工具。擴(kuò)大貨幣供給往往會(huì)導(dǎo)致較低的利率，導(dǎo)致資本流出和更疲軟的匯率，而這反過來可以使凈出口增加從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。

從上面的分析可以看出，不同的匯率制度很關(guān)鍵。在浮動(dòng)匯率下，貨幣政策效果明顯，財(cái)政政策軟弱無力，而在固定匯率下，結(jié)果與此相反。這個(gè)結(jié)論對(duì)各國(guó)的金融實(shí)踐有很深遠(yuǎn)的影響。它很清楚地表明了一個(gè)原則，即當(dāng)一國(guó)面臨的外部沖擊，主要是由國(guó)際資本的流動(dòng)造成的時(shí)候，固定匯率制應(yīng)該是較為理想的匯率制度。

東南亞金融危機(jī)的爆發(fā)對(duì)蒙代爾一弗萊明模型的結(jié)論是一個(gè)佐證。大多數(shù)東南亞因家太快地開放了本國(guó)金融市場(chǎng)，在資本完金流動(dòng)的前提下，本國(guó)脆弱的金融體系不能夠抵擋來自國(guó)際游資的大規(guī)模沖擊，造成整個(gè)匯率體制的崩潰。所以，應(yīng)該像中國(guó)所做的那樣，資本市場(chǎng)的開放是有計(jì)劃的、漸進(jìn)的。

從二戰(zhàn)結(jié)束到70年代中期石油危機(jī)爆發(fā)之前的較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，蒙代爾一弗萊明模型對(duì)促進(jìn)世界匯率體系的穩(wěn)定起了很大作用，特別是在戰(zhàn)后布雷頓森林體系的形成過程中它被作為匯率安排的指導(dǎo)思想，對(duì)促進(jìn)國(guó)與國(guó)之間貿(mào)易的發(fā)展做了很大貢獻(xiàn)。

蒙代爾做出的另一個(gè)重要的貢獻(xiàn)是對(duì)最佳貨幣區(qū)域的分析。

1855年，法國(guó)大文豪維克多·雨果在一篇文章中提到，歐洲幣種繁多，弊多利少，他說："增加幣種，就是增多磨擦，增多磨擦，就是減少流通"。他憧憬有一天歐洲出現(xiàn)一種通用的單一貨幣。1999年1月1日，歐洲統(tǒng)一貨幣——?dú)W元正式誕生。在經(jīng)過3年的過渡期之后，2002年1月1日，歐元紙幣和硬幣已正式進(jìn)入流通領(lǐng)域，成為歐元區(qū)惟一合法的流通貨幣，雨果的夢(mèng)想在100多年后終于變成了現(xiàn)實(shí)。

歐元的誕生，得益于蒙代爾在1961年提出的觀點(diǎn)。當(dāng)時(shí)只有30歲的蒙代爾在自己的文章里提出這樣一個(gè)問題："一些國(guó)家什么時(shí)候會(huì)愿意放棄貨幣主權(quán)，而去使用一個(gè)共同貨幣呢?"按照他的設(shè)想，西歐各國(guó)經(jīng)濟(jì)水平相近，相互之間要素流動(dòng)性較高，可以組成一個(gè)貨幣區(qū)，區(qū)域內(nèi)各成員的貨幣相互之間實(shí)行固定匯率，甚至使用同一貨幣。他的這個(gè)設(shè)想指引歐洲的決策者把歐元從一個(gè)紙面上的概念變成今天的現(xiàn)實(shí)，因此人們都把蒙代爾稱為"歐元之父"。

最優(yōu)貨幣區(qū)域是指匯率應(yīng)固定的最佳區(qū)域，傳統(tǒng)上人們都認(rèn)為一個(gè)國(guó)家使用一種貨幣是天經(jīng)地義的事，但實(shí)際上，根據(jù)蒙代爾的研究，在一個(gè)由許多國(guó)家組成的大的區(qū)域內(nèi)，如果勞動(dòng)、資本等生產(chǎn)要素在國(guó)與國(guó)之間是自由流動(dòng)的，那么這些國(guó)家理論上應(yīng)當(dāng)只有一種貨幣，因?yàn)橐亓鲃?dòng)使匯率變動(dòng)成為多余，要素在區(qū)域內(nèi)全萬位的流動(dòng)可以在出現(xiàn)影響供求的擾動(dòng)時(shí)，減少改變要素實(shí)際價(jià)格的壓力，從而減少把改變匯率作為改變要素實(shí)際價(jià)格的一種工具的要求。

舉例來說，假設(shè)有兩個(gè)地區(qū)，需求由A地區(qū)生產(chǎn)的商品轉(zhuǎn)向B地區(qū)生產(chǎn)的商品。于是，A地區(qū)出現(xiàn)超額供給，B地區(qū)出現(xiàn)超額需求。如果勞動(dòng)力具有高度流動(dòng)性，那么勞動(dòng)力會(huì)從A地區(qū)移往B地區(qū)，失業(yè)不會(huì)成為問題，B地區(qū)就業(yè)和生產(chǎn)的增長(zhǎng)可以緩解需求不足的情況，并最終達(dá)到供求相等的均衡狀態(tài)，A地區(qū)也同樣如此，只不過調(diào)整的方向相反而已。

要素的自由流動(dòng)是實(shí)行統(tǒng)一貨幣的關(guān)鍵。隨著歐洲國(guó)家逐步走向一體化，各國(guó)之間的勞動(dòng)、資本要素的流動(dòng)也空前活躍，這為組成共同貨幣聯(lián)盟奠定了基礎(chǔ)。蒙代爾雖然沒有親自參加歐元的創(chuàng)建，但學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)為，他獲諾獎(jiǎng)的部分原因可以歸結(jié)為在共同貨幣方面的預(yù)言性理論。

2002年3月1日起，歐元己正式取代歐盟12國(guó)各自的貨幣開始流通，12個(gè)歐元國(guó)的3·04億民眾，告別了他們祖祖輩輩使用的法郎、馬克、里拉等貨幣，開始使用共同的貨幣——?dú)W元?，F(xiàn)在，歐元已經(jīng)正式流通將近一年了，我們看到，歐元已經(jīng)基本確立了它在國(guó)際貨幣體系中僅次于美元的地位。在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域，以歐元作為結(jié)算貨幣的國(guó)家和地區(qū)不斷增加，中東歐國(guó)家、地中海國(guó)家、獨(dú)聯(lián)體國(guó)家等，都不同程度地?cái)U(kuò)大了以歐元作為貿(mào)易結(jié)算的領(lǐng)域。歐元的使用大大提高了歐元區(qū)內(nèi)部貿(mào)易的增加幅度。歐元啟動(dòng)后，歐元區(qū)之間的貨幣匯率已經(jīng)鎖定，匯率波動(dòng)自然消失，這大大減少了統(tǒng)一大市場(chǎng)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。歐盟區(qū)內(nèi)貿(mào)易從占?xì)W盟出口量的60%上升到接近80%，減少了對(duì)外部市場(chǎng)的依賴。在加快歐盟國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程的基礎(chǔ)上，歐元似乎也變成了推進(jìn)歐洲政治一體化進(jìn)程的"加速器"。

從1999年~2002年歐元過渡的3年時(shí)間里，歐盟的政治一體化建設(shè)大步邁進(jìn)。歐盟共同安全已經(jīng)確定了具體時(shí)間表，要在2003年建成一支6萬人的歐洲快速反應(yīng)部隊(duì)維護(hù)歐洲的和平與穩(wěn)定；在司法內(nèi)政方面，歐盟已決定設(shè)立歐洲單一逮捕證制度，并建立一支5000人的共同警察部隊(duì)，執(zhí)行緊急維持秩序行動(dòng)等等，不難看出，歐元對(duì)推進(jìn)歐洲政治一體化建設(shè)的作用是巨大的，因而不少人也將歐元視為"政治貨幣"。

以上講的是蒙代爾的開放條件下的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定政策理論和最優(yōu)貨幣區(qū)域理論，這方面的貢獻(xiàn)使他在經(jīng)濟(jì)學(xué)界聲譽(yù)卓著，而在政策實(shí)踐上蒙代爾的"供應(yīng)學(xué)派"觀點(diǎn)也使他得到了美國(guó)政府和公眾的尊重。

70年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了高通脹和高失業(yè)率并存的"滯脹"困境，蒙代爾提議雙管齊下，一方面提高利率來保護(hù)美元，另一方面要減少稅收來刺激經(jīng)濟(jì)。但是，他的建議遭到大多數(shù)人的反對(duì)，大家都擔(dān)心減稅將會(huì)加大赤字。蒙代爾堅(jiān)持認(rèn)為，美國(guó)公司和個(gè)人所得稅激增不利于公司和個(gè)人進(jìn)行投資，必須要進(jìn)行改革，應(yīng)該通過降低邊際稅率(公司和個(gè)人最高所得稅率)以增加投資和刺激經(jīng)濟(jì)。

到了80年代初，經(jīng)過漫長(zhǎng)的等待之后，蒙代爾的經(jīng)濟(jì)理論終于成為里根總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)政策的基礎(chǔ)。里根在1981年出任總統(tǒng)后，隨即宣布提高利率以控制通貨膨脹，同時(shí)又降低公司最高所得稅率以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。雖然因?yàn)槌霈F(xiàn)了短暫經(jīng)濟(jì)衰退，引發(fā)了美國(guó)知識(shí)界、政界和經(jīng)濟(jì)界的巨大震動(dòng)，然而到了1983年1月，減稅的效應(yīng)得到了充分發(fā)揮，美國(guó)經(jīng)濟(jì)因此開始了持續(xù)多年的增長(zhǎng)。

現(xiàn)在，蒙代爾的觀點(diǎn)得到了大多數(shù)人的認(rèn)可，沒有人再對(duì)以實(shí)現(xiàn)低通脹為目標(biāo)的貨幣政策提出異議。