2011-03-23  15:08

日本地震可能導致日本鋼鐵產(chǎn)量下降，有利于我國鋼鐵出口與鐵礦石價格下降，帶來耐火材料的需求增加。耐火材料是指耐火度不低于1580℃的無機非金屬材料，它是冶金、建材、化工等高工業(yè)窯爐所必須的重要基礎(chǔ)材料。耐火材料品種繁多，按其外觀分類，耐火材料可分為耐火磚（具有一定形狀的制品）和不定型耐火材料（簡稱散狀料），其中耐火磚又分為燒結(jié)磚、不燒結(jié)磚、電熔磚（熔鑄磚）和耐火隔熱磚四大類。熔鑄耐火材料分為熔鑄鋯剛玉和熔鑄氧化鋁兩個系列，主要應(yīng)用于浮法玻璃熔窯、電子玻璃熔窯、日用玻璃熔窯，以及玻璃纖維、特種玻璃、部分普通平拉和格法玻璃熔窯等工業(yè)窯爐，冶金企業(yè)的加熱導軌和出鋼平臺也有少量應(yīng)用。熔鑄耐火材料是玻璃熔窯中直接與玻璃液接觸的最關(guān)鍵的筑爐材料，其品質(zhì)直接影響玻璃的質(zhì)量和玻璃熔窯的技術(shù)進步，在我國玻璃工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中，優(yōu)質(zhì)熔鑄耐火材料起著極為重要的作用。耐火材料行業(yè)競爭激烈，原材料影響盈利，向上延伸不可避免。鋼鐵為耐材主要下。截至 10 年底耐火材料企業(yè)數(shù)量為 2504 家，增長9﹪，增長速度大幅下降。06-09 年，耐火材料企業(yè)數(shù)增長率節(jié)節(jié)攀升，09年增速為 20﹪。耐火材料主要下為鋼鐵，占比約 60﹪，其次是建材行業(yè)、化工有色等重工業(yè)領(lǐng)域。歷史數(shù)據(jù)顯示，耐火材料的產(chǎn)量增速與粗鋼產(chǎn)量增速具有高相關(guān)性。隨著耐火材料行業(yè)周期進入成熟期，隨著下行業(yè)尤其是鋼鐵行業(yè)整合帶來的變化，耐火材料行業(yè)正在經(jīng)歷一場變革。耐火材料行業(yè)即將迎來兼并重組的整合期，行業(yè)整合的推動力主要來自行業(yè)結(jié)構(gòu)全面升級，其表現(xiàn)為：1、行業(yè)發(fā)展模式升級：行業(yè)的發(fā)展模式正在從成長期向產(chǎn)業(yè)升級期過渡，從過去單純追求產(chǎn)量的粗放式增長向提升產(chǎn)品檔次、追求附加值轉(zhuǎn)變。2、產(chǎn)品功能升級：耐火材料產(chǎn)品由過去單一追求的耐火性質(zhì)向具備多種功能、更加節(jié)能環(huán)保過渡。3、企業(yè)盈利模式升級：耐火材料行業(yè)在過去二十年中分享了鋼鐵等下行業(yè)的快速增長，2007年我國耐火材料產(chǎn)量就已經(jīng)達到了2911萬噸，占據(jù)世界耐火材料總產(chǎn)量的半壁江山，近6年復合增長率達到30％以上；但隨著鋼鐵行業(yè)等下行業(yè)總產(chǎn)量增速放緩，耐火材料需求增速開始回落，近兩年產(chǎn)量增長則幾乎停滯。

未來行業(yè)將結(jié)束過去那種依賴產(chǎn)量增長的模式，持續(xù)增長的動力來源于產(chǎn)業(yè)升級。節(jié)能降耗從兩個方面對耐火材料產(chǎn)品結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。一方面，耐火材料本身是個高耗能行業(yè)，隨著技術(shù)的進步，耐火材料使用壽命不斷增加，每噸耐火材料的煉鋼量增加，節(jié)省了耐火材料的使用。另一方面，鋼鐵冶煉中的節(jié)能降耗離不開工藝革新、技術(shù)革新，而這必然要求耐火材料的性能進步。耐火材料行業(yè)進入門檻的提高、快速整合的下客戶、日漸提高的技術(shù)標準將迫使耐火材料廠商提高自身技術(shù)標準，技術(shù)上沒有優(yōu)勢的小廠商會發(fā)現(xiàn)環(huán)境對他們越來越無法生存，而技術(shù)優(yōu)勢、資金優(yōu)勢將令領(lǐng)先企業(yè)獲取擴大市場份額的機會。

1、瑞泰科技【002066】：                                                              

公司由中國建材院湘潭中間試驗所整體改制設(shè)立的股份有限公司，承繼了中國建材院耐火材料研究所的技術(shù)力量，是國內(nèi)唯一擁有熔鑄氧化鋁產(chǎn)品專利和自主知識產(chǎn)權(quán)并能規(guī)模化生產(chǎn)的企業(yè)，已建成中國最大的熔鑄耐火材料生產(chǎn)基地，可同時生產(chǎn)熔鑄鋯剛玉和熔鑄氧化鋁兩大系列五個品種的耐火材料，具備熔鑄耐火材料全窯成套和快速供貨能力。公司所處的玻璃窯耐火材料行業(yè)屬于耐火材料產(chǎn)值占比不大的細分行業(yè)。公司收入主要來自于兩個方面：一是新建玻璃生產(chǎn)線的耐火材料需求，二是冷修玻璃窯的耐火材料需求，兩者各占公司收入的一半左右。隨著玻璃生產(chǎn)線的不斷增加，新建需求和存量冷修需求不斷增加，使得公司收入和利潤持續(xù)增長。公司擁有熔鑄鋯剛玉產(chǎn)能18000噸，堿性耐火材料15000噸，硅質(zhì)耐火材料15000噸。預計2010年底，將新增熔鑄鋯剛玉產(chǎn)能8000噸，堿性耐火材料20000噸，硅質(zhì)耐火材料25000噸，鋁硅質(zhì)耐火材料15000噸。公司產(chǎn)能將實現(xiàn)大幅增長，特別是水泥窯用耐火材料（堿性、不定形耐火材料和鋁硅質(zhì)耐火材料）產(chǎn)能的快速擴張使得公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域延伸至水泥以及冶金、電力、石化等行業(yè)。從公司收入結(jié)構(gòu)來看，傳統(tǒng)的玻璃窯耐火材料熔鑄鋯剛玉和熔鑄氧化鋁產(chǎn)品收入比重呈下降的趨勢，這跟公司大力拓展水泥耐火材料等其他行業(yè)市場有關(guān)。公司自主研制的無鉻堿性耐火材料符合目前綠色環(huán)保的趨勢，雖然國家目前沒有強制限制含鉻堿性耐火材料的使用，但是一些大型企業(yè)已經(jīng)開始注重環(huán)保，公司的無鉻堿性耐火材料已經(jīng)在國內(nèi)一些大型水泥企業(yè)使用。目前除了公司以外，能生產(chǎn)無鉻堿性耐火材料的企業(yè)僅有奧鎂和雷法兩家外資企業(yè)，市場前景較好。     

2、北京利爾【002392】：                                                               

公司是目前國內(nèi)最大的鋼鐵工業(yè)用耐火材料整體承包商之一，同時也是產(chǎn)品品種最全、整體承包范圍最廣的大型耐火材料制造商之一。根據(jù)2008年經(jīng)營資料統(tǒng)計和測算, 公司生產(chǎn)的中間包干式料及永久襯和包蓋澆注料、環(huán)形加熱爐用系列耐火材料以及直接還原鐵用耐火材料等不定形耐火材料市場占有率位居全國第一，透氣磚市場占有率排名第二，鋼包鎂碳磚、鋁鎂碳磚、優(yōu)質(zhì)尖晶石磚等機壓定型耐火制品和預制件等產(chǎn)品也位居全國前列。公司是國內(nèi)鋼鐵工業(yè)用耐火材料整體承包經(jīng)營模式的首創(chuàng)者，整體承包業(yè)務(wù)收入占總收入的比重全行業(yè)排名第一。隨著國民經(jīng)濟的快速發(fā)展，高速發(fā)展的汽車、家電、高鐵、石油管線等行業(yè)對優(yōu)質(zhì)、特種鋼等潔凈鋼的需求量越來越大。由于高碳耐火材料中的碳在冶煉過程中會隨著耐火材料的侵蝕而逐漸溶于鋼水中，造成鋼液增碳，影響鋼水的純凈度，因此潔凈鋼冶煉對鋼包用低碳、無碳耐火材料需求越來越多。隨著公司鋼包耐火材料整體承包業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，對精煉鋼包用低碳耐火材料的需求也越來越大，特別是2010年公司的鋼包整體承包業(yè)務(wù)與上年相比大幅度增加，原來的設(shè)計產(chǎn)能規(guī)模已經(jīng)不能適應(yīng)公司鋼包整體承包業(yè)務(wù)發(fā)展的速度需要，急需增加優(yōu)質(zhì)尖晶石磚和低碳鎂碳磚產(chǎn)能，以適應(yīng)公司鋼包耐火材料整體承包業(yè)務(wù)的發(fā)展需要。公司在遼寧省海城市經(jīng)濟開發(fā)區(qū)獨資設(shè)立遼寧利爾高材料有限公司，遼寧海城地區(qū)是我國最主要的鎂砂資源地，由于原料產(chǎn)地對鎂質(zhì)資源外運出省策的調(diào)整，可能大幅增加北京利爾的原材料采購成本，在遼寧省海城市經(jīng)濟開發(fā)區(qū)建設(shè)該項目，可以有效規(guī)避上述風險。同時，遼寧海城地區(qū)具有豐富的項目產(chǎn)品生產(chǎn)所需要的原料資源，有利于解決項目發(fā)展所需要的原料緊張問題，也有利于項目今后的擴建和進一步發(fā)展。

3、濮耐股份【002225】：                                                              

公司生產(chǎn)節(jié)能、環(huán)保型的功能耐火材料和不定形耐火材料，是國內(nèi)主要的功能耐火材料、不定形耐火材料生產(chǎn)企業(yè)。公司產(chǎn)品以優(yōu)質(zhì)、節(jié)能、環(huán)保的新型綠色耐火材料為主導，與鋼鐵產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步和工藝裝備水平提高相適應(yīng)，符合《耐火材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展策》制定的行業(yè)發(fā)展方向，具有強大的市場競爭優(yōu)勢。國內(nèi)主要的耐火材料制品公司僅能生產(chǎn)鋼鐵行業(yè)用耐火材料的部分產(chǎn)品，而濮耐可以生產(chǎn)鋼鐵行業(yè)用的絕大部分耐火材料制品，鋼鐵行業(yè)用耐火材料制品最為齊全。因此，公司未來發(fā)展與鋼鐵行業(yè)的景氣度有較大的相關(guān)性。耐火材料行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)2000多家，公司為國內(nèi)最大耐火材料供應(yīng)商、市場份額不到2％。鋼鐵集團化整合必然導致其采用整體承包方式控制成本，耐材供應(yīng)商由七八十家減少至兩三家。公司整體承包占37％（利爾占68％），整體承包增加將提升市場份額和盈利水平。中國的城鎮(zhèn)化、工業(yè)化及4萬億基建投資將拉動中國鋼鐵需求持續(xù)快速增長。所以長期看，鋼鐵用耐火材料發(fā)展前景廣闊。

4、魯陽股份【002088】：

公司是全球第三大陶瓷纖維生產(chǎn)企業(yè)，規(guī)模優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢明顯，國內(nèi)市場占有率達35％，新產(chǎn)品對陶瓷纖維保材料市場產(chǎn)生革命性影響，盈利前景廣闊。公司屬于節(jié)能新材料領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，具有規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢，防火門等民用市場的開拓將是公司新的利潤增長點。公司擁有雄厚的技術(shù)研發(fā)實力，是國家重點高新技術(shù)企業(yè)、國家新材料產(chǎn)業(yè)基地骨干企業(yè)，產(chǎn)品具有較高的技術(shù)含量，附加值高，陶瓷纖維行業(yè)是耐火材料行業(yè)的一個分支，但一直屬于新材料行業(yè)，近幾年來以其先進、經(jīng)濟的節(jié)能效果，已在全球資源節(jié)約與可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略中占有越來越重要的地位。我國府已大力推行的節(jié)能減排和發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟戰(zhàn)略，更是將纖維類節(jié)能材料推上了歷史舞臺，采用新材料、新技術(shù)實現(xiàn)節(jié)能工作的新突破，是當前工業(yè)企業(yè)等節(jié)能主體的根本出路和主要方向。雖然歷經(jīng)金融危機，陶瓷纖維的傳統(tǒng)市場受到?jīng)_擊恢復較慢，但其成長性和不斷挖掘的應(yīng)用價值，依然使該行業(yè)位列朝陽產(chǎn)業(yè)。公司是國內(nèi)陶瓷纖維行業(yè)龍頭企業(yè)，產(chǎn)品遍銷國內(nèi)并遠銷海外四十多個國家和地區(qū)，在亞洲乃至世界同行業(yè)中有著較大的影響力。經(jīng)過多年的創(chuàng)新發(fā)展，可生產(chǎn)五大系列100 多個品種產(chǎn)品，產(chǎn)品品種覆蓋低、中、高三大使用度區(qū)間;擁有連熔連吹、連熔連甩、膠體法三種不同的生產(chǎn)工藝，是世界上少有的幾家同時擁有三種工藝的廠家;裝備水平達到世界一流，單線產(chǎn)能為同業(yè)一般水平的5 倍;擁有國內(nèi)唯一一家省級陶瓷纖維技術(shù)中心，產(chǎn)品自主研發(fā)實力雄厚;在國內(nèi)同業(yè)中率先設(shè)立了專業(yè)設(shè)計機構(gòu)，專門致力于應(yīng)用結(jié)構(gòu)的研發(fā)與推廣;建立了覆蓋國內(nèi)運作高效的營銷網(wǎng)絡(luò)，并設(shè)立了兩個海外市場開發(fā)事業(yè)部，產(chǎn)品銷售、市場創(chuàng)新能力較強。