通過一段時間對創(chuàng)業(yè)板、中小板新上市企業(yè)的考察，越來越感覺到，這與90年代國企改制一樣。當年通過改制上市，的確改變了很多大型國有企業(yè)的命運。盡管壟斷地位和經(jīng)濟發(fā)展是重要原因，但體制上的改革也是不可忽視的原因之一。而此次“科技”的浪潮，的確也在多少改變中國未來的命運，當然，我不認為這與投資者的最終回報有任何關系。另外，大量渾水摸魚的各方勢力，也讓國家的良好初衷變了些味道。高端數(shù)控機床、精細化工、精密機械，這些都是中國制造業(yè)向中高端進軍的一些關鍵領域。例如華中數(shù)控在數(shù)控系統(tǒng)方面的革新，向日、德壟斷的數(shù)控機床核心技術領域叫板，的確可能給中國制造業(yè)注入新的生機。但是，我們是投資者，并不是政府，我們需要看到的是實實在在的利潤，而不是美好的前景。如果低端數(shù)控系統(tǒng)成本過高，中高端數(shù)控系統(tǒng)進展太慢，唯一能做的可能就是逼迫外資企業(yè)降價，畢竟西門子這類巨頭在上面的優(yōu)勢以及德國制造業(yè)的優(yōu)勢不是一天、兩天就能改變的。例如亞威股份，采用的高端數(shù)控系統(tǒng)，基本全是從日本、德國進口。

 

1999年當鄧普頓爵士侄孫女隨口問老爺子，是否對科技網(wǎng)絡公司有看法時，老爺子微笑著講了一個小故事，說：我小時候住的地方有一戶人家，晚上圍了很多人觀望，結果晚上一個人開門進去，然后屋子里亮起了燈光。原來這是剛開始大規(guī)模普及電力電燈的時候。老爺子接著說，結果呢？賣空電力股最好的時候已經(jīng)過去幾年了。

 

還有2000年華爾街日報上的一篇報道，說是當時一位頑固的基金經(jīng)理，固守寶潔、強生、輝瑞這些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的龍頭，結果當然是飽受煎熬，2000年初，他終于醒悟了，新的時代已經(jīng)到來了，剃須刀、止血繃帶、牙膏這些東西已經(jīng)不再是經(jīng)濟的中心。他說：信息技術改變了世界，過去一部手機都沒有，現(xiàn)在自己有了四部手機，用上了互聯(lián)網(wǎng)，買東西也是在網(wǎng)上完成了。于是此人開始拋售手中的“過氣明星”，買入世通、思科等新經(jīng)濟下的龍頭公司。1999-2000年很多人在華爾街日報等主流報刊上嘲笑老巴，有位婦女描述自己已經(jīng)在“新興產(chǎn)業(yè)”公司中賺到了50萬美金，并且計劃每年賺取15萬美金。她重倉的是世通，這個曾經(jīng)在通訊行業(yè)通過眼花繚亂的并購，將AT&T踢下行業(yè)龍頭寶座的神奇成長公司。當然，2000年世通并購SPRINT被中止，隨后就是爆出財務造假丑聞，兩年后申請了破產(chǎn)。但在那個時候，這位婦女文章的結尾是：“學學吧，沃倫.巴菲特!”

 

中小板以及創(chuàng)業(yè)板的大躍進（創(chuàng)業(yè)板至少還需要再發(fā)行一年以上，總數(shù)超過300-400家）還需要繼續(xù)，這個時代是創(chuàng)業(yè)者、科技工作者、權貴者、投行、PE/VC的天堂。作為對沖，其實“我們”也持有不少創(chuàng)業(yè)板、中小板的企業(yè)，只不過風險并不是“我們”在承擔。這個游戲的結果，也許對中國整體是有利的，對前面闡述的那些受益者是有利的，但我不知道對于目前沉溺其中的普通投資者是否是有利的。就我個人投資來說，我對這種游戲毫無興趣。

 

但你也沒有什么太好的選擇，參與其中，并且在謊言被識破之前脫身，似乎是每一個參與者的夢想，但也是個不可能實現(xiàn)的駁論（最終總是有那么一批人會接到最后一棒）。最慘的莫過于真是認為投資創(chuàng)業(yè)板、中小板新興產(chǎn)業(yè)公司就等于和中國未來發(fā)展站在了一起。這和2007年相信“黃金十年”、“消費升級”的投資者一樣。換了個故事，同樣很誘人，結果是一樣。故事忽悠多了，連最聰明的莊家自己也被忽悠進去，2001年-04年莊股跳水就是如此。