蘇寧電器：十年再增五倍 成長(zhǎng)遠(yuǎn)未結(jié)束 (2011-01-10 17:48:57)
在冬季的南京雨花基地，蘇寧信息中心看上去非常冷清，工作人員看似稀落，但是在這里，只要有需要，隨時(shí)可以通過大屏幕直接看到蘇寧1000多家網(wǎng)點(diǎn)的實(shí)時(shí)現(xiàn)場(chǎng)情況。只要輸入會(huì)員手機(jī)號(hào)碼，便可迅速了解和分析客戶的需求信息。這就是蘇寧，當(dāng)前中國(guó)家電零售業(yè)巨頭，借助正在打造的電子商務(wù)平臺(tái)，未來十年，它還將增長(zhǎng)五倍。 從近期的股價(jià)表現(xiàn)來看，許多投資者會(huì)以為 蘇寧電器 （002024.SZ）的神奇之旅已經(jīng)終結(jié)。其實(shí)不然！如果公司未來的規(guī)劃能夠順利實(shí)現(xiàn)，蘇寧電器現(xiàn)在的股價(jià)實(shí)際上被嚴(yán)重低估。 由于蘇寧電器目前面臨家電零售行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)、傳統(tǒng)銷售渠道也受到網(wǎng)絡(luò)購物興起的沖擊，因此，這家行業(yè)龍頭盈利能力正在遭受前所未有的質(zhì)疑。不確定性自然會(huì)反映到市場(chǎng)上，結(jié)果就是這只十年來最為閃耀的成長(zhǎng)型股票在去年四季度、甚至全年都表現(xiàn)不佳。 另外，從市值來看，蘇寧電器已經(jīng)與美國(guó)家電零售巨頭百思買（Best Buy）相當(dāng)，投資者當(dāng)然會(huì)有其公司股價(jià)存在高估的疑慮，畢竟百思買的收入是蘇寧電器的6倍（2009年）。 但是，百思買在1989年~1999年10年間，股票價(jià)格曾經(jīng)翻了100倍。全球零售巨頭沃爾瑪在上世紀(jì)80~90年代，股價(jià)翻了500倍。目前美國(guó)家電連鎖企業(yè)已不足1000家，以百思買為首的前三大電器連鎖控制了80%的市場(chǎng)份額。 反觀國(guó)內(nèi)，家電流通企業(yè)超過3.2萬家，而且家電連鎖企業(yè)所占市場(chǎng)份額僅為6%。從這些角度看，無論是在資本市場(chǎng)還是在零售市場(chǎng)，蘇寧電器仍會(huì)有很大的想象空間。 蘇寧電器究竟是什么類型的公司？究竟價(jià)值幾何？其實(shí)，就這兩方面來說，蘇寧電器的前景都可能會(huì)好過市場(chǎng)預(yù)期。盡管有新的競(jìng)爭(zhēng)者，但是公司所在的家電零售業(yè)務(wù)會(huì)繼續(xù)繁榮，理由是今后中國(guó)的家電銷售量還有很大的提升空間，而蘇寧電器的市場(chǎng)份額會(huì)越來越大。 這家位于江蘇南京的公司實(shí)際上早已開始為未來認(rèn)真打算，并會(huì)繼續(xù)進(jìn)軍電子商務(wù)市場(chǎng)。 去年12月21日，在蘇寧雨花物流中心，《投資者報(bào)》記者看到在大廳里醒目的蘇寧電器“我們的未來”——2020年，躋身世界一流企業(yè)，繼續(xù)實(shí)體網(wǎng)絡(luò)和虛擬網(wǎng)絡(luò)同步建設(shè)，繼續(xù)保持穩(wěn)健、高速的發(fā)展態(tài)勢(shì)。 記者做了個(gè)簡(jiǎn)單的計(jì)算，目前蘇寧的門店數(shù)量超過1300家，09年銷售額超過580億元，按照10年銷售增長(zhǎng)25%計(jì)算，銷售將超過720億元。中國(guó)今年家電的總銷售量在9500億元到1萬億元的水平，如果按每年10%遞增，十年后保守估算就在4萬億以上，蘇寧電器如果占到15%，那么銷售額將達(dá)到6000億，會(huì)有7倍以上的增長(zhǎng)。而且，蘇寧電器目前真正覆蓋到的人口數(shù)只有2億多人，從這個(gè)角度可以挖掘的潛力一樣巨大。 蘇寧電器副董事長(zhǎng)孫為民認(rèn)為，從總量看，中國(guó)每年GDP的增長(zhǎng)在8%以上，家電的增速應(yīng)該會(huì)超過10%。據(jù)商務(wù)部給出的數(shù)據(jù)，家電的增速是年增長(zhǎng)16%。而目前蘇寧電器在家電市場(chǎng)的占比現(xiàn)在還不到10%，未來公司市場(chǎng)份額應(yīng)該會(huì)占到15%以上，甚至更高。 對(duì)于這些可能的前景，中金公司認(rèn)為，蘇寧電器目前預(yù)測(cè)下2011 年市盈率僅為20 倍，處于板塊最低水平，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)最為顯著。和Best Buy、日本家電零售商、百麗等國(guó)際公司的對(duì)比顯示，蘇寧未來業(yè)績(jī)成長(zhǎng)和市值擴(kuò)大具備廣闊空間。 打造后臺(tái)厚積薄發(fā) 那么，蘇寧電器如何實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)？ 孫為民向《投資者報(bào)》解釋，零售行業(yè)的本質(zhì)是高科技的物流業(yè)。因此，蘇寧很早就開始建設(shè)支撐大力發(fā)展網(wǎng)點(diǎn)、大幅度擴(kuò)張所需要的基礎(chǔ)，也就是信息化的技術(shù)和功能強(qiáng)大的物流中心。 在南京的蘇寧雨花基地，記者發(fā)現(xiàn)信息中心的人員并不多。但是只要有需要，隨時(shí)可以通過大屏幕直接看到蘇寧1000多家網(wǎng)點(diǎn)的實(shí)時(shí)現(xiàn)場(chǎng)情況。 同時(shí)，每一家店的銷售情況在完成交易的同時(shí)，相應(yīng)的數(shù)據(jù)就已經(jīng)輸入到信息中心，既可以考核業(yè)績(jī)，也可以成為分析各種家電產(chǎn)品的銷售特點(diǎn)以及顧客需求等的依據(jù)。 在呼叫中心，記者看到大約有上千名工作人員正在接聽電話工作，而工作人員只要輸入蘇寧會(huì)員的信息，比如一個(gè)手機(jī)號(hào)碼，馬上就能查到該客戶在蘇寧購買的家電信息，其中甚至包括送貨員的編碼，不僅便于查找，而且能夠分析客戶的需求情況。 2005年開始，蘇寧就開始建設(shè)自己的信息化后臺(tái)ERP系統(tǒng)。在此之前，蘇寧門店擴(kuò)張速度雖然很快，但是還比不過競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手國(guó)美。蘇寧電器的門店數(shù)盡管從2001年的25家增到2004年的84家。與此同時(shí)，國(guó)美電器2004年凈利潤(rùn)達(dá)3.74億元，蘇寧電器2004年凈利潤(rùn)為1.81億元。 隨后，國(guó)美的主要策略是進(jìn)行了大規(guī)模的并購。2005年，國(guó)美一舉通過資本市場(chǎng)并購了永樂和大中，甚至收購蘇寧的傳言也曾有所聞。蘇寧當(dāng)時(shí)行業(yè)排名第二，擁有224多家連鎖店，2005年銷售額為159億元。 但是，蘇寧堅(jiān)守著自己的發(fā)展路徑。當(dāng)時(shí)的總裁孫為民說，“黃光裕、陳曉說在國(guó)美、永樂宣布合并后，下一步將是蘇寧進(jìn)入到這個(gè)合作陣營(yíng)里來，這個(gè)只是他們的美好愿景”。 在蘇寧上市兩周年，也就是2006年，蘇寧已經(jīng)先后解決了品牌、規(guī)模、信息化、資本等短板。 后來的情況是，國(guó)美在經(jīng)歷過資本合并和并購后，出現(xiàn)了內(nèi)部的股權(quán)紛爭(zhēng)。但是，隨著穩(wěn)步的擴(kuò)張，2009年蘇寧的門店數(shù)量開始超過國(guó)美，一舉成為中國(guó)零售業(yè)的老大。“如果內(nèi)部系統(tǒng)沒有建立好，盲目擴(kuò)張，我們心里都沒底，因?yàn)槿绻鲥e(cuò)了，都不知道錯(cuò)在哪里。”孫為民說。 在蘇寧內(nèi)部的幾大要素中，內(nèi)部系統(tǒng)的研發(fā)被看作是足球隊(duì)中的前鋒，作為攻城略地的法寶，而不是傳統(tǒng)意義上的營(yíng)銷。營(yíng)銷僅僅是蘇寧的中場(chǎng)，而服務(wù)則被看成是后場(chǎng)。 只要系統(tǒng)建好了，后面的事情就好辦了。孫為民說，比如人員的考核，總共15萬的員工，每天入職、辭職就是很大的工作量，但是我們現(xiàn)在的考核完全是電腦控制，跟個(gè)人沒有關(guān)系。 同時(shí)，對(duì)于企業(yè)是啞鈴型的控制模式，兩端大、中間小。所以后臺(tái)有一個(gè)很好的系統(tǒng)，前臺(tái)就只需要專注負(fù)責(zé)作業(yè)。 對(duì)于物流基地，現(xiàn)在第三代的物流基地是4個(gè)，蘇寧電器的計(jì)劃是未來要擴(kuò)大到60個(gè)，而物流基地才是現(xiàn)在零售業(yè)的核心。 超前投資人力資源 然而，推動(dòng)企業(yè)前進(jìn)最終還是要落到人身上。蘇寧的人才觀是，“人品優(yōu)先，能力適中，敬業(yè)為本，團(tuán)隊(duì)第一。”究竟蘇寧在人才的建設(shè)中采用了什么樣的方法呢？ “你是幾期的，我是七期的，他是我同一期的。”這是蘇寧的年輕人之間經(jīng)常會(huì)詢問的話語，實(shí)際上這是來自于蘇寧早期的1200人才計(jì)劃。 2003年始，蘇寧新招入1200名剛畢業(yè)的大學(xué)生，并對(duì)他們進(jìn)行培訓(xùn)。而后每年都會(huì)招收剛畢業(yè)的大學(xué)生入職。1200人才計(jì)劃也成為了蘇寧培養(yǎng)年輕人的簡(jiǎn)稱。同一期的概念，也讓蘇寧的員工們對(duì)自己更有認(rèn)同感。 在蘇寧創(chuàng)始人張近東看來，個(gè)人的力量并不是最主要的，而最重要的是團(tuán)隊(duì)的力量，這一點(diǎn)已經(jīng)深入到蘇寧的平均年紀(jì)只有28歲的15萬員工中。 回憶起當(dāng)時(shí)為什么招1200人，孫為民說，零售業(yè)還是一個(gè)勞動(dòng)力相對(duì)密集，所以在企業(yè)擴(kuò)張過程中，雖然資本比較少，但是首先投入的仍然是人力資源。雖然人力資源投入得比較大，但是與其它成本相比，人力資源的成本比較低。此外，人力資源還有一個(gè)周期，沒有兩年時(shí)間很難判斷，所以，公司需要超前投入。 孫為民說，當(dāng)時(shí)管理人員的數(shù)量也有3萬人左右，但是從2005年開始，蘇寧就進(jìn)入了縣級(jí)市場(chǎng)，而現(xiàn)在的規(guī)劃是今后建成更多的門店，因此，人才投入需要持續(xù)。 對(duì)于自己培養(yǎng)的人才，蘇寧顯然非常滿意。孫為民比喻蘇寧的員工是一支子弟兵，而同行則可能是雇傭軍。也許蘇寧的個(gè)人能力沒有雇傭軍個(gè)人能力強(qiáng)，但是蘇寧有團(tuán)隊(duì)體系，有一個(gè)統(tǒng)一的價(jià)值觀，團(tuán)隊(duì)的力量就會(huì)強(qiáng)過同行。 現(xiàn)在，蘇寧培養(yǎng)的年輕人已經(jīng)開始發(fā)揮作用了。在蘇寧的管理結(jié)構(gòu)上，孫為民擔(dān)任副董事長(zhǎng)后，更為年輕的金明已經(jīng)成為企業(yè)的新總裁，而金明也是1993年蘇寧第一批招收的大學(xué)生，董秘任峻兼任副總裁，是1977年出生，當(dāng)年也是最年輕的董秘之一。 事實(shí)上，有不少剛畢業(yè)幾年的大學(xué)生，就已經(jīng)能夠管理起幾十億的銷售規(guī)模，年輕人通過鍛煉逐漸走上了舞臺(tái)。對(duì)剛畢業(yè)的大學(xué)生，在蘇寧單位食堂吃飯免費(fèi)的，而加班也較為經(jīng)常，但是他們都會(huì)心甘情愿把事情做完再下班，“不經(jīng)過大忙就不是蘇寧人。”已成為蘇寧員工的共識(shí)。 同時(shí)，蘇寧也在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，日前，蘇寧的股權(quán)激勵(lì)方案得到了實(shí)施，248人得到了股權(quán)激勵(lì)。孫為民說，對(duì)企業(yè)來說，企業(yè)的價(jià)值觀就是如何掙錢，如何分錢的問題。 在“分錢”上，蘇寧和創(chuàng)始人張近東從不吝嗇。2004年蘇寧電器在中小板上市，并且隨著全流通改革和定向增發(fā)，張近東的股權(quán)已經(jīng)稀釋到公司的三分之一左右。 而且，張近東還在規(guī)劃一個(gè)更大的手筆，進(jìn)一步稀釋手中的股權(quán)，實(shí)施員工股權(quán)激勵(lì)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃最高涉及的標(biāo)的股票可達(dá)公司股本總額的10%。 張近東堅(jiān)持“強(qiáng)化”蘇寧團(tuán)隊(duì)的集體奮斗，并以“股權(quán)大派送”的形式實(shí)現(xiàn)老板與職業(yè)經(jīng)理人的“團(tuán)隊(duì)致富”。張近東曾表示，“一個(gè)企業(yè)的價(jià)值觀決定了它最終的發(fā)展方向，一個(gè)企業(yè)的理念決定了它成功與否的問題。” 而蘇寧的第一次激勵(lì)計(jì)劃，根據(jù)行權(quán)條件，相當(dāng)于至2013年公司的盈利將實(shí)現(xiàn)翻倍，也表明公司持續(xù)增長(zhǎng)的確定性較強(qiáng)。中金公司表示，只要達(dá)到股權(quán)激勵(lì)要求，即便估值不提升，市值至2013 年也能夠超過2000億元，股價(jià)3 年至少可翻1 倍。 智慧蘇寧 孫為民認(rèn)為，在蘇寧的未來目標(biāo)中將是智慧蘇寧，蘇寧將繼續(xù)實(shí)體網(wǎng)絡(luò)和虛擬網(wǎng)絡(luò)同步建設(shè)，繼續(xù)保持穩(wěn)健、高速的發(fā)展態(tài)勢(shì)。 孫為民對(duì)《投資者報(bào)》記者表示，蘇寧關(guān)于產(chǎn)品的延伸首先肯定是以電器為主導(dǎo)，同時(shí)是順勢(shì)、漸進(jìn)，按照消費(fèi)者的需要進(jìn)行外延。比如說，家電，現(xiàn)在是廣義的，廚房，衛(wèi)生間，辦公電腦都是。有電腦后，就外延到辦公用品。延伸到廚房，那么帶電不帶電都可以做了，當(dāng)然這些都是有關(guān)聯(lián)性的。 記者在被譽(yù)為蘇寧中華第一店的南京新街口店看到，除了家電用品外，還有部分廚房用具、文具用品等。店長(zhǎng)向記者解釋，文具什么的更多的是禮品，也就是或買了電器之后的獎(jiǎng)品等用處，另一方面，也是為了顧客的方便。 第二個(gè)延伸是向網(wǎng)絡(luò)跨界。對(duì)蘇寧來說，網(wǎng)店現(xiàn)在是試驗(yàn)性的，等到實(shí)體店做順了，再發(fā)力做網(wǎng)店也不遲。今年蘇寧易購得銷售額已經(jīng)達(dá)到20億元。 蘇寧認(rèn)為，既然是外延、跨界，就沒有界，但是需要有路徑，有路徑才可以走，蘇寧不會(huì)大張旗鼓的宣傳，但是會(huì)先做好路徑。 同時(shí)，蘇寧在2009年收購了香港的鐳射公司和日本的LAOX公司，開始試水國(guó)際化。 早在2005年，張近東率蘇寧高層赴美國(guó)商務(wù)考察，訪問了美國(guó)最大的家電連鎖百思買集團(tuán)，A?O?史密斯的整體廚衛(wèi)，還有摩托羅拉的研發(fā)基地。 當(dāng)時(shí)，張近東的心情難以言說，“與國(guó)際巨頭相比，我們還很弱小，有很大的差距。最大的差距不是國(guó)際巨頭發(fā)展的歷程長(zhǎng)，而是他們的理念超前。站在國(guó)際市場(chǎng)上看，我們能看到自己理念上的巨大落差?，F(xiàn)在我們前進(jìn)的步伐已經(jīng)夠快，但是如果添上國(guó)際先進(jìn)理念這雙翅膀，蘇寧一定會(huì)更加飛速發(fā)展”。 “觀念是制約中國(guó)人賺大錢的最大阻力。要想擁有一種創(chuàng)造財(cái)富、賺取財(cái)富的動(dòng)力，并快速地付諸行動(dòng)，不要怕失敗，跌倒了再爬起來。如果一味地求穩(wěn)怕輸，那就很難成功了”。 從更長(zhǎng)期看，要成為中國(guó)的沃爾瑪，走向海外是蘇寧未來的必由之路。不過，蘇寧并不急于走出國(guó)門，孫為民表示，中國(guó)現(xiàn)在的市場(chǎng)和海外市場(chǎng)比，投資效率依然是最好的。由于國(guó)外是相對(duì)成熟的市場(chǎng)，所以現(xiàn)階段最有效的方法是并購。但是，目前以及未來幾年，蘇寧仍然會(huì)以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主，因?yàn)橹袊?guó)零售業(yè)的投資回報(bào)仍然很高，蘇寧國(guó)際化的路徑會(huì)從長(zhǎng)計(jì)議。 |
|
|
