2011年伊始的網(wǎng)絡(luò)新媒體暗潮洶涌，先是電驢網(wǎng)站上所有音樂和影視資源幾乎統(tǒng)統(tǒng)消失，再然后《后宮》2000萬采購價再創(chuàng)影視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價格新高。2010年的互聯(lián)網(wǎng)版權(quán)糾紛帶來影視劇版權(quán)價格急劇攀升，有業(yè)內(nèi)人士驚嘆，炒房不如炒影視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)。

　　近來在各大研究機構(gòu)的研究報告中，關(guān)于“版權(quán)價值”的概念正在越來越頻繁地被提及，多數(shù)報告均認為版權(quán)概念股是一個新的價值洼地。

　　新媒體涌動上市潮券商唱好版權(quán)概念

　　去年12月以前，在A股第一視頻網(wǎng)站樂視網(wǎng)上市后的3個多月時間里，幾乎沒有任何一家券商機構(gòu)給予正式的研報；而12月以來，至少已經(jīng)有銀河證券、國聯(lián)證券、方正證券、招商證券和華創(chuàng)證券等機構(gòu)給予研報推薦。

　　去年12月28日，樂視網(wǎng)宣布公司將動7500萬元的超募資金購買一批獨家影視劇版權(quán)，COO劉弘同時表示目前預(yù)購的影視劇都已經(jīng)占據(jù)了2011年全國熱播影視劇的70%以上。次日，國聯(lián)證券發(fā)布題為《大手筆購買影視版權(quán)，樂視網(wǎng)劍指2011》的研報，表示擁有大量熱門影視獨家網(wǎng)絡(luò)版權(quán)，是保證付費用戶黏性和公司開展其他新業(yè)務(wù)的根本，維持公司長期“推薦”評級。銀河證券更調(diào)高其合理估值區(qū)間至72元-84元，距公司當時60元左右的股價尚有40%的上漲空間。

　　今年1月20日，樂視網(wǎng)公告稱，擬用5657萬元向華誼兄弟購買共計19部電視劇的獨家網(wǎng)絡(luò)版權(quán)。次日，銀河證券、國聯(lián)證券、方正證券、招商證券和華創(chuàng)證券更是同時發(fā)布研報，認為版權(quán)采購合同有利于提升公司內(nèi)容資源優(yōu)勢，“隨著優(yōu)酷的上市以及土豆的可能上市，都將進一步促成行業(yè)內(nèi)獨家影視版權(quán)資源的稀缺，所以樂視網(wǎng)此次大手筆購買獨家影視版權(quán)，無疑是在未來網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的競爭中搶得了先機”，并表示“分銷收入能夠占到獨家版權(quán)購買費用的一半以上”，評價幾乎是一邊倒地唱好。

　　值得關(guān)注的是，“版權(quán)”這一概念開始進入投資者眼簾，也使得整個新媒體行業(yè)“牽一發(fā)而動全身”。自去年年末到今年年初，幾乎在樂視網(wǎng)每次公布購買熱門影視劇版權(quán)公告之后，券商對于華誼兄弟、華策影視、歌華有線等公司的評級也隨之水漲船高。

　　1月21日，中金公司發(fā)布了一篇題為《華誼兄弟：跌出來的安全邊際+影視內(nèi)容版權(quán)重估》的研報，表示電視劇大年將要到來，考慮到“互聯(lián)網(wǎng)版權(quán)價值的大幅提升和其他投資收益的貢獻”，上調(diào)公司2011~2012年業(yè)績18%，對應(yīng)股價估值處于板塊估值的中低端。

　　時間稍微前推一些，在去年12月30日，安信證券發(fā)布了一篇題為《華策影視：新媒體版權(quán)空間大》的研報，表示樂視網(wǎng)單部電視劇的平均采購價格提升至212萬元，顯著提升了內(nèi)容商華策影視的收益。安信證券表示，目前新媒體版權(quán)價格提升帶來的收益在上市公司的業(yè)績中并未得到體現(xiàn)，華策影視將憑借先資本發(fā)優(yōu)勢，在視頻全媒體爆發(fā)的過程中，通過版權(quán)價格提升(新渠道帶來單價提升20%~30%)和電視劇銷量提升(2012年自制劇產(chǎn)量翻番至600集)持續(xù)高增長，在“十二五”將文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為支柱性產(chǎn)業(yè)的大背景下，給予“買入”評級，目標價為150元。

　　國聯(lián)證券1月25日更是發(fā)布了一篇研究報告，認為樂視網(wǎng)投入重金購買網(wǎng)絡(luò)影視版權(quán)，也進一步給了華誼兄弟和華策影視等內(nèi)容制作方提供了盈利的又一條渠道，未來隨著網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價格的持續(xù)上升，華誼兄弟和華策影視的投資價值還需重新評估。

　　漲得比樓價還要快版權(quán)價格迭攀新高

　　似乎一夕之間，就像哥倫布發(fā)現(xiàn)了新大陸一樣，版權(quán)價值突然間成為一塊價值洼地，與之有關(guān)的公司估值均被重估。而對于投資者來說，版權(quán)概念是否真如上市公司和券商機構(gòu)所言那么深具價值？它的含金量到底有幾何？

　　版權(quán)價格近一兩年來，的確是漲得比樓價還要快。樂視網(wǎng)版權(quán)購買的成本，在2009年時尚僅有4800萬，2010年投入就達1億。而從其最近公告來看，單部電視劇的平均價格已經(jīng)提升至212萬元，熱門劇更是動輒一兩千萬；而在1年前，最貴的電視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)就是5000元左右，兩年前，這個價格還是幾百元。尤其是樂視網(wǎng)昨日發(fā)布消息稱，已買下清宮大劇《后宮》的網(wǎng)絡(luò)版權(quán)，價格為每集30多萬元，整部劇價格超2000萬元，超過國內(nèi)一線衛(wèi)視的購買價格，再創(chuàng)網(wǎng)絡(luò)版權(quán)新高。

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士驚嘆，炒房不如炒影視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)。這到底是價格泡沫，還是另有玄機？目前業(yè)內(nèi)關(guān)于影視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)的論戰(zhàn)也隨之展開。

　　不少業(yè)內(nèi)人士表示，更多的原因是緣自業(yè)內(nèi)競爭。隨著樂視網(wǎng)和優(yōu)酷網(wǎng)陸續(xù)上市，土豆網(wǎng)也即將上市。為了提前占領(lǐng)市場，滿足用戶需求，視頻網(wǎng)站在2010年的投入是驚人的。以土豆網(wǎng)為例，在近三年花費超億元，而樂視、優(yōu)酷花費則更為巨大。資源的稀缺和大量資金的涌入，使得版權(quán)價格屢創(chuàng)新高。優(yōu)酷網(wǎng)CEO古永鏘就感慨，由于行業(yè)惡性競爭使版權(quán)價格以年增幾十倍的速度被一路哄抬。

　　然而，就在一方感嘆行業(yè)紛爭引發(fā)版權(quán)價格泡沫之時，更多人卻認為版權(quán)價格仍有上升空間。“去年大家都說網(wǎng)絡(luò)版權(quán)高，存在泡沫，現(xiàn)在看一點都不高，這個價格還將繼續(xù)上漲。”奇藝網(wǎng)項目運營負責人的朱江認為，現(xiàn)在廣告主對網(wǎng)絡(luò)視頻的版權(quán)預(yù)算越來越高，這必然帶動視頻公司搶占資源，抬高版權(quán)價格。

　　版權(quán)股凸現(xiàn)價值洼地樂視網(wǎng)2億搶獨家

　　一方面，以樂視網(wǎng)為代表的正版付費業(yè)務(wù)的成熟推動了版權(quán)價值的增長，成為視頻網(wǎng)站的發(fā)展方向之一。隨著最近土豆網(wǎng)以熱播電影《讓子彈飛》作為付費業(yè)務(wù)的試水，其他視頻網(wǎng)站也紛紛跟進；另一方面，官方此次重拳出手打擊網(wǎng)絡(luò)盜版，我國視頻網(wǎng)站長期依賴“避風港原則”逃避版權(quán)責任的歷史將結(jié)束，已經(jīng)上市的各大視頻網(wǎng)站或從中受益，諸如優(yōu)酷網(wǎng)、酷6、樂視網(wǎng)等視頻網(wǎng)站，電影第一股華誼兄弟及電視劇第一股華策影視，待上市的土豆網(wǎng)，搜狐旗下高清視頻，百度旗下奇藝網(wǎng)。另外涉及影視劇產(chǎn)業(yè)鏈的還有電廣傳媒、中視傳媒等上市公司。

　　在優(yōu)酷網(wǎng)上市后，視頻網(wǎng)站集體發(fā)力掀起了上市潮：土豆網(wǎng)的IPO申請早已遞交，排在后面的還有迅雷；搜狐視頻正醞釀分拆上市；56網(wǎng)也加快了上市步伐；近日，鳳凰衛(wèi)視也宣布將分拆旗下新媒體業(yè)務(wù)，于美國納斯達克或紐約證券交易所獨立上市。業(yè)內(nèi)人士認為，門戶網(wǎng)站大鱷紛紛搶食視頻市場，這都將進一步促成行業(yè)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)影視版權(quán)資源尤其是獨家網(wǎng)絡(luò)影視版權(quán)資源的稀缺。作為“一個排名十七的視頻網(wǎng)站，卻有業(yè)內(nèi)第一的財務(wù)指標”的正版視頻網(wǎng)站，由于公司與影視版權(quán)的上和下關(guān)系皆是良好，樂視網(wǎng)2011年在影視獨家版權(quán)的投入在1.8億~2.2億元(并不包括未來可能存在的購買韓劇和美劇的費用)，壟斷了全國熱播影視劇的70%以上，無疑在網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的競爭中搶得了先機。

　　由此看來，版權(quán)概念確實是一塊尚處于開發(fā)的洼地；但如何綜合上市公司的經(jīng)營模式、盈利能力去掘金，也在考驗著投資者的智慧。