行為金融學(xué)是金融學(xué)、心理學(xué)、行為學(xué)、社會(huì)學(xué)等學(xué)科相交叉的邊緣學(xué)科，力圖揭示金融市場(chǎng)的非理性行為和決策規(guī)律。行為金融理論認(rèn)為，證券的市場(chǎng)價(jià)格并不只由證券內(nèi)在價(jià)值所決定，還在很大程度上受到投資者主體行為的影響,即投資者心理與行為對(duì)證券市場(chǎng)的價(jià)格決定及其變動(dòng)具有重大影響。它是和有效市場(chǎng)假說(shuō)(efficient market hypothesis,EMH)相對(duì)應(yīng)的一種學(xué)說(shuō)，主要內(nèi)容可分為套利限制（limits of arbitrage）和心理學(xué)兩部分。

 

傳統(tǒng)的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為：經(jīng)濟(jì)行為是由外在激勵(lì)決定的。心理學(xué)尤其是認(rèn)知心理學(xué)卻認(rèn)為，決策者個(gè)體是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)可以有意識(shí)地，理性地識(shí)別并解釋一些可得的信息。但同時(shí)也存在一些難以被意識(shí)覺(jué)察的因素系統(tǒng)地影響人類(lèi)的行為?？傮w而言，人類(lèi)的行為是由內(nèi)在的動(dòng)機(jī)決定的。

期望理論：

在有利潤(rùn)的情況下，多數(shù)投資者是風(fēng)險(xiǎn)的厭惡者；而在有虧損的情況下，多數(shù)投資者變成了風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者。換句話(huà)說(shuō)：在面臨確信有賺錢(qián)的機(jī)會(huì)時(shí)，多數(shù)投資者是風(fēng)險(xiǎn)的厭惡者；而在面臨確信要賠錢(qián)時(shí)，多數(shù)投資者成為了風(fēng)險(xiǎn)的承受者。在這里，風(fēng)險(xiǎn)是指股價(jià)未來(lái)走勢(shì)的一種不確定性。

 

后悔理論

投資者在投資過(guò)程中常出現(xiàn)后悔的心理狀態(tài)。在大牛市背景下，沒(méi)有及時(shí)介入自己看好的股票會(huì)后悔，過(guò)早賣(mài)出獲利的股票也會(huì)后悔；在熊市(bear market)背景下，沒(méi)能及時(shí)止損出局會(huì)后悔，獲點(diǎn)小利沒(méi)能兌現(xiàn)，然后又被套牢也會(huì)后悔；在平衡市場(chǎng)中，自己持有的股票不漲不跌，別人推薦的股票上漲， 自己會(huì)因?yàn)闆](méi)有聽(tīng)從別人的勸告而及時(shí)換股后悔；當(dāng)下定決心，賣(mài)出手中不漲的股票，而買(mǎi)人專(zhuān)家推薦的股票， 又發(fā)現(xiàn)自己原來(lái)持有的股票不斷上漲，而專(zhuān)家推薦的股票不漲反跌時(shí)，更加后悔。