華證期貨機構(gòu)投資部經(jīng)理

                                   金融期貨首席分析師        王煒

前言：2011年市場格局怎樣？操作難度大于2010年嗎？有什么方法能在2010年獲得翻番以上收益？決定2011年市場走勢的重大力量是哪幾個？普通投資者如何才能成為大贏家？

一）去年的格局是今年可以借鑒的

2010年指數(shù)是過山車的一年，大起大落，市場主力思維瞬息萬變，操盤者思維活躍度和手法變化極快的一年。幕后指揮的那只手依靠的理論和技術(shù)越來越靈活多變，歷史上很少在一年內(nèi)主力會把所有技能都演練一遍，令人眼花繚亂精彩異常。年初海南免稅島概念羅牛山和羅頓暴漲，背景是海南08——09年房價翻5倍；3—4月份東方園林為首的園林概念走強；7月以后永磁、稀土、鋰電池、蜱蟲、西藏、海產(chǎn)品、通貨膨脹等概念橫飛，概念已經(jīng)達到無以復(fù)加的地步。追逐概念成為操作股票重要手段，實質(zhì)是市場整體資金無法舉動權(quán)重股，所以權(quán)重股不論基本面好壞走勢整體偏弱。但大量私募資金實力強大到已經(jīng)能影響指數(shù)的地步，敢于逆勢或者順勢通過制造概念吸引大量的資金游動于熱點概念。概念的背景和想象空間越大，股票漲幅越大。另外，超大量新股上市，一部分資金通過挖據(jù)基本面也獲得翻番的回報。總結(jié)2010年，我們能得到很多提示。

二）2011年操作要點

1、主要注意事項

a）  識別大盤高低點

2010年只要做到跟對大盤，基本收益還是很好的，大跌躲不過收益不會很高是當(dāng)年特點之一。現(xiàn)在指數(shù)依然處在11.12日以來的下跌趨勢之中，很多現(xiàn)在滿倉投資者需要注意今年再次發(fā)生過山車事項。2011年踏準市場節(jié)拍，高點出逃，低點介入十分重要。12月31日反彈有基金做業(yè)績成分，只有煤炭有色走強，除此之外盤面沒有誘人之處，從成交量看也只是個反彈。煤炭和有色上漲背景是商品價格繼續(xù)上漲，事實等于對賭政策賭調(diào)控不利。而且基金僅推動這兩個板塊長驅(qū)直入，一旦基本面翻轉(zhuǎn)結(jié)果必然是覆水難收。現(xiàn)在采取隔岸觀火的策略是求穩(wěn)之道，少賺無所謂，一旦被套2011年可能顆粒無收。

b）  哪些板塊是百慕大

市場整體資金供應(yīng)量不足仍是主旋律，因此，凡是權(quán)重股都不會有大行情，能跟上指數(shù)波動幅度就不錯了。銀行、地產(chǎn)、鋼鐵、電力和汽車（乘用車）這五朵黑金花是不能做的。說明：銀行表面是或有負債和貨幣緊縮利潤減少的信心危機，實際是市場缺錢無法推動銀行板塊大幅上漲，所以H股銀行高于A股銀行。有外媒已經(jīng)披露房產(chǎn)稅細節(jié)，假如該方案實施，房地產(chǎn)市場未來三年難以抬頭。鐵礦石價格過高，鋼鐵無利潤；煤電的煤價過高，這兩個行業(yè)今年也難以抬頭。上海最近一個月汽車牌照拍賣價從4萬元跌倒一萬元，記得09年底有報紙稱長沙駕校報名有十萬人排隊。一年之內(nèi)小轎車基本面從天堂滑到地獄，購置稅和市場飽和度威力不可小視。

C）幾大政策的影響力

首先是貨幣緊縮周期是否出現(xiàn)？連續(xù)加息和提高存款準備金、可能實行的差別化存款準備金率實質(zhì)是緊縮，“池子”吸水量威力不可小視，熱錢活動能力有可能降低。房產(chǎn)稅一旦推出，要十分警惕房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)向帶來經(jīng)濟面的重大壓力，大量行業(yè)增長率會突變，對指數(shù)而言壓力較大。受此影響，銀行板塊有可能走出長期地板橫盤行情，指數(shù)活力大幅降低。

新股發(fā)行過快發(fā)行價過高，新股正在取代直接融資成為支持社會經(jīng)濟發(fā)展的重要手段之一，加上后續(xù)資金供應(yīng)不足（可開戶人數(shù)降低），估值過高板塊有可能面臨一次價格回歸，綠大地事件肯定不是最后一個。國際板已經(jīng)吹過風(fēng)打過招呼，是否又是新“池子”？權(quán)重股板塊市盈率和國際接軌對二線藍籌影響很大，對基金持倉形成巨大壓力。解禁股壓力也不可小視。

三）2011資金翻番的幾種操作方式

1、基本面選股

   大量新股發(fā)行，很多細分行業(yè)龍頭企業(yè)上市成功，帶來不少機會。例如：高鐵、城際鐵路和城市地鐵大量投資，很多個股迎來急速發(fā)展時機。某新上市公司財務(wù)報表如下，收入增長驚人，而且僅11/12月份公告訂單就達13億元（2009年收入才10億元），大部分是京滬高鐵中標項目，結(jié)算期就是2011年。該公司10月份以前中標金額未公告，可以預(yù)見該公司業(yè)績將大幅提高。高鐵和城際地鐵建設(shè)有三分之一是采用橋梁，該公司所處行業(yè)市場份額2012年增長約是2008年的3.8倍。即使大盤暴跌，這樣的股票也會是白馬之一。

   基本面選股要點是：詳細分析行業(yè)增長和公司項目增長帶來的收益，通過業(yè)績計算來分析未來股價的合理區(qū)間。洋河股份、輝煌科技等等大量超級大牛股都符合這個條件。對上市公司調(diào)研要十分詳細，熟悉上市公司項目進展和收益需要做很多功課。

2、農(nóng)產(chǎn)品貨幣化

棉價低價時代不復(fù)存在，其替代品價格暴漲。2011年農(nóng)產(chǎn)品替代品概念將會風(fēng)行，黑馬就在其中。某上市公司生產(chǎn)竹纖維，近期股價呈上漲趨勢，筆者打電話對上市公司的產(chǎn)銷價差空間進行詢問，得到結(jié)果是一文三不知，和海南橡膠證劵部一樣。不過前者是知者不言，后者是真不知道，知道的人去忙發(fā)行了。該公司最大的問題是盤面對倒明顯，盤面穩(wěn)定性不強，項目達產(chǎn)和業(yè)績計算未有詳細數(shù)據(jù)。個股買點應(yīng)該是大盤低點，拭目以待。

3、新技術(shù)是黑馬搖籃

新技術(shù)代表新生產(chǎn)力，公司效益將大幅改觀。某上市公司技術(shù)革新，已經(jīng)成為全球第五家掌握玻璃基板制造技術(shù)的廠家，但公司一直得不到下游廠家產(chǎn)品論證報告。一旦量產(chǎn)，2012年業(yè)績暴增，會成為市場熱點。做新技術(shù)股票，一定要準確知道技術(shù)是否真實可行，上當(dāng)可不是開玩笑的。某上市公司胃癌疫苗的故事講了很多年，怎么連個廠房都沒搞定，令人費解。

4、大盤低點參與概念和熱點炒作

2011年做盤拋棄權(quán)重股，參與概念和熱點炒作，短期就能獲得巨大收益，追逐概念和熱點是重要盈利手段之一。游資也要吃飯，游資吃飯就是制造概念和熱點。2010年概念橫飛，2011年也會是這樣。請記住，大盤高位概念和熱點會很少，現(xiàn)階段是不是幾乎沒有概念和熱點，因為游資熄火在等待建倉良機，建倉良機就是普通投資者恐慌割肉盤割出來的，歷史歷來如期上演，這次也不例外。

做概念和熱點需要很強的看盤能力和邏輯推理能力，通過盤面確認游資建倉程度考驗頂級看盤功力。邏輯條理分析能力極強，在啟動前期極短時間內(nèi)決定瘋狂追擊和中途不被清洗是相當(dāng)艱難的，膽略和技能缺一不可。

概念和熱點主要源于社會矚目事件、政策導(dǎo)向等等。如蜱蟲是社會矚目事件，稀土、海南免稅島等是政策。只要能吸引大量眼球就行，不要管基本面，眼球就是資金，有資金跟風(fēng)就行。前提是股價要低，要建得到低價倉。記住，建倉過程是在低位和有相當(dāng)長的時間達到一定的量，概念股破綻就是識別建倉程度。

     2011年操作難度不小于2010年，筆者這篇文章基本已經(jīng)把今年做盤方案公布與大家分享，讓大家為30%——200%收益目標做好思想準備工作。        2011-1-3   17:33