資源的稀缺是全球性的，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，資源會(huì)成為制約許多國(guó)家發(fā)展的瓶頸，資源的稀缺性也決定了該板塊上市公司具有長(zhǎng)期的投資價(jià)值。美國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大量化寬松政策的預(yù)期升溫，具有抗通脹屬性的黃金、銅、小金屬、稀土、煤炭等資源股受到資金的追捧。
    一、黃金
    在歐美可能推出新一輪寬松政策的預(yù)期下，海外股市10月開(kāi)局良好，中國(guó)國(guó)慶節(jié)(10月1日至7日)期間，美國(guó)道瓊斯指數(shù)及標(biāo)普500指數(shù)漲幅超過(guò)1%。而經(jīng)濟(jì)刺激力度將進(jìn)一步擴(kuò)大的預(yù)期也令美國(guó)股市在9月及今年第三季度的表現(xiàn)同時(shí)創(chuàng)下逾70年來(lái)最佳。而油價(jià)攀上每桶83美元水平，金價(jià)突破1360美元。大宗商品市場(chǎng)持續(xù)向好，令A(yù)股市場(chǎng)的資源股風(fēng)生水起，資金強(qiáng)力入駐，其中黃金板塊近5個(gè)交易日平均股價(jià)上漲24.99%，成為資源板塊乃至A股的領(lǐng)頭羊。   
    黃金期貨繼續(xù)創(chuàng)新高。紐約商品期貨交易所(COMEX)黃金期貨10月1日升至紀(jì)錄高位每盎司1320上方。全球經(jīng)濟(jì)前景的不確定性促使避險(xiǎn)資金買(mǎi)入黃金。通脹也在悄悄為黃金“鍍金”。在目前全球流動(dòng)性充裕的背景下，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程加快再次引發(fā)通脹預(yù)期，從而成為支撐黃金投資需求的另一關(guān)鍵因素。目前市場(chǎng)對(duì)黃金資產(chǎn)的需求已經(jīng)由經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前期的避險(xiǎn)需求轉(zhuǎn)換成快速?gòu)?fù)蘇后通脹再次來(lái)臨的投資需求。黃金的其他需求也在增加，包括外匯儲(chǔ)備較多的國(guó)家加大外匯儲(chǔ)備中黃金比例、黃金的投資需求增加，如黃金ETF(交易所買(mǎi)賣(mài)基金)對(duì)黃金持有量的增加都使得黃金未來(lái)的需求會(huì)大幅提升。
    歐洲各國(guó)幾乎完全停售黃金，一個(gè)非常重要的黃金供應(yīng)源撤離了市場(chǎng)；中國(guó)將在長(zhǎng)期增加黃金儲(chǔ)備，以提高黃金占外匯儲(chǔ)備的比例。黃金消費(fèi)進(jìn)入旺季，黃金需求也成為金價(jià)高位運(yùn)行的重要因素。
    資源儲(chǔ)備最豐富公司：
    1、中金黃金(600489)：中國(guó)黃金目前黃金資源控制量超過(guò)1200噸，名列國(guó)內(nèi)第一位；銅資源儲(chǔ)量800萬(wàn)噸；鉬資源儲(chǔ)量120萬(wàn)噸。全集團(tuán)日處理礦石總量達(dá)12萬(wàn)噸，黃金產(chǎn)量、銷(xiāo)量全國(guó)第一。目前公司金保有儲(chǔ)量達(dá)到421.18噸，銅保有量30.68萬(wàn)噸，鐵礦石儲(chǔ)量1039萬(wàn)噸，資源儲(chǔ)量豐富。從權(quán)益角度看，目前公司黃金權(quán)益儲(chǔ)量大約315噸，銅權(quán)益儲(chǔ)量15.6萬(wàn)噸，鐵礦石權(quán)益儲(chǔ)量440萬(wàn)噸。集團(tuán)公司的黃金儲(chǔ)量大約為800 噸，是公司目前儲(chǔ)量的兩倍，未來(lái)集團(tuán)公司手中的黃金資產(chǎn)持續(xù)注入上市公司值得待。公司控股51%子公司鑫泰公司地質(zhì)探礦工作取得較大突破，預(yù)計(jì)增加金金屬量9.14噸，截至2009 年末鑫泰公司保有黃金儲(chǔ)量3.85 噸，探礦增儲(chǔ)后，黃金資源量約為13噸左右。
    2、山東黃金(600547)：目前250噸左右的儲(chǔ)量和20噸左右礦產(chǎn)金產(chǎn)能相比，資源保障年限偏低。集團(tuán)預(yù)計(jì)控制的資源已超過(guò)800噸，未來(lái)逐步注入上市公司的預(yù)期比較明確。礦產(chǎn)金方面，隨著焦家6000噸選場(chǎng)達(dá)產(chǎn)和三山島8000噸選場(chǎng)的建設(shè)，將形成“分區(qū)采、集中選”的管理格局，規(guī)模優(yōu)勢(shì)更加凸顯，整合后的礦山年處理礦石量、礦產(chǎn)黃金量將大幅提升。

    二、銅
    國(guó)際期銅價(jià)格10月1日連續(xù)第三周錄得上漲，并且觸及逾兩年高點(diǎn)，此前中國(guó)公布強(qiáng)勁的制造業(yè)數(shù)據(jù)，鞏固了該國(guó)對(duì)工業(yè)金屬需求穩(wěn)健的前景。具體來(lái)看，倫敦金屬交易所(LME)指標(biāo)三個(gè)月期銅CMCU3收盤(pán)時(shí)沒(méi)有成交，但最后報(bào)價(jià)每噸8095美元，9月30日收盤(pán)價(jià)為8010美元。盤(pán)中稍早，期銅曾觸及每噸8178美元水平，為2008年7月迄今高點(diǎn)。紐約商品期貨交易所(COMEX)12 月期銅HGZ0收漲3.90 美分，或1.1%，收?qǐng)?bào)每磅3.6905美元，為三個(gè)月期貨合約自2008年7月22日以來(lái)的最高收位。
　　國(guó)際銅業(yè)研究組織(ICSG)預(yù)計(jì)全球精煉銅2011年將出現(xiàn)40萬(wàn)噸的短缺，此前4月預(yù)估為過(guò)剩24萬(wàn)噸。LME銅庫(kù)存自2月中旬以來(lái)，已劇減逾30%至37.38萬(wàn)噸。中長(zhǎng)期銅價(jià)將創(chuàng)歷史新高：一是寬松流動(dòng)性支撐歐美央行史無(wú)前例的定量寬松貨幣政策造就所有金融資產(chǎn)價(jià)格都將水漲船高，將支撐商品價(jià)格高位運(yùn)行；二是銅基本面依然非常強(qiáng)勁，當(dāng)前全球精銅的庫(kù)需比大約20天(3周)，雖然較2004-2007年2周的庫(kù)需比有所提高，但依然低于牛熊分界線(xiàn)4周的水平，預(yù)期未來(lái)1-3年庫(kù)需比仍將處于低位；三是銅的生產(chǎn)成本上升顯著，全球精銅的平均生產(chǎn)成本已經(jīng)從2004年的1560美元/噸上升到2009年的3195美元/噸，上升1倍多。在目前全球銅供需基本面依然緊張、銅市場(chǎng)供應(yīng)集中度相當(dāng)高的情況下，生產(chǎn)商為維持高毛利率，來(lái)自成本的持續(xù)上漲，將推動(dòng)銅價(jià)的持續(xù)上漲。銅價(jià)“易漲難跌”。
    資源儲(chǔ)備最豐富公司：
    600362 江西銅業(yè)：保有資源儲(chǔ)量居全國(guó)第1位的有銅、金、銀、鉭、鈾等13種，礦產(chǎn)資源儲(chǔ)備位居全國(guó)第一，銅礦產(chǎn)量占全國(guó)的15.5%，精銅產(chǎn)量占全國(guó)的18.5%。公司旗下的德興銅礦、永平銅礦、武山銅礦、刁泉銅礦合計(jì)擁有銅金屬儲(chǔ)量1604.8萬(wàn)噸，若加上集團(tuán)擁有的銅礦，公司可直接控制的銅金屬儲(chǔ)量約1900萬(wàn)噸，同時(shí)擁有約占中國(guó)1/3的礦山銅產(chǎn)量，位居國(guó)內(nèi)同行業(yè)第一。公司銅精礦自給率約40.5%，遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)平均的24%。

    三、稀土
　　被譽(yù)為“工業(yè)維生素”、“新材料之母”的稀土，廣泛應(yīng)用于國(guó)防、航天、電子、IT、核工業(yè)、機(jī)械制造、新能源、綠色經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域，是不可再生的寶貴戰(zhàn)略資源。
　　限制開(kāi)采彰顯稀土稀缺性：2009年，中國(guó)稀土儲(chǔ)量占全球的36%，產(chǎn)量則占世界產(chǎn)量的97%；美國(guó)2009年的稀土儲(chǔ)量占世界13%，而產(chǎn)量為零；俄羅斯儲(chǔ)量占世界19%，產(chǎn)量為零；澳大利亞儲(chǔ)量為540萬(wàn)噸，產(chǎn)量為零。
　　為了保護(hù)環(huán)境，合理地利用不可再生的自然資源，國(guó)務(wù)院正式發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》，首次把稀土列為重點(diǎn)行業(yè)兼并重組的名單，并減少稀土出口。稀土價(jià)格漲勢(shì)依然在延續(xù)，未來(lái)稀土價(jià)格仍有上漲空間，稀土價(jià)格有望繼續(xù)上漲30-50%。
    稀土資源分布呈現(xiàn)“南輕北重“兩大集團(tuán)，逐步形成了以五礦和江銅為首的整合格局。
    資源儲(chǔ)備最豐富公司：
    1、包鋼稀土(600111)：我國(guó)是世界已探明有經(jīng)濟(jì)開(kāi)采價(jià)值的稀土儲(chǔ)量最大的國(guó)家，公司控股股東包鋼（集團(tuán)）公司所屬的白云鄂博鐵礦擁有世界稀土資源的62%，占國(guó)內(nèi)已探明儲(chǔ)量的87.1%。包鋼白云鄂博礦是世界矚目的鐵、稀土等多元素共生礦，獨(dú)特的資源優(yōu)勢(shì)造就了包鋼在世界冶金企業(yè)中罕有的以鋼鐵和稀土為主業(yè)的獨(dú)特產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。
    2、廣晟有色(600259) ：公司現(xiàn)已擁有2張采礦權(quán)證，稀土保有儲(chǔ)量713.15萬(wàn)噸，還將通過(guò)收購(gòu)取得2張采礦權(quán)證，從而控制廣東省內(nèi)目前僅有的4張采礦權(quán)證，構(gòu)成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　四、小金屬
　　小金屬在工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的戰(zhàn)略意義日益重大，銻作為阻燃劑的重要用途短期內(nèi)也無(wú)可替代，鎢主要用作硬質(zhì)合金，素有“工業(yè)牙齒”的美譽(yù)。全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來(lái)金屬新材料的發(fā)展機(jī)會(huì)，而中國(guó)將優(yōu)勢(shì)小金屬礦種供應(yīng)持續(xù)收緊的保護(hù)政策使戰(zhàn)略小金屬行業(yè)整體步入上行通道，小金屬類(lèi)股票投資熱情不斷高漲。
　　鎢、銻、錫等礦種是中國(guó)的優(yōu)勢(shì)礦種，自年初以來(lái)中國(guó)對(duì)保護(hù)優(yōu)勢(shì)礦種的政策不斷推出與強(qiáng)化，從提高準(zhǔn)入門(mén)檻、“總量控制+暫停擴(kuò)大申請(qǐng)”的開(kāi)采政策到配合使用出口關(guān)稅制度的強(qiáng)化出口配額制等等各個(gè)方面，全方位保護(hù)優(yōu)勢(shì)礦種以爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)。
　　2009年鎢行業(yè)整合取得重大進(jìn)展，中國(guó)五礦集團(tuán)并購(gòu)湖南有色，控制了全國(guó)51%的鎢資源，資源集中度飛躍式提升，行業(yè)發(fā)展步入良性軌道。同時(shí)，中國(guó)近5年鎢消費(fèi)復(fù)合增速達(dá)15%，需求呈穩(wěn)步快速發(fā)展，中國(guó)鎢在硬質(zhì)合金領(lǐng)域仍存在較大潛力，目前在消費(fèi)用途中占比僅為48%，而美國(guó)高達(dá)72%。此外，中國(guó)是世界銻業(yè)中心，儲(chǔ)量、產(chǎn)量、出口量及消費(fèi)量均居世界首位，中國(guó)銻的供需水平直接影響全球銻價(jià)走向。長(zhǎng)期以來(lái)資源過(guò)度開(kāi)采、產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩、惡性競(jìng)爭(zhēng)不斷的行業(yè)局面在行業(yè)監(jiān)管政策指導(dǎo)下逐步良性發(fā)展，中國(guó)在銻市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權(quán)也逐漸增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銻品供應(yīng)緊張格局異常緊張，銻價(jià)也高位上行。
    關(guān)注稀土、鎢、銻、錫、鎳。
　　資源儲(chǔ)備最豐富公司：
    1、辰州礦業(yè)(002155)：公司擁有和控制礦業(yè)權(quán)32個(gè)，其中：探礦權(quán)16個(gè)，面積340.84平方公里；采礦權(quán)16個(gè)，面積40.095平方公里。金礦探明儲(chǔ)量達(dá)51.83噸。
    2、廈門(mén)鎢業(yè)(600549)：公司自有礦洛陽(yáng)豫鷺和寧化行洛坑鎢礦金屬儲(chǔ)量分別為50萬(wàn)噸、29.5萬(wàn)噸。
    3、五礦發(fā)展(600058)：中國(guó)五礦集團(tuán)并購(gòu)湖南有色，控制了全國(guó)51%的鎢資源；擁有產(chǎn)權(quán)的邯邢鐵礦儲(chǔ)量為1.7億噸。
　　4、錫業(yè)股份(000960)：礦儲(chǔ)量合計(jì)為180萬(wàn)噸左右，其中錫57萬(wàn)噸，銅為57萬(wàn)噸、鉛38萬(wàn)噸。
    5、云南鍺業(yè)(002428)：目前擁有大寨鍺礦和梅子箐煤礦，鍺伴生在褐煤礦中，品味很高，約0.024-0.7%，儲(chǔ)量合計(jì)689.5噸，合計(jì)占全國(guó)儲(chǔ)量的20%。
　　6、吉恩鎳業(yè)(600432)：富家礦及大嶺礦兩鎳礦已探明金屬儲(chǔ)量近5萬(wàn)噸，擁有鉬礦石儲(chǔ)量達(dá)6.5億噸的大黑山鉬礦，為亞洲第二大鉬資源儲(chǔ)量基地。

　　五、煤炭　
　　國(guó)務(wù)院推動(dòng)煤炭行業(yè)兼并重組后續(xù)政策的落實(shí)，未來(lái)政府對(duì)煤炭企業(yè)兼并重組的支持力度將會(huì)逐步加大，以財(cái)稅金融政策支持大型煤炭企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)、重組、和整體上市，為煤炭企業(yè)做大做強(qiáng)掃清障礙。美元貶值推升原油價(jià)格上漲，煤炭現(xiàn)貨價(jià)格有望企穩(wěn)回升。在通脹背景下，作為資源品的煤炭?jī)r(jià)值將得到挖掘。目前，美元指數(shù)持續(xù)下行，原油大漲至5個(gè)月以來(lái)的高點(diǎn)，煤炭股的投資環(huán)境大為改善，煤炭股趨勢(shì)性上漲可期。
    煤炭板塊整體市盈率為16倍，部分優(yōu)質(zhì)公司市盈率低至11倍，四季度行業(yè)旺季將保證上市公司全年業(yè)績(jī)鎖定，低市盈率和高分紅將極具吸引力，而全球通脹預(yù)期的升溫，使得國(guó)際大宗商品價(jià)格不斷攀升，A股市場(chǎng)有色板塊已經(jīng)有所反應(yīng)，未來(lái)煤炭的資源屬性將明顯受到市場(chǎng)關(guān)注，行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢(shì)公司估值有望提升至行業(yè)平均水平。
    資源儲(chǔ)備最豐富公司：
    1、中國(guó)神華(601088)：公司是中國(guó)最大的煤炭企業(yè)，是中國(guó)最大的煤炭生產(chǎn)商和最大的煤炭出口生產(chǎn)商，并擁有中國(guó)最大規(guī)模的優(yōu)質(zhì)煤炭?jī)?chǔ)量?？刹蓛?chǔ)量113億噸，資源量177億噸。
    2、中煤能源(601898)：公司是我國(guó)第二大煤炭企業(yè)，擁有豐富的煤炭?jī)?chǔ)量、先進(jìn)的開(kāi)采和洗煤技術(shù)及設(shè)施，業(yè)績(jī)呈穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司擁有的煤炭保有儲(chǔ)量達(dá)158.22億噸。
    3、中泰化學(xué)(002092)：公司獲得了新疆準(zhǔn)東煤田南黃草湖一至九個(gè)煤礦區(qū)248.6平方公里的煤炭探礦權(quán)，初步探明儲(chǔ)量為147億噸。
    4、西山煤電(000983)：新設(shè)立的兩家公司西山永鑫煤業(yè)下轄兩座煤礦，唐城煤礦和冀氏煤礦。唐城煤礦項(xiàng)目面積26.27平方公里，儲(chǔ)量1億噸，生產(chǎn)規(guī)模200萬(wàn)噸/年；冀氏煤礦項(xiàng)目面積29.69平方公里，儲(chǔ)量3億噸，生產(chǎn)規(guī)模500萬(wàn)噸/年。山西省安澤縣唐城鎮(zhèn)和冀氏鎮(zhèn)，安澤縣位于山西省臨汾市東部，總面積1967平方公里，煤炭?jī)?chǔ)量面積達(dá)1372平方公里，占全縣面積的70%左右，總量達(dá)105億噸。
    5、露天煤業(yè)(002128)：公司是中電霍煤集團(tuán)將下屬一號(hào)露天礦和扎哈淖爾露天礦及相關(guān)資產(chǎn)重組設(shè)立，資源儲(chǔ)量13.9億萬(wàn)噸，可采年限50.12年，是國(guó)內(nèi)五大露天煤礦之一。二號(hào)露天礦8.2793億噸開(kāi)采儲(chǔ)量采礦權(quán)、三號(hào)露天礦13.76億噸開(kāi)采儲(chǔ)量采礦權(quán)。公司擁有露天開(kāi)采儲(chǔ)量36億噸。
    6、國(guó)陽(yáng)新能(600348)：公司是全國(guó)重要的優(yōu)質(zhì)無(wú)煙煤生產(chǎn)基地。陽(yáng)煤集團(tuán)后期可注入資產(chǎn)愈加龐大。
   
    六、部分上市資源狀況[轉(zhuǎn)]
    600547山東黃金：金礦礦石儲(chǔ)量1439.8萬(wàn)噸；
　　600489中金黃金：黃金儲(chǔ)量60噸；
　　000960錫業(yè)股份：錫礦儲(chǔ)量占世界1/10 ；
　　600497馳宏鋅鍺：鉛、鋅、銀、鍺鍺產(chǎn)品產(chǎn)量中國(guó)第一；
　　000878云南銅業(yè)：銅中國(guó)銅行業(yè)第三位 ；
　　600456寶鈦股份：鈦國(guó)內(nèi)最大的鈦冶煉；
　　600432吉恩鎳業(yè)：鎳，鉬鎳亞洲第一，鉬亞洲第二；
　　600331宏達(dá)股份：釩鈦鉛鋅礦亞洲最大的鉛鋅礦資源；
　　600459貴研鉑業(yè)：鎳控股股東置入鎳資產(chǎn)；
　　000792鹽湖鉀肥：鹽湖占全國(guó)鉀資源儲(chǔ)量97%；
　　000060中金嶺南：鉛鋅國(guó)內(nèi)最大的鉛鋅精礦；
　　600111包鋼稀土：稀土探明礦藏量世界第一；
　　000839中信國(guó)安：鹽湖控股青海國(guó)安；
　　000758中色股份：鋅、鋁打造完整鋅加工產(chǎn)業(yè)鏈；
　　000762西藏礦業(yè)：我國(guó)儲(chǔ)量最大的鉻礦；
　　600549廈門(mén)鎢業(yè)：鎢世界最好鎢材料制造商；
　　000807云鋁股份：鋁綜和實(shí)力最強(qiáng)的鋁企業(yè)；
　　000630銅陵有色：較多銅礦資源；
　　600251冠農(nóng)股份：參股國(guó)投羅布泊鉀鹽；
　　600141興發(fā)集團(tuán)：磷礦資源已探明磷儲(chǔ)量全球最大；
　　000962東方鉭業(yè)：鉭、硅石、石英石鉭絲市場(chǎng)占有世界第一；
　　600367紅星發(fā)展：鋇鹽、鍶鹽國(guó)內(nèi)最好可持續(xù)礦藏；
　　600328蘭太實(shí)業(yè)：鹽金屬鈉的產(chǎn)能全球第三；
　　600792馬龍產(chǎn)業(yè)：磷礦資源國(guó)內(nèi)最大黃磷企業(yè)；
　　600468百利電氣：控股鎢業(yè)公司；
　　600714*ST金瑞： 占有國(guó)內(nèi)50%鍶礦資源；
　　600318巢東股份：我國(guó)最大的凹凸棒石礦；
　　000737南風(fēng)化工：國(guó)內(nèi)最大芒硝鹽湖；
　　000515攀渝鈦業(yè)：釩鈦世界第一；
　　000751鋅業(yè)股份：鋅、銦、鎘、銅世界第三鋅冶煉；
　　601168西部礦業(yè)：銅鋅鉛等國(guó)內(nèi)前列基本金屬礦業(yè)龍頭；
　　601899紫金礦業(yè)：黃金單銅國(guó)內(nèi)黃金儲(chǔ)量第一；　
　　002237恒邦股份：黃金完整產(chǎn)業(yè)鏈；
　　601600中國(guó)鋁業(yè)：鋁全球第二大氧化鋁生產(chǎn)商；
    601958金鉬股份：探明經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)儲(chǔ)量53937萬(wàn)噸，鉬金屬量577980噸；
    600576萬(wàn)好萬(wàn)家：鉬、金、銀、鐵和鋅儲(chǔ)量為75763.25噸、7.39噸、25.3噸、3714.15萬(wàn)噸和28.72萬(wàn)噸。