創(chuàng)業(yè)板高估值，不會冷卻機構的投資熱情。開板一年來，包括全國社?；?、公募、券商、私募等專業(yè)機構投資者熱情一浪高過一浪。

　　創(chuàng)業(yè)板股票價格爆炒早已引起監(jiān)管層的注意，在今年四月中旬的時候，監(jiān)管層就向基金公司下發(fā)了在創(chuàng)業(yè)板、中小板投資上應謹慎參與的提示性文件，而最近有傳言說，證監(jiān)會向部分基金公司下發(fā)了創(chuàng)業(yè)板退市名單，但《投資者報》記者與多家基金公司核實，并沒有證實這一消息。

　　無論是監(jiān)管層的提醒，還是傳言有退市名單，其實都在警示創(chuàng)業(yè)板的投資風險。

　　據Wind數據 ，截至10月11日，市盈率超過100倍的創(chuàng)業(yè)板公司達到15家，占總數的13%，123只創(chuàng)業(yè)板股票平均市盈率為70倍。

　　就當前的創(chuàng)業(yè)板投資價值問題，《投資者報》記者采訪了公募等機構投資者，整體而言，他們大都認為，前期漲幅較大的創(chuàng)業(yè)板“要休息一陣子”，長期持有的品種比較少，短期投資盡量回避解禁股，密切關注三季度的業(yè)績情況。

　　機構不懼高估值

　　創(chuàng)業(yè)板開板不久，一位曾取得較好投資業(yè)績的北京基金經理就明確告訴記者，“剛開始，主要是炒作，第一年不參與創(chuàng)業(yè)板。”

　　但是，更多的基金經理顯然不認同他的觀點，也沒把有關部門的提醒當回事。在所有專業(yè)的機構投資者中，公募基金參與的熱情最高，其次是全國社?；?、券商、信托、QFII.

　　據Wind數據，公募中報的90家創(chuàng)業(yè)板公司中，公募基金參與的有59只，共持得3.6億股;全國社?；饏⑴c了16只，持有1422萬股;券商、QFII分別持有1151萬股、685萬股。

　　公募基金中，最愛創(chuàng)業(yè)板的有銀華、匯添富、易方達、華夏。

　　銀華旗下基金參與6只創(chuàng)業(yè)板，而銀華富裕主題和銀華優(yōu)質增長兩基金參與創(chuàng)業(yè)板的熱情最高，二季報末均持有5只創(chuàng)業(yè)板股票。

　　銀華和匯添富在創(chuàng)業(yè)板投資上，喜歡集團做戰(zhàn)。

　　神州泰岳是銀華最鐘情的股票，旗下有6只基金占該股前10大流通股東，投資總監(jiān)陸文俊管理的銀華價值優(yōu)選占據該股第一大流通股東，其次還有銀華優(yōu)質增長 、銀華富裕主題、銀華和諧主題、銀華內需精選和銀華優(yōu)勢企業(yè)。

　　匯添富旗下基金參與了10只創(chuàng)業(yè)板股票，最青睞創(chuàng)業(yè)板的基金有匯添富均衡增長和匯添富。上海凱寶 、三聚環(huán)保 、國民技術前10大流通股東中，匯添富系均占據三席。

　　相比較而言，在投資創(chuàng)業(yè)板上，華夏系則更分散一些，較少出現多只基金抱團一只創(chuàng)業(yè)板股票的情況。有關的上市公司報表顯示，華夏參與了15只創(chuàng)業(yè)板股票，而華夏行業(yè)精選是該系最喜歡投資創(chuàng)業(yè)板的基金，進駐5只創(chuàng)業(yè)板前10大流通股東。

　　易方達系進駐14只創(chuàng)業(yè)板股票10大流通股東，易方達價值成長參與了6只。

　　《投資者報》記者注意到，參與創(chuàng)業(yè)板的基金大多是帶“精選”“成長”字樣的基金，但也有不少給人以穩(wěn)健感覺的“藍籌”字樣基金也混在其中，如工銀瑞信大盤藍籌、華夏藍籌核心、招商大盤藍籌 .

　　有保值增值和安全性需求的社?；?，也不放過創(chuàng)業(yè)板的投資機會。據中報數據，社?；饏⑴c了16只創(chuàng)業(yè)板股票，其中社保基金601、109、603組合最為活躍，分別參與了5只、5只、4只創(chuàng)業(yè)板股票。

　　三五互聯 、硅寶科技分別是全國社?；?03、602的獨門股，這兩只股票從4月份的最高值到現在股價呈下跌趨勢，截至10月12日，分別下跌35%、39%。

　　創(chuàng)業(yè)板短期歇腳

　　從6月初推出的創(chuàng)業(yè)板指數上很容易看到，創(chuàng)業(yè)板的振幅很大;隨著近期煤炭、有色金屬、保險、地產等前期低估的行業(yè)猛烈上漲，很多機構判斷，創(chuàng)業(yè)板要歇一下腳了。

　　從9月30日以來的最近四個交易日，上證綜指連續(xù)猛漲，分別上漲1.7%、3.1%、2.5%、1.2%，同期，創(chuàng)業(yè)板指數漲幅分別為1.7%、1.8%、-1.3%、0.5%，漲幅明顯跟不上大盤，同時成交量較前期也萎縮。

　　在深圳一位基金經理看來，本次大盤藍籌股行情能否成為一種趨勢，“還看不清楚，國家政策、市場監(jiān)管等都不能看得很遠，但很多前期漲幅較大的創(chuàng)業(yè)板公司，可能會調整一段時間。”

　　一位前10基金公司投資總監(jiān)在接受《投資者報》記者采訪時表示，最近市場風格由前期的估值較高的成長型股轉移到估值較低的周期類股，整體估值明顯偏高的創(chuàng)業(yè)板，會歇一陣的。

　　“很可能，10月底之后，創(chuàng)業(yè)板等成長類股票會重新成為市場熱點，被資金追逐，這取決于通脹的高低以及與之相關的政策力度”。

　　這位投資總監(jiān)分析，如果通脹比較溫和，那么政策估計不會有大動作，周期類股估值修復行情會持續(xù)一段時間;如果市場意識到通脹屬于惡性的，本輪藍籌股行情就會戛然而止，代表國家經濟結構調整方向的創(chuàng)業(yè)板、中小板行情會重新抬頭，“而我自己對通脹還是有些擔心”。

　　北京一位私募基金總經理接受《投資者報》記者采訪時表示，“部分創(chuàng)業(yè)板個股目前雖然有所調整，但整體幅度比較小，對于一些業(yè)績不是很突出的公司，短期的調整壓力還比較大。”

　　“值得長線持有的比較少，我主要拿了一些醫(yī)藥類。”在談及自己對創(chuàng)業(yè)板的投資時，上述私募老總透露。

　　緊盯解禁和業(yè)績

　　三季度業(yè)績發(fā)布和解禁潮的到來，無疑成為創(chuàng)業(yè)板投資需要密切關注的焦點。在接受《投資者報》記者采訪時，這位私募老總和深圳基金經理均特別談及這一點。

　　市場接受創(chuàng)業(yè)板高市盈率的前提是持續(xù)良好的業(yè)績增長勢頭，但從已公開的業(yè)績預告來看，很多公司業(yè)績出現下滑。

　　截至10月12日，已公布三季度業(yè)績預告的創(chuàng)業(yè)板公司有23家，有4家業(yè)績下滑，占比18%，其中網宿科技業(yè)績下滑20%-30%，寶德股份下滑20%-50%，南都電源下滑35%-65%，另外郎朗科技業(yè)績可能大幅下滑，天龍集團業(yè)績基本持平。

　　“創(chuàng)業(yè)板個股差異越來越明顯，接下來最關鍵的還在選股上。”上述參與創(chuàng)業(yè)板較多的上?；鸾浝碓诮邮堋锻顿Y者報》記者采訪時認為。

　　該基金經理談到，不管從短期還是長期，要盡量回避業(yè)績不理想的股票，而對于有持續(xù)業(yè)績支撐、成長性好的，依然值得持有。

　　除了業(yè)績，首批28家創(chuàng)業(yè)板解禁也成為普遍關心的話題。根據深交所關于創(chuàng)業(yè)板首發(fā)原股東限售股流通的規(guī)定，公司原股東等投資人持有的股票限售期為一年。首批創(chuàng)業(yè)板28家公司于2009年10月30日掛牌，這即意味著從2010年11月開始，創(chuàng)業(yè)板將迎來上市公司限售股解禁時代。

布局高送轉行情 多頭機構轉戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板

媒體來源:上海證券報 發(fā)布日期：2010/11/17 07:42

　  隨著有色、煤炭等周期性板塊走勢轉弱，兼具小市值與高送轉題材的創(chuàng)業(yè)板開始得到機構資金的關注。
　  龍虎榜顯示，16日寶利瀝青、福星曉程、金龍機電等創(chuàng)業(yè)板品種均有機構介入。其中，寶利瀝青最大的買入席位來自機構，而且此單個席位的買入金額就高達5285萬元，占其當日總成交的35%。得到實力機構熱捧的寶利瀝青昨日逆市大漲7.82%，股價再創(chuàng)上市以來的新高。
　  另一強勢股金龍機電，昨日也得機構護盤。盤面顯示，該股昨日以漲停價開盤，此后受市場拖累漲停板被打開，最終漲幅收窄為4.90%。而交易公開信息顯示，昨日有兩家機構同時出現在其買入席位上，合計買入金額1733萬元，占其當日總成交的6.4%。
　  機構不僅參與強勢股，在其看好的品種上也會逢低布局。比如昨日跌幅近9%的福星曉程，有兩家機構同時“吸貨”，合計買入金額2391萬元，占其當日總成交的7.8%。
　  據大智慧數據顯示，盡管昨日兩市大資金合計凈流出近130億元，但創(chuàng)業(yè)板資金卻呈逆市凈流入，顯示出資金對該板塊的強烈看好。分析人士也指出，隨著大市值品種的普遍回落，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小盤績優(yōu)股再度顯現出比較優(yōu)勢，而創(chuàng)業(yè)板個股的高送轉題材更是成為了吸引資金蜂擁而入的主要原因。
　  不過，隨著市場調整力度加大，機構之間的分化現象也日趨嚴重。比如昨日公布增發(fā)募投動力電池預案的威孚高科，復牌后一字漲停，成交基本與停牌前一個交易日持平。但其背后的機構博弈卻遠不像盤面表現的那么平靜。龍虎榜顯示，昨日其買入席位前三名均為機構，合計買入金額達到1.65億元，占其當日總成交的近一半。但與此同時，另外四家機構選擇了在漲停板“出貨”，合計賣出金額也達1.1億元，占其當日總成交的32.3%。
　  又如昨日跌停的福星股份，盡管有五家機構同時護盤，合計買入金額1.1億元，但同時也遭到另外四家機構以及實力游資國泰君安證券上海江蘇路營業(yè)部的合力“砸盤”，且四家機構合計賣出金額高達2.14億元，該股因此無力回天，最終被封死跌停。
　  分析人士認為，后市來看，空頭雖占據上風，但年線支撐使得小幅震蕩反彈的可能性較大，同時結構性行情的條件依然具備。操作上，反彈之時需及時把握調倉換股良機，建議關注長期橫盤有補漲要求及有業(yè)績支撐的防御性品種，如近期受到資金關照的醫(yī)藥和消費類相關板塊，以及創(chuàng)業(yè)板為代表的具備高送轉預期的小盤成長股。