古希臘哲學家、數學家、物理學家、科學家阿基米德說過：“給我一個支點，我可以撬動整個地球”。對企業(yè)來說，這個支點就是改制上市。通過股份制改造和發(fā)行上市，優(yōu)秀的企業(yè)能夠借助資本市場的力量，迅速發(fā)展壯大，成為商界巨頭和行業(yè)旗幟。
一、企業(yè)上市的意義
股份制是近代以來出現的一種企業(yè)組織形態(tài)，是市場經濟發(fā)展的產物和要求。相對于家族企業(yè)、合伙企業(yè)等其他企業(yè)組織形式，其優(yōu)勢十分明顯：它通過股權的多元化，有效分散了集中投資所產生的巨大風險；通過把分散資本積聚成巨額資本，適應了社會化大生產的需要；通過股票的自由買賣，實現了資本的流動和資源的優(yōu)化配置。
1.利用資本市場可以推動中小企業(yè)實現規(guī)范發(fā)展
企業(yè)改制上市的過程，就是企業(yè)明確發(fā)展方向、完善公司治理、夯實基礎管理、實現規(guī)范發(fā)展的過程。企業(yè)改制上市前，要分析內外部環(huán)境，評價企業(yè)優(yōu)勢劣勢，找準定位，使企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略清晰化。改制過程中，保薦人、律師事務所和會計師事務所等眾多專業(yè)機構為企業(yè)出謀劃策，通過清產核資等一系列過程，幫助企業(yè)明晰產權關系，規(guī)范納稅行為，完善公司治理、建立現代企業(yè)制度。服務改制上市后，要圍繞資本市場發(fā)行上市標準努力“達標”和“持續(xù)達標”，同時，上市后的退市風險和被并購的風險，能促使高管人員更加誠實信用、勤勉盡責，促使企業(yè)持續(xù)規(guī)范發(fā)展。
上市后，企業(yè)可以建立以股權為核心的完善的激勵機制，吸引和留住核心管理人員以及關鍵技術人才，為企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎。
2.利用資本市場可使企業(yè)獲得長期穩(wěn)定的資本性資金
世界銀行國際金融公司的研究表明，中國私營公司的發(fā)展資金絕大部分來自業(yè)主資本和內部留存收益，公司債券和外部股權融資不到1%，我國企業(yè)面臨著嚴重的直接融資瓶頸。
企業(yè)通過發(fā)行股票進行直接融資，可以打破融資瓶頸束縛，獲得長期穩(wěn)定的資本性資金，改善企業(yè)的資本結構；可以借助股權融資獨特的“風險共擔，收益共享”的機制實現股權資本收益最大化；還可以通過配股、增發(fā)、可轉債等多種金融工具實現低成本的持續(xù)融資。例如，深萬科1988年首次上市時融資額為2800萬元，此后通過六次再融資累計籌集資金51億元，從一個名不見經傳的小公司發(fā)展成為總資產近百億的房地產業(yè)巨頭，其中持續(xù)穩(wěn)定的資本供給作用巨大。
與銀行貸款等間接融資方式不同，直接融資不存在還本付息的壓力。企業(yè)將可以投入更多資金用于研發(fā)，中小企業(yè)上市將有效地增強企業(yè)創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的動力和能力。
3.企業(yè)上市可以有效提升企業(yè)的品牌價值和市場影響力
傳統(tǒng)意義上講，企業(yè)傳播品牌或形象主要有三個途徑：口碑、廣告和營銷（或公共關系）。而實際上，公開發(fā)行與上市具有更強的品牌傳播效應。進入資本市場表明中小企業(yè)的成長性、市場潛力和發(fā)展前景得到承認，本身就是榮譽的象征。同時，改制上市對中小企業(yè)的品牌建設作用巨大。路演和招股說明書可以公開展示企業(yè)形象；每日的交易行情、公司股票的漲跌，成為千百萬投資者必看的公司廣告；媒體對上市公司拓展新業(yè)務和資本市場運作新動向的追蹤報道，能夠吸引成千上萬投資者的眼球；機構投資者和證券分析師對企業(yè)的實時調查、行業(yè)分析，可以進一步挖掘企業(yè)潛在價值。
4.企業(yè)上市可以發(fā)現公司的價值，實現公司股權的增值
股票上市，相當于為公司“證券化”的資產提供了一個交易平臺，增強了公司股票的流動性，通過公開市場交易有利于發(fā)現公司的價值，實現公司股權的增值，為公司股東、員工帶來財富。上市后股票價格的變動，形成對公司業(yè)績的一種市場評價機制，也成為公司并購的重要驅動力，對公司管理層形成有效的鞭策作用。對于業(yè)績優(yōu)良、成長性好、講誠信的公司，其股價會保持在較高的水平上，不僅能夠以較低的成本持續(xù)籌集大量資本，不斷擴大經營規(guī)模，而且可以將股票作為工具進行并購重組，進一步培育和發(fā)展公司的競爭優(yōu)勢和競爭實力，增強公司的發(fā)展?jié)摿桶l(fā)展后勁，進入持續(xù)快速發(fā)展的通道。而對于管理不善的績差公司來說，在價格機制的引導下，資本流向好公司，逐漸淘汰差公司，股價的下跌使公司面臨著隨時被收購的命運。
二、企業(yè)境內上市的優(yōu)勢
1.發(fā)行價格與再融資優(yōu)勢
第一，境內發(fā)行風險較低。境內外市場在供求關系上存在很大不同，在境內發(fā)行的股票能夠得到境內投資者的踴躍認購。尤其是中小企業(yè)在境外發(fā)行股票，往往存在沒有足夠投資者認購的風險，甚至可能出現發(fā)行失敗。第二，本土投資者對公司的運作環(huán)境和產品更為了解，公司股票的價值容易得到真實的反映。第三，本土投資者對公司的認知，有利于提高公司股票的流動性，因而境內公司股票的平均日換手率遠遠高于在境外上市的中國公司股票。第四，境內市場中小企業(yè)發(fā)行市盈率一般在 15～20倍左右，發(fā)行價格是境外市場的2倍左右，而且因為流動性強，中小板公司日均換算手率達4.95%，二級市場市盈率平均30倍左右，上市公司再融資比較容易。
2.成本優(yōu)勢
第一，首次發(fā)行上市成本較低。按照我國發(fā)行上市的收費標準，證券承銷費一般不得超過融資金額的3%，整個上市成本一般不會超過融資金額的5%。盡管證券承銷費存在超過收費標準的情況，但是整體上仍然低于海外市場。而且，目前我國券商收取的證券承銷費有逐步下降的趨勢。第二，每年持續(xù)支付的費用較低。境內上市公司的審計費用、向交易所支付的上市費用等持續(xù)費用，遠遠低于境外市場。而且，在境外市場上市，維護成本高,需要向在當地聘請的信息披露聯絡人以及財務總監(jiān)支付較大金額費用。
3.融資優(yōu)勢
首先，境內首發(fā)具有融資金額優(yōu)勢。由于市場情況的區(qū)別及投資者認同度的不同，境內發(fā)行的價格相對較高。其次，具有再融資優(yōu)勢。由于境內上市的股票流動性好，市盈率高，為公司實施再融資創(chuàng)造了條件。而且由于股價較高，在融資額相同情況下，發(fā)行新股數量較少，有利于保證原有股東的控股地位。
4.廣告宣傳優(yōu)勢
在境內發(fā)行上市，將大大提高公司在國內的知名度。首先，境內上市是企業(yè)品牌建設的一個重要內容。成為境內上市公司，本身就是榮譽的象征。境內資本市場對企業(yè)資產質量、規(guī)模、盈利水平具有較高的要求，被選擇上市的企業(yè)應該是質地優(yōu)良、有發(fā)展前景的公司，這在一定程度上可以表明企業(yè)的競爭力，無疑將大大提高企業(yè)形象。其次，中國境內具有近8000萬的投資者，對于產品市場主要在國內的企業(yè)來說，在境內上市可以讓更多的人了解公司及其產品，建立信任度，為公司的各項業(yè)務活動帶來便利。
三、中小企業(yè)改制上市要承擔更多的社會責任
中小企業(yè)成為公眾公司后，事關千萬投資者利益，事關證券市場穩(wěn)定甚至社會安定，必然要受到更多約束，承擔更多社會責任。
資本市場的社會監(jiān)督，要求企業(yè)接受來自投資者、監(jiān)管機構以及社會公眾的監(jiān)督，在陽光下進行操作，減少公司運作的隨意性；保薦人的持續(xù)督導，要求企業(yè)接受保薦人的持續(xù)督導，促使企業(yè)切實履行承諾；信息披露制度，要求企業(yè)及時、準確、完整、真實地披露定期報告和臨時報告，做到財務規(guī)范、透明；股市價格機制，要求企業(yè)不斷提高企業(yè)投資價值，不斷優(yōu)化發(fā)展戰(zhàn)略、提高競爭能力和可持續(xù)發(fā)展后勁；誠信管理機制，要求企業(yè)強化約束，講求誠信，合法經營，規(guī)范運作。
企業(yè)上市并非只有好處而沒有壞處，因此企業(yè)擬定上市前一定要分析上市的優(yōu)缺點，認真考慮是否要上市，上市是否符合企業(yè)發(fā)展規(guī)劃。
一、企業(yè)上市的好處：
﹡取得固定的融資渠道
﹡得到更多的融資機會
﹡獲得創(chuàng)業(yè)資本或持續(xù)發(fā)展資本
﹡募集資金以解決發(fā)展資金短缺
﹡為了降低債務比例而采用的措施
﹡在行業(yè)內擴展或跨行業(yè)發(fā)展
﹡增加知名度和品牌形象
﹡持股人出售股票
﹡管理者收購企業(yè)股權
﹡對雇員的期權激勵
﹡取得更多的“政策”優(yōu)惠和競爭地位
二、企業(yè)上市的“壞處”：
﹡信息披露使財務狀況公開化
﹡股權稀釋，減少控股權
﹡高級管理人員將承擔更多的責任
﹡公司面臨嚴格的審查
﹡上市的成本和費用較高
﹡經常會產生股東敗訴
