當投資者投資的資產(chǎn)價格存在高度正相關(guān)的情況時，投資組合的風險依然不會得到有效的分散；只有將組合中的資產(chǎn)投資于相關(guān)系數(shù)低的資產(chǎn)類別中，才能夠有效降低投資組合的風險。接下來，投資者還必須清楚構(gòu)建基金組合的兩個層次。

　　第一個層次：

　　在不同類型的基金之間進行組合配置。即前面所說的將資金投資在股票型基金、混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金等不同類型的基金上，并進行配置，這是構(gòu)建基金組合的第一個層次。

　　一般而言， 根據(jù)投資者的投資目標、風險偏好、年齡結(jié)構(gòu)等因素，現(xiàn)金與貨幣市場基金的配置比例應控制在0~30%的范圍內(nèi)，保證部分資產(chǎn)擁有充裕的流動性；債券型基金的配置比例應控制在15%~50%的范圍內(nèi)，保證部分資產(chǎn)能夠穩(wěn)健增長；股票型基金與混合型基金的配置比例應控制在20%~75%的范圍內(nèi)，保證部分資產(chǎn)能夠擁有較高的增值能力，如表1所示。

　　第二個層次：

　　構(gòu)建基金組合不僅要在不同類型的資產(chǎn)間進行配置，還要進一步考慮在基金的投資風格上進行平衡，從而進一步降低風險。

　　例如將表1中20%~75%的股票型基金資產(chǎn)，進一步細分至“大盤基金+中小盤基金”或“成長型基金+價值型基金”的組合中。這樣既可以規(guī)避風格過于集中的風險，又可以分享市場周期變化中板塊輪動所帶來的收益。

　　根據(jù)風險偏好構(gòu)建基金組合

　　構(gòu)建基金組合的目的是為了分散風險，且保證良好的收益，進而在不同風險收益特征的基金品種間構(gòu)建組合，不同基金組合的風險收益也會有所差別。因此，投資者必須正視自己的風險承受能力，再選擇適合自己的方式來構(gòu)建基金組合。根據(jù)風險偏好不同，投資者可以參照以下幾種模式，來構(gòu)建自己的基金組合。

　　國際權(quán)威機構(gòu)晨星（Morningstar）提出過一個假設，在所含基金數(shù)量1至30不等的基金組合中，同時調(diào)整基金組合中的基金品種，然后分別計算每個基金組合5年的標準差，其結(jié)果顯示：所含基金數(shù)量較少的基金組合價值波動的幅度較低。晨星通過研究發(fā)現(xiàn)，僅含有一只基金的“基金組合”價值波動率最大，從長期來看，組合中增加1只基金便能夠明顯改善基金組合的波動程度，雖然對組合的收益有影響，但卻能夠明顯降低投資的風險。但是，當基金組合中所包含的基金數(shù)量超過7只時，再增加基金的數(shù)量，該基金組合的波動程度并不會隨著基金數(shù)量的增加出現(xiàn)明顯的下降。所以，投資者構(gòu)建基金組合，合理地配置各種類型的基金遠比增加基金的數(shù)量更要。