今年以來，截至10月18日，滬深300指數(shù)下跌約8％，華商盛世成長（愛基，凈值，資訊）基金以21.5％的收益率高居所有股票投資方向基金之首。這已經(jīng)是華商盛世成長第二年領(lǐng)跑大盤和同行了。2008年9月華商盛世成長基金成立時正趕上當時熊市的尾巴，是年底它以1.25％的正收益收官，2009年即以106.8％的收益排名股票型基金第4位。

　　這只前三個季度的冠軍基金，正是由基金經(jīng)理孫建波主管。

　　左手貝塔、右手阿爾法

　　孫建波，華商盛世成長基金經(jīng)理，華商策略精選擬任基金經(jīng)理，從最初的人保信托證券部到銀河證券資產(chǎn)管理部，再到中信基金、華夏基金，他的投資生涯已有12年，當年讀研究生決定選擇學習數(shù)量經(jīng)濟學之時，孫建波就已經(jīng)為自己選好了這條投資路。

　　熟悉孫建波的人多會覺得，他善表達也善傾聽，平和而敏捷。他會很快抓住對方話語的重點，而聽他的表達，總能聽到一個完整的邏輯，他喜歡用一二三四的歸納式來闡述自己的觀點，還不忘加上開頭結(jié)尾——這是一個邏輯性極強的人。

　　而孫建波的投資與他的思維一樣，同樣具有完整的邏輯鏈。

　　孫建波概括他的投資邏輯是： 左手貝塔、右手阿爾法，即在前瞻把握主流趨勢的前提下，精心布局行業(yè)和個股。

　　“第一是看市場主流趨勢，從紛繁復雜的各種投資思路中找尋真正反映社會、經(jīng)濟發(fā)展方向的趨勢，趨利避害，這是貝塔投資機會；第二在這些核心思路的指導下，發(fā)掘具有一定行業(yè)壁壘、代表經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和發(fā)展方向，具有核心競爭優(yōu)勢的企業(yè)，實現(xiàn)投資效率的最大化，這是阿爾法的投資機會。”孫建波如是解釋。

　　對于如何挖掘個股，他的標準則是：首先衡量上市公司是否有高壁壘，是否具有核心競爭力；其次要關(guān)注其管理團隊；另外，考察公司所處的行業(yè)市場需求是否廣闊，公司本身現(xiàn)金流是否充足，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)和盈利能力如何等。

　　“很多基金經(jīng)理在選股時比較看重EPS（每股收益），這其實就是阿爾法的投資機會，除此之外我要關(guān)注貝塔投資機會，即關(guān)注該上市公司所處行業(yè)的PE，好的貝塔投資機會能提供更高的PE擴張能力，這兩者結(jié)合是非常有效率的投資方式。”孫建波說。

　　“第一，想明白，然后不斷求證，慢慢逐步建立倉位；第二，尋求市場中的實證。”這是孫建波的方法論。不到一年的時間里，華商盛世成長的份額從12億份增長到43億份。

　　“資金少的時候只要稍微能跟上市場的節(jié)奏，可以通過快速交易跟上市場節(jié)拍，但是資金在50億以上的時候，交易對股價的沖擊就會很大，就需要提前把事情想明白。”孫建波說。

　　其實“大道至簡”，唯有具有生命力的思路才是有效的，投資會成為時間的朋友，孫建波做的就是尋找最具生命力的，反映中國經(jīng)濟和社會發(fā)展方向和一些驅(qū)動性的因素。

　　孫建波不喜歡那種靠消息“見光死”的股票，不喜歡被市場的熱點牽著鼻子走，也不喜歡邏輯環(huán)節(jié)復雜的主題。華商盛世成長的組合中，個股的平均持股時間約為半年到一年，孫建波不會頻繁換手，但也不會刻意追求低換手率，他認為“順勢而為”很重要