近期大盤在空間不大的箱體內(nèi)來回震蕩，大家感覺做起來很難，就我而言，現(xiàn)在再也沒有了以前要“高拋低吸”做差價的想法，估計在這樣捉摸不定的震蕩市中多數(shù)人會做成“高吸低拋”，所以近期到樂得清凈，可以靜下心來多學(xué)習(xí)。

   近期除了學(xué)習(xí)財務(wù)知識，重點研究了以彼得林奇為宗師的隱蔽成長型價值投資一派，包括了對個人認(rèn)為同屬一派的王亞偉、羅偉廣的學(xué)習(xí)，在此結(jié)合自己的初步理解與感受，做個階段學(xué)習(xí)總結(jié)。

   我所以將彼得林奇一派稱為“隱蔽成長型價值投資”一派，主要在于這一派相對于名門正宗的巴菲特價值投資一派而言，似乎理念和名下弟子都顯得不夠“正宗”，像王亞偉、羅偉廣等門下弟子多被理解為“怪才”，投資的股票被多數(shù)“價值型基金經(jīng)理”所不齒，但王亞偉是公募基金09年投資收益排行的第一名，羅偉廣是私募基金09年投資收益的狀元。中國的“價值投資者”言必稱巴菲特，自稱出于彼得林奇一門的幾乎沒有，王亞偉、羅偉廣屬于彼得林奇一門也是別人（包括我）定義的。同屬價值投資，兩個門派的理念和操作方法差別很大。對09年公募、私募兩位狀元的研究，讓我又一次重新審視彼得林奇一派。因為我信奉“黑貓白貓，抓住老鼠的是好貓”的理念，所以對能賺錢的人及其方法都很崇拜！

    閑話少說，下面是我在“重新”學(xué)習(xí)彼得林奇投資理念方法中提取出來的一些個人關(guān)鍵體會。

 一、投資理念方面

      1、獨立思考、不拘一格，做“自己”的“價值投資”：王亞偉說：“大師說的一些東西，如果覺得適合我們用的話，就仔細(xì)地研究，仔細(xì)地琢磨，把它變成自己的東西”，我很認(rèn)可，所以首先要找到適合自己的投資方法，就像李小龍學(xué)得是詠春拳，成就的卻是自己的截拳道。其次，價值投資不要局限于大眾都認(rèn)可的“績優(yōu)股”，王亞偉將招行和萬科列為禁買股，就是強(qiáng)迫自己去挑選比招行和萬科更值得買的股票，彼得林奇也一再強(qiáng)調(diào)買冷門股不買熱門股，實話說這個理念對我原有的投資理念產(chǎn)生巨大的沖擊，使我萌生了下面的第二個理念。

      2、形成我的“混合型價值與趨勢投資”的理念：我現(xiàn)有的投資理念主要來源于以歐奈爾和史丹•溫斯坦為代表的趨勢與價值組合投資法，該方法其中的一個主要要求就是要選最優(yōu)行業(yè)內(nèi)的、機(jī)構(gòu)投資者大量介入的、業(yè)績最優(yōu)股票。該方法我認(rèn)為還是比較不錯也適用于我的，但我在實踐中也發(fā)現(xiàn)其中還有一些缺憾， 那就是多數(shù)被機(jī)構(gòu)大量介入的、業(yè)績優(yōu)良的股票要么是不易大漲的大盤股，要么是市盈率目前已炒得很高的成長性小盤股，大盤股我不愿意選擇（從此次股指期貨看來中期內(nèi)還難以帶來真正的“二八”轉(zhuǎn)換，主要是市場還缺資金，所以大盤股不是我的最佳選擇），當(dāng)前小盤股的高市盈率和高價格每每讓我望而止步。根據(jù)最近受到的啟發(fā)，計劃在我的現(xiàn)有交易系統(tǒng)中加入“不被機(jī)構(gòu)大量持有、盈利情況當(dāng)前不一定很好但經(jīng)自己分析認(rèn)為有成長潛力、且趨勢開始活躍的”一類股票，我稱為“林奇型”股票，但此種股票資金占比最大為40%，原有“最優(yōu)行業(yè)綜合情況最優(yōu)股票”，我稱為“歐奈爾型”股票，資金占比最少為60%，我將進(jìn)行為期半年到一年的實踐看是否可行有效，將自己目前的“績優(yōu)價值與趨勢投資”理念轉(zhuǎn)換為“混合型價值與趨勢投資”理念。因此，今天我在自己的《我的交易系統(tǒng)的建立與實踐改進(jìn)！ 》中增加了相應(yīng)內(nèi)容，供自己實踐。

      3、適度分散持倉的理念： 林奇說：”“如果你希望尋求10倍股，那你擁有的股票越多，在這些股票中出現(xiàn)10倍股的可能性就越大。擁有的股票越多，資產(chǎn)組合調(diào)整的彈性就越大。”近期審視自己的持倉情況，發(fā)現(xiàn)始終具有集中持有單一行業(yè)單一股票的情結(jié)，最主要的原因在于自己存在想通過一只股獲取最大利潤的想法，同時又有些過度自信。這從我集中單一持有威孚高科、寧波華翔可以看出。近期反思產(chǎn)生問題的原因在于自己總認(rèn)為能從選定的股票池中找出獲利能力最強(qiáng)的股票，但事實當(dāng)時四選一的海信等股票都有更好的漲幅。華翔隨著一季度部分基金對汽車股的減倉也表現(xiàn)不佳?？吹竭B彼得林奇在深入調(diào)研的基礎(chǔ)上也選錯過300多只股票深有感觸，王亞偉也選錯并敗走過多只股票，自己又有何能力一抓就準(zhǔn)呢？所以，計劃對目前單一持有的華翔進(jìn)行一次分倉，不過華翔我仍然堅定看好它上半年的走勢，但出于風(fēng)險考慮必須分倉出40%左右，目前華翔正在底部盤整，暫不分倉，待盤出后擇機(jī)分倉。

      4、熊市要珍惜、猴市要耐心、牛市要放棄的理念：記得在08年下半年股票大跌時，父親多次囑咐我不要買股票，并說某某朋友損失多少的時候，我是有些害怕，但最后還是鼓起勇氣在08年10份大量買入，最終獲利不少。多年來，感受最深的是一定要珍惜熊市，因為只有大熊市才能使很多優(yōu)秀的股票跌到真正的安全區(qū)域，并帶來真正的暴利機(jī)會，在大家最恐懼的時候也許就是應(yīng)該全倉買入的時候。只要自己還投資，就一定還會經(jīng)歷很多次熊市，希望自己要珍惜每一次大熊市。當(dāng)前的股市處于估值合理略高但不太高的階段，所以帶來了猴市行情，在猴市里提醒自己要有耐心，不要妄圖短線高拋低吸，但也應(yīng)適當(dāng)調(diào)低獲利的預(yù)期程度目標(biāo)，有一定獲利后拋出，靜下來好好等待與學(xué)習(xí)知識，震蕩市中適當(dāng)休息，并控制投入的資金與倉位。在牛市中主要是一路持有，但在總體市盈率超過40后，政策有轉(zhuǎn)向跡象后要學(xué)會放棄，錢是賺不完的，高風(fēng)險的錢自己拿不起。 

      5、堅定中長期投資的理念：林奇的這句話是經(jīng)典：“股票投資和減肥一樣，決定最終結(jié)果的是耐心，而不是頭腦。”

      6、 堅定股票投資必勝的信念：林奇說：“天塌不下來。總會有事讓人擔(dān)心。放心，除非公司基本面惡化，否則堅決不要恐慌拋出好公司股票。”目前在中國，多數(shù)人認(rèn)為進(jìn)行股票投資可以說是一個“見不得人的”、“冒極大風(fēng)險的”、“不務(wù)正業(yè)的”行業(yè)，很多人包括我都不敢跟單位和家里人說自己進(jìn)行股票投資，否則家里人要把我罵死，單位里要被看成不務(wù)正業(yè)。但彼得林奇、巴菲特都告訴我們，“有規(guī)劃、有紀(jì)律、有方法的”股票投資是比把錢放在銀行更好的，我后來的投資獲利也證明了這一點。但即使獲利我也不敢讓父母知道，怕他們擔(dān)心。哎！可憐的中國股市投資者！

 二、投資技巧方面

     1、中線操作低價買入很關(guān)鍵：通過實踐發(fā)現(xiàn)，雖說會賣的是師傅，但中線操作買入點也非常關(guān)鍵。買入點過高，一旦震蕩會使自己心理出于非常矛盾的狀態(tài)，并易產(chǎn)生對所持個股的趨勢懷疑，不利于耐心持股。在中長期趨勢向上的前提下，股價回落到30日線附近或短期跌破收回時都是最好的短期買點，個別股票上漲第一波跌到20日均線就是買點。一般不要在遠(yuǎn)離5、10日線時買入。

     2、建立自己的混合型中線股票池：各選5只“歐奈爾型”和“林奇型”股票，共10只進(jìn)行中線，股票要分屬3-4個行業(yè)，選股方法參照自己的交易系統(tǒng)。

     3、靈活運用市盈率：不是市盈率低的股票就值得投資，但千萬不要買市盈率特別高的股票。在根據(jù)市盈率判斷股票高估還是低估時，一是將行業(yè)市盈率與市場整體市盈率進(jìn)行比較；二是將目標(biāo)公司的市盈率與行業(yè)平均市盈率比較；三是將目標(biāo)公司不同年份的歷史市盈率進(jìn)行比較。 

     4、在生活中尋找優(yōu)秀公司：做股票就是研究企業(yè)的成長與發(fā)展，自己目前沒有能力去上市公司做調(diào)研。但實際生活中能感受到優(yōu)質(zhì)企業(yè)的服務(wù)，林奇通過妻子的新絲襪感受投資絲襪公司取得成功就是好的例證。費雪也提出尋找成長股要多問，自己在這方面還做得很不夠，這是今后投資準(zhǔn)備工作的重點之一。

     5、選擇最佳交易時機(jī)：林奇說：買人股票的最佳時機(jī)總是當(dāng)你自己確信發(fā)現(xiàn)了價位合適的股票的時候，正如在商場中發(fā)現(xiàn)了一件價位適宜的商品一樣。想一想自己買家具、汽車和日常用品時都會比較價格，但在股票投資中選股時花的時間并不多，這真是有問題！可借鑒的買入建議時間是1）年底買5-6月賣  2）崩盤時買。

     6、“林奇型”選股時可參考的條件：

     1) 重點關(guān)注：業(yè)務(wù)簡單、中小型的快速成長股和隱蔽資產(chǎn)型股，出于風(fēng)險考慮自己目前暫時不做ST股。

     2）不選熱門股，只選冷門股。

     3）避開高增長易變行業(yè)，關(guān)注低增長穩(wěn)定行業(yè)。

     4）避開復(fù)雜的高技術(shù)公司，關(guān)注低技術(shù)公司。
         5) 別選多樣化公司，關(guān)注專業(yè)化公司。
         6）不選競爭對手多的公司，只選競爭對手少的公司，即有壁壘、護(hù)城河的公司。
         7）關(guān)注公司回購和內(nèi)部員工買入行動。
         8) 關(guān)注名字很傻、業(yè)務(wù)乏味、讓人厭煩的但業(yè)績較好的公司.

三、投資自我約束與學(xué)習(xí)方面 

     1、對持倉與自我操作的監(jiān)控：羅偉廣、王亞偉等公私募基金在股票選擇時都要投票表決，并嚴(yán)格限制在一個股票上的買入比例。自己投資沒有這方面的來自他人的限制，其實是不利的，因此要培養(yǎng)自己的選股、倉位控制和買入操作等，并定期檢查，形成要自己監(jiān)督自己的機(jī)制。

     2、目前投入時間研究股票基本面的時間過少：自己對滬深股票的基本面的研究還太少，計劃首先研究年RPS在90以上的公司的基本面，在一季度完成全部上市公司的基本面研究，并出一張分析匯總表供投資參考。這個過程會提高自己的分析能力，同時也加強(qiáng)了對上市公司的了解。

     3、每季度根據(jù)季報分析王亞偉的“華夏大盤”“華夏精選”基金和羅偉廣的“粵財新價值2”的投資股票變動情況，學(xué)習(xí)其換股思維，結(jié)合其對應(yīng)股價走勢分析規(guī)律，為己所用。