一、 什么是商品期貨交易
       商品期貨交易是代表特定商品的 "標(biāo)準(zhǔn)化合約"（即 "期貨合約"）的買(mǎi)賣(mài)。在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，買(mǎi)賣(mài)雙方一方交貨，另一方付款，或通過(guò)談判和簽訂合同達(dá)成交易，合同中可規(guī)定商品的質(zhì)量、數(shù)量、價(jià)格和交貨的時(shí)間、地點(diǎn)等；而期貨合約對(duì)商品的質(zhì)量、規(guī)格、交貨的時(shí)間、地點(diǎn)等都做統(tǒng)一的規(guī)定，唯一的變量是商品的價(jià)格。買(mǎi)賣(mài)者交納一定的保證金后，按一定的規(guī)則就可通過(guò)商品期貨交易所公開(kāi)地競(jìng)價(jià)買(mǎi)賣(mài)。

二、 商品期貨交易的特點(diǎn)
（一） 以小博大。
只需交納 5-20% 的履約保證金就可以完成數(shù)倍乃至數(shù)十倍的合約交易。
（二） 交易便利。
由于期貨合約中主要因素如商品質(zhì)量、交貨地點(diǎn)等都已標(biāo)準(zhǔn)化，合約的互換性和流通性較高。
（三） 信息公開(kāi)，交易效率高。
期貨交易通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式使交易者在平等的條件下公平競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，期貨交易有固定的場(chǎng)所、程序和規(guī)則，運(yùn)作高效。
（四） 期貨交易可以雙向操作，簡(jiǎn)便、靈活。
交納保證金后即可買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出期貨合約，且只需用少數(shù)幾個(gè)指令在數(shù)秒或數(shù)分鐘內(nèi)即可達(dá)成交易。當(dāng)行情處于有利價(jià)位時(shí)再以相反的方向平倉(cāng)或補(bǔ)倉(cāng)出場(chǎng)。
（五） 合約的履約有保證。
期貨交易達(dá)成后，須通過(guò)結(jié)算部門(mén)結(jié)算、確認(rèn)，無(wú)須擔(dān)心交易的履約問(wèn)題。

三、商品期貨交易的功能
商品期貨交易的基本功能是發(fā)現(xiàn)價(jià)格和規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
（一） 發(fā)現(xiàn)價(jià)格
參與期貨交易者眾多，都按照各自認(rèn)為最合適的價(jià)格成交，因此期貨價(jià)格可以綜合反映出供求雙方對(duì)未來(lái)某個(gè)時(shí)間的供求關(guān)系和價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期。這種價(jià)格信息增加了市場(chǎng)的透明度，有助于提高資源配置的效率。
（二） 規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
在實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，為避免商品價(jià)格的千變?nèi)f化導(dǎo)致成本上升或利潤(rùn)下降，可利用期貨交易進(jìn)行套期保值，即在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出與現(xiàn)貨市場(chǎng)上數(shù)量相等但交易方向相反的商品，使兩個(gè)市場(chǎng)交易的損益相互抵補(bǔ)。期貨也是一種投資工具。由于期貨合約的價(jià)格波動(dòng)起伏，交易者可以利用價(jià)差賺取風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。

四、商品期貨市場(chǎng)的構(gòu)成
期貨市場(chǎng)是現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展的高級(jí)形式，是現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有力工具。 中國(guó)期貨市場(chǎng)由中國(guó)證監(jiān)會(huì)、期貨交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司、期貨兼營(yíng)機(jī)構(gòu)、套期保值者和投機(jī)商構(gòu)成。
（一）中國(guó)證監(jiān)會(huì)
中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)家的行政管理機(jī)構(gòu)。負(fù)責(zé)制定宏觀管理政策，監(jiān)控市場(chǎng) 風(fēng)險(xiǎn)，審批期貨交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司、期貨兼營(yíng)機(jī)構(gòu)、期貨交易所的交易規(guī)則和上市品種，任命期貨交易所總裁、副總裁。
（二） 交易所
期貨交易所是期貨市場(chǎng)的主體，是會(huì)員制的、非贏利性的事業(yè)法人。期貨 交易所按照期貨交易所章程和交易規(guī)則依法組織交易。期貨交易所作為買(mǎi)方的賣(mài)方和賣(mài)方的買(mǎi)方承擔(dān)履約責(zé)任，維護(hù)公平交易，監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提供交易設(shè)施和技術(shù)手段；公布市場(chǎng)行情、倉(cāng)單信息等相關(guān)信息；研究開(kāi)發(fā)新合約、新技術(shù)等，從而保證期貨交易公開(kāi)、公平、公正地進(jìn)行。
（三） 經(jīng)紀(jì)公司
期貨經(jīng)紀(jì)公司是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)并在國(guó)家工商行政管理局注冊(cè)的獨(dú)立法 人。期貨經(jīng)紀(jì)公司至少應(yīng)成為一家期貨交易所的會(huì)員。按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，期貨經(jīng)紀(jì)公司不能從事自營(yíng)交易，只能為客戶進(jìn)行代理交易。是收取傭金的中介機(jī)構(gòu)，接受客戶的買(mǎi)賣(mài)委托指令，通過(guò)交易所完成交易。
（四）兼營(yíng)機(jī)構(gòu)
期貨兼營(yíng)機(jī)構(gòu)是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的從事期貨交易的獨(dú)立法人。期貨兼營(yíng)機(jī)構(gòu)只能進(jìn)行自營(yíng)交易而不能從事代理交易。
（五）各類(lèi)投資者（客戶）
參與期貨交易的各類(lèi)投資者包括套期保值者和投機(jī)商，套期保值者是從事商品生產(chǎn)、儲(chǔ)運(yùn)、加工以及金融投資活動(dòng)的主體。他們利用期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制來(lái)完成對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)交易的套期保值，同時(shí)放棄在期貨市場(chǎng)贏利的目的。
投機(jī)商是以自己在期貨市場(chǎng)的頻繁交易，低買(mǎi)高賣(mài)賺取差價(jià)利潤(rùn)的主體。他們是期貨市場(chǎng)的潤(rùn)滑劑和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，沒(méi)有投機(jī)商的參與就無(wú)法達(dá)到套期保值的目的。在現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中，投機(jī)商與套期保值者并不是截然可分的。

五、客戶進(jìn)行期貨交易的流程
（一）了解期貨合約的具體內(nèi)容，熟悉期貨交易的有關(guān)規(guī)則、管理辦法等。
（二） 對(duì)期貨交易進(jìn)行分析、制定合適的策略。
期貨交易的分析方法主要有兩種：
1、基本分析法 ： 分析影響商品供求關(guān)系的基本因素，如國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)環(huán)境，替代品的狀況乃至氣候等，據(jù)此判斷價(jià)格的可能走勢(shì)。
2、技術(shù)分析法 ： 根據(jù)期貨價(jià)格歷史數(shù)據(jù)在圖表上的反映，通過(guò)歸納分析，以預(yù)測(cè)未來(lái)的價(jià)格趨勢(shì)。
（三） 對(duì)經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行比較，擇其優(yōu)者開(kāi)立交易帳戶。
（四） 正確下達(dá)指令，及時(shí)確認(rèn)成交和結(jié)算。

六、商品期貨交易實(shí)務(wù)
（一） 套期保值
1、買(mǎi)入套期保值：（又稱多頭套期保值）是在期貨市場(chǎng)中購(gòu)入期貨，以期貨市場(chǎng)的多頭來(lái)保證現(xiàn)貨市場(chǎng)的空頭，以規(guī)避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn) 。
例：某油脂廠3月份計(jì)劃兩個(gè)月后購(gòu)進(jìn) 100 噸大豆，當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)為每噸 0.22萬(wàn)元，5月份期貨價(jià)為每噸 0.23萬(wàn)元。該廠擔(dān)心價(jià)格上漲，于是買(mǎi)入 100 噸大豆期貨。到了5月份，現(xiàn)貨價(jià)果然上漲至每噸0.24萬(wàn)元，而期貨價(jià)為每噸 0.25萬(wàn)元。該廠于是買(mǎi)入現(xiàn)貨，每噸虧損 0.02萬(wàn)元；同時(shí)賣(mài)出期貨，每噸盈利 0.02萬(wàn) 元。兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧相抵，有效地鎖定了成本。

2、賣(mài)出套期保值：（又稱空頭套期保值）是在期貨市場(chǎng)出售期貨，以期貨市場(chǎng)上的空頭來(lái)保證現(xiàn)貨市場(chǎng)的多頭，以規(guī)避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
例：5月份供銷(xiāo)公司與橡膠輪胎廠簽訂 8月份銷(xiāo)售 100噸天然橡膠的合同，價(jià)格按市價(jià)計(jì)算，8月份期貨價(jià)為每噸 1.25萬(wàn)元。供銷(xiāo)公司擔(dān)心價(jià)格下跌，于是賣(mài)出 100噸天然橡膠期貨。8月份時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)跌至每噸 1.1 萬(wàn)元。該公司賣(mài)出現(xiàn)貨，每噸虧損0.1萬(wàn)元；又按每噸 1.15 萬(wàn)元價(jià)格買(mǎi)進(jìn) 100 噸的期貨，每噸盈利0.1萬(wàn)元。兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧相抵，有效地防止了天然橡膠價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

（二） 風(fēng)險(xiǎn)投資
1、利用某一品種價(jià)格的波動(dòng)進(jìn)行投機(jī)操作
(a) 買(mǎi)空投機(jī)
例：某投機(jī)者判斷 7月份的大豆價(jià)格趨漲，于是買(mǎi)入 10 張合約(每張 10 噸)，價(jià)格為每噸 2345 元。后果然上漲到每噸2405 元，于是按該價(jià)格賣(mài)出 10 張合約，獲利 ：
（2405元/噸 - 2345元/噸）×10噸/張 × 10張 = 6,000元
(b) 賣(mài)空投機(jī)
例：某投機(jī)者認(rèn)為 11月份的小麥會(huì)從目前的1300元/噸下跌，于是賣(mài)出 5 張合約（每張 10噸）。后小麥果然下跌至每1250元 /噸，于是買(mǎi)入 5 張合約，獲利 ：
（1300元/噸 -1250元/噸）×10噸/張×5張 =2，500元
2、套期圖利
(a)利用相關(guān)品種的價(jià)差套利。
(b)利用不同期貨市場(chǎng)上同一品種的價(jià)差套利。
(c)利用同一品種不同交割月的價(jià)差套利。
(d)利用現(xiàn)貨與期貨的價(jià)差套利。
七 、行業(yè)術(shù)語(yǔ)
開(kāi)盤(pán)價(jià)：當(dāng)天某商品的第一筆成交價(jià)。
收盤(pán)價(jià)：當(dāng)天某商品最后一筆成交價(jià)。
最高價(jià)：當(dāng)天某商品最高成交價(jià)。
最低價(jià)：當(dāng)天某商品最低成交價(jià)。
最新價(jià)：當(dāng)天某商品當(dāng)前最新成交價(jià)。
結(jié)算價(jià)：當(dāng)天某商品所有成交合約的加權(quán)平均價(jià)。
買(mǎi) 價(jià)：某商品當(dāng)前最高申報(bào)買(mǎi)入價(jià)。
賣(mài) 價(jià)：某商品當(dāng)前最低申報(bào)賣(mài)出價(jià)。
漲跌幅：某商品當(dāng)日收盤(pán)價(jià)與昨日結(jié)算價(jià)之間的價(jià)差。
漲停板額：某商品當(dāng)日可輸入的最高限價(jià)(等于昨結(jié)算價(jià)+最大變動(dòng)幅度)。
跌停板額：某商品當(dāng)日可輸入的最低限價(jià)(等于昨結(jié)算價(jià)—最大變動(dòng)幅度)。
空盤(pán)量：當(dāng)前某商品未平倉(cāng)合約總量。
開(kāi) 倉(cāng)：只做了買(mǎi)入賣(mài)出雙向操作中的一項(xiàng), 即開(kāi)新倉(cāng)。
平 倉(cāng)：買(mǎi)入后賣(mài)出, 或賣(mài)出后買(mǎi)入結(jié)算原先所做的新單。