第一部   股神傳奇

投資只需做好兩件事：分清知與不知，遵守準(zhǔn)則。

不可知的東西就不要下功夫去猜，比如：大盤在多少點(diǎn)是否有支撐？下一季什么股票最看好？

可知的東西，比如：1、公司過(guò)去5年的獲利趨勢(shì)。2、需不需要持續(xù)投入資金去擴(kuò)產(chǎn)。3、產(chǎn)業(yè)地位穩(wěn)不穩(wěn)固，是否容易被取代？

分清可知與不可知，根據(jù)可知的來(lái)做決策。亂猜猜對(duì)的幾率是多少呢？假設(shè)你很會(huì)猜，每次猜對(duì)的幾率為70%，那么你要在股票上最終盈利，你要在買的時(shí)候和賣的時(shí)候都猜對(duì)，那么，你猜中的幾率為70%*70%=49%，連一半都不到。

因此我們要遵守準(zhǔn)則，因?yàn)樽袷販?zhǔn)則就不會(huì)邏輯錯(cuò)亂，亂買亂賣。

第二部   高ROE

用養(yǎng)鵝來(lái)作比喻，把鵝比喻成公司。

EPS是指每股收益。（就是公司下的每一顆蛋）每股收益又稱每股稅后利潤(rùn)、每股盈余，是分析每股價(jià)值的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo)。傳統(tǒng)的每股收益指標(biāo)計(jì)算公式為：每股收益＝期末凈利潤(rùn)÷期末總股本。
NAV是每股資產(chǎn)凈值。（就是鵝體型的大小）

鵝會(huì)不會(huì)下蛋，不是光看下了多少蛋？而是要把蛋跟鵝一起拿來(lái)比較。蛋跟鵝的比率就是ROE，凈資產(chǎn)收益率。

ROE=ERS/NAV

衡量鵝是否買貴了，有兩種指標(biāo)：一是看買價(jià)/蛋的比率,即PER(本益比、市盈率)=股價(jià)/EPS;

再一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是看買價(jià)/鵝的比率,即PBR(股價(jià)凈值比市凈率)=股價(jià)/NAV.

因此,選股主要看ROE,因?yàn)閱慰?strong>EPS無(wú)法辨別成績(jī)好壞,會(huì)有盲點(diǎn).EPS三元與二元,哪個(gè)好?一定是三元嗎?那可不一定,還要看投入成本多少?若是用十元賺三元,就不如用五元賺到二元.成長(zhǎng)往往只是基期較低而已,而非真的好.世上沒(méi)有永遠(yuǎn)成長(zhǎng)的公司,卻有長(zhǎng)期維持高ROE者,只要ROE在15%以上,就繼續(xù)抱著,自然就不會(huì)被洗掉。

凈值不等同價(jià)值，股價(jià)不會(huì)在NAV線上跳動(dòng)。而是在NAV的上方或下方一段距離擺蕩。凈值是否有價(jià)值，當(dāng)視ROE的高低而定。ROE＞1年定存利率，股價(jià)大于NAV,是溢價(jià)；ROE＜1年定存利率，股價(jià)小于NAV,為折價(jià)。不是光看市凈率或者現(xiàn)金殖利率（現(xiàn)金殖利率=股息/股價(jià)）,就是價(jià)值投資哦,ROE大于定存利率很多的公司,股價(jià)跌破NAV以下,才是超跌.

要如何才能挑出長(zhǎng)期維持高ROE的鵝呢?

1、大型股（稅后凈利大于7500萬(wàn)美元）；

2、展現(xiàn)一致的獲利能力。

3、高ROE且低負(fù)債。

4、良好的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)。

5、簡(jiǎn)單的企業(yè)。

6、出價(jià)。

不用想太多，只要盯住ROE與買進(jìn)價(jià)就好，公司配息0%與100%都是一樣的。

股價(jià)↑=EPS↑*本益比

股價(jià)的上漲是隨著EPS德成長(zhǎng)（當(dāng)本益比固定）

而EPS↑=ROE↑*NAV

EPS又是ROE決定的。因?yàn)镹AV是ROE(=EPS/NAV)的重要變量之一，當(dāng)ROE決定了也隱含NAV也確定了，所以股價(jià)是由ROE決定的。

一、只要能維持高ROE,一時(shí)股價(jià)的下跌或高點(diǎn)沒(méi)賣到都沒(méi)有關(guān)系，凈值每年以ROE的速度在往前跑，就會(huì)把股價(jià)拉上來(lái)。

二、高ROE股若股價(jià)不太貴就不要賣，才能享有無(wú)限大的復(fù)利效果。

三、本益比一直都很低頁(yè)無(wú)妨，只要高ROE，一樣能賺到錢。

多多回顧高ROE股的還原股價(jià)，可以

1、堅(jiān)定持股信心，不會(huì)茫然

2、很容易算出投資報(bào)酬率

3、避免被K線圖欺騙，以為沒(méi)在漲。

我們只對(duì)ROE能保持一致的公司有興趣，忽高忽低的沒(méi)有復(fù)利效果。在不景氣年代表現(xiàn)仍比同業(yè)還優(yōu)秀的，往往就是好公司。