有跡象表明，國際投資人開始重新把關(guān)注點(diǎn)投向了新興市場(chǎng)，特別是印度和中國等市場(chǎng) 資料圖

　　最近一段時(shí)間，盡管歐債危機(jī)引發(fā)的恐慌情緒似乎有所緩和，但美國和歐洲的經(jīng)濟(jì)前景卻變得更加錯(cuò)綜復(fù)雜。有跡象表明，在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)前景不確定性增多的情況下，國際投資人開始重新把關(guān)注點(diǎn)投向了新興市場(chǎng)，特別是印度和中國等市場(chǎng)。

　　美歐日股票基金失血

　　來自專業(yè)基金跟蹤研究機(jī)構(gòu)EPFR的最新統(tǒng)計(jì)顯示，近期國際資金撤離發(fā)達(dá)市場(chǎng)的趨勢(shì)較為明顯。歐洲銀行業(yè)的壓力測(cè)試，更多歐洲國家遭遇主權(quán)債信降級(jí)，以及美聯(lián)儲(chǔ)主席有關(guān)經(jīng)濟(jì)前景“異常不確定”的表述，均影響了投資人的情緒。EPFR跟蹤全球總資產(chǎn)超過13萬億的各類基金。

　　7月份的第三周，歐洲股票基金遭遇了過去10周以來的第八次“失血”，不管是地區(qū)還是單個(gè)國家的股票基金都遭遇了資金凈流出，表明投資人仍對(duì)地區(qū)債務(wù)及增長(zhǎng)形勢(shì)放心不下。

　　在美國市場(chǎng)，伯南克本周在國會(huì)的作證成為投資人關(guān)注的焦點(diǎn)。由于市場(chǎng)預(yù)期伯南克會(huì)重申經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，且更多最新的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，股票市場(chǎng)人氣依然低迷。截至21日的一周中，絕大多數(shù)美國股票基金都遭遇資金凈流出。

　　日本股市則在過去一周遭遇了4.28億美元的資金凈流出，創(chuàng)下8周高點(diǎn)。日元走強(qiáng)以及美國經(jīng)濟(jì)前景不明，均打擊了日本出口商的股價(jià)；而在日本國內(nèi)，有關(guān)政府可能大幅上調(diào)銷售稅的傳聞也令內(nèi)需前景更加黯淡。

　　7月份第三周，覆蓋多個(gè)發(fā)達(dá)市場(chǎng)的全球發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票基金同樣表現(xiàn)不佳，遭遇了過去12周以來第11次資金凈流出。

　　從行業(yè)來看，在7月份的第三周，資金流向并無明顯的板塊和行業(yè)取向。唯一值得一提的是，所謂防御型的板塊似乎受到了投資人更多的關(guān)注。當(dāng)周，消費(fèi)品和公用事業(yè)基金都出現(xiàn)了穩(wěn)定的資金凈流入，而更具增長(zhǎng)周期特征的商品基金和能源基金則大量失血，凈流出資金規(guī)模分別達(dá)到5.10億美元和2.45億美元。

　　正在進(jìn)行美歐上市公司季報(bào)披露也對(duì)過去一周的資金流向帶來了或多或少的影響。7月份的第三周，金融行業(yè)股票基金和科技行業(yè)基金都創(chuàng)下一個(gè)多月來的最大單周資金流入紀(jì)錄，體現(xiàn)了部分科技和銀行企業(yè)好于預(yù)期的業(yè)績(jī)報(bào)告。

　　債券、中印基金吸金

　　由于風(fēng)險(xiǎn)偏好沒有明顯上升，資金向債券市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的特征依然明顯。EPFR的統(tǒng)計(jì)顯示，總體上，在截至21日的一周時(shí)間里，國際投資人累計(jì)從貨幣市場(chǎng)基金撤資153億美元，使得今年迄今這類最“安全”基金的資金凈流出超過4500億美元；當(dāng)周，投資人從各類股票基金凈贖回31.6億美元，而各類債券基金則再度吸進(jìn)53.7億美元，將今年以來的資金凈流入量擴(kuò)大到1228億美元。

　　在股市總體表現(xiàn)一般的背景下，新興市場(chǎng)股票基金在過去一周時(shí)間里尤為搶眼。亞洲（除日本外）股票基金在截至21日的一周中凈流入逾8億美元，連續(xù)第二周有資金凈流入；覆蓋范圍更廣的全球新興市場(chǎng)股票基金（GEM）則再度凈流入7.96億美元；拉丁美洲股票基金也自4月份以來首次出現(xiàn)連續(xù)兩周資金凈流入的情況，投資人對(duì)拉美市場(chǎng)的熱情再度被巴西的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期所點(diǎn)燃。

　　不過，中東、非洲及新興歐洲股票基金出現(xiàn)了少量資金凈流出，主要受到近期葡萄牙和愛爾蘭遭降級(jí)等負(fù)面消息影響。過去一周時(shí)間里，新興歐洲地區(qū)股票基金的資金凈流出量創(chuàng)下七周高點(diǎn)。

　　在金磚四國股票基金中，印度繼續(xù)表現(xiàn)突出，雨季的來臨幫助降低了該國食品通脹的風(fēng)險(xiǎn)。印度股票基金在截至21日的一周中累計(jì)“吸金”1.87億美元，創(chuàng)下51周新高。中國股票基金也有不俗表現(xiàn)，當(dāng)周累計(jì)凈流入1.38億美元，巴西股票基金則流入5700萬美元。

　　機(jī)構(gòu)看好亞股下半年表現(xiàn)

　　一些機(jī)構(gòu)近期也對(duì)亞洲股市的前景作出樂觀的展望。野村資產(chǎn)管理公司本周稱，亞洲股市在下半年度將有“令人驚喜”的上漲，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)很有可能避免再次衰退。

　　野村資產(chǎn)管理駐新加坡的亞太區(qū)（除日本外）投資主管格雷厄姆表示，包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)將會(huì)抵消歐美地區(qū)的下滑，有助推高亞洲股市。該機(jī)構(gòu)持有120億美元的亞洲股票。

　　MSCI除日本外的亞太指數(shù)第二季度下跌9.7%，為2008年第四季度來表現(xiàn)最差的一個(gè)季度，主要因?yàn)闅W洲債務(wù)危機(jī)以及對(duì)中國調(diào)控樓市的擔(dān)憂。對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)將重現(xiàn)萎縮的憂慮也在加深，近期的報(bào)告顯示美國制造業(yè)和房屋銷售都在回落。

　　格雷厄姆在接受媒體采訪時(shí)表示：我們預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放慢，但不是二次探底。“市場(chǎng)很有可能漲得比大家預(yù)期的要好。”他說。

　　野村資產(chǎn)認(rèn)為，從最新的一批經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)判斷，亞洲本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持了意外的強(qiáng)勁勢(shì)頭。該機(jī)構(gòu)看好那些在中國內(nèi)陸投資的香港企業(yè)，還看好韓國消費(fèi)股和向中國大陸客戶出售產(chǎn)品的臺(tái)灣科技股。

　　經(jīng)過第二季度的下跌后，MSCI除日本外的亞洲指數(shù)的市盈率降至12.8倍，而年初時(shí)達(dá)到18倍。“調(diào)整期即將結(jié)束，下半年度（亞洲）股市將上漲。”格雷厄姆說，“估值非常誘人，因?yàn)楣蓛r(jià)已經(jīng)下跌而盈利還在增長(zhǎng)，因此未來的市盈率頗具吸引力。”（記者 朱周良） (來源：上海證券報(bào))