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指數(shù)基金是一種被動型基金，那么他的換手率和交易費用應該是非常低的。原則上講，指數(shù)基金完全是跟蹤指數(shù)，那么他的組成應該就是根據(jù)指數(shù)的成分股的變化而有微小的改變。但對于開放式基金，由于有申購和贖回額壓力，所以也會有一些主動性的調(diào)倉。 指數(shù)基金中的ETF，由于其申購和贖回是有資金門檻限制的，所以他的規(guī)模變化要更小于一般的指數(shù)基金。這從我的統(tǒng)計中也可以明顯看出。下表給出一些主要的指數(shù)基金在2009年的交易成本、總成本和換手率?？偝杀景斯芾碣M、托管費和交易費用。
首先可以看到，ETF的交易成本非常小，在0.05%-0.08%，而普通指數(shù)基金都在0.1%以上，有的甚至高達0.3%。響應的換手率ETF不到30%，遠低于一般指數(shù)基金。比較跟蹤同樣指數(shù)的基金，就更為明顯，比如易方達深100ETF和融通深100ETF，上證50ETF和易方達50。 從總成本上看，有些指數(shù)基金的管理費和托管費太高了，比如易50，兩者加起來達到1.4%，雖然是增強型指數(shù)，但也太高了點。而且即便考慮到95%的股票倉位，收益也低于上證50ETF。融通深100也是同樣的問題。所以，最一個基本的結(jié)論是：從業(yè)績的角度看，ETF好于同類的一般指數(shù)基金。而這里面后者成本偏高是一個不可忽視的原因，當然這也是產(chǎn)品本身的限制。一般指數(shù)基金對持有人交易比較方便，但也就損失了業(yè)績。 對于四個同類型的滬深300指數(shù)基金，嘉實300在業(yè)績上領先，同時他也是成本最低的。他的管理費、托管費都很低，加起來也就0.6%，同時他的換手率也很低，這和他的巨型規(guī)模有很大關(guān)系。從這個角度上講，規(guī)模大的指數(shù)基金是有好處。這點，我也是通過這次統(tǒng)計才有清醒的認識。雖然我對嘉實300的營銷策略有極度不滿，也有很多基民陷在其中，但對于目前準備考慮滬深300的投資人，嘉實300應該是一個較好的選擇，但問題是以后他還會為某種自己的利益再次傷害投資人嗎？對于其他滬深300基金，如何降低總成本是必須考慮的一個因素。成本對指數(shù)基金的影響是明顯的。 |
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