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良言： 風(fēng)險(xiǎn)和收益，就像孿生兄弟，永遠(yuǎn)都是結(jié)著伴。 我們要明白，在投資市場(chǎng)，收益是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。 我們既然承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然要敢于去贏取收益。 把風(fēng)險(xiǎn)掌控，讓收益失控。 一刀砍下去，讓血流出來(lái)，是為了不再流更多的血。 我們要讓高收益成為一種意外，并且勇敢地接受這種意外。 我們應(yīng)該厭惡的是風(fēng)險(xiǎn)而不是收益。 做錯(cuò)了才需要改變，做對(duì)了沒(méi)有必要害怕，讓它一直對(duì)下去，直到錯(cuò)誤為止。 把浮動(dòng)贏利全部看做成本，把每次平倉(cāng)都看做是止損。 你的成本只有一個(gè)，這個(gè)成本不是你的初始資金，而是你資金的最高點(diǎn)。 讓自己勇敢一些，贏的幾率就大一些。 世界上沒(méi)有止贏，把所有平倉(cāng)都看成是止損。 收益是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償 風(fēng)險(xiǎn)和收益，就像孿生兄弟，永遠(yuǎn)都是結(jié)著伴，出沒(méi)在你的個(gè)人或家庭理財(cái)?shù)恼麄€(gè)過(guò)程中。 有人說(shuō)，投資就是要追逐收益，杜絕風(fēng)險(xiǎn)。聽上去似乎很對(duì)，但是實(shí)際上是不可能的，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，只可能減小或減少，不可能徹底杜絕。 正確的觀念應(yīng)該是，追逐收益，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。我們承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是為了取得并增加獲取收益的機(jī)會(huì)；我們承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是為了把收益放得更大，如果不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，就可能連收益的面都見不到。 我們甚至應(yīng)該把風(fēng)險(xiǎn)看做是對(duì)收益的補(bǔ)償。很多時(shí)候，5%、10%、20%的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，就是為了后面有個(gè)30%、50%、80%甚至更多的收益回報(bào)。這些收益回報(bào)是對(duì)之前風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的補(bǔ)償，是我們付出這么多之后才贏得的補(bǔ)償，所以要加倍珍惜。 曾有一位期貨投資老手Z先生，喜歡做短線，他的正確率很低，只有30%左右，有時(shí)候甚至連續(xù)錯(cuò)10次、20次，但最終他每個(gè)月要么是贏利的、要么只是略有虧損，每年的收益率在50%左右。為什么呢？因?yàn)樗紫人慌伦鲥e(cuò)，其次他每次做錯(cuò)時(shí)都嚴(yán)格止損，絕不讓損失放大，而每次做對(duì)都敢于留單，讓收益放大。所以，他每一筆錯(cuò)單可以虧幾十塊、幾百塊，但是每一筆對(duì)單總能賺上千塊、上萬(wàn)塊，最終結(jié)果就必然是贏利的。Z先生說(shuō)：“我知道一筆單下去，我多半會(huì)虧損，但虧損是我的責(zé)任，我不承擔(dān)虧損的責(zé)任，我就得不到贏利的機(jī)會(huì)。” 我們既然承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，我們就應(yīng)該獲得收益。 我們既然承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然要敢于去贏取收益。 勇敢止損，更要勇敢收益 你的投資在你的掌控之中，還是已經(jīng)失控了？ 在股市大跌時(shí)，很多人的投資失控，而且是往壞的方向失控，也許很無(wú)奈，也許損失慘重，總之，面對(duì)失控的投資局面，自信會(huì)受打擊、心情會(huì)很差、工作和生活會(huì)受影響。 為了避免或終結(jié)可憐的投資生涯。你應(yīng)該學(xué)會(huì)投資掌控力，掌控你的投資理財(cái)，讓投資成為錦上添花甚至雪中送炭的美事，而不是你天天擔(dān)心的衰事。 掌控投資理財(cái)，要掌控的不是收益，而是風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，我們最好讓收益失控。把風(fēng)險(xiǎn)掌控，讓收益失控，實(shí)際上就是要敢于止損，更要敢于收益。 把風(fēng)險(xiǎn)掌控：是指主動(dòng)止損，說(shuō)到底，虧損過(guò)大是因?yàn)樽约捍嬗谢孟牖蚴遣豢戏穸ㄗ约旱腻e(cuò)誤，沒(méi)有在合適的點(diǎn)位及時(shí)止損。最終，你的損失從10%到20%甚至到了50%、60%，這個(gè)時(shí)候你再想掌控你的投資已是夢(mèng)話。所以，要掌控風(fēng)險(xiǎn)，就要執(zhí)行嚴(yán)格的止損制度，比如8%或10%為絕對(duì)止損點(diǎn)，這個(gè)時(shí)候你要忽略你自己的任何想法，要做的事情只有一件，那就是毫不留情地止損。一刀砍下去，讓血流出來(lái)，是為了不再流更多的血。
讓收益失控：是指你對(duì)自己的投資回報(bào)不要報(bào)太大的希望，一筆資金投下去，不要老想著200%、500%的收益，要想著20%的收益就不錯(cuò)了，因?yàn)榈降啄苡卸嗌偈找嬖谀阃断氯サ哪且豢淌遣恢赖?，也是沒(méi)有任何人能真正預(yù)知的。我們要讓高收益成為一種意外，并且勇敢地接受這種意外。當(dāng)收益超過(guò)20%、30%時(shí)，你要告訴自己，這絕對(duì)不是自己的本事，這是額外的收益，甚至是對(duì)你之前及時(shí)止損的補(bǔ)償，這樣你才會(huì)快樂(lè)，才不至于貪婪。這樣，看似只有20%收益預(yù)期的一筆投資，由于你相信快樂(lè)的意外，由于你敢于讓收益放大，所以你不需要止贏，除非你缺錢花，否則，只要在你的投資過(guò)了最高點(diǎn)回調(diào)8%（或者你自己先前設(shè)置的止損點(diǎn)位）的時(shí)候執(zhí)行止損就可以了，也只有這樣你的收益率才可能達(dá)到最高。 我們應(yīng)該厭惡的是風(fēng)險(xiǎn)而不是收益，我們必須明確如果有了損失把單子留著等待損失變小，以及有了收益之后害怕收益變小而早早平倉(cāng)都是極其錯(cuò)誤的。做對(duì)了就該留著，我們沒(méi)有必要害怕收益，也不要淺嘗輒止，我們應(yīng)該一直等到方向錯(cuò)誤時(shí)再平倉(cāng)。
如果你是中線投資者，止損點(diǎn)是8%，100萬(wàn)資金做下去，方向錯(cuò)了，資金馬上就開始縮水，那么應(yīng)該92萬(wàn)平倉(cāng)；如果做下去方向?qū)α艘恍《?，到?05萬(wàn)后盤面就反轉(zhuǎn)，則應(yīng)該在96.6萬(wàn)平倉(cāng)；如果方向?qū)α耍瑱?quán)益一直到150萬(wàn)盤面才反轉(zhuǎn)，則應(yīng)在138萬(wàn)平倉(cāng)。 記住，你的成本只有一個(gè)，這個(gè)成本不是你的初始資金，而是你帳戶持倉(cāng)資金的最高點(diǎn)，以此成本為基點(diǎn)只要資金回撤幅度達(dá)到止損點(diǎn)就平倉(cāng)。也就是說(shuō)在贏利的時(shí)候要把浮動(dòng)贏利全部看做成本，把每次平倉(cāng)都看做是“止損”，千萬(wàn)不要等到利潤(rùn)吐回去了再平。 短線、中線和長(zhǎng)線投資的“止損” 我們用一個(gè)具體的例子來(lái)闡述短線投資者、中線投資者和長(zhǎng)線投資者應(yīng)該如何“止損”。 假定，投資者A、B、C的每次初始投入資金相同，買賣的股票相同，買入的價(jià)格相同。投資者A為短線投資者，設(shè)定的止損率為4%，投資者B為中線投資者，設(shè)定的止損率為8%，投資者C為長(zhǎng)線投資者，設(shè)定的止損率為15%。 再假定，他們投資的股票為中信證券（600030），均在一波上漲行情明確時(shí)擇機(jī)買入，以收盤價(jià)買賣，并以每天的收盤價(jià)計(jì)算當(dāng)天帳戶的動(dòng)態(tài)資金量，以帳戶資金最高點(diǎn)作為成本，當(dāng)資金回調(diào)到各自的止損位時(shí)嚴(yán)格賣出。 從2007年7月20日到2007年底，投資者A、B、C根據(jù)中信證券（600030）股價(jià)走勢(shì)，共買入三次，平倉(cāng)三次。 第一次投資者A、B、C于2007年7月20日，在收盤價(jià)附近以57.99的價(jià)格，各買入中信證券1萬(wàn)股，投入的初始本金為579900元。以每天的收盤價(jià)計(jì)算漲跌以及波動(dòng)率，短線投資者A在2007年8月31日以88.99元的價(jià)格拋出股票，因?yàn)楫?dāng)日收盤價(jià)附近股價(jià)已比前期最高點(diǎn)94.95元下跌幅度超過(guò)了4%，達(dá)到6.28%，投資者A贏利310000元，初始資金漲幅53.46%；中線投資者B在2007年9月4日以87.05元的價(jià)格拋出股票，因?yàn)楫?dāng)日收盤價(jià)附近股價(jià)已比前期最高點(diǎn)94.95元下跌幅度超過(guò)了8%，達(dá)到8.32%，投資者B贏利290600元，初始資金漲幅50.11%；長(zhǎng)線投資者C在2007年9月11日以80.02元的價(jià)格拋出股票，因?yàn)楫?dāng)日收盤價(jià)附近股價(jià)已比前期最高點(diǎn)94.95元下跌幅度超過(guò)了15%，達(dá)到15.72%，投資者C贏利220300元，初始資金漲幅37.99%。 第二次投資者A、B、C于2007年9月20日，在收盤價(jià)附近以87.76的價(jià)格，各買入中信證券1萬(wàn)股，投入的初始本金為877600元。以每天的收盤價(jià)計(jì)算漲跌以及波動(dòng)率，短線投資者A在2007年10月18日日以107.02元的價(jià)格拋出股票，因?yàn)楫?dāng)日收盤價(jià)附近股價(jià)已比前期最高點(diǎn)112.65元下跌幅度超過(guò)了4%，達(dá)到5.0%，投資者A贏利192600元，初始資金漲幅21.95%；中線投資者B在2007年11月5日以106.79元的價(jià)格拋出股票，因?yàn)楫?dāng)日收盤價(jià)附近股價(jià)已比前期最高點(diǎn)116.52元下跌幅度超過(guò)了8%，達(dá)到8.35%，投資者B贏利190300元，初始資金漲幅21.68%；長(zhǎng)線投資者C在2007年11月8日以96.31元的價(jià)格拋出股票，因?yàn)楫?dāng)日收盤價(jià)附近股價(jià)已比前期最高點(diǎn)116.52下跌幅度超過(guò)了15%，達(dá)到17.34%，投資者C贏利85500元，初始資金漲幅9.74%。 第三次投資者A、B、C于2007年11月15日，在收盤價(jià)附近以102.71的價(jià)格，各買入中信證券1萬(wàn)股，投入的初始本金為1027100元元。以每天的收盤價(jià)計(jì)算漲跌以及波動(dòng)率，短線投資者A在2007年11月19日日以95.66元的價(jià)格拋出股票，因?yàn)楫?dāng)日收盤價(jià)附近股價(jià)已比前期最高點(diǎn)102.71元下跌幅度超過(guò)了4%，達(dá)到6.86%，投資者A虧損70500元，初始資金跌幅6.86%；中線投資者B在2007年11月21日以93.20元的價(jià)格拋出股票，因?yàn)楫?dāng)日收盤價(jià)附近股價(jià)已比前期最高點(diǎn)102.71元下跌幅度超過(guò)了8%，達(dá)到9.26%，投資者B虧損95100元，初始資金跌幅9.26%；長(zhǎng)線投資者C在2007年11月8日以87.24元的價(jià)格拋出股票，因?yàn)楫?dāng)日收盤價(jià)附近股價(jià)已比前期最高點(diǎn)102.71下跌幅度超過(guò)了15%，達(dá)到15.06%，投資者C虧損154700元，初始資金跌幅15.06%。 三次投資下來(lái) 投資者A整體贏利為310000元＋192600元－70500元＝432100元 投資者B整體贏利為290600元＋190300元－95100元＝385800元 投資者C整體贏利為220300元＋85500元－154700元＝151100元 假定投資者A、B、C的止損基點(diǎn)為初始資金而不是帳戶最高點(diǎn)資金（以收盤價(jià)計(jì)算），則他們均會(huì)虧損出場(chǎng)而非贏利出場(chǎng)。再假定投資者A、B、C沒(méi)有止損概念，則損失會(huì)更加慘重，資金可能縮水2/3以上。因?yàn)?8年后中信證券股價(jià)持續(xù)下跌，從多100多塊跌倒了10幾塊。 所以再怎么長(zhǎng)線也要有止損位，并且止損率設(shè)計(jì)不易太高，15%已經(jīng)較高，利潤(rùn)明顯少于中線投資者，若20%還不砍則更難贏利。建議長(zhǎng)線止損率設(shè)置為10-12%；再怎么短線也不要在盤中波動(dòng)時(shí)頻繁地買進(jìn)賣出，若以收盤價(jià)計(jì)算資金權(quán)益，就要堅(jiān)持，因?yàn)楸P中振幅往往超過(guò)4%，若看到盤中跌幅超過(guò)4%就拋出，后續(xù)漲了又買進(jìn)，必然會(huì)漏掉一段又一段的上升行情。（以上例子中為何投資者A最終的收益率最高，原因就在于雖然投資者A是短線投資者，但是他沒(méi)有被盤中的震蕩迷惑，而是堅(jiān)持自己建倉(cāng)時(shí)設(shè)定的規(guī)則，否則他的收益率很可能會(huì)低于投資者B甚至投資者C） 另外對(duì)普通投資者而言，由于看盤時(shí)間不會(huì)太多，建議選擇中線投資。 同時(shí)，我們從以上例子中也看到以下規(guī)律： 在股票上漲初期，嚴(yán)格止損的投資者（當(dāng)然是以資金權(quán)益最高點(diǎn)為基點(diǎn)的投資者），買入股票后持有時(shí)間會(huì)較長(zhǎng)（比如超過(guò)一個(gè)月），平倉(cāng)時(shí)收益率較高。 在股票上漲中后期, 嚴(yán)格止損的投資者買入股票后持有時(shí)間會(huì)稍短，平倉(cāng)時(shí)收益率明顯小于前期。 而在股票上漲末期，嚴(yán)格止損的投資者買入股票后持有時(shí)間會(huì)很短（比如只有幾天），平倉(cāng)時(shí)很可能是虧損出場(chǎng)。 當(dāng)一次投資虧損時(shí)，說(shuō)明該股票很可能已經(jīng)進(jìn)入后續(xù)盤整和下跌階段，這時(shí)不輕易進(jìn)場(chǎng)，或者只用小部分資金以短線投資的心態(tài)進(jìn)場(chǎng)，并且要做好嚴(yán)格止損。若連續(xù)數(shù)次虧損出場(chǎng)，則應(yīng)停做一段時(shí)間，保住之前的收益，等待實(shí)質(zhì)性上漲帶來(lái)后再大倉(cāng)位入場(chǎng)。
期貨私募基金經(jīng)理F先生，操作一個(gè)100萬(wàn)的帳戶，大豆0809合約是配置組合之一。5月上旬開始建倉(cāng)，經(jīng)歷了2個(gè)多月震蕩為主的行情，F(xiàn)先生嚴(yán)格止損，砍倉(cāng)多次，到7月底，在該品種上的凈虧損為7萬(wàn)元。但在8月1日啟動(dòng)的一波大跌行情中，F(xiàn)先生則牢牢地握著手中的空單，并在中途還適當(dāng)?shù)刈芳恿丝諉?，最后?月下旬平倉(cāng)時(shí)贏利22萬(wàn)，去掉前期虧損7萬(wàn)，2個(gè)多月在該品種的凈贏利達(dá)15萬(wàn)。 所以說(shuō)，我們要勇敢止損，更要勇敢收益，我們要把風(fēng)險(xiǎn)掌控、讓收益失控。或者說(shuō)主動(dòng)止損、被動(dòng)收益，應(yīng)該成為你投資理財(cái)?shù)牟欢ㄩT。如果你具備了這樣的投資心態(tài)，你就具備了投資掌控力，你的財(cái)富將毫無(wú)疑問(wèn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。 投資無(wú)非就是心態(tài)的較量，是自己與自己的較量，你要掌控的正是你自己的投資心態(tài)，而不是其他任何人或者任何行情，所以讓自己勇敢一些，贏的幾率就大一些。 世界上沒(méi)有止贏，把所有平倉(cāng)都看成是止損 在投資中，如何選擇個(gè)股或期貨合約，如何選擇時(shí)機(jī)，如何建倉(cāng)、平倉(cāng)等，往往被看作是贏錢的最高秘訣。很多投資專家或理財(cái)大師也都是一再?gòu)?qiáng)調(diào)止損和止贏的重要性。 在在筆者看來(lái)，正確的投資理念中應(yīng)該只有“止損”概念，而不應(yīng)該有“止贏”概念，也就是說(shuō)，我們應(yīng)該把所謂的“止贏”也都看成是“止損”。 如果你投入市場(chǎng)100萬(wàn)，方向做對(duì)了，權(quán)益最高到了150萬(wàn)，然后市場(chǎng)走勢(shì)扭轉(zhuǎn)，資金權(quán)益快速下滑，這時(shí)你的成本是100萬(wàn)，還是150萬(wàn)？如果你設(shè)的止損率是10%，那么應(yīng)在135萬(wàn)平倉(cāng)，還是要等回到90萬(wàn)再平倉(cāng)？ 市場(chǎng)上大部分散戶為什么虧錢，無(wú)非就是兩個(gè)原因：第一，做錯(cuò)了老是記著自己的初始資金成本是多少，想回來(lái)一點(diǎn)再砍，結(jié)果越虧越多；第二，做對(duì)了還是記著自己建倉(cāng)時(shí)的初始資金，漲了一段怕回調(diào)就拋掉了，結(jié)果后面大段的收益都沒(méi)有吃到。 人們總是把建倉(cāng)時(shí)的資金投入看做是自己這一次投資的成本，而沒(méi)有把成本看做是動(dòng)態(tài)的，這就是大部分投資者虧了不愿砍，贏了急著跑的原因。 實(shí)際上，我們應(yīng)該把投資成本看做是動(dòng)態(tài)的，也就說(shuō)是，永遠(yuǎn)把帳戶資金的最高點(diǎn)看做是自己這次投資的成本。（股票投資者不妨以每日收盤價(jià)來(lái)計(jì)算資金權(quán)益，以此來(lái)觀察帳戶的盈虧） |
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