盡管中報(bào)顯示2009年上半年虧損4389.03萬(wàn)元,ST耀華（600716.SH）(進(jìn)入該股吧，新版行情)卻仍是易方達(dá)旗下5只基金（易方達(dá)策略、易方達(dá)策略二號(hào)、易方達(dá)領(lǐng)先（凈值，檔案，基金吧）企業(yè)、易方達(dá)科匯（凈值，檔案，基金吧）、易方達(dá)中小盤（凈值，檔案，基金吧））眼中的“潛力股”。

　　這幾只基金的二季報(bào)顯示,截至上半年末它們共持有公司454萬(wàn)股,占公司流通股本1.54%。這一方面和國(guó)內(nèi)出版行業(yè)龍頭——鳳凰集團(tuán)重組ST耀華的明確預(yù)期有關(guān);另一方面,也和易方達(dá)系列基金在二季度轉(zhuǎn)換了投資思路有著直接的聯(lián)系。而根據(jù)去年年底的基金持倉(cāng)明細(xì),上述基金當(dāng)時(shí)尚未介入。

　　ST耀華“飛上枝頭變鳳凰”

　　“基金的任何行為,背后肯定都有原因。”國(guó)信證券分析師梁光亮告訴CBN記者:“ST類個(gè)股并非基金不能買,關(guān)鍵是看其重組后的轉(zhuǎn)變。”

　　盡管上半年仍然虧損,但ST耀華卻有著自己的“故事”。因?yàn)槠鋵⒊蔀榻K鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)有限公司（下稱“鳳凰出版集團(tuán)”）旗下一員已是板上釘釘?shù)氖聦?shí)。

　　今年7月2日晚間,ST耀華發(fā)布的一則公告顯示公司的重組事宜終于“塵埃落定”,鳳凰集團(tuán)借殼公司一事在中國(guó)證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組審核委員會(huì)2009年第14次會(huì)議上終獲通過,加上此前股東大會(huì)和國(guó)務(wù)院國(guó)資委的批準(zhǔn),重組事項(xiàng)再無程序上的障礙。

　　鳳凰集團(tuán)對(duì)公司的重組事宜雖早已提上日程,但其過程卻是跌宕起伏。

　　2008年5月5日,鳳凰集團(tuán)公布了對(duì)公司的重組方案,決定將旗下地產(chǎn)資產(chǎn)——江蘇鳳凰置業(yè)有限公司資產(chǎn)注入上市公司,這使得投資者非常失望。投資者原本預(yù)期重組后ST耀華進(jìn)入傳媒界分享文化產(chǎn)業(yè)振興的“紅利”,結(jié)果卻進(jìn)入了彼時(shí)備受政策打壓的房地產(chǎn)。由此,中小投資者“史無前例”地否決了該項(xiàng)重組方案。

　　此后,鳳凰集團(tuán)修正了重組方案,除去原本的房地產(chǎn)資產(chǎn)外,還增加了南京證券5000萬(wàn)股股權(quán)以及江蘇銀行1億元股權(quán),并承諾上市后將剩余1.48億股南京證券股權(quán)全部轉(zhuǎn)給上市公司。

　　新增的金融資產(chǎn),加上地產(chǎn)業(yè)景氣度逐步回升,再考慮到南京證券和江蘇銀行都在制訂上市計(jì)劃,鳳凰集團(tuán)修改方案獲得通過也是理所當(dāng)然的事。而這些作為基金看好的理由也完全成立。

　　易方達(dá)系列基金采取積極策略

　　“每個(gè)基金經(jīng)理都有自己的估值體系和投資理念,基金對(duì)于其所投資的上市公司肯定有自己的理解,也可能有更深度的調(diào)研。”梁光亮認(rèn)為,“我自己可能會(huì)選擇前景更清晰的公司,不過它們（基金）可能認(rèn)為ST耀華的將來還不錯(cuò)。”

　　易方達(dá)系列基金“扎堆”買入ST耀華這只重組地產(chǎn)股,有很大一部分原因是該公司投資風(fēng)格發(fā)生了改變。

　　今年上半年,A股市場(chǎng)出現(xiàn)了一波出人意料的強(qiáng)勁反彈,而一季度許多基金在猶豫中錯(cuò)失了機(jī)會(huì),使得上半年收益受到拖累。如易方達(dá)中小盤（凈值，檔案，基金吧）基金,其在中報(bào)中承認(rèn)由于對(duì)反彈力度估計(jì)不足,一季度總體倉(cāng)位偏低,而此后對(duì)防御板塊個(gè)股調(diào)整力度不夠,高彈性股票配置比重不高,因此公司上半年份額凈值增長(zhǎng)率僅為39.30%,低于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的58.88%。

　　正是在此壓力下,易方達(dá)中小盤（凈值，檔案，基金吧）基金決定將采取策略調(diào)整,以業(yè)績(jī)彈性和成長(zhǎng)空間較大的中小盤優(yōu)質(zhì)個(gè)股作為構(gòu)建組合的首選品種,同時(shí)加強(qiáng)基本面改善的周期性個(gè)股配置。

　　此時(shí)再看ST耀華,其重組后背靠鳳凰集團(tuán),業(yè)績(jī)彈性和成長(zhǎng)空間都不言而喻;注入的地產(chǎn)、金融資產(chǎn)在度過了2008年最為慘淡的日子后今年已經(jīng)明顯開始恢復(fù),被市場(chǎng)認(rèn)為有極大可能是領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的行業(yè)。以上種種,和易方達(dá)中小盤（凈值，檔案，基金吧）調(diào)整后的策略相當(dāng)吻合。

　　此外,易方達(dá)科匯（凈值，檔案，基金吧）、易方達(dá)策略等其他幾只易方達(dá)系列的基金也在中報(bào)中有類似的表述。

　　不過,易方達(dá)系基金對(duì)重組概念股ST耀華的配置,在一些市場(chǎng)人士看來也帶有“單兵冒進(jìn)”的色彩。“市場(chǎng)上投資標(biāo)的很多,以我個(gè)人偏好,更喜歡預(yù)期比較確定的品種。”一位基金分析師對(duì)CBN記者說