通脹壓力下貨幣政策何去何從

geguolian 2009-06-14

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    荊楚網(wǎng)消息 (楚天都市報) 據(jù)《財經(jīng)》報道央行12日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月新增人民幣貸款6645億元，較4月的5918億元增加727億元。5月人民幣貸款增長30.6%，是1998年以來首次突破30%。
    從4月和5月的數(shù)據(jù)來看，非金融性公司及其他部門貸款長期化趨勢明顯。今年以來，大量貸款向基礎(chǔ)設(shè)施和大項目傾斜，中長期貸款占非金融性公司和其他部門貸款的比重顯著上升，從1月的34.9%，跳升至4月的84.2%和5月的73.1%。
    中長期貸款占整個金融機構(gòu)貸款從去年以來一直維持在50%以上，幾乎較十年前翻了一番。如果持續(xù)下去，商業(yè)銀行資產(chǎn)與負(fù)債的不匹配問題將日益惡化，流動性風(fēng)險上升。
    從貨幣政策角度來看，目前5000億元－6000億元的信貸增長將有可能保持信貸增速30%的水平，這降低了進一步放松信貸政策（如減息）的可能性。
    目前市場對通脹的預(yù)期以及資產(chǎn)價格的回升，雖然還不足以改變目前中國央行對貨幣政策變動保持的“中立”態(tài)度。但是包括美聯(lián)儲在內(nèi)的各國主要央行已經(jīng)面臨的一個重要課題是，如果通脹壓力進一步上升，央行從現(xiàn)有寬松的貨幣政策退出的策略如何，或者，央行將如何逆轉(zhuǎn)現(xiàn)有的貨幣政策。