中小企業(yè)融資問題得到了從中央到地方，從政府到學者的普遍關注。關于中小企業(yè)融資難的原因以及可能的解決途徑，理論方面的探討已經很多，本文不做贅述，而是試圖從銀企關系的分析入手，探討當前形勢下對于中小企業(yè)來說幾種可行的信貸融資途徑。

　　從理論上講，中小企業(yè)可以選擇的融資方式是很多的，如直接融資，有風險投資（又稱創(chuàng)業(yè)投資）、發(fā)行債券、民間借貸、發(fā)行股票、通過商業(yè)信用進行預付或賒銷等；間接融資，則主要是來自銀行或其他非銀行金融機構。但實際上中小企業(yè)選擇融資的余地并不大，融資渠道相對狹窄，并且更多地局限于間接融資。為簡便起見，本文把來自銀行（包括信用社）的融資稱為信貸融資。目前我國還是以間接融資為主體的融資制度，間接融資中又以信貸融資占絕對多數。統(tǒng)計表明，在我國，信貸融資占企業(yè)各項融資總量的80%以上，對中小企業(yè)來說，信貸融資更是占絕對主導地位?？梢詳喽ǎ谝院笙喈旈L時間內，這種格局不會有根本性改變，這也是本文討論信貸融資的意義所在。

　　一、客觀看待“中小企業(yè)貸款難”

　　中小企業(yè)融資難，已是不爭的事實，銀行所謂的“惜貸”、“慎貸”行為似乎也成為其中的主要原因而屢屢被責難。但筆者認為如此下結論未免過于簡單化，事實上，如果我們能客觀地看待中小企業(yè)融資難的問題，不僅有利于問題的解決，而且還會從一定程度上改善銀企關系、促進企業(yè)融資環(huán)境的進一步好轉。

　　首先，全社會資金供求矛盾是導致中小企業(yè)貸款難的根本原因，換句話說，從總量上看，以現(xiàn)有的社會資金供應能力，中小企業(yè)的融資需求全部滿足是不可能的。特別是在經濟繁榮階段，這一矛盾更加突出。截至2000年底，我國中小企業(yè)總數約為1000萬戶，占工商注冊登記企業(yè)總數的99.7%，如此龐大的企業(yè)群，其信貸需求是十分巨大的，以年戶均30萬元的融資需求估算（這是非常保守的估計），年增融資需求近3萬億元，數倍于我國全部金融機構一年的貸款增量。

　　其次，銀行對中小企業(yè)的支持力度是相當大的。截至2000年底，國有獨資商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款余額已達3.4萬億元，占各項貸款余額的59%。目前，中小企業(yè)的資產負債率平均在70%左右，就是說企業(yè)以30元的自有資金已經獲得了70元的借款，其中絕大多數是信貸資金。這已充分說明銀行對中小企業(yè)是支持的，并不排斥，也不存在刻意“惜貸”、“慎貸”的問題。盡管由于很多中小企業(yè)存在的財務狀況不夠健康、抗風險能力低、信用狀況差等因素，為避免信息不對稱可能導致的逆向選擇或道德風險，銀行對中小企業(yè)的審查格外嚴格，但從客觀上講，優(yōu)質的大型客戶畢竟是少數，同時中小企業(yè)中確實存在大量優(yōu)質客戶，兩方面原因都促使銀行越來越樂意從中小企業(yè)中尋找信貸市場。換句話說，中小企業(yè)從銀行獲取信貸融資是完全可能的。政府部門的要求和關注、支持也影響著銀行的態(tài)度。1998年以來，國務院和人民銀行多次強調要支持中小企業(yè)，四大國有銀行均成立了中小企業(yè)信貸部門，國家經貿委則專門成立了中小企業(yè)司，以加大對中小企業(yè)的扶持力度。即將于2003年1月正式施行的《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》第一次以法律的形式明確了國家對中小企業(yè)的肯定和扶持的態(tài)度，對中小企業(yè)來說無疑是一重大利好消息。本法從資金支持、創(chuàng)業(yè)扶持、技術創(chuàng)新、市場開拓、社會服務等各個角度進行了具體規(guī)定，特別是中小企業(yè)最關心的融資問題，該法也從融資渠道、擔保體系、信用支持等各個方面做出了說明。

　　再次，信用環(huán)境的好壞與中小企業(yè)融資難易高度相關。信貸經營“安全性、效益性、流動性”的要求客觀上使商業(yè)銀行高度重視風險防范，必然加強各個審查環(huán)節(jié)，提高貸款進入門檻，對擔保提出更高的要求。在社會信用環(huán)境較差的地區(qū)，這種情形尤為突出；而在信用環(huán)境比較好的地區(qū)，情況要好的多，那些效益好的中小企業(yè)紛紛成為銀行競爭的重點，中小企業(yè)融資并非難事，例如浙江省的情況就可以充分證明這一點。由此不難理解信用環(huán)境的重要性，大至一省一市，小至一縣一區(qū)，如果企業(yè)總體信用環(huán)境改善了，中小企業(yè)的融資難度將會相應降低。因為銀行最關心的是第一還款來源，而擔保所能提供的第二還款來源畢竟是次要的，這也是為什么有時候中小企業(yè)有了抵押也貸不出款來的原因。

　　最后，中小企業(yè)應學會充分利用各種信貸融資工具，提高自身融資水平。信貸融資不能簡單等同于貸款，商業(yè)銀行能夠提供的融資、結算產品在不斷豐富，融資方式趨向多元化，企業(yè)也應學會從中做出有針對性的選擇，以降低資金成本，提高經營效益。從某中程度上講，融資水平的高低是一個關乎企業(yè)自身生存的重大課題。同等情況下，誰的融資水平高，誰就可能脫穎而出、走得更遠。從銀行融資固然有難度，但對“聰明”的企業(yè)而言，也許并非難事。

　　二、現(xiàn)有制度框架下中小企業(yè)的信貸融資途徑

　　一般來說，當前適合中小企業(yè)選擇的融資工具主要有以下幾類：

　　1、普通貸款：即一般的商業(yè)銀行貸款，適合所有中小企業(yè)，但企業(yè)必須提供一定形式的擔保才能獲得。擔保形式一般包括抵押、質押和保證三種，用于抵押的財產多為房屋、機器或土地，抵押率通常不超過70%；質押貸款要求以當事人的動產或權利作為質物，質押率一般不超過90%；保證方式貸款則需要借款人向銀行提供有足夠償債能力的第三方（通常為企業(yè)），為貸款提供保證承諾。

　　2、貼息貸款：是政府支持中小企業(yè)發(fā)展的重要形式，由政府部門負責貸款的全部或部分利息，銀行提供貸款。貼息貸款支持的重點是那些國家產業(yè)政策、區(qū)域經濟政策和資源環(huán)保政策需要扶持的企業(yè)，如科技含量高、產品附加值高、市場潛力大的企業(yè)；有技術創(chuàng)新，向“小而精”、“小而專”“小而特”方向發(fā)展的企業(yè)；產品有市場、有效益、有信譽，能增加就業(yè)和有能力還本付息的企業(yè)；市場效益型、科技聯(lián)合型、資源開發(fā)型和外向型企業(yè)等。貼息貸款種類很多，一般哪個部門確定貼息就由哪個部門負責補貼，其中國家經貿委作為主管部門的國債技改貼息貸款涉及面最廣，該貸款主要由工商銀行承擔，其他銀行也有參與。國債貼息特別適合存續(xù)期較長、必須進行技術改造和產品升級換代的中小企業(yè)。

　　3、票據融資：主要指票據貼現(xiàn)，即企業(yè)通過轉讓未到期承兌匯票權利獲得短期融資，適合于票據結算量較大的中小企業(yè)?？梢再N現(xiàn)的票據主要包括銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。無論那種票據，一般都可以迅速從銀行獲得融資。另外，信用證、國內信用證、銀行承兌匯票等票據業(yè)務本身主要是一種結算工具，但當銀行收取保證金比例低于匯票面值時，就有了融資功能。票據業(yè)務的發(fā)展對解決企業(yè)特別是緩解中小企業(yè)融資難矛盾，加速企業(yè)資金周轉，減少相互拖欠，降低企業(yè)融資成本，促進企業(yè)間商品交易新秩序的建立等已經起到了非常明顯的作用。目前票據簽發(fā)和承兌主要集中在大中型企業(yè)，但經過多次背書轉讓，與其業(yè)務相關聯(lián)的眾多中小企業(yè)成為最終持票人，商業(yè)銀行在利益驅動下都很愿意為這些中小企業(yè)辦理票據貼現(xiàn)。

　　4、應收賬款融資：即企業(yè)用應收賬款做抵押取得貸款或者將其出售給銀行以獲得所需資金，特別適合為大型企業(yè)提供配套產品或服務的中小企業(yè)。此類融資主要包括保理業(yè)務和福費庭業(yè)務兩大類，均起源于進出口貿易，前者適合于短期融資，后者適合中長期融資。保理業(yè)務是保付代理業(yè)務的簡稱，適合于進行短期融資，目前我國銀行在國內貿易中也開展了保理業(yè)務，稱國內保理業(yè)務。利用保理業(yè)務，企業(yè)可以迅速地籌集到短期資金，以彌補資金的臨時性短缺。而相對較高的融資費用也可以通過加速資金周轉而得到補償。國內保理分為回購型保理和非回購型保理兩種?；刭徯捅＠碇冈趹召~款不能如期足額收回時，銀行要求企業(yè)等額回購，以規(guī)避風險；非回購型保理則是由銀行買斷應收賬款，因此銀行風險較大。此種融資方式一般可使企業(yè)獲得應收賬款50%-80%甚至更多的融資。

　　5、委托貸款：是商業(yè)銀行受委托人的委托向企業(yè)發(fā)放的貸款，適合于各種類型的中小企業(yè)。但這類貸款的借款人是由委托人指定的，商業(yè)銀行只負責代為發(fā)放、管理，因此企業(yè)應加強與委托人的溝通，爭取他們的支持。委托人一般包括政策性銀行、政府職能部門、企業(yè)等，前兩類委托人的貸款對象往往是特定的企業(yè)群體，如中國進出口銀行和外經貿部委托中央外貿發(fā)展基金主要面向外貿企業(yè)，農業(yè)發(fā)展銀行主要面向鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，計華投資管理公司主要提供轎車零部件國產化配套資金等等。其他類的委托人，如企事業(yè)單位、保險公司等，其指定的貸款對象不拘一格，往往取決于借款人與委托人的關系。

　　6、國際融資轉貸款：是資金來源于國外金融機構或外國政府的外匯貸款，適合國家支持的科技型中小企業(yè)，一般用于基本建設、技術改造等固定資產投資項目。因該類貸款主要面向發(fā)展中國家，多具有援助性質，故貸款條件一般比較優(yōu)惠，期限較長。提供資金的機構包括世界銀行、國際貨幣基金組織、亞洲開發(fā)銀行等國際金融組織以及外國政府等。

　　7、其他信貸融資方式：商業(yè)銀行為提高自身競爭力，也在不斷推出融資新產品，其中不乏適合中小企業(yè)的產品，例如近期出現(xiàn)的出口退稅賬戶托管貸款、國內買方信貸、法人客戶賬戶透支、流動資金循環(huán)貸款、購貨合同質押貸款等，都在可選之列。

　　三、信貸融資如何走的更遠？

　　從國際經驗看，中小企業(yè)獲得信貸支持是一個漸進的過程，其融資難易程度受多方面因素影響，而創(chuàng)新，包括制度創(chuàng)新、融資工具創(chuàng)新、產品和服務創(chuàng)新等都將對企業(yè)融資產生深刻影響。隨著中國金融市場開放程度的提高、競爭機制的完善，未來幾年，中小企業(yè)的信貸融資環(huán)境將有可能獲得較大的改善。

　　1、利率市場化將有利于完善風險補償機制，使中小企業(yè)更容易獲得貸款。當前外匯貸款利率已實現(xiàn)市場化，但中小企業(yè)最關心的人民幣貸款利率則是由中央銀行給定基準貸款利率，只允許在此基礎上有一定范圍浮動，如最高可上浮30%-50%。其實在當前已經很低的利率水平下，即便是50%的上浮幅度，仍無法補償銀行面臨的風險和付出的管理成本，風險、收益不對等，是影響銀行向中小企業(yè)貸款積極性的重要因素。利率逐步放開并最終市場化之后，利率的確定將由銀企雙方以市場的方式協(xié)商解決，企業(yè)付出較高的價格，就可以相對容易地獲得貸款。這里有一個概念需要明確，對中小企業(yè)的貸款利率上浮并不是歧視性政策。銀行對大客戶的貸款相當于批發(fā)業(yè)務，對中小企業(yè)的貸款相當于零售業(yè)務，中小企業(yè)貸款金額小、筆數多、手續(xù)繁雜。據調查，對中小企業(yè)貸款的管理成本平均為大型企業(yè)的5倍左右。如果對大中小企業(yè)貸款實行一樣的利率水平，銀行就沒有積極性給中小企業(yè)貸款。另外，中小企業(yè)貸款風險較高也是其貸款利率應該上浮的一個重要依據。在國外，大企業(yè)與中小企業(yè)的貸款利率也是存在差別的。當中小企業(yè)成長為優(yōu)質客戶時，其利率水平也會自動下降。

　　2、擔保體系的完善和進一步社會化可以充分發(fā)揮杠桿效應，提高中小企業(yè)融資速度。在市場經濟比較發(fā)達的國家，擔保機構在中小企業(yè)融資過程中發(fā)揮著極重要的作用，因為它可以有效分散銀行的風險，提高銀行對中小企業(yè)的信心。但目前我國的中小企業(yè)信用擔保體系還很不完善，企業(yè)獲得擔保的門檻也比較高，擔保機構尚未真正發(fā)揮其杠桿效應?？梢钥紤]建立“企業(yè)-擔保-再擔保-銀行”這樣的擔保模式，即建立分層次的擔保體系，由市、省和國家三級機構組成，各級政府牽頭，中小企業(yè)、金融機構等社會共同參股，使中小企業(yè)信用擔保向一體化方向發(fā)展。其中全國性中小企業(yè)再擔保機構作為“最后擔保人”，進行風險化解和轉移。

　　3、信用保險介入銀企借貸行為將有利于完善風險補償機制，將企業(yè)部分信用風險轉移到保險機構，提高銀行貸款積極性。信用保險的作用類似于擔保機構，由保險機構為企業(yè)提供信用保險，從而把需要銀行承擔的部分風險轉移到保險機構，一旦風險降低了，銀行貸款的積極性也就有了。因此可以嘗試由政府部門、銀行、保險聯(lián)合行動，建立“企業(yè)-保險-銀行”三位一體的信用保險體系。目前已成立出口信用保險公司是對這一模式的有益探索，相信以后這類業(yè)務會越來越多。在利率完全市場化之前，該模式將有效地為銀行分散風險；即便實現(xiàn)了利率市場化，該模式仍有存在的必要，因為一般來說商業(yè)銀行是不愿承擔很大風險的，而寧愿以較低的風險換取穩(wěn)妥的收益。