趨勢線j

葫蝶趨勢 2009-05-02

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趨勢線
現(xiàn)在朋友們已經(jīng)理解了支撐和阻擋，那么我們的技術(shù)庫中就可以添上另一付基本工具——趨勢線了(見圖4．6a到c)。趨勢線是圖表分析師所使用的最簡便同時也是最有價值的基本技術(shù)工具之一。如圖4．6a中的直線所示，上升趨勢線是沿著相繼的向上反彈低點聯(lián)結(jié)而成的一條直線，位于相應(yīng)的價格圖線的下側(cè)。下降趨勢線是沿著相繼的上沖高點聯(lián)結(jié)而成的，位于價格上側(cè)，如圖4．6b所示。

趨勢線作法
正如圖表分析的其它方面一樣，正確地作出趨勢線也是一門技藝。通常，為了發(fā)現(xiàn)恰當(dāng)?shù)内厔菥€，我們有必要嘗試好幾條直線。有時候，一條趨勢線起初貌似正確，最終卻不得不擦去重來。當(dāng)然，也有一些頗具價值的要領(lǐng)，有助于我們探索出合適的趨勢線。
首先，必須確有根據(jù)說明趨勢存在。換句話說，為了畫出一條上升趨勢線，我們至少需要兩個有效的向上反彈低點，并且后者要高于前者。不用說，兩點決定了一條直線。例如在圖4．6a中，僅當(dāng)價格從點3開始向上推進后，圖表分析者才能夠合理地判定新一輪向上反彈的低點已經(jīng)形成，然后才可以通過點1和3畫出一條嘗試性的上升趨勢線。
某些圖表分析師要求市場從點3起向上穿越點2所示的峰，從而使上升趨勢得到證實之后，才作出這條趨勢線。而另外一些人只要求市場從點3起把點2到3之間的價格變化回撤50％，或者上升到接近點2。應(yīng)該記住的要點是，無論標(biāo)準(zhǔn)是否一致，圖表分析者都必須首先合理地確認一個反彈低點已經(jīng)形成，然后才談得上判定它的有效性。一旦確認出了兩個依次上升的有效低點，把它們連接起來便得到一條趨勢線。它位于價格的下側(cè)，向右上方伸展。

試驗趨勢線與有效趨勢線
以上所得到的還只是“試驗性”的趨勢線。為了驗證其有效性，必須看到價格第三次觸及該線，并從它上面再次反彈出去。如圖4．6a所示，價格在點5對上升趨勢線試探成功，于是該趨勢線的有效性得到了驗證。圖4．6b展示的是下降趨勢的情況，不過道理是一致的，在點5處也出現(xiàn)了對趨勢線的成功試探。歸納起來，我們首先必須有兩點方可作出趨勢線，然后用第三個點來驗證其有效性。

怎樣使用趨勢線
只要第三點應(yīng)驗了，并且趨勢仍照既定的方向繼續(xù)發(fā)展，那么上述趨勢線就在好幾方面大有用武之地。趨勢概念的基本觀點是，既成趨勢的下一步常常是順勢發(fā)展。由此推論，一旦某個趨勢如其趨勢線所標(biāo)志，具備了一定的坡度或演進速率之后，通常將繼續(xù)保持同樣的坡度。因此趨勢線不僅可以確定在市場調(diào)整階段價格的極限位置，更重要的是，可以顯示出在何種情況下原趨勢正在發(fā)生變故。
舉例來講，在上升趨勢中，調(diào)整性的下跌是不可避免的，但它經(jīng)常只是觸及或非常接近相應(yīng)的上升趨勢線。因為期貨商的目的就是在上升趨勢中乘跌買進，所以趨勢線在市場下方所提供的支撐邊界，正好可以用作買進區(qū)域。而下降趨勢線則可以用作阻擋區(qū)，達成賣出目的(見圖4．7a和b)。

只要趨勢線未被突破，我們就可以用它來確定買入或賣出區(qū)域。然而如圖4．7a和4．7b在點9所示，萬一趨勢線被突破了，也就發(fā)出了趨勢生變的信號，要求我們平倉了結(jié)當(dāng)初順著原有趨勢方向建立的所有頭寸。趨勢線的突破常常是趨勢生變的最佳預(yù)警信號。

如何確定趨勢線的重要程度
下面我們把對趨勢線的討論深入一步。首先倒底由什么因素來決定一條趨勢線的重要程度?答案包含兩個方面——它未被觸及的時間越長，所經(jīng)過試探的次數(shù)越多，則越重要。比如說，有條趨勢線成功地經(jīng)受了8次試探，從而連續(xù)8次地顯示了自身的有效性，那么它顯然比另一條只經(jīng)受了3次試探的趨勢線重要。另一方面，一條持續(xù)有效達9個月之久的趨勢線，當(dāng)然比另一條只有9個星期乃至9天有效歷史的趨勢線更重要。趨勢線的重要性越強，由其引發(fā)的信心就越大，那么它的突破也就越具重要影響。

趨勢線應(yīng)描述全部價格變化
在線圖上作趨勢線時，應(yīng)當(dāng)把它描畫在全部價格范圍之下或之上。有些圖表分橋師更喜歡通過收市價格來作趨勢線，這種做法并不標(biāo)準(zhǔn)。雖然收市價格在全天的所有價格中確實可能是最重要的，但它依然只能代表全日價格活動的一個片斷。而當(dāng)日全部價格范圍包含了當(dāng)日的所有價格變化，理應(yīng)更有意義(見圖4．8)。

如何對待對趨勢線的細小穿越
有時候某一日內(nèi)的價格變化可能一度穿越趨勢線，但當(dāng)天的收市價格依然符合原趨勢的要求。在這種惰況下，該趨勢線是否可以視為被突破?對此，分析者就會有所困惑(見圖4．9)。如果結(jié)果表明這個小小的穿越只是暫時性的，那么為了把新的價格資料包括進來，我們是否有必要重新畫一條趨勢線呢？圖4.9展示了這種情形。當(dāng)天價格曾一度滑過原趨勢線，而后收市價格又回到該趨勢線之上。我們有必要重作趨勢線嗎?

棘手的是在這種憾況下沒有一成不變的規(guī)則可循。有時候，尤其是在隨后的市場行為證明原趨勢線依然有效的情況下，我們最好忽略這種“毛刺”。有些時候則必須折衷一下，如圖4．9中虛線所示，補充一條新的試驗性的趨勢線．那么圖表分析者在考察未來價格時，就既有原趨勢線(實線)、又有新趨勢線(虛線)以資參照了。這里有條普遍經(jīng)驗：如果突破原趨勢線的動作的規(guī)模相對較小，只是當(dāng)天內(nèi)的一時之舉，并且收市價又回到原趨勢線之上，那么上策可能是忽略這個“毛刺”，仍舊使用原趨勢線。正如其它許多市場分析領(lǐng)域一樣，碰上這種模棱兩可的情形時，分析者只有靠自己的經(jīng)驗和主觀判斷來定奪。

什么是對趨勢線的有效突破
解答這個問題也要牽涉到不少主觀性的成分。一般地說，收市價格越過趨勢線要比僅僅只有日內(nèi)價格穿越趨勢線更有分量。再進一步，有時甚至只有一個收市價的穿越也還不足以說明問題。為了辨識有效的趨勢線穿越，排除壞信號(所謂“拉鋸現(xiàn)象”)，技術(shù)分析者設(shè)計了不少時間和價格“過濾器”。所謂“3％穿越原則”便是價格過濾器的一例。這種價格過濾器主要用于鑒別長期趨勢線的突破，它要求收市價格穿越趨勢線的幅度至少達到3％，才能判定為有效突破(3％原則不適用于一些金融期貨，例如利率期貨市場)。
舉例來說，如果在黃金價格圖表上，有一條重要上升趨勢線當(dāng)前正處在400美元的水平，那么為了證明該線已被突破，當(dāng)日收市價格必須在其97％以下的水平(此時收市價格將在趨勢線以下12美元開外，即388美元)。顯然，對短線交易商來說，要求他們坐視價格走過12美元是不恰當(dāng)?shù)模?%原則或許更合適。3％原則僅僅是價格過濾器的一種類型。有些圖表分析者針對不同市場，選用了各種“最小價格波動容許值”。也有人根本不采用價格過濾器。不論選用何種價格過濾器，都有個一半對一半的機會問題。如果過濾器設(shè)置得太小，那么減少“拉鋸”影響的效果則不佳。如果選得太大，那么在有效信號出現(xiàn)之前，就錯過了一大截初始動作時機。所以此處也不例外，交易商必須結(jié)合考慮所追隨市場的趨勢發(fā)育程度，靈活選好最適合的過濾器，具體市場具體分橋。
價格過濾器的趨勢線有效穿越標(biāo)準(zhǔn)，要求收市價格的變化達到預(yù)定的價格幅度或百分比。此外我們還有另一種選擇——時間過濾器。其中最常見的為“兩天原則”。換句話說，為了對趨勢線構(gòu)成有效突破，市場必須連續(xù)兩天收市在該直線的另一側(cè)。于是，要突破上升趨勢線，價格就必須連續(xù)兩天收市在該直線的下方。只持續(xù)一天的話，突破是不成立的。最后我們還必須補充一點，3％原則和2天原則不僅適用于考察重要趨勢線的突破，也同樣可以應(yīng)用于鑒別市場對重要支撐和阻擋水平的突破。

趨勢線如何互換角色
前面講過，一旦支撐和阻擋水平被擊破，其角色就互相對換。這個規(guī)律也用于趨勢線(見圖4．10a到c)。換言之，上升趨勢線(支撐線)一旦被決定性地向下突破后，就演化成阻擋線，下降趨勢線(阻擋線)一且被決定性地向上突破后，就演變?yōu)橹尉€。正因為這一點，我們在趨勢線被突破后依然把它們盡可能地向右延長。這種做法頗有玄機。舊的趨勢線演化成自身的反面，在未來再度形成支撐線或阻擋線的現(xiàn)象實在屢見不鮮，令人驚嘆叫絕。

趨勢線的測算意義
趨勢線有助于測算價格目標(biāo)。在后面關(guān)于價格形態(tài)的兩章中，我們還要詳細討論價格目標(biāo)的問題。實際上，那里要講的由價格形態(tài)計算價格目標(biāo)的內(nèi)容，同此處趨勢線的有關(guān)應(yīng)用很有淵源。簡要地說，一旦趨勢線被突破了，那么價格離開趨勢線的目標(biāo)距離，通常同趨勢反轉(zhuǎn)以前價格在趨勢線另一邊曾經(jīng)達到的豎直距離相等。
舉例來說，如果在原先的趨勢中，價格在上升趨勢線的上方曾達到50美元(豎直地測量)，那么在該趨勢線被突破后，我們就可以預(yù)計價格將跌到低于趨勢線50美元之處。在下一章，我們將看到這種測算技術(shù)。與眾所周知的頭肩形反轉(zhuǎn)形態(tài)的測算技術(shù)相似，在那里，從“頭”到“頸線”的距離，就是預(yù)測頸線被突破后的價格目標(biāo)的依據(jù)。

管道線百分比回撤(2009-04-18 14:06:34)

標(biāo)簽：雜談

管道線
管道線，有時義被稱為返同線，是趨勢線技術(shù)的另一方面應(yīng)用，也頗有價值。在有些情況下，價格趨勢整個地局限于兩條平行線之間—其中一條為基本的趨勢線，另一條便是管道線。當(dāng)這種情形出現(xiàn)后，如果分析者判斷及時，就有利可圖.
管道線的作法相對簡單些。如圖4. 16a所示，在上升趨勢中，我們首先沿著低點畫出基本的趨勢線，然后從第一個顯著波峰(點2)出發(fā)，用虛線引出其平行線。兩條直線均向右上方伸展，共同構(gòu)成一條管道.如果下一輪上漲抵達管道線后折返下來(如點4處所示)，那么該管道就成立了一半.如果這次折返一直跌回原先的趨勢線上(如點5處所示)，那么該管道就基本上得到了肯定。在下降趨勢中，情況與上升趨勢類似，但方向相反(見圖4. 16b)。
讀者應(yīng)該馬上看出如此局面的有利可圖之處.基本的上升趨勢線是開立新的多頭頭寸的依據(jù)，而管道線則可用作短線地平倉獲利的參考。更積極的交易商甚至有可能利甩管道線來建立與趨勢方向相反的空頭頭寸(雖然這種逆著流行趨勢方向做交易的策略可能招致危險，且常常要付出高昂的代價)。正如趨勢線的情況一樣，管道線未被觸及的時間越長，試探成功的次數(shù)越多，那么它就越重要，越可靠。

重要趨勢線被突破后，表明現(xiàn)行趨勢發(fā)生了重大變故。但是上升管道線的突破恰好具有相反的意義。它表示流行趨勢開始加速。有些交易商把上升趨勢的管道線的突破視為增加多頭頭寸的依據(jù)。
此外，我們通常還可以利用管道技術(shù)來辨別趨勢減弱的信號，這就是價格無力抵達管道線的情況。在圖4.17中，價格無力達到管道的頂部(點5處)，這也許就是趨勢即將有變的警訊，顯示另一條線〔基本
的上升趨勢線)被突破的可能性有所增加。一般地，如果在既有管道中，價格無力達到某一邊，則通常意味著趨勢即將發(fā)生變化(加速或轉(zhuǎn)折)，也就是說管道的另外一邊被突破的可能性增大了。
我們也可以利用管道線來對基本趨勢線進行調(diào)整(見圖4. 18和4. 19)。如果價格顯著地越過了上升趨勢的管道線，則通常表明趨勢增強。因此，某些圖表分析家根據(jù)新的管道線，從最后一個向上反彈低點出發(fā)，平行地作出一條更陡峭的直線，作為新的基本上升趨勢線(如圖4. 18所示)。新的更為陡峭的支撐線經(jīng)常比原先的較為平緩的趨勢線更奏效。類似地，在上升趨勢中，當(dāng)價格無力抵達管道的上邊線時，我們可以根據(jù)連接最后兩個波峰連接所得到的阻擋線，從最后的向上反彈低點出發(fā)，作出一條平行線，作為新的支撐線(如圖4. 19所示)。
管道線還具有測算意義。一旦在價格管道的兩條邊線上發(fā)生了突破，價格通常將順著突破方向達到與管道寬度相等的距離。因此我們可以根據(jù)管道的寬度，從管道邊線上的突破點起，簡單地順著突破方向投影出去，得出價格目標(biāo)。
然而朋友們應(yīng)切記，在組成管道的兩條線中，基本的趨勢線遠比管道線重要，也更為可靠。在趨勢線技術(shù)中，管道線是第二位的。不過管道線確實也很有用，值得攬入我們的工具囊中。
百分比回撤
朋友們從前面關(guān)于上升趨勢和下降趨勢的所有圖例中，肯定已經(jīng)注意到，在每場重大的市場運動之后，價格總要回撤其中的一部分，然后再按照既有趨勢方向繼續(xù)發(fā)展。這類與趨勢方向相反的價格變化，往往恰好占先前動作的一定的百分比。50%回撤便是一個眾所周知的例子。舉例來說，假定市場處于上升趨勢，已經(jīng)從100的水平上漲到200的水平，那么，接下來的調(diào)整常常是回撤到這場運動的一半處，即大約150的水平，然后市場才恢復(fù)原來的上升勢頭。這是一種十分常見的市場傾向，在期貨市場上頻繁地重現(xiàn)。同時，這種百分比回撤的概念也適用于任何規(guī)模的趨勢—主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。
確切地說，在很大的程度上，50%回撤是市場的一種傾向性，而不是一條精確、嚴格的規(guī)則。此外，所謂最大和最小百分比回撤——三分之一回撤和三分之二回撤——也是廣為人知的。換言之，價格趨勢可以分成三等份。通常最小的回撤大約是33%.最大的回撤約為66%。這就是說，在一個強勁趨勢的調(diào)整過程中，市場通常至少回撤到前一個運動的三分之一的位置。有幾方面的原因使這一常識極有意義。如果交易商試圖在市場下方計劃一個值得買入的價格，那么他可以在圖表上算出33%——50%回撤的區(qū)域，以此為參考，來選擇大致的買進機會(見圖4. 20 a和b)。

最大回撤百分數(shù)為66%，這里對應(yīng)著一個特別關(guān)鍵的區(qū)域。如果先前的趨勢能夠持續(xù)下去的話，那么調(diào)整必須在三分之二處打住。于是，在這種關(guān)鍵區(qū)域，無論是在上升趨勢中買進.還是在下降趨勢中賣出，相對來說風(fēng)險都比較小。如果在調(diào)整中價格越過了蘭分之二點。那么趨勢反轉(zhuǎn)的可能性就會大于單純的調(diào)整了。下一步，價格通常將返回原先趨勢的起點，也就是要l00%地回撤了。
有心的朋友或許已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，上述三種回撤百分比——50% , 33%和66%——都是從道氏理論原原本本地移植來的。當(dāng)我們學(xué)到艾略特理論和菲波納奇比數(shù)的時候，就會發(fā)現(xiàn)，它們也都步道氏理論的后塵，引入了38%和62%兩種回撤百分比。我寧愿把兩組數(shù)字結(jié)合起來，把最小回撤區(qū)域設(shè)為33%到38%,把最大回撤區(qū)設(shè)為從62%到66%。有些技術(shù)分析者進一步地折衷。得出了40%和60%兩種回撤區(qū)域。熟悉W·D·江恩理論的人都知道，他把趨勢結(jié)構(gòu)劃分成八等份——1/8，2/8…8/8。不過，即便如此，江恩對3/8(38%)4/8(50%)和5/8(62%)的回撤比例也另眼相看，并且也覺得趨勢三等分法—1/3(33%(和2/3(66%)——很重要。